AI板块成(chéng)为2023年最(zuì)火爆的(de)板块，吸引人全市场的目光。

　　随之(zhī)而来(lái)的是，不仅不少上市公司宣(xuān)布试水人工智能、基金经理(lǐ)开始布局AI概念，也有基金公司尝(cháng)试以AI试水(shuǐ)投资(zī)者关系管理，更有基金经(jīng)理尝试用AI撰(zhuàn)写(xiě)季报！

　　引起市场(chǎng)关(guān)注的是(shì)，此次公募基(jī)金(jīn)2023年一季度报中，无论是成长派、还是价值(zhí)派(pài)，众多(duō)基金经(jīng)理(lǐ)均谈及(jí)对AI投资机遇。各大派(pài)别(bié)基金(jīn)经理均认可AI所带(dài)来的颠覆性影响，并看好其中长期投(tóu)资价值，但是对于短期人(rén)工智能极致行(xíng)情演绎下，也有基(jī)金经(jīng)理对AI保留了一份清(qīng)醒(xǐng)。

　　基金经理试(shì)水

　　部分季报用(yòng)取AI撰写

　　4月21日，嘉实文体娱乐公布2023年(nián)一(yī)季报，引人关注的(de)是，季(jì)报中部分内(nèi)容使用了(le)AI撰(zhuàn)写。

　　季(jì)报(bào)中明确(què)写道，这段(duàn)AI生(shēng)成的内容阐述(shù)了人工智能(néng)对各(gè)个行(xíng)业的改(gǎi)变(biàn)，比如医疗、教育(yù)、工(gōng)业(yè)生产、环境保(bǎo)护和可持续(xù)发(fā)展，以及新能(néng)源开发和利(lì)用等领域。文中表示，人工(gōng)智能领域的快速(sù)发展(zhǎn)为(wèi)全球带来无(wú)数机遇和(hé)挑战，将(jiāng)极大地影响我(wǒ)们的生活方式和社会发展(zhǎn)，为确保(bǎo)AI技术的健(jiàn)康、可持续(xù)发(fā)展，需要建(jiàn)立完(wán)善的法律法规和伦(lún)理准则，以保护个(gè)人隐私(sī)、确保数据安全并防止滥用。在应对挑战的同时，也应抓住人(rén)工智能带来(lái)的机遇，共同(tóng)推动(dòng)这一领域的创新和发展。

　　嘉实文体娱乐基(jī)金经理王贵(guì)重在(zài)季报(bào)中也明(míng)确表示，产业方向上(shàng)，我们坚定的看(kàn)好人工智能对(duì)各个(gè)行业(yè)的改变(biàn)。他还专门(mén)谈及，一季度(dù)进行(xíng)了(le)一定比例的(de)调(diào)仓(cāng)，方向上主要(yào)是受益(yì)于(yú)人工智能的(de)计算机(jī)和传媒互联网行业(yè)。数(shù)字(zì)化的核心逻辑(jí)是提(tí)高效率，而(ér)高质量发展(zhǎn)的(de)核心(xīn)在于效率的提(tí)升(shēng)。

　　在(zài)谈(tán)到具体TMT行(xíng)业的观(guān)点时，他针对半导体、数(shù)字化、互联(lián)网平台等提出(chū)自(zì)己(jǐ)想法。说到数字化(huà)时，表(biǎo)示(shì)其本质(zhì)是利(lì)用(yòng)技(jì)术的手段，提升组织信息计(jì)算(suàn)、存储、传播的效率，这是一个长期向上的类(lèi)消费行业，在(zài)美国是(shì)一个和互联(lián)网行业一样(yàng)大规模的产业。在中(zhōng)国，依(yī)然处于产业的(de)早期，但是我们(men)可(kě)以(yǐ)看(kàn)到疫情背景下，大家越来越意识到数字化的重(zhòng)要性。而此(cǐ)轮数字化将会(huì)和人工智(zhì)能(néng)深度融合，也会(huì)给中国公司(sī)带来(lái)发展的机会。目前整个板块的估值都到了(le)历史最低的水平。

