衰退近在咫尺？

　　美(měi)国一季度GDP增速超预(yù)期放缓，通胀意外反弹

　　4月27日周四，美国商务部经(jīng)世界上有鬼吗真实答案，世界上有没有鬼济分析(xī)局公布数据显示，美国(guó)一季度实际(jì)GDP年化季环比(bǐ)初值(zhí)为1.1％，不仅较前值的(de)2.6％大幅放缓，为连续两(liǎng)个季度放缓，且远不(bù)及(jí)预(yù)期1.9％。值得(dé)一提的是，疫情爆(bào)发之前的(de)10年里，美国(guó)每年(nián)的GDP增速约为2.2％。

　　支撑实际GDP增长的项目主要有消费者支出、出(chū)口、联邦政(zhèng)府、州和地(dì)方(fāng)政(zhèng)府支(zhī)出以及非住(zhù)宅(zhái)固定投资，拖累项主要包括进口(kǒu)、私人库存(cún)投资和(hé)住宅固定投(tóu)资。经济分析局表示，一(yī)季度(dù)GDP增速较去年第四季度放(fàng)缓的主(zhǔ)要(yào)原因是私人库存(cún)投资回(huí)落以(yǐ)及非住宅固(gù)定投资(zī)放(fàng)缓。

　　具体(tǐ)来看，美(měi)国经济最大的组成部分——占据GDP约68％的个(gè)人消费支(zhī)出环比(bǐ)增速为3.7％，高于前一季度的1.0％。

　　从贡献上看，个(gè)人消费(fèi)支出(chū)使GDP增长(zhǎng)了2.48％，高于前一季度的0.7％；

　　固定投资一季度(dù)拖累GDP下(xià)滑0.07％，虽(suī)较(jiào)前一季度的0.68％有所放缓(huǎn)，但为(wèi)连(lián)续第四个(gè)季度拖累GDP，另外，住宅(zhái)投资(zī)连续第八个季度拖累GDP增长，但(dàn)程度较小。最大(dà)的拖累项是私人库存的变化，拖累GDP下滑2.26％，且为新冠疫情(qíng)以来(lái)的(de)最大纪录。

　　一季度，经济增(zēng)速大幅(fú)放缓的同时，通(tōng)胀再(zài)次升温。美联储高(gāo)度关(guān)注的通胀指标——美国个人消费支出（PCE）物(wù)价指数，一(yī)季度年化季(jì)环比(bǐ)初为3.7％，虽然(rán)略低于(yú)预期4.3％，但高于前值的1％。

　　剔(tī)除食品(pǐn)和能源的核心PCE物价指数环比上(shàng)升(shēng)4.9％，高于(yú)前(qián)值4.4％和预期4.7％。值得(dé)一提的是(shì)，这(zhè)是核心(xīn)PCE连续第五次“击败”市场预(yù)期。

　　突(tū)发！“扣押一艘(sōu)美国船只(zhǐ)”

　　当地时间4月27日，伊朗军队发表声明称(chēng)，扣(kòu)押(yā)了一艘(sōu)悬(xuán)挂(guà)马绍尔群岛旗帜的美国船(chuán)只。

　　声明表示，由于(yú)一艘(sōu)不明船只与(yǔ)一(yī)艘伊(yī)朗(lǎng)船只在印度(dù)洋北部发生事故，导致(zhì)伊(yī)朗船只上(shàng)的2人(rén)死(sǐ)亡，数人受伤，不明船(chuán)只(zhǐ)的行为违反了国际法。在伊朗船只向海上监视和救援中(zhōng)心发送请求后(hòu)，伊朗海军立即(jí)开始拦(lán)截并识别该未知船只(zhǐ)。在伊(yī)朗(lǎng)海军(jūn)驱逐舰的拦(lán)截行动(dòng)中，不(bù)明船只的(de)自(zì)动全球定位发(fā)送系统被关(guān)闭并频繁改变航线(xiàn)。在(zài)伊(yī)朗(lǎng)司法当局的许可下，海军(jūn)出动直升机扣押(yā)了该船只，并将其(qí)运至伊(yī)朗领海。

