北京时间(jiān)5月(yuè)6日晚，伯克希尔(ěr)·哈(hā)撒韦召(zhào)开年度(dù)股东大(dà)会。公司董(dǒng)事长93岁的沃伦·巴(bā)菲特(tè)和副董事长——99岁的查(chá)理·芒格先生，一边吃喜诗糖果，一边回答了来自(zì)全球投资者5个(gè)多小时的(de)互动(dòng)提(tí)问。

　　在(zài)这(zhè)次股(gǔ)东会中，两位奥马哈(hā)“先知”再度(dù)和(hé)投资者分享(xiǎng)了投资、成功(gōng)以及长(zhǎng)寿的秘诀，并就市场关注的AI、新能源、美国银(yín)行(xíng)危机、苹果以及公司“接班人”等热(rè)点话(huà)题(tí)进行了探讨。

　　例如(rú)，巴菲(fēi)特在股东会上表示(shì)，他和芒(máng)格依然(rán)高度看好苹果公司。“如果(guǒ)让消费者选择，是放弃第二台车，还是(shì)放(fàng)弃iPhone，我想大(dà)多(duō)数人会放(fàng)弃(qì)第二辆车。这是消(xiāo)费者行(xíng)为对苹果公司带来的机会。”

　　同时，也谈到了台积(jī)电在产业链中的重要位置(zhì)。巴菲特认为，“目(顺丰首重是多少公斤多少钱，顺丰首重是多少公斤续重多少钱mù)前没(méi)有一(yī)家公(gōng)司(sī)可以与台积电相比拟，这家公司拥有非凡的(de)领导地位。”

　　为了让(ràng)读者能(néng)够在第一时间获取本次股东(dōng)会(huì)最新观点，筛选出40条核(hé)心精华(huá)内容，以(yǐ)飨读者。

　　重(zhòng)点(diǎn)企业背(bèi)后价值

　　01.

　　拿Pilot和Travel Centers比(bǐ)较并不合理，

　　Pilot的选址要(yào)比后(hòu)者好许多

　　会上，巴菲(fēi)特(tè)说，“伯克(kè)希尔(ěr)买卡车加油站Pilot比英(yīng)国(guó)石(shí)油买Travel Centers贵的原因是，买Pilot是一个分成三个阶段的交易，第一个阶段(duàn)价(jià)格(gé)很好(hǎo)，第二个阶段(duàn)由于他们去(qù)年优异的业绩对卖(mài)家很(hěn)有利。

　　自(zì)从我们在 2017 年(nián)购买了Pilot 的股(gǔ)份以来，这部分(fēn)股(gǔ)份已进行(xíng)了“股(gǔ)权(quán)”会(huì)计处理。2023年初，伯克希(xī)尔将购买Pilot的(de)额外(wài)权益，这将使我(wǒ)们的(de)所有权提高到(dào)80％，并(bìng)导致我们在(zài)财务报(bào)表中充分整合Pilot的收益、资产和(hé)负债。拿Pilot和Travel Centers比(bǐ)较并不(bù)太合理，Pilot的(de)选(xuǎn)址要(yào)比后者好许多(duō)。”。

　　02.

　　巴(bā)菲特(tè)：希望能(néng)够拥有多个

　　具备沃尔玛一(yī)样分(fēn)销(xiāo)能力的(de)分销商

　　巴菲特表示，“沃(wò)尔玛的分销做的很好，我(wǒ)们有很多产品供应给它，但有些产品很难(nán)让人们(men)只去沃尔(ěr)玛(mǎ)购买，我(wǒ)们(men)也会把产品的分销渠道多元化，我(wǒ)们希望能够拥有多个具备沃尔玛一样分销能力(lì)的分(fēn)销商(shāng)”。

　　03.

　　巴(bā)菲特：喜诗糖果虽(suī)然(rán)有101年的(de)历史，

　　但其魔力也不(bù)是无限的

　　再(zài)谈(tán)自身钟爱的喜诗糖(táng)果，巴菲(fēi)特说，“喜诗糖果当(dāng)前面临的(de)问题不在于是(shì)否开新店。我和(hé)查理为了把这个品牌推向全球做过(guò)很多尝试，每次我们都是在最初觉得走对了方向，但后(hòu)来发(fā)现还是不行(xíng)。喜诗糖果有101年的历史，虽(suī)然有自己的魔力，但魔(mó)力也不(bù)是无限的。”

　　04.

　　芒(máng)格：电影行业(yè)经营难(nán)题比较多

　　关于电(diàn)影和迪士尼，芒格说，电影(yǐng)行业是一个（经营）非常困难的行业，是（竞(jìng)争）非常严峻(jùn)的行业。“举个例(lì)子，假如(rú)疫情前有(yǒu)70％的(de)业务，随着(zhe)疫情的来临，客流量减少了，但电影院不能减(jiǎn)少影片(piàn)供应(yīng)，也不能减少(shǎo)其他消耗(hào)品供应(yīng)。”

　　05.