　　此次是基金经理首(shǒu)次(cì)利(lì)用人工智能(néng)完成(chéng)季(jì)报，也显示出人工(gōng)智能确实开始方方面面开始影响(xiǎng)我们的生(shēng)活、工作等，是一(yī)个(gè)历史性大(dà)浪潮(cháo)。此前，也(yě)有(yǒu)基金公司积(jī)极拥抱AI，如鹏(péng)华基金(jīn)投资者教育基地宣布成为百度文(wén)心一(yī)言首批(pī)生(shēng)态合作伙伴，鹏(péng)华基金投教基地也将(jiāng)通过百度智能云接入(rù)文心(xīn)一言能力，致力于创新投资(zī)者(zhě)关系管(guǎn)理新模式，提(tí)升客户投(tóu)资体验感。

　　价值派、成长派(pài)

　　都积(jī)极布局AI领域

　　随着人(rén)工智能成为一(yī)季度市(shì)场热(rè)点，不少(shǎo)基(jī)金经理选择(zé)了积极参与(yǔ)布局(jú)，其中，除(chú)了(le)科技成(chéng)长派基金经理，也不乏价值投资派基(jī)金经(jīng)理。

　　从上述嘉(jiā)实(shí)文体(tǐ)娱乐一季(jì)报可以看出，该基金一季度进行了一定(dìng)比(bǐ)例的调仓(cāng)，方向上主要是受益(yì)于人工智能(néng)的计(jì)算机和传媒互联网行业。前(qián)十大重仓(cāng)股中，除了海康(kāng)威视(shì)、金山办(bàn)公，其(qí)余神(shén)州(zhōu)泰(tài)岳、吉(jí)比(bǐ)特(tè)等8只个股均为一(yī)季度新进。

　　嘉实文体娱乐(lè)一季报前十大(dà)重(zhòng)仓股

　　嘉实(shí)大科(kē)技(jì)研究总(zǒng)监、嘉实文(wén)体娱乐(lè)基金经理(lǐ)王贵重表示，产(chǎn)业方向上，坚定看好人(rén)工智能(néng)对各个行业的改(gǎi)变(biàn)。

　　“我们长期(qī)聚焦(jiāo)的三大需求就是(shì)能源、信息、生命。从(cóng)而(ér)衍生出(chū)看(kàn)好的(de)5大方向，半导体、数字(zì)化、新能(néng)源、互(hù)联网(wǎng)平台(tái)、创新药。我们(men)认为，各个(gè)细分行业的(de)beta收敛(liǎn)之后，竞(jìng)争力(lì)会重新(xīn)成为(wèi)最重要的增长(zhǎng)要(yào)素。另(lìng)外，我们依然旗帜(zhì)鲜明的看(kàn)好港股的机会，特别是软件和互联网领域(yù)的机会(huì)。”王(wáng)贵重(zhòng)表示。

　　实际上(shàng)，除了王贵重(zhòng)，在嘉实基金科技成长团队(duì)中，有不少基金经理明确看好人工智能(néng)带来的(de)投资(zī)机遇(yù)。

　　比如，嘉实成(chéng)长增强(qiáng)基金经理(lǐ)陈(chén)涛在去年下半年开始增(zēng)持(chí)软件(jiàn)，当时基本处于估值、机构持仓的历史底(dǐ)部的位置。他认为，行业在(zài)信创(chuàng)、数字化(huà)、智能(néng)化等长期需求刺激下将迎来3年以(yǐ)上的景气周期，也是(shì)为数(shù)不多(duō)处(chù)于成长前期(qī)、对标国(guó)际也还有巨大成长空间(jiān)的板(bǎn)块，长(zhǎng)期坚定看好(hǎo)。

