金融界5月23日(rì) 万(wàn)物皆周期,周(zhōu)期皆(jiē)供需！

　　日前(qián)，六(liù)年一个周期(qī)轮回的白(bái)糖期货正在迎来(lái)疯(fēng)狂时刻。五(wǔ)一(yī)假(jiǎ)期之前的(de)最(zuì)后一个(gè)交易日，在(zài)郑州商品交易所交易的(de)白糖主力期货合约收盘(pán)成功站上7000元/吨关口(kǒu)。

　　让人遗憾的是，如此关键的信息湮没在五一假期(qī)的兴奋与快乐之中，并未引起市场关注。直至昨(zuó)日（5月22日），白糖主力合约收盘(pán)站上(shàng)7100/吨关口(kǒu)，市场资(zī)金(jīn)虎(hǔ)躯一震，恍然醒悟。

　　5月(yuè)23日，白糖主力合(hé)约盘中继(jì)续(xù)狂飙，盘中一度(dù)打破7200元/吨关口(kǒu)，创下7202元/吨的高点。

　　六年一(yī)次的白(bái)糖周期

　　而上一次白糖主力期货合(hé)约打破7000元/吨(dūn)大(dà)关还是6年半前。

　　2016年11月28日，彼时的白(bái)糖主力合约正(zhèng)在上演最(zuì)后(hòu)的末日疯狂，一天之内，白糖主力合约连(lián)破7000元(yuán)/吨、7100元/吨(dūn)、7200元/吨(dūn)三(sān)个关(guān)键点位，收盘大(dà)涨4%，报7207元/吨(dūn)。

　　随即第二(èr)天（11月29日），白糖主力(lì)合约盘中(zhōng)就创下7314元/吨(dūn)的周期高点，随即白糖(táng)期货开始一路狂跌，直(zhí)至2019年(nián)年初才勉强(qiáng)止住颓(tuí)势。

　　真的(de)注意的是，从白糖主力合(hé)约价(jià)格看，2006年(nián)初、2011中(zhōng)、2016年末、2023年春(chūn)大(dà)约六年一次的白糖周期十分准时，从(cóng)未缺席过(guò)。而形成这种周期的原因(yīn)与白糖期货的种植周(zhōu)期有(yǒu)关，一般(bān)甘蔗的每(měi)三年(nián)一个(gè)种(zhǒng)植周期，这从根本(běn)决定了白糖周期到来(lái)。

　　此轮白糖周期(qī)已经渐入高(gāo)潮

　　目前，此(cǐ)轮(lún)白糖周期已经渐(jiàn)入高潮，据生意社显示，截至5月22日，白糖(táng)现货(huò)市(shì)场价格(gé)报6962元/吨，较去年底涨幅(fú)约20%。与历史对比来看，白糖价格已经创下2018年以(yǐ)来的新高。

　　国(guó)内(nèi)白糖供(gōng)给方面，减产是大(dà)概率事件。

　　中国糖业(yè)协(xié)会(huì)发(fā)布的全国食糖产(chǎn)销数(shù)据显示，2022年(nián)/2023年制糖期截至(zhì)今年4月底，甜菜糖(táng)厂已全部停(tíng)机，甘蔗(zhè)糖厂除云南省有3家尚在生(shēng)产外，其他省(区(qū))糖厂已(yǐ)全部收榨。

　　广发证券认为(wèi)，22/23年(nián)白糖生产季逐(zhú)步进入尾声，除云南地区外，广西等主产区陆续收(shōu)榨。由于(yú)广(guǎng)西前(qián)期受不利天气影响，甘蔗单产(chǎn)降幅高于(yú)预期，22/23榨季国内糖产量(liàng)延续下滑(huá)趋势。

　　据农业农村部预测(cè)2197的立方根是多少，216的立方根是多少，22/23榨(zhà)季全国食(shí)糖(táng)产量约(yuē)933万吨，同比下(xià)降2.4%，其中(zhōng)广西白糖产量约530万吨，同比减(jiǎn)少约80万吨(dūn)。考(kǎo)虑国内白糖需求量约1450-1500万吨，简单估算供需(xū)缺(quē)口超过500万吨(dūn)。

　　短(duǎn)时间增产对白糖来说(shuō)并不现(xiàn)实，由(yóu)于国内糖(táng)料作(zuò)物种植面(miàn)积增长有(yǒu)限(xiàn)，国内糖料作物产量(liàng)也增(zēng)长(zhǎng)缓慢且(qiě)有限，我国食糖产量整体保(bǎo)持平稳(wěn)，年产(chǎn)量(liàng)在1000万吨(dūn)左右。目前国(guó)内食糖消费量每年在1500万吨左右，缺口(kǒu)部分(fēn)通过进(jìn)口糖补(bǔ)充。

　　但是，国际(jì)市(shì)场供需情况也不容乐观。

　　据(jù)消费日(rì)报(bào)报道，联合国粮(liáng)食及农业组织（粮农组织）发布的报告显示，4月(yuè)国(guó)际食品(pǐn)价格指数出现1年以来(lái)的(de)首(shǒu)次(cì)回升(shēng)，食糖、肉类及(jí)大米的(de)世界报价(jià)上涨。粮农组织(zhī)食糖(táng)价格指数4月环(huán)比上涨(zhǎng)17.6%，创2011年10月以来的新高。

　　白糖全球主要生产国和(hé)地区包括巴西、印度、欧(ōu)盟、泰(tài)国、中国、美国(guó)、墨西哥、俄(é)罗(luó)斯、巴基斯坦和澳大(dà)利亚等，其(qí)中前十(shí)位(wèi)食糖产量约占全球总产量的76%；前四大(dà)出(chū)口(kǒu)国分别是巴西、泰国、澳大利亚和印度(dù)，整体贸易(yì)量占全球比重超过67%。

　　但是作(zuò)为(wèi)全球主要产糖国之一，印度正面临甘蔗产量下降(jiàng)危机(jī)，加上政府(fǔ)实施的出口限制，世界各地的糖价可能(néng)会进一步飙升(shēng)。

　　A股市场闻风而动(dòng)

　　A股市场也是闻风(fēng)而(ér)动(dòng)，5月22日，两大白(bái)糖(táng)龙(lóng)头股中粮糖(táng)业、南宁糖业双双涨停。5月23日，南宁糖(táng)业继续(xù)大涨(zhǎng)，收(shōu)盘大涨超4%。截至目(mù)前，今年以来，中粮糖业累计(jì)上(shàng)涨(zhǎng)幅度超过30%，南宁糖业年内涨幅(fú)超过40%。

　　至于(yú)白糖主力合(hé)约是否会重蹈(dǎo)覆辙，还是继续(xù)挑战(zhàn)极限，市场将会给(gěi)出答(dá)案(àn)。

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