　　巴菲特：在收购动视暴雪(xuě)的事情上

　　微软已(yǐ)经做得非常出色(sè)了(le)

　　有投资人提问，伯(bó)克希尔出售动视暴雪(xuě)股份是否影响到了微(wēi)软对其的收(shōu)购？对(duì)此，巴菲特回复：“伯(bó)克希尔(ěr)所有监(jiān)管要求下应披露的事(shì)项都已在(zài)13-F或(huò)10Q文件里写(xiě)明了。至于(yú)微软，我认为他们已(yǐ)经(jīng)做得非常出色了，为(wèi)了达(dá)成这笔(bǐ)收购，微软与英国有关部门积极地进行了合作，但这(zhè)并不代表(biǎo)他们最终一定会成(chéng)功，这也(yě)不是(shì)愿意多花钱就能解决的问题。我还不清楚最(zuì)终结果会如何，但即使这(zhè)笔(bǐ)收(shōu)购最终没有成功，也不代表微软或动视暴雪有任何的缺(quē)陷。”

　　关于苹果

　　06.

　　巴菲特高度(dù)肯定苹果公司，

　　其在伯(bó)克希尔持(chí)仓占比已超过了(le)能源业务

　　在股(gǔ)东大会上，巴(bā)菲特高度肯定了苹(píng)果公司。他说，“苹(píng)果公司在我们仓位中的占比(bǐ)超过了能源(yuán)业务(wù)。虽然我们持有苹(píng)果的股份占比不高，但(dàn)每年的(de)权重都在(zài)增加。我不懂(dǒng)手机，但我能看(kàn)明白消费(fèi)者的习(xí)惯。如(rú)果让消费者选是放弃买(mǎi)手机(jī)还是放(fàng)弃买汽(qì)车(chē)，我想很多人会(huì)选放弃(qì)汽车。”

　　“我(wǒ)们(men)不(bù)知道未来(lái)趋(qū)势会(huì)如何(hé)发展，但我们知道(dào)什么(me)是正确的价格(gé)，我(wǒ)们可以在(zài)消费者(zhě)行为方(fāng)面(miàn)做一定的(de)预测，以及它对企业(yè)的威胁。”

　　07.

　　巴菲特(tè)：在买第二辆车和(hé)买(mǎi)iPhone之间选(xuǎn)择，多数人可(kě)能会选择放弃买车

　　有(yǒu)投资(zī)者对于苹果占伯克希尔组合的35％表(biǎo)示担忧，认为这已经(jīng)接近了(le)危险范(fàn)围(wéi)。

　　对此，巴菲(fēi)特(tè)肯定地表示，“你(nǐ)的美元是好的。”以(yǐ)此来(lái)表示，这笔投资是没问(wèn)题的(de)，甚(shèn)至是非常有机会的。“铁路、能源和喜诗糖果等(děng)都(dōu)是生(shēng)意(yì)，而苹果的(de)商业(yè)模式更好。消(xiāo)费(fèi)者(zhě)花(huā)钱(qián)的时候都有自己(jǐ)的喜(xǐ)好，有些人会花1500美元(yuán)买一(yī)部手机(jī)，同样(yàng)，也(yě)有(yǒu)人花3.5万美元(yuán)买第二辆车(chē)。我认为，如果他(tā)们要么放弃第二辆车，要么放(fàng)弃他们的iPhone，我想，他们会放弃第二辆车(chē)。”

　　08.

　　巴菲特：在芯片行业(yè)台积电拥有非凡的领导地位(wèi)

　　《红周刊》事前发送了提(tí)问，想了解伯克希尔在一个季度内快速买入卖出台积电的原因。在问答环节，巴菲(fēi)特对此进行了说明，在(zài)他(tā)看来台积(jī)电是世界范围(wéi)内管理最完善且最重要的公司之(zhī)一，即使是5至20年后也不会变。

　　“我重估过，尽管很多人想(xiǎng)要提高美国的芯片产能，但我(wǒ)认为(wèi)，它只能留在（中(zhōng)国(guó)）台湾地区。我们(men)通过(guò)Allegheny购买的一家子公司参(cān)与了亚利桑那州的部分芯片工作，但至少在我(wǒ)看来，目前(qián)我(wǒ)们没有一家(jiā)公(gōng)司(sī)可以与台(tái)积电比拟，这家公司拥有非凡的领导(dǎo)地位(wèi)。何况它们(men)还拥(yōng)有(yǒu)一(yī)位91岁的创始人，这家公司非常棒。”

　　关于(yú)电动车

　　09.