　　声明指出，上(shàng)述的不明船只属于美(měi)国(guó)，挂着(zhe)马(mǎ)绍尔群岛的旗帜(zhì)航行(xíng)。

　　据法新社消息称，美国海军表(biǎo)示，伊朗伊斯兰(lán)革命卫队海军(jūn)27日(rì)在(zài)阿(ā)曼湾扣押了一艘油(yóu)轮(lún)，美方要求立即释放这艘油轮。报道称，美国海军驻巴(bā)林(lín)的第五舰(jiàn)队在(zài)一份声明中称，一艘悬(xuán)挂(guà)马绍(shào)尔(ěr)群岛(dǎo)旗帜的(de)油轮，在阿曼湾过境国际水域时(shí)被(bèi)伊(yī)朗伊斯兰革命卫队海军扣押。

　　鲍威尔受骗！俄(é)媒曝光与冒牌乌(wū)克(kè)兰总(zǒng)统“友好”通(tōng)话，美联储回应未泄密

　　俄罗斯媒(méi)体曝光的(de)视频显(xiǎn)示，美联储主席鲍威尔(ěr)被骗了。

　　俄罗斯国家电视台新近(jìn)发布(bù)的视频显示(shì)，鲍威尔(ěr)与两名(míng)冒充乌克兰总统泽连斯基的(de)俄罗斯人通了电话。鲍威尔误认为对方(fāng)是(shì)泽连(lián)斯基(jī)，回答了从通(tōng)胀前景到俄罗斯(sī)央行等主题的一系(xì)列问题(tí)。

　　美联储的(de)一名发言人(rén)美(měi)东时间4月27日周四确认，鲍威尔有过(guò)通话，称此事发生在今年1月(yuè)，否认存(cún)在泄密问题，其(qí)表示：

　　“鲍威尔主席1月(yuè)参(cān)加了(le)一(yī)次谈(tán)话(huà)，对方谎报自(zì)己是乌克兰总统。这(zhè)是一次友好的(de)谈话，是我们在这个(gè)充(chōng)满(mǎn)挑战的(de)时刻支持乌克兰人民的背(bèi)景下(xià)进行。没(méi)有谈到敏感和(hé)机密的(de)信息(xī)。”

　　美联储认为(wèi)，曝光(guāng)的视频似乎经过编辑，无法确认准(zhǔn)确(què)性。上述发言人(rén)还(hái)说(shuō)，通(tōng)话事件(jiàn)已报交有关执法部门，出(chū)于(yú)对他(tā)们工作的尊重，美(měi)联储不会进一(yī)步置评。

　　媒体评论称，这番言论看似四平八稳、无(wú)伤大雅，但事实(shí)就是(shì)，骗子能通过恶作剧(jù)的(de)电话接触到(dào)鲍威尔，这种事实可能会导致美联(lián)储的安全(quán)性遭到质疑。对(duì)鲍(bào)威(wēi)尔受骗的(de)担(dān)忧(yōu)主要是(shì)基于(yú)美联储(chǔ)作为主要央行的影响力。

　　有(yǒu)媒体指出，鲍威尔等(děng)央行高官的言论通常受(shòu)到(dào)投资(zī)者(zhě)和商界人(rén)士的密(mì)切关(guān)注，有时会引发股(gǔ)市波动(dòng)。而且，美联储官员同他(tā)人(rén)的私(sī)下会面(miàn)时常引发争议，因为外界(jiè)认为，联储官世界上有鬼吗真实答案，世界上有没有鬼(guān)员的(de)言(yán)论可(kě)能让在场的(de)人(rén)掌(zhǎng)握(wò)先(xiān)机。

