5月迎来开门(mén)红，A股成交额(é)连续20日保持在(zài)1万(wàn)亿以上，市场对于人工智能、消费、新能源等(děng)板块(kuài)看(kàn)法分歧较大，截至(zhì)5月(yuè)4日(rì)，已有(yǒu)多家券商(shāng)发布(bù)了5月金(jīn)股和策略。

　　一、5月金(jīn)股出炉，传(chuán)媒、银行关注度提升最大

　　截至(zhì)5月4日，15家券商共(gòng)计推荐(jiàn)了(le)154只(zhǐ)金股，从行(xíng)业来看，机(jī)械(xiè)设备行业(yè)板块暂时是(shì)5月(yuè)机构(gòu)人气最高的板块，占比接(jiē)近(jìn)1成(chéng)，银行板块罕见出现多只金股，两者(zhě)一定程度(dù)与中特估(gū)概念有(yǒu)所重叠。

　　而人工智能/TMT产业出现分化，传媒板块关(guān)注度提升最(zuì)为明显，计算机板块关注度则快速下降(jiàng)，这也与4月份行情(qíng)走势相(xiāng)互印证，传媒板(bǎn)块率先突(tū)破，可能会成(chéng)为AI概念笑到最后(hòu)的那个(gè)。

　　此外(wài)，食品饮料、商贸(mào)零售的(de)关注(z京东是谁的老板是谁hù)度(dù)也小幅(fú)回暖(nuǎn)，可能与(yǔ)淄博(bó)烧烤和五(wǔ)一旅游(yóu)市场的火爆有(yǒu)关。

　　从各家(jiā)券商推荐(jiàn)的金股标的集(jí)中度(dù)来看，150多只金股中，有22只金股(gǔ)同时被2家(jiā)及以上的机构(gòu)共同推荐。其中三只(zhǐ)传(chuán)媒股同时获得(dé)3家以上机(jī)构(gòu)推荐，分别是三七互娱、腾讯控股和、恺英网络。

　　传媒板块受关注的逻辑也主要是(shì)两(liǎng)点：1.底(dǐ)部复苏(sū)，2.版(bǎn)号放开后，新产品(pǐn)（游戏）有望(wàng)放量（出(chū)现爆款）。

　　二、4月金股成绩回顾，小商品城67%涨幅登(dēng)顶

　　回看(kàn)4月金股策略表现，东(dōng)吴证券以12.58%收(shōu)益名列(liè)前茅，精测电子贡献其(qí)中绝大多(duō)数收益，海通证券以(yǐ)12.42%的收益紧随其后。总(zǒng)体(tǐ)来看，34家券商(shāng)中仅11家(jiā)券商金股策略盈利，收(shōu)益(yì)中(zhōng)位数为-1.65%，各项成绩均不如近几期，主要与大盘(pán)行情(qíng)的撕(sī)裂有(yǒu)关。

　　这种极端(duān)行情的演绎体现(xiàn)在热门金股上则表(biǎo)现(xiàn)为“全军覆没”，8只(zhǐ)同时(shí)获得(dé)4家机构的金股中仅宁德时代涨(zhǎng)幅为(wèi)正(zhèng)，腾(téng)讯控(kòng)股、泸州老窖则(zé)出现了(le)10%以上的回撤。

　　而小(xiǎo)商品城、精测电子涨幅超过60%，为(wèi)4月涨幅(fú)最高的金(jīn)股。

　　三、5月行情怎么走？机构多数持保守看法

　　各大券(quàn)商对五月份(fèn)的投资方(fāng)向(xiàng)做了预(yù)判，综(zōng)合多(duō)家观点，券商们对五月的大盘(pán)的看法比较保守，建议(yì)多看少(shǎo)动(dòng)，推(tuī)荐较多的(de)行(xíng)业是电气设备、消(xiāo)费、医药(yào)、军工，对地产股的走势(shì)机(jī)构有分(fēn)歧，区域(yù)规划、券商、沪港通、个(gè)股(gǔ)期(qī)权则因有事件驱动所(suǒ)以有短期(qī)的机会(huì)。

　　安信策略阐述(shù)了美国股票投资(zī)的(de)一个(gè)习语“Sell in May and go away”，描述的是(shì)每年(nián)5月到10月股票市场的相对弱势。这有悖于现代投资理论，但又屡见(jiàn)不鲜。在2010年-2013年的(de)A股(gǔ)市场中，我们也(yě)发现了明显的“Sell in May”现象。四(sì)年中(zhōng)仅2013年全A指数(shù)在5月出现(xiàn)上涨，其他(tā)年份均现下跌。如(rú)果统计5、6两个月的(de)市场表现，则(zé)四(sì)年均报下跌，平均跌幅达7.8%。

