今年1月，美国政府债务余额又一次触(chù)及法定上限，这标(biāo)志着(zhe)美国再度(dù)陷入债务违(wéi)约的风险之中。

　　美国财政部长耶伦已经多次警告称，如果国会不尽早(zǎo)采取行动暂(zàn)停(tíng)或提(tí)高债务(wù)上限(xiàn)，美国(guó)政府(fǔ)最早可(kě)能6月(yuè)1日出现债务违约——而这(zhè)将对(duì)全球经济和金融产生“灾(zāi)难性影响”。

　　美国面临债务(wù)违约风(fēng)险、两党就提高(gāo)债(zhài)务上限进行(xíng)争(zhēng)斗，这些画面在近些年似乎(hū)频频上演。那么，引(yǐn)发这一(yī)危机的根本——美国债务和债(zhài)务(wù)上(shàng)限究(jiū)竟(jìng)是怎么回(huí)事？美国(guó)债务为(wèi)何不(bù)断滚雪球般扩(kuò)大？美国又为何要(yào)人(rén)为地(dì)给(gěi)债务设(shè)定上(shàng)限(xiàn)？

　　美国债(zhài)务(wù)为何不(bù)断逼近上限？

　　要讨论债(zhài)务上限(xiàn)，我们(men)需要先(xiān)了(le)解(jiě)美国(guó)政府的债(zhài)务(wù)从何而来，以及(jí)其为何频频逼(bī)近上限。

　　自18世纪以(yǐ)来，美(měi)国政府在绝大部分时(shí)期都(dōu)处于财政赤字(zì)状态，即(jí)政府(fǔ)支(zhī)出在多数总统任期内(nèi)都(dōu)高于其财政收入。因此，美国政府举债(zhài)成了惯例，而政府(fǔ)债务规(guī)模(mó)也一直随着政府赤(chì)字的规模而(ér)增长。

　　美国政府债务(wù)在近(jìn)年疯(fēng)狂(kuáng)飙升

　　近年来，美国债务规模更是(shì)大(dà)幅增长(zhǎng)。这一方面是(shì)由于新冠疫(yì)情以(yǐ)及阿(ā)富(fù)汗(hàn)、伊拉克战争使得美国政府背负(fù)了庞大支出压力(lì)，另(lìng)一方面，还因为(wèi)美国人口老龄化导致(zhì)政府(fǔ)医疗支出(chū)不断上升，拜登政府推出的大(dà)规模基建政(zhèng)策导致财政支出大增等(děng)。

　　与此同时，美国政府(fǔ)的税(shuì)收收入(rù)并没有跟(gēn)上支出的步(bù)伐，尤(yóu)其(qí)是在小布什政府和特朗普政府批准了减税(shuì)政策之(zhī)后(hòu)，税收压力更是与日俱增。

　　在收入和支出此(cǐ)消彼长的双重压力下，美国的(de)赤字规(guī)模近年(nián)来如滚雪(xuě)球一(yī)般扩大(dà)，债(zhài)务规(guī)模(mó)也就因此不断攀(pān)升，在近年来频频逼近债(zhài)务上(shàng)限(xiàn)也就不足为奇了。

　　美国政府(fǔ)债(zhài)务(wù)占GDP的比重(zhòng)

　　美国债务为(wèi)何会(huì)有上限？

　　而美国(guó)政府债务上限(xiàn)的出现，则最早可以(yǐ)追溯到(dào)上世纪初的第一次世(shì)界大战。

　　在一(yī)战之前，美国(guó)并没有明确的“债务(wù)上限”，那时候只要(yào)白宫(gōng)要发债借钱，美国国会基本照单全批(pī)。

　　但在1917年(nián)，由于一战(zhàn)使得美(měi)国政(zhèng)府(fǔ)开支愈繁，债务规模(mó)越来(lái)越大(dà)，引发部分美国议员(yuán)提出的反对（也有一些议(yì)员(yuán)是为了反对美(měi)国参战），美国(guó)国会便通过《第(dì)二自由债券法案》，首次(cì)对联邦(bāng)债(zhài)务进行限额(é)规定，以此来限制政府发债的规(guī)模(mó)。

　　1939年，由于预计(jì)美国将加入第(dì)二次世界(jiè)大战，美(měi)国国(guó)会通过(guò)《公(gōng)共债务法案》，实质(zhì)上正(zhèng)式确立了对美国(guó)政府债务(wù)总(zǒng)额(é)的限制(zhì)。随后，美(měi)国国会又对其(qí)进(jìn)行了(le)修订(dìng)，以更改上限金额。从此，提高债务上限就或多或少(shǎo)地成为了国会的惯例。