　　外(wài)界注意到，这次让鲍威尔(ěr)上当(dāng)的两人(rén)Vladimir Kuznetsov和Alexei Stolyarov并非无名(míng)之辈(bèi)。有媒体指出，两人这些年不止一次成功骗取国外政客和他(tā)们通话，而且通常(cháng)将将通话视频公之于众，就(jiù)是为了(le)恶搞西(xī)方国家的决策者。

　　据两人公布的视频，两人曾(céng)假(jiǎ)扮乌克兰(lán)前总(zǒng)统波罗申科和德国前总理(lǐ)默(mò)克尔(ěr)通话(huà)，默克尔当时觉得可疑，但没有在(zài)对话中直接问他们是不是冒牌货。今年早些(xiē)时候，他们还曾假冒(mào)泽连斯基，和(hé)欧洲央行行长拉加(jiā)德通话。

　　原油基本面(miàn)未变(biàn) 关注(zhù)宏观层面不确定(dìng)性

　　近(jìn)日来，在宏观(guān)风险蔓延(yán)下，国(guó)内外油价出现大幅回落。4月26日晚间，国际(jì)油价(jià)出(chū)现大跌，基本跌回OPEC减产前的(de)价格。周四，内(nèi)盘SC原油(yóu)主(zhǔ)力合约大跌5.26％，截(jié)至下午收盘报收526.1元/桶；外盘油价(jià)则出现小幅上(shàng)涨，布伦特原(yuán)油交投在78.3美元/桶附近，WTI原油交投在74.7美元/桶附近，涨幅均不到1％。

　　光大(dà)期货能源(yuán)化工分(fēn)析师杜冰沁在(zài)接(jiē)受期(qī)货(huò)日报(bào)记者(zhě)采访时表示(shì)，昨天白(bái)天，内盘SC原油(yóu)基本跟随昨(zuó)晚外盘(pán)出现大(dà)幅下挫，但外盘原(yuán)油有所企稳，或(huò)为超跌后的情(qíng)绪修(xiū)复(fù)。

　　谈及为何内(nèi)盘表现弱于外盘(pán)，海通期货能源(yuán)化工研究(jiū)中心负责(zé)人杨安(ān)表示，一(yī)方面(miàn)是由于近期(qī)油轮运费回落，运输(shū)成(chéng)本(běn)下降，让内外(wài)盘(pán)价差(chà)有所走弱。另(lìng)一(yī)方面是当(dāng)前国内即将迎(yíng)来五一假(jiǎ)期，而(ér)目前国际市场宏(hóng)观(guān)风险具有很大不(bù)确定性，恰逢油价(jià)大幅回调之际，市场避险情绪高涨(zhǎng)，国内(nèi)投资者担忧情绪更为明(míng)显，也使得内盘(pán)原油跌(diē)幅超过外盘。

　　从近期(qī)来(lái)看，杨安告(gào)诉记者，美国银行业危机风波再起(qǐ)，叠加美国债务压力及经济衰退风险可能削弱欧美能源需求，风险资(zī)产面临较(jiào)大压力，从而推(tuī)动本周油价油价下跌。而原油作为(wèi)金融属性最强(qiáng)的大(dà)宗商(shāng)品，在此前3月份(fèn)就曾(céng)因银行(xíng)业危机(jī)出现暴跌，此次美(měi)国银行业风险再次升温继续引发市场恐慌，原(yuán)油的下跌带有(yǒu)明(míng)显的情(qíng)绪化特征。

　　光大期货(huò)能源化工分(fēn)析(xī)师杜冰沁也表示，近日宏观情绪导(dǎo)致(zhì)油(yóu)价再度承(chéng)压(yā)。随(suí)着美联储加息会议的临(lín)近，美国第一共和银(yín)行的财报和股价(jià)表现或显(xiǎn)示银(yín)行业危机(jī)仍未结束，叠(dié)加(jiā)欧美经济(jì)数据表(biǎo)现仍然欠佳，美国消(xiāo)费者信(xìn)心本月(yuè)降至去年7月以来的最低水平(píng)，市场对(duì)于美联储加(jiā)息和(hé)海外经济(jì)衰退(tuì)的担忧持(chí)续升温，