　　巴菲特：马斯克高估(gū)了自己(jǐ)，

　　可(kě)他是天才

　　有观众问巴菲特，你是否认为埃(āi)隆·马斯克高估(gū)了自己？巴(bā)菲特的回(huí)答(dá)是，“是的，我认为埃隆·马斯克高(gāo)估了自己，但(dàn)他很有才华。所以，他高(gāo)估了一个(gè)不需要高估就(jiù)能成(chéng)为天才(cái)的(de)人。他真的很(hěn)聪明，我想他(tā)的智商可(kě)能会(huì)超过170。”

　　“他(tā)梦想完成一些（伟大(dà)的）目标，他喜(xǐ)欢接受不可能的目标。我们的不同之处(chù)在于，我想要(yào)的不多(duō)，我在寻找简单、确定性高的工作，我不想要(yào)那么多的失败。但埃隆·马斯克需要(yào)狂热，致力于解决不(bù)可能的问题。我喜欢(huān)我现(xiàn)在(zài)的生(shēng)活方(fāng)式，我不喜欢和他在一起，他也不喜欢(huān)和我在一起(qǐ)。”

　　10.

　　芒格(gé)：电动汽车即将大获成(chéng)功(gōng)，

　　但我并不(bù)喜欢(huān)

　　关于新能源和汽(qì)车(chē)厂商，巴菲特表示(shì)，“很长一段时间内(nèi)，我和查理都觉得，汽车行业太艰难了。例如福(fú)特汽车公司(sī)，曾经亨利(lì)·福特看起来拥有(yǒu)整个世界，但20年后，他们(men)正在赔钱。前几天，我读(dú)了(le)通用汽车(chē)公司1932年的年度(dù)报告(gào)，其(qí)中显(xiǎn)示，他们(men)有19000个(gè)经销商，而当(dāng)时人口大约是1.2亿左右(yòu)。现(xiàn)在美国有3.3亿人，所有汽车品牌只有18000左右(yòu)个经(jīng)销(xiāo)商。此(cǐ)外，美国的汽车公(gōng)司还会面临来自世界各地的竞争。”

　　芒格补充道，“但(dàn)事实也并非如此(cǐ)，法拉(lā)利就处于一个特殊的位置。虽然我们(men)觉得，汽(qì)车不是一个(gè)吸引人的行业，但电(diàn)动汽(qì)车即将大(dà)获成(chéng)功。现在它带来了巨(jù)大(dà)的成本和(hé)巨大(dà)的风险，但我不喜欢巨大的资(zī)金(jīn)成本和巨大(dà)的风(fēng)险。”

　　关于新技术(shù) 新能(néng)源

　　11.

　　芒格对(duì)人工智(zhì)能(néng)持怀(huái)疑态度(dù)

　　在回答新加坡投资者(zhě)关于(yú)人工智(zhì)能的问题时(shí)，芒格表示，如果你(nǐ)到中国的比亚迪工厂去看一看，会发(fā)现自动(dòng)化(huà)操作程度(dù)非常高，但我还(hái)是(shì)觉得(dé)用人(rén)可(kě)能更(gèng)好(hǎo)，因(yīn)为人工智(zhì)能(néng)并不能(néng)取代很多(duō)领(lǐng)域的人才(cái)。

　　巴菲(fēi)特也表(biǎo)示，人工智(zhì)能(néng)虽然(rán)可(kě)以做(zuò)一些(xiē)令(lìng)人惊奇的(de)事(shì)情，比尔盖茨也曾带我去(qù)看微软的产品，但这(zhè)类产品仍不(bù)完善，譬如(rú)目(mù)前还不能讲笑(xiào)话(huà)。发明AI的初衷是(shì)好的，但很多事(shì)情(qíng)是(shì)不能(néng)掌控的。人工智能可以改变(biàn)全世界，但(dàn)它并不能改变人(rén)类的(de)思维和行(xíng)为。

　　12.

　　巴(bā)菲特(tè)：赚取超(chāo)额收益的机(jī)会在(zài)降低，

　　但(dàn)总会有新技术创造新机会

　　巴菲特说(shuō)，“现(xiàn)在(zài)赚取超(chāo)额(é)收益的机会在(zài)相对降低，但这并不代表(biǎo)没有(yǒu)投资机会。从(cóng)1940年(nián)到现在(zài)，无论汽车、工业、飞机以及能源等(děng)领域都有新的改(gǎi)变，新的事物永(yǒng)远在(zài)不断出现，而(ér)且会取(qǔ)代(dài)一些原有(yǒu)的技术，因此，在这其中会存在很(hěn)多机会(huì)”。

　　13.