　　“这一轮AI浪潮将(jiāng)拉(lā)开新一(yī)轮科技创(chuàng)新周期的(de)序幕，带(dài)来以十(shí)年为(wèi)维(wéi)度的产业变革机会，同时配合(hé)2023年一季度的(de)复苏和(hé)业(yè)绩修复，以软件计(jì)算机(jī)为代(dài)表的科技板块内会持续有个(gè)股投资机会。”李涛表示。

　　此外，嘉实股票(piào)投研CIO、嘉实(shí)新能(néng)源新材料基金经理姚志(zhì)鹏(péng)等也表(biǎo)示，未来(lái)，毫无(wú)疑问人工智能和可(kě)再生能(néng)源将构成未来社(shè)会的(de)基石(shí)。在当下，随着经济的企(qǐ)稳(wěn)和新人工智(zhì)能浪潮的进入，未来(lái)新的(de)产业机(jī)会将进入新一轮的爆发(fā)期(qī)。

　　谢治宇(yǔ)也(yě)是(shì)积极的一派。他在一季报中表示，随(suí)着ChatGPT取得突破性(xìng)的进展，由AI芯片、服(fú)务器、光模块(kuài)等子版块(kuài)带动的人工智能、中字头的“中特估”、半导(dǎo)体等板块(kuài)涨幅(fú)较大(dà)，在GPT应用端中游戏、影视等板块也实现(xiàn)较(jiào)大幅(fú)度上涨。

　　一季度，他(tā)所管(guǎn)理的(de)基金维持(chí)了(le)较高仓位，对人工(gōng)智能相关产业链进行挖掘，对有长期竞争力、应用空间(jiān)广(guǎng)阔的硬件(jiàn)和(hé)软件公司进行精选和(hé)布(bù)局。海康威视(shì)、澜(lán)起科(kē)技、中际(jì)旭(xù)创(chuàng)、晶晨(chén)股份新入兴全合(hé)润前十(shí)大(dà)重仓股名单(dān)，立讯精密、鹏鼎控股(gǔ)、芒果超媒、普洛(luò)药业退出。其中，澜起科(kē)技(jì)、中际旭创，是2022年年末的0持仓，直接(jiē)买到(dào)了(le)十(shí)大重仓股(gǔ)。兴全(quán)合宜的重仓股上，也(yě)体现了(le)对人工智能相关产业链的(de)挖掘。澜(lán)起科技、晶晨(chén)股份进入(rù)十大(dà)重仓股(gǔ)。

　　兴全合润一季报前(qián)十大重仓股

　　莫海(hǎi)波的万家品质生活在一季度也进行了调仓换股，提高TMT行(xíng)业结构占比(bǐ)，减(jiǎn)持地产、军(jūn)工比例，目前主要持仓TMT、农(nóng)林牧(mù)渔、军工为前(qián)三大持仓，产品(pǐn)总仓位90％以上。

　　具体来(lái)看，科大讯飞、三六零、金山办公(gōng)、中科(kē)曙光等4个TMT股票进入(rù)前十大(dà)重仓股(gǔ)之列，招(zhāo)商蛇口、保(bǎo)利发展退出十大重仓股。

　　兴全合(hé)润一季(jì)报前十大重仓股(gǔ)

　　对(duì)于调仓TMT行(xíng)业的原因(yīn)，莫海波表(biǎo)示，主要(yào)是基于对未来2年数字经济的看好。随着人口老龄(líng)化与经济发展模式转变，数据成(chéng)为(wèi)新(xīn)的生产要素(sù)，高质量发展的(de)核(hé)心(xīn)在于(yú)全要素生产率的提升，充(chōng)分利用好云计算(suàn)、大(dà)数(shù)据、人工智能等底层技术，2023、2024年(nián)是AI+元年，AI具有(yǒu)较(jiào)好的产业(yè)逻辑，通过信息技(jì)术(shù)全方位赋能传统行业(yè)，从生产和服(fú)务端全面提升效率。

