5月(yuè)以来，港股市场仍在持续下跌，最近一(yī)个交易(yì)日(rì)即5月25日(rì)主(zhǔ)要指(zhǐ)数更是创出年内收市新低。不过，虽(suī)然多只投资(zī)港股的(de)ETF产(chǎn)品年内收益(yì)告负，但资金越跌越买，多只港股ETF产品年内份(fèn)额增(zēng)幅(fú)明显，纷纷创下历史(shǐ)新高。如广发基金(jīn)两只港股ETF年内份额分别激增16倍、13倍，华夏(xià)恒生互联(lián)网ETF份(fèn)额也持(chí)续增长，最(zuì)新份额更是(shì)逼(bī)近700亿份。

　　多位(wèi)业内人士对此表示，港股作为离岸市(shì)场，基本(běn)面主要跟(gēn)随国内(nèi)市场，而流动性与海外流动性相关(guān)度较(jiào)高，在基(jī)本面及流动性双(shuāng)重(zhòng)压力下，5月市场走势较弱。不过，当前港(gǎng)股市(shì)场估值水平已处于(yú)历史偏低水(shuǐ)平，具备一定的(de)投资性价(jià)比(bǐ)，看好人工智能、互(hù)联网科技、创新药等细分领(lǐng)域(yù)的投资(zī)机会(huì)。

　　最(zuì)高激增16倍！

　　多只份(fèn)额再(zài)创新高

　　Wind数(shù)据显(xiǎn)示，截(jié)至5月26日，港股ETF产(chǎn)品(pǐn)年(nián)内份(fèn)额(é)合计达2284.37亿份(fèn)，相较于年初(chū)增(zēng)幅(fú)超(chāo)37％，年内资金合计净流入(rù)达(dá)244.42亿元(yuán)。

　　具体来看，有多只ETF产品份(fèn)额增幅(fú)明显，且再创历史(shǐ)新高。其(qí)中，广发(fā)恒生科技ETF、广发港股创(chuàng)新(xīn)药ETF年内份额增幅分别高达1606.32％、1318黄鳝多了怎么保鲜存放 黄鳝冰箱半年可以吃吗.78％；份额增(zēng)幅不仅领涨(zhǎng)港(gǎng)股ETF产(chǎn)品，亦在跨境ETF产品中位列(liè)前二。而易方(fāng)达、富国基金等旗下5只港股ETF产品份额也(yě)实现倍数增幅(fú)。

　　此外，华夏恒生互联(lián)网ETF份额也持续增长，年内份额增幅(fú)超31％，最新份额已站上699.71亿份的高位，再(zài)创历(lì)史新高，并继续(xù)蝉联(lián)市场规模最大的港股ETF产品。

　　不过，从产品业绩来看，截至5月26日，仍(réng)有超九成港股(gǔ)ETF产品(pǐn)年(nián)内收益为负(fù)，产品(pǐn)平(píng)均(jūn)收益率为-8.27％。

　　事实(shí)上，今年以来港股(gǔ)市场(chǎng)持续震(zhèn)荡下跌，3月下旬虽有小(xiǎo)幅回调，但4月(yuè)下旬之后又转跌，5月25日，港股再(zài)度(dù)缩量下(xià)跌(diē)，恒生指数、恒(héng)生科(kē)技指数在同日创下年(nián)内收市新低；而整体看，5月港(gǎng)股市场(chǎng)跌多(duō)涨(zhǎng)少，波动中枢朝下移动。

　　对于近期(qī)港股市场(chǎng)波动下跌，广发恒生科技(jì)ETF基(jī)金(jīn)经(jīng)理刘(liú)杰(jié)分(fēn)析系受多个因素(sù)影响。一方(fāng)面，国内经济复(fù)苏斜(xié)率放(fàng)缓(huǎn)，市场处于弱预期和弱复苏叠加的(de)阶段；另(lìng)一方(fāng)面(miàn)，海外(wài)核心通胀仍存韧性(xìng)，美国债务上限到期带来的债务(wù)违约风险(xiǎn)也对(duì)市场风(fēng)险偏好形成扰(rǎo)动。

