全球头号对冲(chōng)基金桥(qiáo)水的最新调仓情况曝光了！

　　根据其向美国证交会提交的13F文件显示，桥(qiáo)水基金（Bridgewater Associates）在今年一季度末的美(měi)股持仓(cāng)市值达(dá)到163.88亿美元（约合人民(mín)币1140亿元），较一季度末有所缩水。

　　安硕(shuò)核(hé)心(xīn)MSCI新兴(xīng)市(shì)场ETF（IEMG）在一季度获(huò)得桥水大幅加仓，晋升(shēng)为其第一大(dà)重仓，但桥水(shuǐ)减持了两只(zhǐ)标普(pǔ)500ETF，还减(jiǎn)持了(le)宝洁、百事可乐(lè)、可口可乐、沃尔玛等(děng)多只消(xiāo)费股；另外桥水加(jiā)仓了(le)谷歌母公司Alphabet、脸书等，但是减持了(le)拼多多、黄金ETF等。

　　但是桥水最新观点表(biǎo)示，其非常看好黄金(jīn)，认(rèn)为(wèi)黄金可(kě)能正处于(yú)持续增(zēng)长期的开端。

　　桥水美股持仓市(shì)值近164亿美元

　　美国证(zhèng)券交易委员会（SEC）披(pī)露了最新的13F文(wén)件，桥水基金今年一季度末的持仓曝光。据了解，到今年4月(yuè)末，桥水(shuǐ)管理的全权(quán)委托资产（AUM）为1968.34亿(yì)美元。

　　我们(men)来看看桥水在今年一季(jì)度的美股(gǔ)持(chí)仓变动情况，数据显(xiǎn)示，截(jié)止(zhǐ)2023年3月末(mò)，桥水在美股的持仓总市值达(dá)到(dào)163.88亿美(měi)元，较去年底(dǐ)的183.2亿(yì)美(měi)元减少了10.55％。作为全球(qiú)宏观策略(lüè)基金，桥水的美股组合仅占总资产很(hěn)小(xiǎo)的(de)一部分(fēn)。

　　在这个季度，桥水在不断卖卖卖(mài)，清仓了(le)228只证券，减(jiǎn)持(chí)了360只证券；同(tóng)时也积(jī)极买进(jìn)，新进了(le)118只(zhǐ)证券，增持(chí)了225只证券。

　　新(xīn)兴(xīng)市场ETF成(chéng)头号重仓

　　桥水减持(chí)多只消费股

　　今(jīn)年一(yī)季度末(mò)，桥(qiáo)水的(de)前十大重仓标的的(de)集中(zhōng)度为(wèi)34.71％。

　　其中，安硕核(hé)心MSCI新兴市(shì)场ETF（IEMG）在今年(nián)一(yī)季度(dù)末晋升为桥水的第一大重仓，加仓(cāng)了331万股(gǔ)左右，持仓增至1786.26万股，期末持(chí)仓市值(zhí)为8.72亿(yì)美元(yuán)，占投资组合比例的(de)5.32％。

　　第二、第七大持仓(cāng)是两只标普500ETF，分别持有182.87万(wàn)股、123.31万股，较上(shàng)一季(jì)度都(dōu)有(yǒu)所减持，期末持仓市值(zhí)分别为7.52亿美元、5.05亿美元。

　　值得注(zhù)意的是，桥水(shuǐ)持有多只消费品个(gè)股，但是今年一季度(dù)都进行(xíng)了减(jiǎn)持，比(bǐ)如其第三大持仓(cāng)宝洁，减掉了5万股左右，期末持有494.49万股，持(chí)股市值为7.35亿美(měi)元(yuán)；还有桥水也减持了百事可乐(lè)、可口可乐(lè)，持股数量分别降(jiàng)至280.75万股、814.52万股，期末(mò)持股市值为5.12亿美元、5.05亿美元，分别位列第五、第六(liù)大重仓股；另外，桥水还减持(chí)了麦当劳(láo)、开市客、沃(wò)尔玛，其中沃尔玛的减持幅度相对较大。