　　巴菲特(tè)：伯克(kè)希尔在(zài)新能源方面

　　做(zuò)了很多(duō)投入，但(dàn)还(hái)远远不够

　　针对(duì)新能源(yuán)前景，巴菲特说，“之(zhī)前买下伯克希尔(ěr)能源(yuán)这家公司(sī)，就是希望能够(gòu)帮(bāng)助解决一些环境(jìng)方(fāng)面的问(wèn)题。从传(chuán)统(tǒng)能源向新能源的转变，我(wǒ)们(men)在这个方面(miàn)做(zuò)了(le)非常多(duō)的投入。不过，现在做的还远远不够。”更多精(jīng)彩观点请(qǐng)关(guān)注证券市场(chǎng)红(hóng)周刊公众(zhòng)号。

　　14.

　　“股(gǔ)神”接班人：希(xī)望(wàng)2030年的(de)碳足迹(jì)

　　与2005年相比(bǐ)降低50％

　　伯克希尔哈撒韦非保险业(yè)务副董事长格雷格·阿贝尔(ěr)表示，“我们现在正在经历能源行业的变革，全球都(dōu)是如(rú)此，我们(men)有3家美国的(de)公(gōng)共事业公司，我们希望能够在全(quán)国的每一个州制定不(bù)同的计(jì)划，然(rán)后将这些计划进行整合。我们也将我们(men)的目标(biāo)进(jìn)行了同步规划，我(wǒ)们(men)希望2030年的碳(tàn)足迹与2005年(nián)相比能够降低50％。这是(shì)我(wǒ)们在公共事业方(fāng)面(miàn)希望能够取得的成绩，但(dàn)这个过程是不容易的”。

　　关于(yú)美国(guó)银行危机

　　15.

　　硅(guī)谷银行事(shì)件引发的蝴(hú)蝶效应

　　会(huì)扰(rǎo)乱世(shì)界金融(róng)体系(xì)

　　在针对投资者(zhě)提(tí)出的硅谷银行破产(chǎn)事件会带(dài)来怎样(yàng)的经济后果时，巴菲(fēi)特表示，这是灾(zāi)难性(xìng)的，即使联邦存款保(bǎo)险公司的限额是25万美(měi)元，这是法令的规定，但这不是美(měi)国的行为(wèi)方式，就像他(tā)们不会让债务上限导致世界陷入混(hùn)乱一样。他判断FDIC不(bù)会有人愿意公开向美国公众解释为什么只有25万美元有“存(cún)款”保险，这次事件引(yǐn)发的后续问题会扰乱世界金融(róng)体系。

　　16.

　　巴(bā)菲特：对银行存款挤(jǐ)兑感到担忧，

　　这是不应该(gāi)发(fā)生(shēng)的

　　巴菲特说，“银行业一直(zhí)以来的情(qíng)况都非(fēi)常相似(shì)，恐惧(jù)总是会传(chuán)染(rǎn)的，我父亲在(zài)1931年因为(wèi)银行挤兑而失去(qù)了工作。不过(guò)，这些年来，银(yín)行系统发生了很大变化。二战后的(de)那一年，有多达2000家银行倒闭，也是(shì)在那时(shí)，我们做了(le)一件非常明智的事情(qíng)，就是成立联邦存款保险公(gōng)司。现在已经是2023年了(le)，人(rén)们(men)仍（对(duì)银(yín)行挤兑）感到担忧，这是不应该(gāi)发生(shēng)的”。

　　17.

　　美联储多次修改(gǎi)规则

　　导致银行系(xì)统(tǒng)风险(xiǎn)增(zēng)加

　　巴(bā)菲(fēi)特说，“美联储被赋予了(le)制定保(bǎo)证金要求的责(zé)任。他(tā)们改变了很多次保证金要(yào)求，因为我们都知道，借了很多(duō)钱的人会给(gěi)银行系统带来危险”

　　18.

　　巴菲特：美联储解决不了财(cái)政问题

　　由于(yú)美联储投放的天量(liàng)流(liú)动性，引(yǐn)发了(le)严(yán)重(zhòng)的通(tōng)货膨胀，市场普遍在批评美联储失职。不(bù)过，巴菲特却(què)认为，问(wèn)题不在(zài)美联储，“他们(men)无法(fǎ)解(jiě)决财政问题，他们正在履行其(qí)职能。现(xiàn)金(jīn)也(yě)不是(shì)垃圾。”

　　不过芒格(gé)对此也不很乐(lè)观，他(tā)表示，我们在第二次世界大战(zhàn)中付出(chū)了代价。我(wǒ)们每个人，包括学校(xiào)的孩子和(hé)其(qí)他人(rén)，也包括我自(zì)己(jǐ)。我们购(gòu)买了最初(chū)所谓的战争债券、国防债券和储蓄债券等等。如果不停印钞票，我无法预计宏观(guān)环境会变得多糟糕。

　　19.

