A股(gǔ)“股王”之争进入白热(rè)化(huà)阶段(duàn)，中国移(yí)动股(gǔ)价周中创历史新高(gāo)，一度(dù)从独占A股市值榜首近3年的茅(máo)台手中(zhōng)抢下“A股之王”的光环(huán)，引发市场热议。截至(zhì)周五收(shōu)盘(pán)，茅台最终以微弱(ruò)优势反(fǎn)超，但地位已岌岌可危。值(zhí)得注意的是，因中国移动在A+H两(liǎng)地上市，若按其(qí)A股股本计(jì)算(suàn)则不过是一(yī)场计算上的乌龙，<黄姓的来源和历史名人和现状，陆终到底是不是黄姓祖先strong>但若均(jūn)按(àn)照A股股(gǔ)价等数(shù)据计算，则其(qí)总市值一度达2.19万亿(yì)元，超越茅台成(chéng)为“市值王(wáng)”。

　　拉长(zhǎng)时(shí)间看，在数字(zì)经济(jì)、信创、中特估、人工智(zhì)能等一系列(liè)热点催化下，中(zhōng)国移动(dòng)今(jīn)年股(gǔ)价(jià)累计最(zuì)大(dà)涨(zhǎng)幅已近60%，自去(qù)年上市以来(lái)最(zuì)近一年股价累(lèi)计最大涨幅接近翻(fān)倍(bèi)，而茅台股价则(zé)几(jǐ)乎仅在(zài)原地踏(tà)步。有(yǒu)市场人(rén)士认为，中国(guó)移动和茅台这场股(gǔ)王宝座的争夺(duó)可(kě)能揭示着A股未(wèi)来的(de)发展趋势。

　　▌A股(gǔ)股王变迁启示(shì)录：消费回潮卷出白酒泡(pào)沫(mò) 数(shù)字经(jīng)济时代带来预备新(xīn)股王

　　A股总市(shì)值榜首之争，向来是(shì)市(shì)场关注焦点，回(huí)顾历(lì)史来(lái)看，最近(jìn)十多年来股王变(biàn)迁的背后似乎也反应着国内经济(jì)趋势和产业价(jià)值的变(biàn)化(huà)。

　　回溯2007年中国(guó)石(shí)油登陆A股(gǔ)时，市值(zhí)一度(dù)超(chāo)过8万亿人民币。不仅稳居A股(gǔ)第(dì)一，甚至登顶全(quán)球资本市场市值之首，得益于(yú)当时基(jī)建大发展(zhǎn)时期，中(zhōng)石(shí)油在股王(wáng)的位置(zhì)上稳坐了八年，直到2015年工商银行依托当年互联网金融牛市成(chéng)为新(xīn)锐股王。再后来，随着我国在2018年(nián)进入消(xiāo)费牛市，开启(qǐ)了(le)此后(hòu)三(sān)年的消费白马(mǎ)股(gǔ)大牛市，也成(chéng)就了如(rú)今贵州茅台股王的(de)A股传奇(qí)。

　　（图(tú)片(piàn)来(lái)源：格(gé)隆汇、勾股大数据；资料来源：微信公众(zhòng)号(hào)市(shì)值观察4月17日文章《谁是A股之王？》）

　　而最近两年，虽然茅台仍一直(zhí)稳稳领跑(pǎo)，但(dàn)在高端白酒的高估值泡沫下，以(yǐ)及今年春节(jié)后(hòu)白酒行业(yè)的(de)终端动销几(jǐ)乎并未达到预期(qī)，整个(gè)白酒(jiǔ)板(bǎn)块经历回调，公司股价也现大幅下跌。近(jìn)日，中国移动的突然崛(jué)起更是(shì)开始对其王位发出了挑(tiāo)战。

　　市(shì)场分析指出，中国移动(dòng)一度(dù)超越(yuè)贵州茅(máo)台市值这一历史性事件背后，除了离不开(kāi)国家政策持续推(tuī)进的数字经济，与最近爆火的人工智能两大概(gài)念加(jiā)持，还有(yǒu)来自于“中特估”这个(gè)新概(gài)念的强(qiáng)力(lì)催化(huà)。

