近日，笑果文化HOUSE事玩梗过(guò)火事件，引发(fā)舆论地(dì)震。曝(pù)光的(de)网友称(chēng)，使(shǐ)用大家广泛知晓的“强军口号”来进行调侃式的比喻，让(ràng)其感到不适。

　　北(běi)京文旅局5月(yuè)17日发(fā)布通(tōng)报，决定没收(shōu)笑果文化(huà)违法(fǎ)所得(dé)1325381.6元(yuán)、罚款13353816元。

　　在这一由不恰(qià)当言论引发的风波中，《科(kē)创板日报(bào)》记者发(fā)现，随着(zhe)脱口秀不断破圈(quān)，笑(xiào)果文化也成为了备受资(zī)本青睐的(de)宠儿，在6年(nián)中获得众多资(zī)本8轮(lún)融资(zī)，并于2021腾讯入股后，估(gū)值超过40亿元(yuán)。

　　资(zī)本宠儿笑果(guǒ)6年(nián)8轮(lún)融资，对外投资9家企业(yè)

　　2014年，叶烽(fēng)等(děng)人成(chéng)立笑果(guǒ)文化，注册资本(běn)为208.13万元，经营(yíng)范围包括文化艺(yì)术(shù)交流策(cè)划(huà)、演出经纪、文艺创作与(yǔ)表演等。

　　脱口秀近(jìn)几年的发展可谓“风(fēng)生水起”。《脱(tuō)口(kǒu)秀(xiù)大会》《吐槽大会》等(děng)节(jié)目的火爆，让脱口秀演(yǎn)员(yuán)和脱(tuō)口秀(xiù)俱乐部成为(wèi)了炙手可热的(de)行业，笑果文化也(yě)成为中(zhōng)国最成功的脱口秀俱(jù)乐(lè)部之一。

　　由此，资(zī)本敏锐察觉到商机并押宝这一(yī)赛道(dào)，《科(kē)创(chuàng)板日报》记者整理公开信息发现，笑果文化(huà)于2016年至2021年共完成8轮融资。2021年3月，腾讯关联(lián)公司入股笑果文化后，估值35c到底有多大，35c是多少超过40亿元。

　　财联社创投通(tōng)数据显示，2016年6月，笑(xiào)果文化得到(dào)游族(zú)网络天使轮投资。同(tóng)年9月，得到游族网络、普思资本数千万的(de)pre-A轮投资(zī)。

　　2017年(nián)4月，得到南山(shān)资本、游族网络、CMC资本(běn)、普思资本1.2亿元的A轮投(tóu)资(zī)。

　　同年5月，得到南山资本、游族网络、CMC资本、天(tiān)图(tú)投资近亿元(yuán)A+轮投资(zī)。

　　同年12月，得(dé)到CMC资(zī)本、华人文化集团、泽(zé)时投(tóu)资的战(zhàn)略投(tóu)资(zī)，此(cǐ)轮(lún)未披露具体(tǐ)金额。

　　2019年04月(yuè)，得到南(nán)山资本、天图(tú)投资的B轮(lún)投资。

　　2020年(nián)12月，得到南山资本的战略投(tóu)资。

　　2021年3月，得到(dào)腾讯(xùn)的战略投资。

　　可以看(kàn)出，南山(shān)资本和游族网络对笑果文化最为青睐，8轮融资(zī)中一共投了4次，游族网络更是笑果文化的天(tiān)使投资人。

　　与此同时，线下是笑果文化走向扩张的关键一子(zi)，今年4月，位于北京东城(chéng)区隆福(fú)寺(sì)的笑果文化线下喜(xǐ)剧空间“笑(xiào)果工厂”开业，这是笑(xiào)果工厂继上海、南京、苏州之后的第四个演艺空间。此外，近年来对外投资也(yě)在扩张。

　　《科创板日报》记者发现，笑果文化(huà)对外投(tóu)资的企业共有9家，其中(zhōng)有6家已经注销。如今存(cún)续的企业有(yǒu)：笑(xiào)果挺棒文化传媒（上海）有限公司、上海青豆结冰文(wén)化传(chuán)播有限公司、上海笑欢悦信息技术有限(xiàn)公司。