　　巴菲特谈美(měi)国(guó)银行危机：

　　银行(xíng)可以有新(xīn)发明，但要恪守(shǒu)旧的(de)价值观

　　巴菲特说，“银行业可以(yǐ)有各种各样(yàng)的新(xīn)发明，但它需(xū)要有旧(jiù)的价值观。我们不知道会发(fā)生什么，因为在目前的(de)情况下，可能(néng)会发(fā)生很多事情。你(nǐ)必须(xū)有惩罚，打击(jī)那(nà)些制造问题的人。如果他们(men)承(chéng)担了不该承担(dān)的风险(xiǎn)，如果(guǒ)你要改(gǎi)变人们未来的行为方(fāng)式，风(fēng)险就必(bì)须落在他们身上”。

　　20.

　　巴(bā)菲特：50多年前，

　　我们准(zhǔn)备买下(xià)许多银行(xíng)

　　巴菲(fēi)特说，“如果顺丰首重是多少公斤多少钱，顺丰首重是多少公斤续重多少钱你遵循健全(quán)的银行投资方法，不(bù)做别人做的一些风险性(xìng)事情(qíng)，银行可能是一个非常不错的投(tóu)资。最初在(zài)1969年，查理(lǐ)和我(wǒ)以1900万(wàn)美元投资了一家(jiā)银行。如果1970年(nián)的《银行控股公司修正法案》没有通过(guò)，我们最(zuì)终可(kě)能会拥有许多银行(xíng)，而不是许(xǔ)多保险(xiǎn)公司(sī)”。

　　21.

　　巴菲(fēi)特：当(dāng)人们对货(huò)币失去信心，

　　这不会是一个好(hǎo)现(xiàn)象

　　针(zhēn)对去美(měi)元化与“放水”，巴菲特说，“美元是储备货币(bì)，我看不到(dào)任何(hé)其他(tā)货币能够(gòu)取代它。我(wǒ)觉得(dé)没人能理解现在的情况，只(zhǐ)有鲍(bào)威尔（美联储主席）可能比我们更清楚，但是他也(yě)不能完全控制我(wǒ)们(men)的(de)财政(zhèng)政(zhèng)策。当疫情发生的时(shí)候，并(bìng)没有人(rén)知(zhī)道需(xū)要(yào)印(yìn)多少数额的货币才能解(jiě)决问题，而直到它失控。人们会对(duì)货币失去信心(xīn)，他们的行(xíng)为方式可能会完全不同。我们无法预测，但(dàn)我们(men)知道这(zhè)不(bù)是(shì)一个好(hǎo)现象”。

　　关于大周期行业(yè)

　　22.

　　盖可(kě)保险仍是一家保险(xiǎn)公司(sī)

　　巴(bā)菲特表示，过去10年(nián)，虽然有(yǒu)很多(duō)上(shàng)市公司(sī)涉及保险(xiǎn)业务，但没有一家是自己(jǐ)愿意去(qù)投的(de)。虽(suī)然有人诟病盖(gài)可保险(xiǎn)已经(jīng)是一(yī)家技术公司，但(dàn)在(zài)我们看来，其依然是一家保(bǎo)险公(gōng)司(sī)。他同时解(jiě)释(shì)，盖可在技术方面需要做的工(gōng)作要比想象的多(duō)很多(duō)。

　　作为政府(fǔ)雇员(yuán)保险公司，盖可第一(yī)季度(dù)业绩表现(xiàn)得非常好，这背后有两个原因，首先是减少了前一(yī)年的保险准备金，其(qí)次(cì)一(yī)季度还是汽车保险(xiǎn)的旺季，此外在远程信息处理(lǐ)方面，盖可(kě)也取得了长足的进步。

　　23.

　　伯克希尔在商业地产领域(yù)

　　从来就不(bù)特别(bié)活(huó)跃(yuè)

　　在回答有投资者提出的商(shāng)业(yè)地产损失情况有(yǒu)多(duō)严重，和(hé)伯克希尔是否会在商(shāng)业地产(chǎn)领域更活跃时？巴菲特表(biǎo)示，伯克希尔在商业地产(chǎn)领域从来不是特别活跃，因此也(yě)不会受(shòu)到不良(liáng)贷(dài)款(kuǎn)等一系(xì)列负面因素影响。

　　但美国和世界很(hěn)多地(dì)方市中心(xīn)的空洞化却是非常严重的，它会影响很多人。建筑不会消(xiāo)失，但所有者(zhě)会变化(huà)，人们总(zǒng)是喜(xǐ)欢买(mǎi)没(méi)有追索权的房(fáng)地产。

　　24.