　　具体(tǐ)来看，根(gēn)据数(shù)据显示(shì)，当前(qián)美(měi)股市(shì)值前(qián)十的上市公(gōng)司(sī)中，苹(píng)果、微(wēi)软、谷歌(gē)、亚马逊、英伟达、特斯拉(lā)、META均为(wèi)科技股。有(yǒu)分(fēn)析认(rèn)为，科(kē)技进步已成(chéng)提升生产力的重要因素(sù)，二级(jí)市场(chǎng)对科技(jì)企业的态度(dù)能(néng)一定程度显示出科技(jì)企业的竞争力强度。因此(cǐ)，以中国(guó)移动(dòng)为代表的科技股“逼(bī)宫”以贵州茅台为代表(biǎo)的消费股似乎也预示(shì)着市(shì)场中的积(jī)极现象。

　　目前，在我(wǒ)国经济逐渐向数字化深度转型的背景下，实力(lì)强劲并实现华丽转身(shēn)的中(zhōng)国(guó)移动，已经逐(zhú)渐成引领(lǐng)中国经济(jì)潮流(liú)的主力军(jūn)。信达证券研报表示，公司(sī)作为国企(qǐ)数字经济担当(dāng)，积(jī)极(jí)布局云计算、IDC、工业(yè)互联网等创新业务，伴随算力(lì)网络的(de)进一步发展，将(jiāng)拉动(dòng)底(dǐ)层云计(jì)算业务(wù)的需求，公(gōng)司(sī)具(jù)备较强的 IDC/云计算业务能力(lì)，正在从传统管道运(yùn)营商向数字科技领军企业加快(kuài)跃迁升级(jí)，有望首先迎来估值重塑机遇(yù)。

　　同时(shí)，从(cóng)估值修复情况来看，根(gēn)据(jù)光大证券(quàn)4月15日(rì)研(yán)报显示(shì)，2022年底以(yǐ)来(lái)，截至4月13日，三(sān)大运营商股(gǔ)价涨(zhǎng)幅均超过20%，其中(zhōng)中国(guó)电信(xìn)涨幅达62.3%，中国移动(dòng)涨幅达(dá)40.5%；三者(zhě)估值分别修(xiū)复至(zhì)1.61、1.18、1.44倍，已(yǐ)显(xiǎn)著高于近五(wǔ)年区间平均PB（LF）。以中国移动(dòng)为代表的三大运营商板块(kuài)，借助“央企低估值+数字经济”成为率先修复的板块。

　　▌中国(guó)移动的新魔法能否打破“茅台魔咒”？

　　与此同(tóng)时，还有另一(yī)个(gè)故(gù)事引发(fā)市场(chǎng)热议。即很长一段时间以来，A股市场一直流传(chuán)着“茅(máo)台魔咒(zhòu)”的传说(shuō)，即大多股价超(chāo)过(guò)茅台(tái)的上市公司，在(zài)风光散尽(jǐn)之后往往下场都不太好。本次(cì)中国移(yí)动(dòng)直接在市值上超(chāo)越(yuè)茅台，结果(guǒ)是否会不一(yī)样呢？

　　回看那些中了“茅台魔咒”的A股上市公司，有同样中字头的中国船舶，其在2007年(nián)依托船舶业景气度提升，股(gǔ)价超(chāo)越茅(máo)台并一度(dù)突(tū)破300元/股，但好景不长，在2008年金融危机爆发(fā)、船(chuán)舶业跌入冰点后极(jí)速(sù)缩水至30元附近，至今中国船舶股价维持在24元左右(yòu)。此外(wài)，海普瑞(ruì)、神州泰岳、安硕(shuò)信息、中文在线、全通教育(yù)等多家公司股(gǔ)价均超越茅台(tái)，但最后的结果不是业绩暴雷(léi)就是(shì)股(gǔ)价毫无原因(yīn)跌跌不(bù)休(xiū)。

