中国(guó)金(jīn)融(róng)行业(yè)加速对外开放，外资券商(shāng)们的2022年(nián)过(guò)得如何？

　　近日，外资控股券商2022年的“成绩(jì)单”陆续公布：9家外资控股券商(shāng)中，仅有4家在2022年(nián)取得(dé)盈利，另外5家(jiā)均出(chū)现亏损。

　　其中(zhōng)，在(zài)2019年(nián)获(huò)批成立的摩根大通证(zhèng)券2022年业绩突飞猛进，当(dāng)年净利润达到2.63亿元，领先各家(jiā)“洋券商”。相比之(zhī)下(xià)，与摩根大通证券同(tóng)期(qī)获批的野村东方国(guó)际证券2022年亏损(sǔn)达到2.25亿元，业绩分(fēn)化加剧。

　　另外，今年(nián)3月(yuè)瑞信、瑞银“官宣(xuān)”合(hé)并，两家国(guó)际金融巨头(tóu)均在国(guó)内拥(yōng)有外资控股券商牌照。其中，瑞信证券(quàn)2022年亏损(sǔn)达(dá)2.55亿元，而瑞银证券则大赚2.24亿元(yuán)。后续两家外资控股券商面临的“一参一控(kòng)”问(wèn)题如何解决，仍是业内关注(zhù)重点。

　　过去几年里，“财富(fù)管理(lǐ)转型”成为行业热词。而透视各(gè)家外资券商在2022年的“打法”来(lái)看，依托于各自股东(dōng)资源禀赋、深入财富(fù)管(guǎn)理(lǐ)成(chéng)为其在中国展业的首要方向。

　　来看详情——

　　9家外资控股(gǔ)券商半(bàn)数亏损(sǔn)

　　对于国内各家证(zhèng)券(quàn)公司来说，除了面临行业(yè)“二八分化”的(de)激烈(liè)态(tài)势，来自“洋券商”们的(de)市场竞争也同样带(dài)来压力。

　　日前，中(zhōng)证协公布各家券(quàn)商2022年(nián)年报/财务数据，学跆拳道考级国家认可吗知乎，学跆拳道考级国家认可吗女生9家外资控股券(quàn)商(shāng)纷纷晒出2022年成绩单。

　　在(zài)2022年(nián)的“券(quàn)商小年”，受制于(yú)市场(chǎng)行情、成立(lì)时间(jiān)、牌(pái)照资质等问题，9家共有5家出现亏损，分别(bié)为(wèi)瑞信证券(quàn)（-2.54亿元）、野村东方国(guó)际证券(quàn)（-2.25亿(yì)元）、大和证券（-8266.01万元）、星(xīng)展证(zhèng)券（-8274.58万元）和汇丰前(qián)海证券（-5223.54万元）。

　　具体来(lái)看(kàn)，瑞信证券2022年(nián)实现营业收入(rù)2.89亿元，同比(bǐ)下降41.91％；实现净亏损2.55亿元，由盈(yíng)转(zhuǎn)亏。野村东方国际证券则(zé)延续自成(chéng)立以来的亏损状态：2022年实现营业收入1.1亿(yì)元，同比下降38.14％；净亏损2.25亿元，较上年同期的8491万元亏损幅度(dù)继续扩大(dà)。

　　在2022年因获得(dé)外资股东增持而(ér)成(chéng)为外(wài)资(zī)控股(gǔ)券商(shāng)的汇丰前海证券，业绩较上年出(chū)现明显进步(bù)，但仍然录(lù)得(dé)亏损：2022年实现(xiàn)营业收入5.04亿(yì)元，同(tóng)比增长54.78％；实现净(jìng)亏润5223.54万元，上年(nián)同(tóng)期为亏损1.59亿元。

　　另外(wài)，大和证(zhèng)券(quàn)和星(xīng)展证券均于2020年获得证监会批文，分别于2020年底、2021年初(chū)完成工(gōng)商登记，正式展业(yè)时间不(bù)长。星展证券2022年实现营业(yè)收入8633.25万元，同比增长(zhǎng)76.71％；亏损8274.58万元，较上(shàng)年同(tóng)期有所收(shōu)窄。大和证券2022年实现营业收入4773.93万元，同比下降16.12％；亏(kuī)损8266.01万元(yuán)，亏幅进一步扩大。

　　就亏损原因而言(yán)，2022年(nián)受市场(chǎng)影响，证券行业营业(yè)收入普遍下降，外资控股券(quàn)商也难(nán)以(yǐ)幸免。且新公司建设(shè)成本、业务费用、员工薪(xīn)酬等支出过高，在展业初期容易导(dǎo)致亏损的(de)产生。