　　笑果(guǒ)文(wén)化(huà)此前控股的笑果演(yǎn)艺股权也(yě)发生(shēng)了变更(gèng)。2021年11月，笑果演艺原(yuán)股(gǔ)东笑果(guǒ)文化(huà)、郭(guō)凌虹退出，新增股东Fun factory（HK）Limited全(quán)资(zī)持股(gǔ)，同时企(qǐ)业类型变更为有限责任公司（港澳台法人独(dú)资）。新股东Fun factory（HK）Limited于(yú)2021年8月在中国(guó)香港注册。

　　此前(qián)曾有业内(nèi)人士猜测，笑果文化或许是(shì)在悄悄(qiāo)开启上市(shì)的前奏。

　　作为普思资本的(de)前(qián)高管(guǎn)，Charles（化(huà)名）参与了对笑果文化的A轮投资过程(chéng)，他(tā)对《科(kē)创板(bǎn)日报》记者表示，他也(yě)是刚从网上看到本次出事，此前(qián)脱(tuō)口(kǒu)秀行业在国内处于快速发展阶段，表(biǎo)现形式丰富(fù)多样，而在(zài)该领域笑果文化做的很早，成绩也很(hěn)突出(chū)，其《吐(tǔ)槽(cáo)大会》在年轻人(rén)圈子(zi)里很火爆(bào)，出于这些原(yuán)因进行(xíng)了投资。

　　脱(tuō)口(kǒu)秀又被称为“冒犯(fàn)的艺术”，追求的(de)就是一种(zhǒng)针砭时弊、刺(cì)中痛(tòng)点，让观众(zhòng)一边(biān)大笑一边反思的感觉。对本次“翻(fān)车”事(shì)件，他个人(rén)认为，出于节目效果可能需要(yào)张狂和外向(xiàng)一(yī)些，但公众场合下(xià)脱口秀(xiù)中的开玩笑(xiào)也要注(zhù)意把(bǎ)握(wò)分寸，尤(yóu)其涉(shè)及(jí)到国(guó)家政治和解放军形象等严肃话题，确实不该(gāi)口无(wú)遮拦，“踩红线的(de)事(shì)肯定是不能(néng)干的(de)”。

　　他还提醒(xǐng)，笑果在风控方面，可能(néng)没(méi)有进行非常严格的把控。

　　此(cǐ)外，《科创板日报》记者注意(yì)到，笑果文化的(de)业务和腾(téng)讯(xùn)关联颇深(shēn)，资料显示，目(mù)前(qián)大股东叶烽持(chí)有31.57％的(de)股份，宁波梅山(shān)保税(shuì)港(gǎng)区泽禧股权(quán)投资(zī)合伙企业持(chí)股13.58％，广西腾讯创(chuàng)业投(tóu)资有限公司为第三大股东(dōng)，持(chí)股(gǔ)比(bǐ)例(lì)为12.55％。

　　2017年1月(yuè)，腾(téng)讯视(shì)频(pín)联合笑果(guǒ)文化打造(zào)了《吐槽大会(huì)》，该节(jié)目(mù)让担任吐槽团(tuán)成员、策(cè)划人及编剧(jù)的李诞迅速走(zǒu)红。

　　2017年8月，由腾讯视频出(chū)品，企鹅影(yǐng)视(shì)和笑果文化联合出品的《脱口秀(xiù)大(dà)会》在腾讯视(shì)频首播。

　　笑果文化(huà)相关人(rén)士去年称，受众面最广的是线上长(zhǎng)视(shì)频(pín)业务(wù)，如(rú)《脱口秀大会(huì)》、《吐槽大会》和《脱口秀反(fǎn)跨年》等(děng)以跟腾讯合作的长视频节目(mù)，可以占到(dào)公司百分(fēn)之四十的业务营收。

