金(jīn)融界4月26日消(xiāo)息 国内期(qī)货(huò)市场早盘收盘，商(shāng)品期货(huò)跌多涨少，沪锡、玻璃、焦煤跌超2％，沪镍、甲(jiǎ)醇、SC原油、燃油跌近2％，焦(jiāo)炭、沪锌、生猪、菜油、短纤、低硫燃(rán)料油(yóu)、纸浆、沪铜(tóng)跌超1％。涨幅方面(miàn)，豆二、纯碱、菜粕(pò)、白糖涨超1％。

　　南华期货(huò)：纯碱(jiǎn)向下(xià)看胆量 向上(shàng)无驱动 玻璃行(xíng)情波动(dòng)较大

　　短期SA属于估值合适(shì)做多但是驱(qū)动有(yǒu)限的阶段。前期我们做空纯碱的原(yuán)因在(zài)于4月(yuè)偏宽松的预期下(xià)，存在累库和订单下(xià)滑导致的现货(huò)价(jià)格下(xià)降，近几周现货也(yě)基(jī)本兑现，期货重(zhòng)心下移。从(cóng)09可(kě)能的向上(shàng)驱动(dòng)来看，检修、可流(liú)通(tōng)现货、投产延迟这三点可能会构(gòu)成反弹的驱动。而(ér)目(mù)前来看，投产的变(biàn)数预计(jì)不大(dà)；中(zhōng)游库存偏低，但(dàn)是现货反馈(kuì)并不存在缺货迹象(xiàng)，基差表(biǎo)现同样偏弱；因此09反弹的(de)驱动依旧是等待检修的兑现造成现(xiàn)货的趋紧反馈，短期确(què)难(nán)见得。策(cè)略上，SA现货存(cún)在(zài)企(qǐ)稳的迹象，但(dàn)是(shì)驱动依旧是等待检(jiǎn)修兑现(xiàn)，可(kě)选择(zé)9-1正套(tào)的方式入场，等(děng)待驱动(dòng)。

　　从(cóng)3-4月(yuè)的需求来看，玻璃的表现环比和同比上都是(shì)相当(dāng)出类拔萃，日均(jūn)水平持(chí)平去年8月份和2021年旺季的水(shuǐ)平(píng)，而这(zhè)一点和下游反(fǎn)馈和实际地产的表现并不匹配。同时，我们观(guān)察(chá)到下游原馈赠的意思(yuán)片库存(cún)基本(běn)补(bǔ)至2022年(nián)年初水平；进入五月，我馈赠的意思们还是得考(kǎo)虑梅雨季的因素，往年下游存(cún)在压缩原片库(kù)存的可能性。但是从近期的(de)现货反馈来看，各(gè)家玻璃(lí)厂(chǎng)继(jì)续上调现货价格，产(chǎn)销维持(chí)在(zài)较高(gāo)水平(píng)，因(yīn)此近(jìn)月确实难以(yǐ)出(chū)现回撤，总体(tǐ)还是正套思路。

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