　　在历史上，美国(guó)债务上限总共提高了100多次(cì)。尤其(qí)是自1960年(nián)以来，美国两党(dǎng)已经提高了78次债务上限(xiàn)，平均每9个(gè)月就(jiù)会提(tí)高一(yī)次——其(qí)中共和党总统执政期间曾提高49次，民主党(dǎng)总(zǒng)统执政期(qī)间共(gòng)提高29次。

　　进(jìn)入21世(shì)纪以来，美国债(zhài)务上限的上调(diào)幅度进一步加大，在最近(jìn)几届(jiè)总(zǒng)统(tǒng)任期内更是如此：在奥巴马(mǎ)任期内，美国(guó)最新债务上限为(wèi)18万亿美元（2015年），到了特朗(lǎng)普(pǔ)任(rèn)内，这个(gè)数字提高(gāo)至22万亿(yì)美元（2019年(nián)3月）。此后(hòu)在(zài)新冠疫情(qíng)期间，美(měi)国国会(huì)暂停了债(zhài)务上限，以暂(zàn)时取消美国政府的支出(chū)限制，这导致美国政(zhèng)府(fǔ)债(zhài)务疯狂(kuáng)飙(biāo)升至(zhì)27万亿美元。

　　美国近几(jǐ)届政府大幅上调债务上限

　　直(zhí)到2021年，美国国会最新一次提高(gāo)债务上限，美(měi)国债务上限已(yǐ)经提高至(zhì)现在的31.4万亿(yì)美元，相较于(yú)1917年最(zuì)初(chū)的债务(wù)上限115亿(yì)美元，已经(jīng)足足增长(zhǎng)了超(chāo)过2700倍。

　　为什么(me)美国不能取消债务上限？

　　本质上(shàng)来说，“债务(wù)上限”是美国(guó)国会为联邦政府设(shè)定的(de)举(jǔ)债的最高额度(dù)，一旦触及这(zhè)条“红(hóng)线”，意味着美(měi)国财(cái)政部(bù)借(jiè)款(kuǎn)授权用尽(jǐn)，除(chú)非(fēi)国会(huì)调高(gāo)债务上限，否则白宫无权(quán)继续(xù)举债。

　　那么，也许有人会疑惑，美国政府(fǔ)为什么要“自(zì)我限制(zhì)”，不能直接(jiē)取消掉(diào)债务上(shà左眉毛有一根特别长是什么意思？ng)限呢？

　　的确，债务(wù)上限(xiàn)会对美国政(zhèng)府造成限制，使其不(bù)能随(suí)心(xīn)所以的举(jǔ)债，但从(cóng)理论(lùn)上来说，这一限制也同时对其美(měi)国政(zhèng)府的债务信用提供了保(bǎo)证(zhèng)。

　　这是因为，美国作为(wèi)手握美元霸权(quán)的超级大国，本(běn)身(shēn)并不(bù)受到(dào)发(fā)行美钞的(de)外在约束。如果美国(guó)政府(fǔ)开(kāi)支无度、过度(dù)举债，将(jiāng)会(huì)导致美元贬值、通胀失控，那么其债(zhài)权信(xìn)用(yòng)将(jiāng)受到损害，原有(yǒu)债权人权益(yì)也会遭受稀释。

　　因此，只有通过“债务上限”这一内(nèi)控(kòng)举措，才能维持美国政(zhèng)府的偿(cháng)付信用，保证美元(yuán)霸权地位。换句话来说，“债务上限”理(lǐ)论上也相当于是美方对债权人的一种信用宣示。

　　中国和日本是美国债券(quàn)的最大海(hǎi)外“债主”

　　为什么(me)这次债务上限难以(yǐ)提高了(le)？

　　那么，在过去(qù)被频频上调的美国债(zhài)务上限，为什么在现在会陷(xiàn)入无法上(shàng)调的(de)僵局(jú)呢？

　　按(àn)照(zhào)规定，美国政府想要提高(gāo)美国(guó)债(zhài)务上限(xiàn)，往往需要美(měi)国国会两院的通过。在此前(qián)的历史中，提高债(zhài)务上限(xiàn)在国(guó)会(huì)中绝大多数时候类似(shì)于一个(gè)“走过场(chǎng)”的(de左眉毛有一根特别长是什么意思？)周期性任务，两党并(bìng)不会对(duì)此进行过于激烈的博弈。

　　但近年来，随着(zhe)美(měi)国(guó)党派分(fēn)歧不断扩大，债(zhài)务上限问题逐步(bù)沦为两(liǎng)党的政治武器，被(bèi)在(zài)野党(dǎng)用作了与执政党(dǎng)讨价(jià)还价的砝码(mǎ)。尤其是在当下美国两党分别占据两(liǎng)院多数席(xí)位(wèi)的分裂背景下，这(zhè)一斗(dòu)争(zhēng)就(jiù)显(xiǎn)得(dé)尤(yóu)为激烈。