　　市场迅猛上升，资本35c到底有多大，35c是多少却后劲不足？

　　相(xiāng)较于(yú)西方脱口(kǒu)秀百年(nián)以上的(de)发展历史，脱口(kǒu)秀这个舶来品在国内的发展历程(chéng)要短得(dé)多也(yě)快得多。近10年(nián)内，《今晚80后》《金星(xīng)秀》《吐槽大会》《脱口秀(xiù)大会(huì)》等(děng)热门(mén)综艺频频占据收(shōu)视榜与网(wǎng)络(luò)热议话题榜首，由此带来一波迅猛发(fā)展的脱口秀风(fēng)潮(cháo)。

　　热度席卷而来，资本(běn)也闻(wén)风而至。财联社创投通数据(jù)显示，自(zì)2015年以(yǐ)来(lái)，有超过9家脱口秀企业获得(dé)融资(zī)。其中，不乏明(míng)星投资机构。

　　如红(hóng)杉中(zhōng)国、腾讯投资投了罗永浩旗(qí)下的思维造物，乐游资(zī)本(běn)投(tóu)了鲜榨喜剧，原子创投、合一(yī)集团投了单(dān)立(lì)人。

　　值得注意的(de)是，资本对脱口秀行业也明显呈现出“一家独大(dà)”的趋(qū)势，除斩获8轮融资(zī)的笑果文化(huà)外，其他脱口秀厂牌融资轮次都仅有(yǒu)一两(liǎng)轮，且(qiě)集中在2018年及以前。同时，资(zī)本对脱口秀(xiù)的倾注也有(yǒu)些后劲不足，2021年(nián)之后(hòu)，市(shì)场上暂无新的(de)脱口(kǒu)秀企业获得融资(zī)。

　　资本市(shì)场的(de)反应(yīng)与高速(sù)增长的市(shì)场似(shì)乎并不匹配。据《中国脱(tuō)口(kǒu)秀(xiù)行业(yè)发展趋势分析与未(wèi)来(lái)投资(zī)预测报(bào)告（2022-2029年）》显示，2021年脱口秀市场全年商业演出场次1.85万场，比2019年增长50％以上，预计2021年至2029年，行业年均复合增(zēng)速将保(bǎo)持20.18％的高速度(dù)。

　　市场(chǎng)仍(réng)在上升期(qī)，资本为何(hé)却逐渐远离了这一赛(sài)道？眺远营销咨询(xún)创始人高承远对《科(kē)创板日报》记者表示，脱口(kǒu)秀行业虽然发展迅猛，深(shēn)受(shòu)观众喜爱，但在(zài)资本(běn)市场并不吃(chī)香。其核(hé)心原(yuán)因在于，资本的(de)投资逻辑天然是(shì)确定性和可复制性，而脱口秀行业却具有巨大的不确定性和不可复制性(xìng)。演(yǎn)员的不确定性、创作的不确(què)定性、观众审美的不(bù)确定性，以及踩红线等重要舆情事件等，都(dōu)可能(néng)让经营面临(lín)巨大的风险(xiǎn)。

　　因此，有投(tóu)资人指出(chū)，“脱口秀行(xíng)业未来(lái)想要可持续发展，就需要(yào)拥抱监(jiān)管，在合法(fǎ)合规的底线之上，不断运(yùn)营爆款，激活创(chuàng)作，带动(dòng)整个行业(yè)的上线，这(zhè)才是这个行业可持续、良性(xìng)发(fā)展的可(kě)靠路(lù)径(jìng)。”

　　学者(zhě)张竹然亦对《科创板日(rì)报》记(jì)者表示，脱(tuō)口秀行业作为(wèi)大文娱行业中的一员，和这(zhè)个(gè)行业中的其余行(xíng)业一样（如影(yǐng)视剧(jù)作、游戏等等），都(dōu)严重依赖IP本身而非平台，行业本身的(de)“护城河”相(xiāng)对(duì)浅(qiǎn)，而脱(tuō)口(kǒu)秀本(běn)身是靠故(gù)事起家的，但这个(gè)行业的“故事(shì)”却很难讲述，这(zhè)也(yě)是备(bèi)受资本市场冷遇的原因。

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