　　可以看出(chū)的是，上(shàng)述公司的陨落大部(bù)分主要是由于行业景气度变化(huà)以及股市(shì)景(jǐng)气度无法(fǎ)维持。而茅台凭借其产品稀(xī)缺性(xìng)以(yǐ)及长期(qī)稳稳增长的利润，最终一次次甩(shuǎi)开这(zhè)些曾(céng)经短暂(zàn)领先者。对于(yú)一家企业股(gǔ)价能(néng)否持续(xù)上涨以及维(wéi)持高位，市场(chǎng)普(pǔ)遍观点还(hái)是认为，实际需要看公司的(de)基本(běn)面(miàn)。

　　那么，一向有(yǒu)着“印钞机(jī)”之称，营收(shōu)规模超茅台约7倍的中国移动，为(wèi)什么此前市值却一直不如茅(máo)台(tái)呢？

　　对此，有分析认为，大(dà)致归结为两个重要原因。一方面，茅台越卖越贵(guì)，但话费越交越少。在市场化的(de)作用(yòng)下，一瓶茅台(tái)已经冲上3000元左右的高(gāo)价，而中国移动虽掌(zhǎng)握(wò)着(zhe)大(dà)把(bǎ)的通信类资(zī)源，但作(zuò)为央(yāng)企需要承(chéng)担“提速降(jiàng)费”的责任，也就不能无(wú)拘束地涨价。另(lìng)一方(fāng)面即是成本方面的问(wèn)题，中国移动本质作为通(tōng)信基础设施企业，需要持续不断的建设投入，从2G到5G，其(qí)近十年资(zī)本开支合计1.82万亿元。相比(bǐ)之(zhī)下(xià)，茅台就像一门“躺赢”的生意，基本(běn)不(bù)需要如此沉重的资本开支，也不需要面临(lín)追(zhuī)赶(gǎn)最新技术的(de)焦虑。

　　因(yīn)此，从财务数据可以看出(chū)，中国移动(dòng)今年一季(jì)度的营收是茅(máo)台的8倍(bèi)，但净利润却差别(bié)不(bù)大，销(xiāo)售毛利率更是有着一个24%另一个92%的巨(jù)大差别。

　　不过(guò)，近期来看(kàn)，一(yī)系列信号表明中国移动可能正(zhèng)在(zài)迎来(lái)一些变化。

　　随着5G建设高峰期的结束，中国移动此前表示，2022年是三年(nián)投资高峰的(de)最(zuì)后一年，2023年起资本开支不再增长，2023年计(jì)划资(zī)本开支1832亿元同(tóng)比下降20亿元，同比(bǐ)下降(jiàng)1.1%，全年营收则可突破(pò)1万亿(yì)元。据业内(nèi)人士测(cè)算，这意味着届时全(quán)年资(zī)本开(kāi)支占收入比重将低于18%，创下2007年(ni黄姓的来源和历史名人和现状，陆终到底是不是黄姓祖先án)以来的(de)新低。

　　同时，更加(jiā)重(zhòng)要的是，随着移动互联网进入下半场，行业重(zhòng)心已(yǐ)转向产业(yè)互(hù)联(lián)网和智能化，中国移动加速(sù)转型下正在抓紧机遇。信达(dá)证券(quàn)研报表(biǎo)示，中国移动数(shù)字化(huà)转型收(shōu)入“第二曲(qū)线”不断攀升(shēng)，去年公(gōng)司数字(zì)化转型收(shōu)入对主(zhǔ)营业(yè)务收入增量贡献达到79.5%，占主营业务收入比提升至 25.6%，成为公司收入增长的第一驱动力。此外，公司移动云(yún)收入规模实现新跨越，去年移(yí)动云(yún)收(shōu)入(rù)达到(dào)503亿元，同比增长(zhǎng)108.1%，连续三年实(shí)现翻倍暴(bào)涨，综合(hé)实力迈入国(guó)内(nèi)业界第一阵(zhèn)营。

未经允许不得转载：市场调查|社会调查|问卷调查|市场执行|店面验收|神秘客|满意度-提供最专业的市场信息咨询服务-宁波信恒新市场信息咨询有限公司 黄姓的来源和历史名人和现状，陆终到底是不是黄姓祖先