　　与(yǔ)国内大(dà)型券商相比(bǐ)，外资(zī)控股(gǔ)券商仍呈现“本小(xiǎo)利薄”的情况，自营业务影响有(yǒu)限，因此影响2021年业绩的主(zhǔ)要还(hái)是经纪、投(tóu)行等传统业务。

　　例如，瑞信证券在2022年(nián)年(nián)报中(zhōng)表示，其当年投行业(yè)务(wù)手续费及佣金(jīn)净收入为6561.57万元，同比下滑72.7％；经(jīng)纪业务为(wèi)1.06亿元，同(tóng)比(bǐ)下降(jiàng)46.44％。而(ér)营(yíng)业(yè)支(zhī)出则(zé)有增无减，业务及管(guǎn)理(lǐ)费(fèi)从上(shàng)年(nián)的(de)4.27亿元增长到5.38亿元。“赚少花(huā)多”，导致业绩(jì)出现大额亏损。

　　摩根大(dà)通(tōng)证券大赚2.6亿(yì)

　　当然(rán)，也有“外来的和尚(shàng)”念学跆拳道考级国家认可吗知乎，学跆拳道考级国家认可吗女生好(hǎo)了中国市场这本经。

　　具体(tǐ)来(lái)看，2022年共(gòng)有4家(jiā)外(wài)资控股(gǔ)券(quàn)商实现盈利，分别为摩(mó)根大通证券(quàn)（2.63亿元）、瑞银证(zhèng)券（2.24亿元）、高盛(shèng)高华（8163.28万元）和摩根士丹利(lì)证券（1931.48万元 ）。其中，摩根大(dà)通证券和瑞银证(zhèng)券均实现了(le)营收、净利润的双增(zēng)长(zhǎng)。

　　摩根大通证券2022年实现营业收(shōu)入(rù)8.84亿元，同比增长39.44％；实现(xiàn)净利润(rùn)2.63亿元，同比增长264.94％，这一(yī)业绩水平在(zài)2022年的(de)“券业(yè)小年(nián)”可算是相(xiāng)当亮眼。

　　从员(yuán)工规模来看，截至(zhì)2022年(nián)底，摩(mó)根大通证券共有员工210人，数量在行(xíng)业(yè)内(nèi)排名下游，但(dàn)其业绩已跻(jī)身(shēn)行业(yè)中游水平(píng)，而这(zhè)只是(shì)摩(mó)根大通证券展业的第三个完整会计年(nián)度(dù)。

　　公开信息显示，摩根大通证(zhèng)券于2019年3月(yuè)获得证监会批(pī)复，成立合资证券(quàn)公司。彼时由摩根(gēn)大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权，外高桥集团、珠海迈兰德等5家(jiā)内资股东(dōng)持有另外(wài)49％。2021年8月，JPMIFL受让(ràng)其他5家内资股东所(suǒ)持股(gǔ)权，成为摩根大通(tōng)证券唯一股(gǔ)东。

　　财(cái)务报表显示，摩根大通证(zhèng)券2022年(nián)经纪业务大爆发，实现手续费净收入(rù)5.56亿元，同(tóng)比增长(zhǎng)超300％。

　　摩(mó)根大通证券(quàn)表示，其(qí)证券经纪业务(wù)团队成立已(yǐ)逾三年，2022年业务开(kāi)展和运作取得进一步进(jìn)展，新客户开发稳步推进。摩根大通证券充分利用全球(qiú)化(huà)的平台(tái)优势，整合(hé)集(jí)团资源，持续关注并开(kāi)拓传(chuán)统QFII投资者以及(jí)新取得QFII牌照的合格境外机构(gòu)投(tóu)资(zī)者，目标客群机构投资者队伍逐年(nián)壮大。

　　瑞银、瑞信(xìn)突发合并

　　“一参一控”下或将取舍

　　除摩根大通证券外，瑞银证券(quàn)在2022年也取得了(le)较(jiào)好的业(yè)绩表现：当期实现营业收入(rù)11.79亿元，同比增长11.81％；净利(lì)润2.24亿元(yuán)，同比(bǐ)增长52.89％。

　　瑞银证券是进(jìn)入中国(guó)时间最早的一批合资(zī)券商之一(yī)，早(zǎo)在(zài)2007年(nián)就已在国内展业。2022年3月，瑞士银行(xíng)受让两家(jiā)内(nèi)资股(gǔ)东分别(bié)持有(yǒu)的(de)14.01％、1.99％股权，持股(gǔ)比例提升至(zhì)67％。截至2022年(nián)年底，瑞银证(zhèng)券(quàn)共有正式员工(gōng)383人(rén)。

