分析人士(shì)称(chēng)，《暂行规定》施行后，预计全(quán)市场(chǎng)货(huò)币市场基金(jīn)数量上将有一(yī)定(dìng)出清，对基金管(guǎn)理人的产(chǎn)品体系结构布局、调(diào)整(zhěng)也提(tí)出了要求。

　　5月16日，《重要货币市场基金监(jiān)管暂行(xíng)规(guī)定(dìng)》（下称《暂行规定》）正式实施，从(cóng)风险管理(lǐ)、人员及(jí)系统配置、投资比例、交易(yì)行为(wèi)、规(guī)模控(kòng)制、申赎管理(lǐ)等多方面对重要货币市(shì)场基金的基金(jīn)管(guǎn)理人提出(chū)了更(gèng)为严格审慎的要求。

　　业(yè)内人(rén)士指出， 《暂行规定(dìng)》将提(tí)高(gāo)货币基(jī)金的(de)风险管理能力(lì)和透明度，降低投资风险(xiǎn)。但是，可(kě)能会(huì)对部分追求高(gāo)收益的(de)投资者造成一(yī)定(dìng)影(yǐng)响。此外，预计(jì)全市(shì)场货币(bì)市(shì)场基金(jīn)数量上将(jiāng)有(yǒu)一定出(chū)清，对基金管理(lǐ)人的产品体(tǐ)系结构布局、调整也提出了(le)要求。

　　哪(nǎ)些基金被纳入(rù)

　　《暂行规定(dìng)》指出，重(zhòng)要货币市场(chǎng)基金是指(zhǐ)因基金(jīn)资产规模较大或(huò)者投资者(zhě)人数较多(duō)、与其他金(jīn)融(róng)机构(gòu)或者金融产品关联(lián)性较强，如(rú)发生重大(dà)风险(xiǎn)，可能对资本市场和金融体系产生(shēng)重(zhòng)大不利影响(xiǎng)的货币市场基(jī)金。

　　哪些基(jī)金会被纳入(rù)评估范围？

　　根(gēn)据《暂行规(guī)定(dìng)》，货(huò)币市场基金满足下列任(rèn)一(yī)条(tiáo)件的，基金管理人(rén)应当在10个工(gōng)作(zuò)日内主动向中国证监会(huì)报告：基金资产(chǎn)净(jìng)值连续20个交易日超过2000亿元(yuán)；基金(jīn)份额持有人(rén)数(shù)量连续20个交(jiāo)易日池鱼思故渊的上一句是什么，羁鸟恋池鱼思故渊的上一句是什么，羁鸟恋旧林池鱼思故渊旧林池鱼思故渊超过(guò)5000万(wàn)个；中国证监会(huì)认定(dìng)的符合(hé)重要(yào)货币市场基金特征(zhēng)的(de)其他条件。

　　东(dōng)方财富Choice数据(jù)显示，截至(zhì)2023年一季(jì)度末，市场上共(gòng)有天弘余额宝货币、易方(fāng)达易理财(cái)货币A、建信嘉薪宝货币(bì)A三只基(jī)金规(guī)模超(chāo)过2000亿(yì)元。其中(zhōng)，天弘余额宝货币规模最(zuì)大，达6871.71亿(yì)元。

　　从(cóng)基金份额持有(yǒu)人户(hù)数来看，截至2022年末，天弘(hóng)余额宝货币持(chí)有人达(dá)7.44亿户(hù)，居于首位。

　　有业内人(rén)士对记者表示，《暂行规定》实(shí)施后，对于规模超过(guò)2000亿元或者(zhě)投资者数(shù)量(liàng)大于5000万(wàn)个(gè)的货币市场基金，监管要求更加严格(gé)，基金管理人需(xū)要增强抗风险能力(lì)，并明确风险(xiǎn)防(fáng)控与处置(zhì)机制(zhì)。这将促使(shǐ)基金公司更加(jiā)注重风险(xiǎn)管理和产品合规(guī)性，提高产品的(de)透明度(dù)和稳定性，从而(ér)保护投资者的(de)利益。

　　国信(xìn)证券(quàn)指出，《暂行规(guī)定》与资管新(xīn)规一(yī)脉相(xiāng)承，都是为了提(tí)升资管机构的风险管理能力，实现风(fēng)险分(fēn)散(sàn)化，防止(zhǐ)风险过度(dù)集中、对金融安(ān)全(quán)产生(shēng)不利(lì)影响。在提升风控(kòng)水平的前提下，引导高收益产品打(dǎ)破(pò)刚(gāng)兑，高(gāo)安全产品收益率回落至与其风(fēng)险相匹配的合理水平(píng)。随着(zhe)资管新规的(de)逐(zhú)步(bù)落地(dì)，回归本源(yuán)的主(zhǔ)动类资管产品迎来发展良机，财富(fù)管(guǎn)理行业百(bǎi)花齐放。

　　明确(què)附加监管(guǎn)要求(qiú)

　　《暂行规定》明确了重要货(huò)币(bì)市场基(jī)金的附加(jiā)监管要求，指(zhǐ)出(chū)基金管理人应(yīng)当遵循长期稳健(jiàn)的经营(yíng)和投(tóu)资理念，确保自(zì)身投资(zī)研究、人员(yuán)配备、系统运营(yíng)、客(kè)户服务、风(fēng)险管理与危(wēi)机应对等方面的能力水(shuǐ)平与重要货币市场基金管理规模(mó)相匹配，不得盲目扩(kuò)张基金规模。