　　但是，桥水在(zài)一季度小幅(fú)加仓了医疗领域的强(qiáng)生，持股(gǔ)增至358.75万股(gǔ)，期末(mò)持股市值为5.56亿美元(yuán)，位列第四大重仓股(gǔ)。

　　桥水加仓(cāng)谷歌、脸书

　　减持(chí)黄金ETF等

　　基金君梳理了桥水基金美股前30大重仓，其中增(zēng)持的标的还包(bāo)括谷歌母公司Alphabet，增持了156.46万股，持股数量(liàng)增至230.83万股，持有市值(zhí)为2.39亿(yì)美元(yuán)；还增持了脸书Meta，持股(gǔ)增至100.18万股，持有市值(zhí)为2.12亿美元(yuá胸围88是多大罩杯，胸围88是多大尺码文胸n)；此外(wài)，增持(chí)了VISA、直觉外科、贝宝、Booking等。

　　但是，基金(jīn)君发(fā)现(xiàn)，桥水在(zài)一季度减持的标的相对(duì)较多，除去前十(shí)大重(zhòng)仓(cāng)，桥水还(hái)减(jiǎn)持了(le)先锋(fēng)领航富时新兴市场ETF，减(jiǎn)少535.74万股，持股数(shù)量降至847.11万(wàn)股，减(jiǎn)持幅度(dù)达(dá)38％，持有(yǒu)市值为3.42亿美(měi)元。

　　另外桥(qiáo)水减持幅度(dù)较(jiào)大(dà)的还有拼多多(duō)，减少了150.34万股，持股数量降(jiàng)至214.24万股，减持幅度(dù)41％，持(chí)有市值为1.63亿美元。桥(qiáo)水还减(jiǎn)持了亿滋国际22％，持股降至223.41万股，持(chí)有市(shì)值为(wèi)1.56亿美元(yuán)；减(jiǎn)持了(le)塔吉特(tè)28％，持股降至66.44万股，持有市值(zhí)为1.10亿美元。

　　值(zhí)得注意(yì)的是，桥水在(zài)一(yī)季(jì)度(dù)还减持了其特别看好(hǎo)的黄金(jīn)资产，卖出黄金ETF——SSgA SPDR Gold Shares共(gòng)计(jì)34.02万(wàn)股，期末持仓降至(zhì)88.68万股(gǔ)，持有市值为1.62亿(yì)美(měi)元。该基金从(cóng)去年(nián)年底(dǐ)以来(lái)出现较大(dà)涨势，表(biǎo)现非常(cháng)突出。

　　但(dàn)从最新的观点看，桥水还是(shì)非常(cháng)看好黄金的。

　　近期(qī)，桥水基(jī)金(jīn)联席(xí)首席投资官凯伦·卡(kǎ)尼奥尔-坦布尔表示(shì)，黄金可能正处于持续增长期的(de)开(kāi)端，因为全球对美元去杠杆(gān)化的推动仍(réng)是金价的长期支撑。她表示，黄金被低估了，还有很长的路要(yào)走。

　　她还说，黄金在全球货币(bì)市(shì)场中日(rì)益重要，这使得(dé)它不仅仅是对抗债券市场(chǎng)和利率的工具。另外，地(dì)缘政(zhèng)治(zhì)动荡不会(huì)消失，这是(shì)对黄金(jīn)的长(zhǎng)期支撑(chēng)。不仅如此，由于全球通胀水平仍相对较高，黄金将继续吸引投(tóu)资者，以对(duì)冲购买力下(xià)降(jiàng)的风(fēng)险。

　　桥(qiáo)水最新观点曝(pù)光

　　4月(yuè)末，桥水(shuǐ)联(lián)合(hé)首席投资官鲍勃·普(pǔ)林(lín)斯分(fēn)享了他在2023年一季(jì)度(dù)的最新观察。