　　财(cái)务报表显(xiǎn)示，瑞(ruì)银证券2022年投行业务(wù)进步(bù)明显，当(dāng)期(qī)实现手续费(fèi)净收入1.95亿元，同比增长418％。瑞银证券表示，其在2022年完成了创(chuàng)业板注(zhù)册(cè)制改(gǎi)革后的IPO保荐项(xiàng)目，积极筹备并参(cān)与(yǔ)了沪深(shēn)交易所互联互通(tōng)全球存托(tuō)凭(píng)证业务(wù)等。

　　值(zhí)得关注(zhù)的是，今年3月，百年大(dà)行瑞士信(xìn)贷(dài)被竞争对(duì)手瑞银收购(gòu)。瑞信集(jí)团(tuán)和(hé)瑞(ruì)银集团股份(fèn)公司（UBS Group）于2023年3月19日(rì)正式(s学跆拳道考级国家认可吗知乎，学跆拳道考级国家认可吗女生hì)宣(xuān)布达成(chéng)合(hé)并协议，瑞士联邦(bāng)财政部、瑞士国家银行（SNB）和瑞(ruì)士金融市场监督管理局（FINMA）介(jiè)入了此项(xiàng)交易。

　　上月瑞银(yín)发布一季(jì)报时表示，对(duì)瑞信(xìn)的收购交易预计在6月底(dǐ)前完成。不言而喻的是，集团(tuán)层面的合并对两家外(wài)资控股券商在(zài)中国展(zhǎn)业情况，也将造(zào)成一定(dìng)影响。

　　基(jī)于此，审(shěn)计所(suǒ)普(pǔ)华永道(dào)对瑞信证券出具了带(dài)强调事项段的(de)无保留意见审计报告：2023年3月19日(rì)，瑞信(xìn)集团与瑞(ruì)银集(jí)团股份公司之间达成(chéng)协议和(hé)合并计划，截(jié)止(zhǐ)报告日，上述协议和合并计划的完成日(rì)尚(shàng)不明(míng)确。瑞(ruì)信证券作(zuò)为瑞信集团股份(fèn)有限公司下属控股(gǔ)子公司(sī)，未(wèi)来的运营(yíng)和(hé)财务业绩受(shòu)到上述合并可能产生的影响亦不明确，该事项表明存在可能(néng)导致对公司(sī)持(chí)续经营能力产生重大疑虑的(de)重大不(bù)确定性。

　　瑞信证(zhèng)券(quàn)前身为成(chéng)立于2008年的瑞信(xìn)方(fāng)正证(zhèng)券，系证监会修订(dìng)《外商参股证券公司设(shè)立规则》后(hòu)首家获(huò)批的(de)合资证券公司。2020年4月，证监(jiān)会核准瑞信向瑞信(xìn)方正(zhèng)证券增(zēng)资(zī)2.89亿元获得控股权(quán)（51％），2021年6月瑞信(xìn)方正更名为瑞(ruì)信证券（中国）。

　　2022年9月，方正证券公告称(chēng)，拟以11.4亿元的对价转让瑞信证券49％股(gǔ)权。在(zài)该笔交易完(wán)成后，瑞信将全资(zī)持有瑞信证券。但突如其来的瑞信、瑞银合并(bìng)，使得瑞银证券(quàn)和瑞(ruì)信证(zhèng)券将受同一股东(dōng)控(kòng)制。

　　根(gēn)据《证券公(gōng)司(sī)股权管(guǎn)理(lǐ)规定》，证券(quàn)公司股东以及股东的控股股东、实(shí)际控制人参股(gǔ)证券公司的数(shù)量不(bù)得超过(guò)2家(jiā)，其中控制证券公(gōng)司的数(shù)量不(bù)得超过1家。在(zài)面(miàn)临“一参一(yī)控(kòng)”的限制(zhì)下，瑞银证券和瑞信证券的牌(pái)照或将面临“一去一留”的局面。

　　深入财富管理破局

　　过去几年里，“财富管理转型”成(chéng)为(wèi)行(xíng)业热(rè)词。而透视各家外资券商在(zài)2022年的“打法”不(bù)难发现，依托于各自资(zī)源禀赋深入(rù)财富(fù)管(guǎn)理(lǐ)成(chéng)为(wèi)其在(zài)中国(guó)展业的首要方向。