　　伯灵顿铁路的重点是(shì)

　　以(yǐ)安(ān)全(quán)的方式(shì)恢复长期运营

　　在回答有投(tóu)资者提出的伯灵顿(dùn)北(běi)方圣太(tài)菲铁路公司面临的机遇和挑(tiāo)战时？巴菲特表示，他密切关注这一(yī)团队的运营指标，其中不(bù)仅有美国(guó)的铁路，而且还(hái)有加拿大的铁(tiě)路(lù)。

　　他强调(diào)：“2022年因为疫情确实经历了一段困难时间，但好在我们走出疫(yì)情(qíng)和(hé)供应方面的挑战，不过还面临劳工问题和其他(tā)一些问题。我(wǒ)们(men)的团队优先考虑的(de)是恢复铁路的(de)长期运营，而不(bù)是短期专注于在20年内(nèi)达到某(mǒu)一运营(yíng)指标，要长期为客户提供可持(chí)续的优质服务。”

　　复(fù)盘投资之路(lù)

　　25.

　　伯克希尔的历史上

　　没有一次情绪化投资决定

　　在回(huí)答有没有(yǒu)因为(wèi)情绪作(zuò)出错误的投资决定时(shí)，巴菲特表示：“虽然在(zài)生(shēng)活中谁都不(bù)想成为一(yī)个没有感情的(de)人，但肯定(dìng)想(xiǎng)在做投资(zī)或商(shāng)业决定时(shí)成为一个没有感情的人。

　　26.

　　伯克希(xī)尔投资并创(chuàng)造了(le)

　　超过5000亿美(měi)元的股东(dōng)权益

　　巴菲特(tè)强调(diào)：“如果我们拥有更(gèng)多的(de)企(qǐ)业，企业赚(zhuàn)更多的钱(qián)，作为股东的份(fèn)额(é)，作为伯(bó)克希尔(ěr)的所有者，每年都(dōu)在增加(jiā)，而(ér)投(tóu)资(zī)者不(bù)需要花(huā)任(rèn)何钱(qián)。我(wǒ)们投资并创(chuàng)造了超(chāo)过5000亿美元的股东(dōng)权益和超(chāo)过300亿(yì)美元的(de)运营收益。”

　　27.

　　巴(bā)菲特：我(wǒ)们收(shōu)购的(de)机会是非(fēi)常有(yǒu)限(xiàn)的

　　关(guān)于是否(fǒu)对持(chí)有的超过1000亿美元的现金充满信(xìn)心？巴菲特回答道，为什(shén)么要派发现金？我们感(gǎn)兴趣的(de)、真正(zhèng)想做的是收购伟大(dà)的企业。我们可以做(zuò)到(dào)以500亿或750亿美(mě顺丰首重是多少公斤多少钱，顺丰首重是多少公斤续重多少钱i)元(yuán)的价格，收购一家(jiā)价值1000亿美元(yuán)的(de)公司。

　　“适当(dāng)的(de)情况下(xià)，没(méi)有人能像我们(men)一样达成交易。2008年我收购了(le)一大堆公司，这种事情(qíng)会再(zài)次(cì)发生。但(dàn)问题是(shì)，我们(men)收购的机会(huì)是非常有限的，所以当一家好公司面临被(bèi)卖掉(diào)的(de)时候，我们需(xū)要(yào)足(zú)够的资金(jīn)。但(dàn)我们(men)的股东可能会把(bǎ)股票卖得(dé)太便宜(yí)，而且无法做什么让股(gǔ)价稳步上涨。我们有足(zú)够的钱，我们正(zhèng)在(zài)用我们所拥有的东(dōng)西(xī)赚钱(qián)。”

　　28.

　　巴菲特：投(tóu)资的秘(mì)诀是(shì)洞(dòng)悉消费者的行为(wèi)

　　关于公司如何在(zài)短期利润(rùn)和长期(qī)防御能力之间做出(chū)选择？巴(bā)菲特对此表示：“我们不关心季(jì)度预算(suàn)是(shì)否达标，我(wǒ)们感(gǎn)兴趣的是(shì)，永远拥有一个美好的事业。好的企业不多(duō)，但我们确实找到(dào)了(le)一(yī)些，例如，当我(wǒ)们在(zài)1966年(nián)试(shì)图涉足百(bǎi)货商店业务时，我们学到的是，在奖品(pǐn)上(shàng)做图案绘制，这(zhè)可以算是一件(jiàn)愚蠢的(de)事(shì)。我们一直在试图(tú)洞悉的是消费(fèi)者的(de)行为，我们不能洞悉企(qǐ)业的技术趋势，如果能做(zuò)到这点，那(nà)也(yě)能(néng)获利！但这并不重要。”

　　回应接(jiē)班(bān)人

　　29.

　　巴菲(fēi)特重申，格雷格·阿贝(bèi)尔将接班！

　　关于投资人(rén)关注的(de)接班人话题，巴菲特说(shuō)，“格雷(léi)格•阿(ā)贝尔一定会继承我的(de)工作(zuò)，当然现(xiàn)在我(wǒ)还在位，格雷格的主要价值是可以把一些事情(qíng)做得更好(hǎo)，或者去管理更多的事情(qíng)。阿吉特•贾恩也会给他一些好的建议，但(dàn)格雷格(gé)是做出最终(zhōng)决定的那(nà)个(gè)人。未来(lái)我们还需要更(gèng)多的优秀人才，去涉及更多的业务。如果(guǒ)这些人不足够聪明，我们是绝不会让他们接替我(wǒ)们做任何(hé)决定的”。

　　30.