　　同时，港股囊(náng)括(kuò)了(le)大部分(fēn)内(nèi)地互联网以及新经(jīng)济(jì)领域上(shàng)市公司，5月份日(rì)本正式出台(tái)了制造设备管制措施，加大了市场(chǎng)对于国内科技领域的(de)担忧，同期A股市场情(qíng)绪偏弱(ruò)，均影响了(le)5月份港股(gǔ)市场(chǎng)的表现。

　　诺德基(jī)金基金经理张昳泓认为，港股(gǔ)近期(qī)波动(dòng)较大主(zhǔ)要有基本面以(yǐ)及资金面两方面的(de)原因。

　　首先，从(cóng)基本(běn)面角(jiǎo)度来看(kàn)，去年防(fáng)疫政策转向后(hòu)市场对于国内疫后复苏(sū)有较(jiào)高(gāo)的(de)预期，“从春节前后的复苏(sū)情况，我们确实看(kàn)到由于线下场(chǎng)景的(de)修复，消(xiāo)费需求出现了比较好的恢(huī)复(fù)。而进入4、5月份，国内经济整(zhěng)体相较一季度环比有所减(jiǎn)弱(ruò)，这也使(shǐ)得市场对(duì)于(yú)国内(nèi)经济复苏预期(qī)开始修正，整(zhěng)体盈利端预(yù)期有所下修。”

　　其次，从资金流动性的角度来(lái)看，张昳泓表示，海外对于暂停加(jiā)息的节(jié)奏出(chū)现反复(fù)，人(rén)民币汇率(lǜ)也在(zài)持续走弱(ruò)，近期跌破(pò)7的关口。港股(gǔ)作为离(lí)岸市场，基本面主要(yào)跟随国内市场(chǎng)，而流动性与(yǔ)海外(wài)流(liú)动(dòng)性相(xiāng)关(guān)度(dù)较高，在基本面及流动性(xìng)双重(zhòng)压力(lì)下，5月(yuè)市场走(zǒu)势较弱。

　　中融基金直言，港股从(cóng)Beta的(de)角度是中美经济相对强(qiáng)弱关系的(de)直(zhí)接反馈，“放开国门之后(hòu)我(wǒ)们预期(qī)中国经济向上(shàng)，美国经济进入衰退(tuì)，所以港股表(biǎo)现很(hěn)亢奋，但实际(jì)结果中美两(liǎng)边的(de)状态(tài)变化还是需(xū)要(yào)更长时(shí)间，但大概率还是会发生(shēng)的，在这(zhè)个过程(chéng)中的波折就对应(yīng)着人民币(bì)汇率和(hé)港股的大幅(fú)波动。”

　　看好AI、创新药等细分领域投资机会

　　尽管年内持续下跌(diē)，但多(duō)位业内人士认为，当(dāng)前港股市(shì)场估值水平已处于历史偏低(dī)水平，具备(bèi)一定的投资性价比，并看好人工智能、互(hù)联网科技、创(chuàng)新药(yào)等细分领域(yù)的投资(zī)机(jī)会。

　　广发基金刘杰表示(shì)，受欧(ōu)美银行业危机影响和(hé)主要经济体政(zhèng)策变化扰动(dòng)，今年(nián)以来港股持续(xù)回调，整体表(biǎo)现不如A股。但随着国内外(wài)流动性压力持(chí)续缓解，未(wèi)来港股资金面或有机会得(dé)到改善，结合当前的低估值水(shuǐ)平，港股吸引力(lì)或许逐步凸显。“某些波动较大且回调较(jiào)多(duō)的细(xì)分板(bǎn)块(kuài)或许是值(zhí)得关注的方向，例(lì)如恒(héng)生(shēng)科技以及港股(gǔ)创新药等，若未来市(shì)场进一步回暖(nuǎn)，科技领域、港股创新(xīn)药(yào)以及消(xiāo)费(fèi)复(fù)黄鳝多了怎么保鲜存放 黄鳝冰箱半年可以吃吗苏或者更能调动市场的关注度。黄鳝多了怎么保鲜存放 黄鳝冰箱半年可以吃吗”