　　例(lì)如，野村东(dōng)方国际证(zhèng)券表示，2022年其财(cái)富(fù)管理(lǐ)业务在原有“大宗(zōng)交易”、“市值托管”、“SMA（单一资产管(guǎn)理(lǐ)账户）”等业务持续推进的基础上，新增(zēng)了特色投资咨(zī)询(xún)服务（如(rú)ESG行业咨询）、上市公(gōng)司大宗(zōng)减(jiǎn)持服务(wù)、集(jí)团(tuán)间(jiān)跨境业务联动等(děng)多种业务模式，通(tōng)过(guò)服务(wù)手段的增加(jiā)及优化，为客(kè)户提供多维度、一(yī)站(zhàn)式的综合性金融解决方(fāng)案(àn)。

　　后续，野村(cūn)东方国际(jì)证(zhèng)券财富管理业务将定位于(yú)“中国高(gāo)端财富人群”，从产品配(pèi)置、人(rén)员建设、中后台支持(chí)以(yǐ)及集团跨境合作四个方面入手，打造以产品为中(zhōng)心的业务核心(xīn)竞争力，持续为中(zhōng)国投资者提供(gōng)具(jù)有野(yě)村集团特色(sè)的高质量财富管(guǎn)理服务。

　　在完成高盛集团全(quán)资持(chí)股备案后，高盛高华在2021年底(dǐ)与北(běi)京高华签(qiān)订《业务转(zhuǎn)让协议》，受让北京(jīng)高华的所有业务(wù)。2022年5月，高盛高华(huá)获证监会核发新(xīn)增证券经(jīng)纪、证券(quàn)投资咨(zī)询、证券自营(yíng)及代销金(jīn)融产品业务的业务许(xǔ)可(kě)。2023年2月，高盛高华(huá)与(yǔ)北(běi)京高华完成业(yè)务迁移工作。

　　高(gāo)盛高华表(biǎo)示，其将(jiāng)持续以资(zī)产(chǎn)配置为(wèi)核心进行新(xīn)产品(pǐn)和(hé)服务的研发(fā)工作(zuò)，进一(yī)步赋(fù)能部门(mén)为在(zài)岸客(kè)户提供财富管理综合解决方案，丰富(fù)客户(hù)产品种类选择，开展境内私(sī)人(rén)财富管理平(píng)台未来战略(lüè)规(guī)划，并进一步拓展境(jìng)内产(chǎn)品平台。

　　与此同时(shí)，高盛(shèng)高华将持续(xù)推进私募(mù)股权基金管理人（PEWFOE）的(de)设立工(gōng)作，持续代销第三方金融产(chǎn)品并推进跨境(jìng)投资(zī)新产品(pǐn)的研(yán)发，为客(kè)户(hù)提供直(zhí)接对接境外(wài)资本(běn)市场的机会(huì)。

　　另外，依托于外资股(gǔ)东打(dǎ)造私(sī)人财富管理业务(wù)，这(zhè)在具备外资(zī)银行股东背景的券商(shāng)中较为多见(jiàn)。例如，汇丰(fēng)前海证(zhèng)券表示，其于2022年4月正(zhèng)式成立私人财富(fù)管(guǎn)理(lǐ)部，负(fù)责公司高(gāo)净值个人(rén)客户综合(hé)财富管理业务的(de)运作。私(sī)人财富管理(lǐ)部以汇丰前(qián)海证券为(wèi)平台(tái)，依托(tuō)汇丰环球私人银行，致(zhì)力为高净值和超(chāo)高净(jìng)值客户及其家族提(tí)供(gōng)专业、多元及(jí)定(dìng)制化的资产(chǎn)配(pèi)置服(fú)务(wù)，为客户实现其投资目标。

　　瑞银证券(quàn)则另辟蹊径，推出家族信托资讯业务(wù)，与4家国内头部(bù)信托公(gōng)司达成战略合作。同时，瑞(ruì)银证券在(zài)2022年重启深圳分公司(sī)财富管理业务，依(yī)托国家对粤港(gǎng)澳大湾区的新政举措，致力于发展财富管理大湾(wān)区业务。

　　瑞银证券表示(shì)，其(qí)财富管理部秉持着为(wèi)客户进行全方位资(zī)产配置和满(mǎn)足客户全生命周期财富管理的理念(niàn)，进(jìn)一步完善投资解决方案和财富规划方面的业务，一方面积极(jí)扩充现有架上策略，精选上架(jià)多支产(chǎn)品为客户(hù)在同(tóng)一策略下提供差异化选择及(jí)多元化的投资方案(àn)。