　　“数字经济涵盖(gài)底层的(de)通(tōng)信网络(luò)、算力、算法，以及多(duō)样化的(de)行业应用等，这是一个系统性工程，产(chǎn)业(yè)空(kōng)间(jiān)较大、持续时间较长(zhǎng)，是未来(lái)具有成长性的行业之一。”莫海波(bō)表示。

　　此(cǐ)外，建信(xìn)基金权益投资(zī)部(bù)总(zǒng)经理陶灿管理的基金(jīn)也重点布局了TMT或(huò)人工智(zhì)能相关(guān)板块。比如，建信(xìn)智能(néng)生活在一(yī)季(jì)度继(jì)续调(diào)整了行(xíng)业配置，降低了制造业、大金融地(dì)产(chǎn)行业的(de)配(pèi)置(zhì)，增(zēng)加了消(xiāo)费、TMT 板块的配置，特别是重(zhòng)点(diǎn)布(bù)局了人工(gōng)智能技术(shù)创(chuàng)新带来(lái)的相关产业趋势机(jī)会(huì)。

　　保留一份(fèn)清醒

　　分歧声音开始(shǐ)显现

　　不过，在人工(gōng)智(zhì)能(néng)极致行情演绎下，也有基金经理对AI保留(liú)了一份(fèn)清醒。

　　泓(hóng)德见贤思齐下一句是啥，见贤思齐下一句论语臻(zhēn)远回报基金(jīn)经理秦毅虽然在一(yī)季(jì)报中表达了对(duì)人工(gōng)智能的(de)重视，但一(yī)季度(dù)并(bìng)未(wèi)加(jiā)入对于AI领域的布(bù)局阵营。

　　他(tā)表示，过去一个季度(dù)中，以TMT为代表的科技板块走出(chū)了轰(hōng)轰(hōng)烈(liè)烈的行(xíng)情，以(yǐ)ChatGPT为代表的人工智能成为了主线。ChatGPT3.0的发布代表着大模(mó)型路(lù)线的成(chéng)功，这一成功(gōng)比之前几次的(de)如AlphaGo等更具现实(shí)意义，因为本次(cì)的人工智能的应用领域得到了极(jí)大的(de)拓展，模型具备了强大的通(tōng)用(yòng)性。这属于(yú)科技(jì)史上的一次重(zhòng)大创新，未(wèi)来多个(gè)行业将(jiāng)极大(dà)受益于这一(yī)技(jì)术的应用(yòng)和普及。未来我们(men)应该(gāi)更加重视这(zhè)一(yī)领域的研究(jiū)和投资。

　见贤思齐下一句是啥，见贤思齐下一句论语　泓德(dé)臻(zhēn)远回(huí)报一季度前十大重(zhòng)仓(cāng)股(gǔ)

　　坚持(chí)低估值价值投资理念的(de)丘栋(dòng)荣(róng)在(zài)一季(jì)报中也提到了(le)对(duì)AI的(de)看好，但他的基金持(chí)仓中也鲜少见到对相关板块的布局。他表示，除复合国家安全自(zì)主可控和产(chǎn)业趋势外，今(jīn)年市场高(gāo)度关(guān)注的以ChatGPT为代表的(de)大模(mó)型技术，有望开启新(xīn)一轮的科技创(chuàng)新周期(qī)，深入和广泛应用，将对(duì)IT产(chǎn)业产生更大(dà)、更持(chí)久的需求拉动，因此，计算机、电子等偏成长行业(yè)的部分成长(zhǎng)股是未(wèi)来关注的(de)方向之一(yī)。

　　中庚价(jià)值领航一季度前(qián)十(shí)大重仓(cāng)股:

　　嘉实品(pǐn)质发(fā)现(xiàn)基金经理(lǐ)蔡丞丰表示，他注意到市场在追(zhuī)逐ChatGPT热点资产(chǎn)时抛(pāo)弃了(le)新能源板块的非(fēi)理性行(xíng)为，就如同(tóng)去年三季度半导体及(jí)医(yī)药板块的抛售，反(fǎn)而造就了难得的(de)机会。“我们(men)这时反而(ér)应该加大对能(néng)源板块机会的挖掘。”

　　嘉(jiā)实(shí)优(yōu)势(shì)成长基金经理孟夏虽(suī)然也认为，AI是不(bù)亚于互(hù)联网(wǎng)级别的技术要素革命，或许我们(men)已经站在新一(yī)轮科技浪潮带(dài)来的全(quán)球(qiú)繁荣的(de)开端。作(zuò)为成(chéng)长投资者，会(huì)积极学习和(hé)拥抱(bào)，非常庆幸有生(shēng)之(zhī)年能看到AGI通用人(rén)工智能的雏形(xíng)。但她同时表示，也会努(nǔ)力在火热的(de)行情面(miàn)前保(bǎo)留一份(fèn)清醒，大胆假设、小心求证(zhèng)，仔细甄别真正(zhèng)能够兑(duì)现长期业绩的投资机会。

　　李晓星的看法也颇(pǒ)为(wèi)谨慎，他表示，AI产业的发展不会(huì)一蹴而就，中间也(yě)必然会有曲折，包括数据隐私、伦理等潜在风险，可(kě)能造(zào)成板块后续波动。正因为此，他在(zài)去年三四季度布局了不(bù)少(shǎo)人工智能相关(guān)的(de)标(biāo)的，在(zài)一季度对TMT板块有(yǒu)所减仓，现在的配置大概率少于市场平均水平。

　　“目(mù)前TMT板块的交(jiāo)易占(zhàn)比已经超过了(le)40％。当然市场中(zhōng)有不少(shǎo)声音说这次不(bù)一样，交(jiāo)易(yì)占比创(chuàng)新高代(dài)表了主线行(xíng)情的(de)确立，但我们还(hái)是认为太阳底下没(méi)有新鲜事，过度的热情在某(mǒu)个阶段总(zǒng)会(huì)消退(tuì)。”李晓星在(zài)银华心怡一季报(bào)中表(biǎo)示(shì)。

　　“一季度(dù)的市场(chǎng)走势(shì)再次(cì)佐证了一个道(dào)理，即(jí)市场是难以预(yù)测的。迄(qì)今为止(zhǐ)，表(biǎo)现最好的(de)是AI相关板(bǎn)块(kuài)，这在今年初是想象不(bù)到的。就好比去年初我们想(xiǎng)象不到俄乌冲突，和(hé)后来(lái)的疫(yì)情。”中泰资(zī)管基金经理姜诚也(yě)在一(yī)季报中表示(shì)。

　　姜诚(chéng)认(rèn)为，AI或许是科技发展(zhǎn)进程中(zhōng)最重要的事件之(zhī)一，但要搞清楚它对投资有哪些影响(xiǎng)却很(hěn)难。利(lì)润在(zài)产业(yè)链不同环节(jié)之间将如(rú)何分配？市场当前认为的受(shòu)益环(huán)节是否(fǒu)能如愿(yuàn)受益？它的“智能”水平达(dá)到了什么程度，以(yǐ)及(jí)渗(shèn)透率将多(duō)快提升？都是(shì)很容易(yì)让人(rén)兴奋、可细(xì)说起来又让(ràng)人不明就里(lǐ)的难题。谈资和投资(zī)之间，隔着一(yī)道鸿沟。

　　在姜诚看来，人工智能的发展(zhǎn)是一个长期因素(sù)，我们(men)还没有(yǒu)足够的把握去捕(bǔ)捉(zhuō)到(dào)它(tā)带来(lái)的投资机会，但可(kě)以(yǐ)尽量回避(bì)它带来的伤害。以尽可能低的(de)价(jià)格买尽(jǐn)可(kě)能好的资产，是我们的投(tóu)资目标。

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