　　伯克(kè)希尔的优秀在于从不会频(pín)繁更换经理(lǐ)人

　　查理(lǐ)•芒格(gé)表示(shì)，“伯克希尔有(yǒu)很多(duō)很优秀的经理(lǐ)人，相对其他大型(xíng)公(gōng)司，伯克希尔之所以能够做的更好原因之一，是从不(bù)会频繁更(gèng)换经理人”。

　　31.

　　来自“股神”巴菲(fēi)特的认可：

　　阿吉(jí)特•贾恩(ēn)的(de)地位无可取代

　　沃伦•巴菲(fēi)特说，“阿(ā)吉特•贾恩是全球选出的十大最(zuì)佳(jiā)保险经理(lǐ)人之(zhī)一，他的地位无可取代(dài)。阿(ā)吉特从不会(huì)去尝试改变一(yī)个(gè)体系，而(ér)总是会去改善一个体系。我很享受与他交流，以(yǐ)前我们(men)每天都(dōu)会(huì)聊天，现在没有那么频繁了，但他绝(jué)对是世界上独一无(wú)二的人(rén)”。

　　32.

　　巴(bā)菲特透(tòu)露(lù)到(dào)访日本五大(dà)商社

　　是为“接班(bān)人”铺路

　　巴菲(fēi)特谈到(dào)了为何到(dào)访日(rì)本，并参观五大商(shāng)社。“我去那里的部分(fēn)原因，是为了把(bǎ)格雷格(gé)介绍给那些生意伙伴。至于(yú)那些企(qǐ)业，让人感到非常惊喜”，巴菲(fēi)特说。

　　格雷(léi)格(gé)补充道(dào)，“我们确(què)实希(xī)望和（那些企业）有(yǒu)长期合作的机会(huì)。它们(men)是一(yī)些令人难以置信的投(tóu)资机会，一直(zhí)是非常(cháng)好的投资机会。我很喜欢(huān)这(zhè)些公(gōng)司(sī)的文化和历史。我们(men)对五大商社的两(liǎng)天(tiān)走访(fǎng)是非常(cháng)棒的。”

　　伯(bó)克希尔(ěr)未来展(zhǎn)望

　　33.

　　巴菲特展望百年后的伯克希尔(ěr)：

　　被股东眷(juàn)顾，为社会带来幸福感

　　在问答环节，巴菲特提出了(le)一百年后伯克希尔的发展愿景，他说，希望这家公司仍能被股(gǔ)东们眷顾，并(bìng)且为社会带(dài)来幸福感，拥有无(wú)限的资本和大量的人才(cái)。“就(jiù)像格雷厄姆1949年写下(xià)的书(shū)时至(zhì)今日依然畅(chàng)销且屹(yì)立不(bù)倒(dào)一样，成为(wèi)其他人的榜样。”

　　34.

　　未来12~15年伯克希尔的资本

　　仍会比大部分公司都要多

　　巴菲特表示，“伯(bó)克希尔被(bèi)认为是一个国(guó)家的(de)资(zī)产而非(fēi)负债，以往记录(lù)已(yǐ)经说明了这(zhè)一(yī)点。未(wèi)来12~15年，伯(bó)克希尔的资本还是会比大部分公司(sī)都要多，也(yě)仍然可以在国家的经济中(zhōng)投入(rù)非(fēi)常多的钱，带来(lái)更多的就业。”

　　35.

　　巴菲特：伯(bó)克(kè)希尔的股票(piào)回购不会停

　　巴(bā)菲特说(shuō)，“相信在(zài)格雷(léi)格继任后，他(tā)仍会做出与(yǔ)现在相(xiāng)同的股票回(huí)购决定。”

　　伯克希尔哈撒韦非保险业务副董事(shì)长(zhǎng)格(gé)雷格(gé)·阿(ā)贝(bèi)尔补充道：“沃伦和查理(lǐ)定下(xià)了(le)非常优秀的(de)回购计划框架，我会继续沿用，因为股票回(huí)购将(jiāng)同时对股东和公(gōng)司自身的运营产(chǎn)生益处，如(rú)果资(zī)本(běn)足够且股票(piào)很有吸(xī)引力(lì)，那(nà)么(me)为什么不(bù)通过回购(gòu)来(lái)提升单股内(nèi)在价值呢(ne)？因此当(dāng)时机(jī)来(lái)临，我们会成为活跃的股票回购方。”

　　谆谆(zhūn)人生教诲(huì)

　　36.