　　外资(zī)券商队伍不断(duàn)扩大

　　随着中国资本市场(chǎng)对(duì)外开放的力度不断加大，各外资金融(róng)机构加(jiā)速(sù)了(le)在(zài)境内设立控股券商的进程。

　　今年1月，渣打证券(quàn)获批准设立，公司注册地(dì)为北京市，注(zhù)册(cè)资本为人民币10.5亿元，业务(wù)范(fàn)围包(bāo)括证(zhèng)券(quàn)经纪、证(zhèng)券自营、证券承销、证券资(zī)产(chǎn)管(guǎn)理(lǐ)（限于从事资产证(zhèng)券化业务）。

　　值得关(guān)注的(de)是，渣打证券是首(shǒu)家(jiā)新设(shè)的外商独(dú)资证券公(gōng)司。就监管(guǎn)批复(fù)信息来看，渣(zhā)打(dǎ)证券由渣打(dǎ)银行（香(xiāng)港）有(yǒu)限公司全资设(shè)立，出资额10.5亿元人民币。

　　算上渣打证(zhèng)券在内，目前国内(nèi)的外资控股券商数(shù)量已达(dá)到(dào)10家。其(qí)中，摩(mó)根大通证(zhèng)券（中国(guó)）、高盛高华证券、渣(zhā)打证(zhèng)券均为外商(shāng)独资券商。从数量上来看，外资(zī)控股券商已成为市场上不容忽视的(de)“新势力”。

　　此外，目(mù)前(qián)还(hái)有数家外资(zī)券商的设(shè)立(lì)申请(qǐng)静待审(shěn)批。截(jié)至5月5日，花旗(qí)证券、法(fǎ)巴证券、日(rì)兴证券、青岛(dǎo)意才证券等多(duō)家外资(zī)券商的设立申请(qǐng)仍处于证(zhèng)监会审批阶段。其(qí)中，法巴证券和青岛意(yì)才证券已(yǐ)获(huò)第(dì)一次意见反(fǎn)馈。

　　今年3月底，证监会主席易(yì)会(huì)满等先后在(zài)京会见美国桥水基金、法国东方(fāng)汇理、日本大和证券、英国汇丰(fēng)、加拿大(dà)宏利金(jīn)融、新加坡淡马锡、德国(guó)安联保(bǎo)险、意大(dà)利联合圣保罗(luó)银行、美(měi)国景(jǐng)顺(shùn)和高(gāo)盛等国际金融(róng)机构负责人。

　　来访的国际(jì)金融机构(gòu)负(fù)责(zé)人(rén)普遍表示，此次来华(huá)亲身感受(shòu)到(dào)中国(guó)经济(jì)的强大韧性(xìng)、潜力和活力，坚定看好(hǎo)中国经济和中国资(zī)本市场发展前景。近年来中国资(zī)本(běn)市场对外开放稳步推进，为国际金融机(jī)构(gòu)和全球投资者带来(lái)了实实(shí)在在的机(jī)遇。各金融机构高度(dù)重视(shì)中国市场，将继(jì)续与中国深化合作，积(jī)极拓展在华业务和投资，期待实现互利共赢。

　　面对来自外资券商(shāng)的市场竞争，国内(nèi)券商也(yě)纷纷感受到了挑战和机(jī)遇。例如，华(huá)西证券即(jí)在2022年(nián)年报中(zhōng)表示(shì)，外资机(jī)构来华展业便利(lì)度(dù)不断提升，经(jīng)营(yíng)范围和监(jiān)管要求(qiú)实现国民待遇，外资券商、资(zī)产管理机构等加速布局，全力抢滩中(zhōng)国(guó)证券(quàn)市场，对本土证(zhèng)券公(gōng)司既带(dài)来(lái)了国际金融机构全面参与中国资本(běn)市场竞争所形成(chéng)的冲(chōng)击，也带来(lái)了(le)通过与国际金融机(jī)构直(zhí)接合作促进(jìn)业(yè)务发展、提升管理水平的机遇。

　　西部证券也(yě)表示，当(dāng)前(qián)证券行业集(jí)中(zhōng)度稳中有升，头(tóu)部券商竞争优势更趋明显(xiǎn)，业务多元化发展趋势初步形成，金融科技(jì)对行业发展(zhǎn)理念(niàn)的(de)变(biàn)革(gé)和(hé)重塑不断(duàn)深化(huà)，外(wài)资券商(shāng)市场(chǎng)冲击将逐渐显现(xiàn)，证券(quàn)行业竞争新格局正加速(sù)演(yǎn)变。

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