　　值得注意的是，重(zhòng)要(yào)货币市场基金的基金经理不得(dé)少于2人。在薪酬考(kǎo)核(hé)方面(miàn)，基金管理人的高(gāo)级管理人(rén)员、基金经(jīng)理等相(xiāng)关(guān)人员的考核评(píng)价、薪酬激励等不得直接(jiē)或者间接与重(zhòng)要货(huò)币市场基金的规模相挂钩。

　　在重要货(huò)币市(shì)场基(jī)金的(de)投资运作指(zhǐ)标(biāo)方面，也需要满(mǎn)足多项要求。例(lì)如(rú)，持有(yǒu)一家(jiā)公司发行的证券市值不得超过(guò)基金资产净值(zhí)的5％；投(tóu)资于(yú)具有基金托(tuō)管人资格的同(tóng)一商业银行发行的金融(róng)工具占基金资产净值的比例不(bù)得超过15％；主动(dòng)投资于流动性受限资产的规模合计不得超过基金资产(chǎn)净值(zhí)的 5％；投(tóu)资组合(hé)的平均剩余期限不得超(chāo)过90天(tiān)；投资组合的杠杆比例不得超过110％。

　　货币市场基金交易行为管理(lǐ)方面，《暂(zàn)行(xíng)规定》指(zhǐ)出，审(shěn)慎确认大额申购申请，避免(miǎn)出现(xiàn)接(jiē)受(shòu)单一投资者申(shēn)购(gòu)申请后导致其(qí)持有份额超(chāo)过基金总份额5％的(de)情况。

　　而在风险准备(bèi)金方面， 基金管理人、基金托管人每月从重要货币市场基金的管(guǎn)理费、托管费中计提的风险准备金比例不得低于20％。

　　国信证券(quàn)指出，《暂行规(guī)定》是金融防(fáng)风(fēng)险(xiǎn)的重要举措。部(bù)分货币(bì)市场基金规模较大、投资者(zhě)数量较(jiào)多，具有“牵一发(fā)而动全身(shēn)”的重要影响，当出现风险事(shì)件时(shí)，可(kě)能会对金融(róng)市场的流(liú)动性(xìng)安全产(chǎn)生冲击(jī)。《暂行规定》无论是从考核机(jī)制，还是从投资比例、久期、可变现资产的限(xiàn)制，都是为了更高流动性(xìng)考虑，重要(yào)货(huò)币(bì)市(shì)场(chǎng)基金防范流动(dòng)性风(fēng)险的(de)能力将进一步提升，将(jiāng)有效防止出现2016年部分货币(bì)市场基金类似(shì)的(de)流动性风险事(shì)件(jiàn)。

　　制定风险应对预案(àn)

　　在重要(yào)货币市场(chǎng)基金的风险防(fáng)控和监督管理(lǐ)机(jī)制(zhì)方面(miàn)，《暂行规定》也做出了明确的规定。

　　《暂行规(guī)定》指(zhǐ)出，基金管理人应当综合评估重要货币市场(chǎng)基金各类风险的(de)成因(yīn)、表(biǎo)现(xiàn)及影响，会同(tóng)相关市场主体共同制(zhì)定合理有效的风险应对(duì)预案。风险应(yīng)对(duì)预案应当报中国证监会备案，中国(guó)证(zhèng)监会对(duì)风险应(yīng)对预案的有效性(xìng)、合(hé)理(lǐ)性、可行性等进(jìn)行评估。

　　重(zhòng)要(yào)货币市场基金发生重大风(fēng)险(xiǎn)的，由中国证监会牵头相关部(bù)门成立风险处置小组，督促基金管理人及相关市(shì)场主体依据风险(xiǎn)应对预案等(děng)对重要货币市场基(jī)金实(shí)施风险处置。

　　那么(me)，《暂行规定》的实施对于投资(zī)者(zhě)有什么(me)影(yǐng)响？

　　有业内人(rén)士对(duì)记者(zhě)表(biǎo)示，《暂行(xíng)规定》将提(tí)高货币基金的风(fēng)险管理(lǐ)能力和透明度，降低投(tóu)资风险。但是，可能会对部分投(tóu)资(zī)者造成一定影响，例如可能会对一些追(zhuī)求高收(shōu)益的投资者造成一定(dìng)冲击。此外，新规(guī)可能(néng)会导致一(yī)些货币基金(jīn)规模较小的产(chǎn)品退出(chū)市场，投(tóu)资者需(xū)要注(zhù)意选择合适的产品。

　　“《暂行(xíng)规定》有(yǒu)利于保(bǎo)护低(dī)风险偏好的投资者。相池鱼思故渊的上一句是什么，羁鸟恋旧林池鱼思故渊(xiāng)对于其他(tā)资管产品，货币(bì)市场基金具有着投资(zī)者数量庞大，风险(xiǎn)偏(piān)好较低的特(tè)点。部分规模较大的货币规模基金如出现风险事件，或(huò)将对社会稳定产生不利(lì)影(yǐng)响。《暂行规定》提升(shēng)了重(zhòng)要货币市场基(jī)金的资产安全要求，有利(lì)于(yú)保护投资者利益。”国信证(zhèng)券表示。

　　财信证券指(zhǐ)出，《暂(zàn)行规定》施行后，货币市场(chǎng)基金的规范(fàn)化、标准化、投资分散化、安全化程度将有提升(shēng)，未来是否在公布的(de)重点货币(bì)基金(jīn)名录内(nèi)，可能(néng)是(shì)投资者选择考量的(de)潜在背书因素之一(yī)。预计全市场(chǎng)货(huò)币(bì)市场基金(jīn)数量上(shàng)将(jiāng)有一定(dìng)出清(qīng)，对基金(jīn)管(guǎn)理人(rén)的(de)产品体(tǐ)系结构(gòu)布局、调整也提(tí)出了(le)要求。

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