　　民生策略(lüè)表示经济(jì)的微刺(cì)激(包括重(zhòng)大项目的陆续推出和开工)不(bù)会(huì)停止;同时，管理层对信用风险及资产价格风险的容忍度正在(zài)降低(dī)，但在投资缺口重(zhòng)回下行通(tōng)道、通胀继续(xù)低位徘徊的经(jīng)济周期格局(jú)下，只托不举、定点发力的“微刺激”难以(yǐ)扭转市场有底(dǐ)无(wú)高度的(de)现(xiàn)状。

　　申万策略(lüè)认为市场依然(rán)维持震荡格(gé)局(jú)，长期(qī)看二级市场估值体(tǐ)系国际化是趋势，优质成(chéng)长有望迎来(lái)深蹲(dūn)起跳的机会(huì)，可以做(zuò)一把反(fǎn)弹(dàn)，国(guó)企改(gǎi)革(gé)红利释放非常值得期待(dài)。

　　招(zhāo)商(shāng)策略判断(duàn)在去杠(gāng)杆(gān)的背景(jǐng)下，要么减少负债，要么增(zēng)加(jiā)资本，减负债会带来经济(jì)收缩压力，增资(zī)本会带来股票供给压(yā)力(lì)，市场尚未走出这种(zhǒng)被动局面的影响。PMI数(shù)据显示经济下行压力暂(zàn)时有所缓(huǎn)和，但(dàn)尚无法期望经济会出现持续或者大幅改善(shàn);资金利率(lǜ)的回落是衰退性的，不意味着(zhe)流(liú)动性出(chū)现主动式改善;风险偏好受刚(gāng)性兑付(fù)打破预期影(yǐng)响(xiǎng)仍难以(yǐ)出现改善;IPO开闸(zhá)预期增(zēng)加股票供给担忧(yōu)。总体上仍维持(chí)二季度投资策略观点(diǎn)，谨(jǐn)慎为上，保持低仓位(wèi);相对来(lái)说，中(zhōng)盘(pán)股(gǔ)如医药、家电、汽车(chē)、食(shí)品(pǐn)饮料等(děng)一线白马(mǎ)等业绩(jì)增长确(què)定性(xìng)高、估(gū)值(zhí)不高(gāo)，可以有相对收益。(关(guān)键词(cí)：医药、食品饮料等白马股(gǔ))

　　海通(tōng)策略展望(wàng)5月市场(chǎng)环境(jìng)，一(yī)些(xiē)积极(jí)因素(sù)正出(chū)现，将给市场带来(lái)一些阳光：(1)宏观面，政(zhèng)策底限思(sī)维仍在(zài)，悲观预(yù)期(qī)或修正。(2)微观面，部(bù)分龙头(tóu)成长股(gǔ)业绩仍靓(jìng)丽(lì)。(3)市场(chǎng)面，政策(cè)性、事件(jiàn)性亮点望提振市(shì)场(chǎng)情绪。从(cóng)管理层的政策取向来(lái)看，短期(qī)打破概(gài)率偏低，震荡市特征没变。短(duǎn)期市场下跌后5月有些积(jī)极(jí)因素(sù)出(chū)现，建议备(bèi)战回调后的反(fǎn)弹(dàn)。

　　中信(xìn)策略分析称(chēng)，首先(xiān)，A股盈利(lì)增速下(xià)行确立(lì)，并将继续;其次，前期小批多次的(de)微刺(cì)激下(xià)，市场对短(duǎn)期经济(jì)预(yù)期偏乐观，而实(shí)际(jì)政策(cè)效果难以对冲来自房地产(chǎn)等(děng)领域(yù)带来的(de)经(jīng)济下行动能，基本面预期很有可能(néng)下修;再次，改革和结构调整依然是政策主要(yào)目标(biāo)，政府不(bù)托底(dǐ)，政策不全(quán)面(miàn)放松的情况下，房(fáng)地产风险发酵(jiào)，IPO重启对风险(xiǎn)偏好都有不(bù)利影响。监管(guǎn)部门的维稳措施亦难以改变(biàn)基本面弱(ruò)平衡(héng)向下(xià)打破(pò)的趋势，5月份市场(chǎng)仍将继续维持弱势下跌格局。

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