　　目前(qián)，美国(guó)民主(zhǔ)党(dǎng)占据参议院多数，而共(gòng)和党占据众(zhòng)议院多数。拜登(dēng)要想提高债(zhài)务上(shàng)限，就需要和国会共和党人达成一致。

　　然而，共和党人正试图利用债务上限的最后期限，向拜(bài)登(dēng)总(zǒng)统施压，要求他先同意削减开(kāi)支，再(zài)谈提高债务上(shàng)限。而民主党(dǎng)人(rén)坚持不愿让步，认为应无条(tiáo)件提高债务上限，这就导致了当下的僵局。

　　拜登(dēng)已经(jīng)预定(dìng)于美东时间周二(èr)（5月16日(rì)）再(zài)度与国会领导人会面，讨(tǎo)论提(tí)高美国债务(wù)上限(xiàn)的计划。

　　但(dàn)值得注意的(de)是，如果拜登和国会领袖们在周二(èr)仍(réng)无法取得(dé)突破性进展，这场危机恐怕真就要无限逼近债务违约的“X日”了——因为拜登已(yǐ)经计划于本周三(sān)前往日本参(cān)加(jiā)G7领导人峰会，并将(jiāng)在(zài)周末(mò)访问巴(bā)布亚新(xīn)几内亚，并举行(xíng)美国-大洋洲(zhōu)国家峰会，这意味着接(jiē)下来留给拜登和两党领袖谈判的时间将所剩无几(jǐ) 左眉毛有一根特别长是什么意思？。

　　2011年的(de)危机(jī)将再次(cì)上演

　　事实上，十多年前，美国也(yě)曾上演过(guò)类(lèi)似局面。

　　2011年，美(měi)国也曾面(miàn)临类似(shì)严峻(jùn)的违约风(fēng)险：时任美国总统奥巴马和众议院共和党人在谈判最后一刻，才就债务(wù)上(shàng)限达成(chéng)协(xié)议，勉(miǎn)强(qiáng)避免了一场(chǎng)债务违约灾难。奥巴马及民(mín)主党(dǎng)在最后(hòu)关头妥协，同意在十年内削减9000亿美元的财政(zhèng)支出。

　　但在当时，即便没(méi)有真正违约而仅仅是(shì)逼近(jìn)违约，这(zhè)一紧张局(jú)势也(yě)引发(fā)了全球(qiú)资本市场剧(jù)烈波动，美(měi)股一度大(dà)跌(diē)，并直接(jiē)导(dǎo)致(zhì)标准普尔首次(cì)下(xià)调(diào)美国的主(zhǔ)权信用评(píng)级(jí)。这(zhè)使得美(měi)国面临更(gèng)高的(de)借贷(dài)成本——美国第二年的借贷成本上升了13亿(yì)美元，并在(zài)之后数年继续上涨(zhǎng)，基本上抵(dǐ)消(xiāo)了当时(shí)两党谈判中的(de)一些成本削减措施(shī)。

　　对一些经济学家来说，上述的市场动(dòng)荡也只是(shì)短期影响(xiǎng)。而更重要的是，从长期来看，财政支出削(xuē)减(jiǎn)意(yì)味着美国多年(nián)的预算紧缩，这可能会产生更严(yán)重的长期影响(xiǎng)——比如拖累美国的经(jīng)济复苏(sū)。

　　美国(guó)左翼智库(kù)经济政(zhèng)策研究(jiū)所首席经济(jì)学家乔希·比文斯在回顾2011年(nián)债务危机时表示：

　　“在实施这些削减措(cuò)施时(shí)，我们仍处(chù)于相当低迷的经济中(zhōng)，并且正处(chù)于从大衰退(tuì)中(zhōng)复苏的阶(jiē)段。他们(men)只(zhǐ)是让复苏(sū)持续的时间远远超过了应有的(de)时间……在接下来的六七年里，美国(guó)政府没有提供真正有价值的公共产(chǎn)品和服务(wù)，因为它们（财政支(zhī)出）被大(dà)幅削减。”

　　而如今这场债(zhài)务上(shàng)限(xiàn)危机，也被许多(duō)人看作2011 年债务上(shàng)限危机的翻(fān)版：美国国会面临(lín)类(lèi)似的分裂局面，美国(guó)经济(jì)也正处于类(lèi)似的衰退环境之中。即(jí)便美国两党能够重(zhòng)演2011年的(de)戏码，在最后关头提高债务上限，由此(cǐ)带来的短期市场(chǎng)动荡和长期经济(jì)损(sǔn)害，恐怕也(yě)将再次(cì)重演。

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