海通(tōng)策略认为，全A盈(yíng)利拐点已现，23Q1全A归母(mǔ)净(jìng)利(lì)润(rùn)累计同比为1.4％，22Q4为幂级数展开式常用公式，幂级数展开式怎么推导0.9％ ，预计23年增(zēng)速(sù)为(wèi)10-15％。23Q1全A ROE（TTM，下同）为8.8％，预计23年ROE为9.3％。 上(shàng)游(yóu)盈利增速持续下滑，利润向(xiàng)下游转移；中游制造盈利增(zēng)速(sù)走(zǒu)弱，TMT降幅收(shōu)窄，计(jì)算机和传(chuán)媒(méi)表(biǎo)现(xiàn)亮眼；下(xià)游消费(fèi)盈(yíng)利(lì)改(gǎi)善幅度(dù)放(fàng)缓(huǎn)，券(quàn)商和(hé)保险(xiǎn)盈利大增。 数字经济归母净利单(dān)季同比(bǐ)已经(jīng)开始回升，AI和半(bàn)导体产业盈利有待改善，其中(zhōng)受益于国产替(tì)代(dài)的半(bàn)导(dǎo)体材料和(hé)半导体设备(bèi)维持较高增(zēng)速，其(qí)中(zhōng)设备(bèi)盈利加(jiā)速增长；低碳经(jīng)济景气度高(gāo)位回落，新型电(diàn)网盈利增速持续提升，主要(yào)受益于储能的快速发展。

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