　　他指出(chū)，名义支出水平高于经济体的生产能力(lì)，导(dǎo)致通(tōng)胀率远高于目标(biāo)水平，美国和(hé)其他西方经济体处于看跌失(shī)衡中。为了纠(jiū)正这种失衡，缓解需求压力，欧美各国央行一直在实(shí)施紧(jǐn)缩政策(cè)——目前紧缩(suō)政策造(zào)成(chéng)的负面影响初现苗头(tóu)。但一(yī)切才刚刚开(kāi)始(shǐ)，恢复均衡将会给经济和市场(chǎng)带(dài)来一定的(de)负面影响。

　　相比(bǐ)之下(xià)，亚洲经(jīng)济(jì)体(tǐ)的经济更(gèng)加接(jiē)近于均衡(héng)——支出与(yǔ)劳动力(lì)产出水平一致，通胀可控，政策制定者有足够的空间提振经济和(hé)市场。

　　鲍(bào)勃(bó)·普林(lín)斯也(yě)称(chēng)，在大部(bù)分(fēn)西方国家(jiā)，货币政策紧(jǐn)缩(suō)扭转了流动(dòng)性方向，促(cù)使(shǐ)人(rén)们抛(pāo)售资产持有(yǒu)现金。紧缩政策推高(gāo)了折(zhé)现率（即现金未来实(shí)际收益率(lǜ)的预(yù)期(qī)），但迄今为止尚未严重影响风(fēng)险溢(yì)价(jià)和(hé)经济增(zēng)长，上述情况(kuàng)极有可能在周期的(de)下一阶段出现。与西方国家相(xiāng)比，中国、日本和许多(duō)亚(yà)洲国(guó)家和地区处于周期(qī)的不(bù)同(tóng)位置，这些国家和地区的政策制定者支持货币和(hé)信用(yòng)流动，这降低了折现(xiàn)率和风险(xiǎn)溢价(jià)，促进(jìn)了经济增(zēng)长(zhǎng)。

　　5月份，对于近(jìn)期美联储(chǔ)加息，桥水基金在其官(guān)微发文(wén)称，“上(shàng)周(zhōu)美联储(胸围88是多大罩杯，胸围88是多大尺码文胸chǔ)加息25个基点。虽然(rán)没有明确声明加息将(jiāng)会暂(zàn)停，但政策(cè)指(zhǐ)引的(de)取消(xiāo)和鲍(bào)威(wēi)尔讲话清楚表明(míng)，美联(lián)储希望持观望态度。这符合我们对(duì)当前形势的解(jiě)读。”

　　桥水表示，为了应(yīng)对(duì)疫情带来的影响，许多(duō)发达经济体都(dōu)推出了大(dà)规(guī)模(mó)财政刺(cì)激(jī)政策，引发(fā)了通胀问题。为(wèi)了应对(duì)高通胀，央行不得不收紧政策。其(qí)中美国采取(qǔ)了最激进的应(yīng)对通(tōng)胀的举(jǔ)措，在(zài)不到18个月的时(shí)间里，美联储加(jiā)息500个基点(diǎn)，并迅速(sù)减持债券。目前，虽(suī)然美国经济尚(shàng)未(wèi)出现严重问题，但名义支出已经放缓。如果美联储(chǔ)进一步收紧(jǐn)政策，银行业(yè)就会继续承(chéng)压，从而(ér)影响信贷(dài)供(gōng)应。上(shàng)周，美国第一共和银行(xíng)被接管，再次凸显美国金融体系面临压力，股市和债券收益率出现下跌。美国可能(néng)需要（也可能不需要）进(jìn)一步收(shōu)紧(jǐn)政策。鉴于迄今为止的紧(jǐn)缩举措，美(měi)联储可以(yǐ)评估形势(shì)再做出决(jué)策(cè)。

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