　　巴菲特(tè)：给(gěi)自己写讣告，

　　并逆向行动，人生的路就清晰了(le)

　　在回答关(guān)于遗产规划的问(wèn)题时，巴菲特(tè)说，在伯克希(xī)尔，只要把(bǎ)某几只股票拿好就行，但这并不适合所有人。如果你想要你的孩子拥有(yǒu)某种(zhǒng)价值观，重要的(de)是：你要(yào)践行这(zhè)样(yàng)的价值观，并和他们谈论这(zhè)个(gè)价值(zhí)观(guān)，从(cóng)他(tā)们出生起，他们就在(zài)学习(xí)你。“你的意志与此有关(guān)。”

　　巴菲特说：“如果你想弄(nòng)清楚如(rú)何度(dù)过这一生，你可以写一下(xià)讣告(gào)，并进行逆向行动”。

　　37.

　　93岁“股神”巴菲特：

　　我年事已高(gāo)但没有(yǒu)写过遗嘱

　　巴菲特说(shuō)，“之前观察过很多富裕家庭，它们在财产规划分(fēn)配上都存在各自的(de)问题(tí)。我年事已高，可我并没有(yǒu)签过遗嘱，因(yīn)为(wèi)签订遗嘱需(xū)要孩子的理解以及他们的(de)建议。这件事(shì)情(qíng)对于孩子而言，在20岁和60岁(suì)的(de)不(bù)同时期来做(zuò)，效果是不一样的(de)”。

　　在他(tā)看来，过早向孩(hái)子宣告遗嘱会绑架他们的成长。“有一些人完全(quán)不向他们的(de)孩子透露任何遗嘱(zhǔ)有关的事情，而有些人则用遗嘱去绑架孩子(zi)的成长。当过(guò)早地向(xiàng)孩子宣(xuān)读遗嘱(zhǔ)，比如在他(tā)们的成长阶段(duàn)，让(ràng)他(tā)们知道遗嘱上(shàng)的(de)内(nèi)容(róng)——这在(zài)以(yǐ)后会很难更改，我认为这是家长(zhǎng)犯下的(de)一个巨(jù)大(dà)错误(wù)”。

　　38.

　　查理·芒格分享成功的秘诀：

　　活到老学到老，并学会感恩

　　会上，查理·芒格(gé)说(shuō)，“成功(gōng)很简(jiǎn)单，比如花钱要量入为出，花(huā)的(de)钱要(yào)比赚的(de)钱少；避免身边(biān)有能量(liàng)的人和活动；要活到老学到老，要学会(huì)感(gǎn)恩。如果你(nǐ)能做到这一切，那你一定会成功。如果做不到，成功就需要更多的运气，当然，你一定(dìng)不要(yào)把自己(jǐ)的命(mìng)运都押宝(bǎo)在运(yùn)气赌(dǔ)注上(shàng)”。

　　39.

　　巴(bā)菲特“凡尔赛(sài)”？和(hé)自己喜欢(huān)的人一起工作(zuò)，业(yè)务中没有困难

　　巴菲(fēi)特(tè)说，“我们的业务中没有(yǒu)困难，我们都非(fēi)常热爱自(zì)己的(de)事业(yè)。每天早上起床时(shí)，我都感觉非常棒。和一群我喜欢的人(rén)一起工作，彼此欣赏(shǎng)对(duì)方，而且我(wǒ)上班通勤(qín)也只需要约(yuē)5分钟的路程，这是(shì)非常(cháng)理想的工作(zuò)环境，没有什(shén)么能比这更(gèng)美妙的事(shì)情了！”

　　40.

　　巴菲特：我时常关注(zhù)《聪明的投(tóu)资者》

　　在亚(yà)马逊的排名

　　股东大会(huì)上(shàng)，巴菲特再度提起本(běn)·格雷厄姆(mǔ)在投资上对他产生的积极影(yǐng)响，他说：“1949年，格雷(léi)厄姆在他的(de)书中写下(xià)一些非常有说服力的话，告诉我我在过去(qù)8、9年间(jiān)所从事和热爱的工作都是错误的。我看了这本书（注：即(jí)《聪明的投资(zī)者》）一(yī)遍(biàn)又一遍。无论他的想法是否(fǒu)正确，我都非(fēi)常喜欢，甚至还不时去亚(yà)马逊看看(kàn)这本书的排(pái)名，它一(yī)直在畅销(xiāo)榜上排在(zài)差不多第300名或第350名的位置(zhì)。试想下，到哪里再找一本(běn)书在其领域里具(jù)有这样持续的地(dì)位？”

未经允许不得转载：市场调查|社会调查|问卷调查|市场执行|店面验收|神秘客|满意度-提供最专业的市场信息咨询服务-宁波信恒新市场信息咨询有限公司 顺丰首重是多少公斤多少钱，顺丰首重是多少公斤续重多少钱