　　展望后市，近期(qī)主(zhǔ)导原(yuán)油市场走势的宏观(guān)风(fēng)险何时会消散？在杨安看来，目前来看(kàn)，美(měi)国银行业危机(jī)风险在未来一段(duàn)时间内仍将(jiāng)不时困扰市场。另外，5月(yuè)4日美联储议息会议将再迎来加息窗口，对此投(tóu)资(zī)者也(yě)高(gāo)度关(guān)注美联储利率政策的(de)变化，宏观层面的不确定性(xìng)成为影响整个金融市场(chǎng)的主要(yào)因(yīn)素(sù)，这是投资者需要注意的(de)风险所在。

　　“进入5月，美(měi)联(lián)储即将公布(bù)加息(xī)决议，市场对美(měi)联储加(jiā)息25个BP的概率预测在(zài)80％以上，并(bìng)且(qiě)由于近期美(měi)联储官员表态偏鹰，对于后续何(hé)时(shí)停止加息(xī)仍(réng)有分歧。欧(ōu)洲(zhōu)央行将于5月(yuè)4日举行货币政策(cè)会(huì)议(yì)，基(jī)于(yú)当前欧(ōu)元区的(de)高通胀水平，预计欧(ōu)洲央行和英国央行(xíng)也(yě)将维(wéi)持加息政策，因此(cǐ)市(shì)场(chǎng)对于(yú)海(hǎi)外经济衰退带来需(xū)求下行(xíng)的担忧加剧(jù)。”杜冰沁说(shuō)。

　　不(bù)过，从当前来看原(yuán)油(yóu)市场基本(běn)面(miàn)表现(xiàn)尚可，整体供(gōng)需局势并未大幅恶化。杜冰沁分析(xī)认(rèn)为，即将到来的五一(yī)长(zhǎng)假和美国夏(xià)季出(chū)行(xíng)旺季(jì)预计对(duì)于需求会有一(yī)定(dìng)支撑(chēng)，预计近期国际油(yóu)价仍将面临(lín)宏观情绪(xù)和基(jī)本(běn)面的博弈。

　　申万(wàn)期货能化分(fēn)析师董(dǒng)超也表示，后市原油供(gōng)需(xū)逻辑(jí)不会改变，5月OPEC+的(de)减产会(huì)对油价(jià)尤其是亚(yà)洲地区的油价带来极大(dà)影响；此外(wài)美国原油活跃钻井平(píng)台(tái)已经连续半年维持低位，1230万桶/日(rì)的产(chǎn)量将越来越难(nán)以(yǐ)持续，后(hòu)续的减产(chǎn)将很(hěn)快到来(lái)；此(cǐ)外在5月美联储加息后(hòu)，宏观面的悲观情绪或将逐步(bù)消退，后(hòu)期原(yuán)油市场(chǎng)将转入(rù)对供(gōng)应面的(de)减(jiǎn)产(chǎn)逻辑中(zhōng)。

　　“我们认为(wèi)，5月份油(yóu)价上下区间将更为模糊，在美(měi)国储备政策难以改(gǎi)动的(de)情况下，底部支撑力度变弱。但从供(gōng)求关系上，OPEC+的减(jiǎn)产以(yǐ)及美(měi)国(guó)产量(liàng)的下滑将有助于油价的(de)稳定。”董(dǒng)超表示(shì)，预计5月油(yóu)价整体即将维持区间振荡，振(zhèn)荡幅度预计将更宽，受宏观及基本面风险波动的影(yǐng)响也会更(gèng)大。