　　投(tóu)资建议(yì)上，广发基金刘(liú)杰认(rèn)为港股波动性较大，建议投资者(zhě)通过定投分散参与，较好平衡风险和机会。同时，选择(zé)更有价值的细分赛道，或许更符合未来市场(chǎng)的(de)表(biǎo)现。

　　具体来看(kàn)，首(shǒu)先，人工智能有望成(chéng)为全球投资(zī)的主线(xiàn)，推动了中美股市的表现(xiàn)，未来(lái)人工智能(néng)应用或(huò)利好科技相关细分领域。其次，港(gǎng)股创新药(yào)是国内医药领域长期具备相(xiāng)对优势的细分赛道，对(duì)比美国创新药占(zhàn)比医药市场80％的占比(bǐ)，国内占比(bǐ)仅为10％左右(yòu)，未来肿瘤等方向需要更多更(gèng)先进的(de)疗法和创(chuàng)新药，长(zhǎng)期投资价值值(zhí)得(dé)关注。此外，港股(gǔ)消(xiāo)费行业也有望上行(xíng)。因(yīn)为(wèi)目前我国经济总量数据回暖，国内经济长远(yuǎn)发展(zhǎn)的(de)确定性增(zēng)强，居民可(kě)支(zhī)配收入增(zēng)加(jiā)，消(xiāo)费信心正逐(zhú)步恢复。

　　中融基金表示，港股市场(chǎng)是(shì)以(yǐ)机构和外资为(wèi)主导的市场，因(yīn)此海外经济数据对港股(gǔ)资金面会产生较大影(yǐng)响(xiǎng)。在当前流(liú)动性持续承(chéng)压和较弱的国际宏观环境背(bèi)景下，短期港股或是震荡行情，投资者(zhě)可以关注高稳定(dìng)性且具(jù)备(bèi)估值(zhí)性价比的(de)标的。

　　“当中国经(jīng)济恢复比(bǐ)预期更强(qiáng)或(huò)者美国经(jīng)济(jì)下滑比(bǐ)预期更快这二者中任一情景发生(shēng)甚至同时(shí)发生时，我(wǒ)们可能就会(huì)看到人(rén)民币汇率的走强(qiáng)，同时(shí)港股整体(tǐ)表现也会走强。”中(zhōng)融基金进一步指出(chū)，可(kě)以先重点关(guān)注运营商等高股(gǔ)息资产(chǎn)，而随着市场预期更(gèng)进(jìn)一步强化，可以更多关注互联网、创新药等高弹性板块(kuài)。因(yīn)为消费(fèi)品(pǐn)的业绩差异很(hěn)大，建议(yì)更多关注(zhù)个股的性价比与(yǔ)成长的确(què)定性。

　　诺德(dé)基金张昳泓直言，从长期维度来看，当下港股(gǔ)市场具(jù)备一(yī)定的投资性价(jià)比，当前估值水平仍然位于历史偏低水(shuǐ)平。从基(jī)本面角度来说，他们认为国内(nèi)经济的复(fù)苏节(jié)奏可能大概率是一波三折趋势向上的(de)弱复苏态势，当下(xià)港股市场已经price in经济复(fù)苏较弱的相对(duì)悲(bēi)观的预期(qī)，往(wǎng)后(hòu)看随着经济的缓(huǎn)慢复苏(sū)，预计盈利预期也会逐步上(shàng)修。而从流动性角度来看，美(měi)联储暂停加息虽在节奏上较难判(pàn)断，但往(wǎng)未来看是(shì)大概率事(shì)件，预计人民币汇率(lǜ)的压(yā)力也会逐步缓解。

　　“细(xì)分板块上(shàng)，我们认为(wèi)顺周(zhōu)期受益(yì)于(yú)国内经济(jì)复苏的消费、互联(lián)网、医药(yào)等板块仍(réng)然值得(dé)重(zhòng)点关注。”张昳泓表(biǎo)示，港股市场由(yóu)于其离岸市场特(tè)性，海外投资人占(zhàn)比较高(gāo)，受国内及(jí)海(hǎi)外多重因素影响，市场整体波动性(xìng)较大，建议投资人(rén)可以逢低(dī)布局(jú)，更多(duō)可(kě)以采(cǎi)取(qǔ)基金定投的方式投资于港股市场。

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