　　在杨安看来(lái)，周三(sān)公布的EIA报告显示原油(yóu)超预(yù)期降(jiàng)库(kù)，且美国汽油需求较(jiào)上期大(dà)幅(fú)增(zēng)长，在(zài)OPEC+减产的主动预期管理下(xià)，预(yù)计今年年内剩余时段供应紧张将是原(yuán)油市场主基调，当然(rán)全球经济面临衰退风险及欧美市场需求疲弱也(yě)会在一定程度上抵消(xiāo)供应(yīng)紧张(zhāng)给市场带(dài)来的担忧(yōu)。总(zǒng)体来(lái)看(kàn)，当前(qián)油价处在宏观利空与供应紧张局面形成对峙(zhì)的复杂(zá)局(jú)面下，短期(qī)内(nèi)担忧(yōu)情绪主导油价回落，中长(zhǎng)期来看油(yóu)价或继(jì)续大区间振荡。

　　高(gāo)硫燃料油供需(xū)偏紧

　　昨日，因原油大幅下(xià)挫，成本下降导致相关(guān)性较(jiào)强(qiáng)的高(gāo)硫燃料油、低硫(liú)燃料油、沥青(qīng)等品种也出现较大(dà)跌(diē)幅。截(jié)至(zhì)昨天(tiān)下午收盘，燃料(liào)油、低硫燃料油(yóu)和沥青(qīng)分别收跌(diē)3.93％、4.12％和(hé)2.11％。

　　杜冰沁告诉记者，近(jìn)期(qī)高(gāo)、低硫燃料油的(de)下挫(cuò)主要还(hái)是(shì)受到油价影响，自(zì)身(shēn)基本面表现尚可，其中(zhōng)高硫燃(rán)料油供需偏紧，低硫燃料油供需相对偏弱(ruò)。

　　“具(jù)体(tǐ)来看，高硫燃(rán)料油市(shì)场整(zhěng)体供应持(chí)续(xù)偏紧。供给端方面，随着发(fā)电旺季的临近，本(běn)月从中东(dōng)进口到新加坡的高硫(liú)燃料(liào)油降至历史(shǐ)低点，环比(bǐ)下降三分之二，但同时本月俄(é)罗斯高硫燃(rán)料油流入量有所上(shàng)升(shēng)，抵消了一部(bù)分(fēn)中东出口的(de)下滑(huá)；需求端方面，中东(dōng)南亚(yà)公(gōng)用事(shì)业发电需求的增长以及稳定的(de)船燃加注活动都(dōu)将对亚洲(zhōu)高硫燃料油(yóu)市场形成(chéng)良(liáng)好的支撑。”杜(dù)冰沁说。

　　低硫(liú)燃料(liào)油方面，杜冰沁表示(shì)，此前科威特炼厂(chǎng)计划外检修导致(zhì)部(bù)分船货(huò)延期，目前(qián)5月的装(zhuāng)船已(yǐ)经延(yán)迟至6月，虽然(rán)检修的装置正在逐渐重启，但由于开斋节整体进(jìn)程较慢，预(yù)计原定本月(yuè)底恢(huī)复的时间(jiān)会有所推后，对(duì)于亚(yà)洲低硫燃料油市场供(gōng)应的(de)收紧也将延长，但(dàn)同时低硫需求端表现也较为(wèi)平淡。

　　“总体(tǐ)来看，高、低(dī)燃(rán)料油在基本面的支撑下(xià)，预计后市走(zǒu)势(shì)或(huò)较原油更为抗跌(diē)，如若原油企稳反(fǎn)弹，燃料油(yóu)整体回升(shēng)空间或更(gèng)显著(zhù)。”杜冰沁(qìn)说。

　　杨(yáng)安表示，短期内原油系品种波(bō)动将主要受到原油价格的影响，不过基本面(miàn)差异还(hái)是会让(ràng)各品种(zhǒng)表现有(yǒu)强弱(ruò)之分，具体来看，需求(qiú)即(jí)将(jiāng)迎来旺季的高硫燃料(liào)油整体(tǐ)表现(xiàn)将强于低硫燃料油。

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