本周，56只首发(fā)基金中（份额(é)分(fēn)开计(jì)算(suàn)），博时北证50成份(fèn)指数（A/C）位列其中。目前，第2批4只北(běi)证50指数基(jī)金产(chǎn)品已有3只(zhǐ)成(chéng)立，分别为鹏扬北证50成份(fèn)指(zhǐ)数基金(jīn)、工(gōng)银瑞信北证50成份指数基金和万家北(běi)证50成份指数基金。

　　多位业(yè)内人士(shì)表示(shì)，流(liú)动性问题是制约北(běi)交(jiāo)所发展(zhǎn)的首(shǒu)要因素(sù)，不过(guò)随着公募基金加速布局，增量资(zī)金(jīn)不断(duàn)涌入下，流(liú)动性问(wèn)题(tí)有(yǒu)望持续改善(shàn)；同时，当(dāng)前北交所优质公司被显(xiǎn)著低估，正是长(zhǎng)线资金布局(jú)的(de)良(liáng)好机遇(yù)。

　　第二批北(běi)证50指数基(jī)金成立过半

　　本周，56只首发基金中(zhōng)（份额分(fēn)开计算），博(bó)时北证(zhèng)50成份指数(shù)（A/C）位列其中(zhōng)，根据招募说明(míng)书，该基金主要跟踪北证(zhèng)50成份指(zhǐ)数，由于是发起式基金，认购(gòu)金(jīn)额(é)满1000万(wàn)元即(jí)可成立，认购期为5月8日(rì)至5月19日。

　　今年3月7日，第二批北证50指数基(jī)金产(chǎn)品成功获批，工银瑞信基金、万(wàn)家基(jī)金、鹏(péng)扬基(jī)金、博时基金(jīn)四家公募基金公司拿到(dào)批文。除博时基(jī)金外，万(wàn)家基金的北(běi)证50指数产品(pǐn)也是以发起(qǐ)式的形式设立。

　　截至目前，除博时基金旗下产品正(zhèng)在发行(xíng)外，其余3只产品(pǐn)均已成立。其中(zhōng)，鹏扬(yáng)北证50成(chéng)份指数基金于4月25日成立，获2225户有(yǒu)效(xiào)认购，募集规模3.89亿元(yuán)；工银瑞(ruì)信北证(zhèng)50成份指数基金于4月27日正(zhèng)式成立，获1496户有效认(rèn)购(gòu)，募集规模(mó)2.39亿(yì)元；万家北证50成份指数基金于5月5日(rì)正式成立(lì)，获1717户有效认购(gòu)，募(mù)集规模1.68亿元。

　　对于(yú)北证50指数的投资价值，万家北证(zhèng)50成(chéng)份指(zhǐ)数基金经理(lǐ)杨坤曾表示(shì)，

　　北交所股票估值普遍显著低于(yú)其他上市板(bǎn)块中(zhōng)业务相关度(dù)较(jiào)高(gāo)的同类股(gǔ)票(piào)，具有较大估值(zhí)提(tí)升空间。随着市场流(liú)动(dòng)性(xìng)的增强(qiáng)和(hé)创新型中小企业的高速成(chéng)长，有望(wàng)实(shí)现(xiàn)业绩和估值(zhí)双升，长期投资价值显著。

　　首批北证50指(zhǐ)数基(jī)金(jīn)月内(nèi)加速“回血”

　　去年12月(yuè)，首批8只(zhǐ)北证50成(chéng)份指数基(jī)金相继成(chéng)立。

　　Wind数据显示(shì)，截至(zhì)5月(yuè)12日(rì)，这(zhè)8只产品年内回报、成立以来(lái)回报悉数为负，其中年(nián)内平均收(shōu)益率为(wèi)-4.36％，成(chéng)立(lì)以来收益率中位数为-4.74％。不过5月以来(lái)，这些产品开始加速“回血(xuè)”，月(yuè)内(nèi)产品均获正收(shōu)益，平均回报(bào)达2.82％。

　　北证50指数(shù)方面，自(zì)去年11月(yuè)发世界上哪个国家女人最开放布以(yǐ)来，该指数(shù)经历小幅下滑后，今年一季度上涨(zhǎng)1.76％。二季度以来虽有震荡(dàng)下跌，但5月以来(lái)又开始持续上(shàng)涨，且市场(chǎng)表现居前。截至5月12日(rì)，该指(zhǐ)数(shù)月内涨幅达2.98％，对比沪深(shēn)市场核心指数表现，除红利指数月(yuè)内涨1.91％外，包括上证指数、沪深300、上(shàng)证50等(děng)在内的30只(zhǐ)核心指数月内均下跌。

　　“北证50指(zhǐ)数推出后，多个指数基金(jīn)相继成立(lì)，这使得(dé)北(běi)交所整体流(liú)动性(xìng)有所改(gǎi)善。从(cóng)中(zhōng)观维度(dù)来看(kàn)，北交所很多(duō)优(yōu)质企(qǐ)业的估值(zhí)仍(réng)然偏低(dī)，预(yù)计(jì)随着(zhe)流动性逐步改(gǎi)善，以(yǐ)及公司(sī)业绩持续释放，北交所板块(kuài)整(zhěng)体走势(shì)有(yǒu)望持续向(xiàng)好。”北京一大(dà)型公(gōng)募基(jī)金(jīn)人士表示。

　　北交所官网显示，截至5月12日，北交所上市公司193家，总股本258.31亿股，总市值2606.91亿元。从北(běi)交(jiāo)所上(shàng)市(shì)公(gōng)司业绩(jì)表现来(lái)看(kàn)，2021年北交(jiāo)所上(shàng)市(shì)公司(sī)盈利面达(dá)99％，净利润总额增长23.8％，超四成的公司净(jìng)利润达5000万元以上(shàng)；2022年北交所上市公(gōng)司全(quán)年共(gòng)实现净利(lì)润(rùn)138.11亿元(yuán)，平(píng)均实(shí)现(xiàn)净利润7230.81万元，同比增(zēng)长(zhǎng)12.17％，盈利面达92.15％，其中44家公司增幅超过30％，22家(jiā)公司净利润超(chāo)过1亿(yì)元，42家公司连(lián)续三年实现利(lì)润正增长(zhǎng)。北交所上(shàng)市(shì)公(gōng)司业绩正持续释(shì)放。

　　此(cǐ)外，10只北交所主题权益基金年内表现(xiàn)上，Wind数据显(xiǎn)示，截至5月12日，除大(dà)成(chéng)北交(jiāo)所(suǒ)两年定开(kāi)年(nián)内收益为(wèi)负外(wài)，其余9只北交所主题权(quán)益基金年内均斩获正收益。其(qí)中，华夏(xià)北交所创新中(zhōng)小企业精选两年定开(kāi)年(nián)内回报最高，达18.46％，万家北交(jiāo)所慧选两(liǎng)年定开、嘉实北(běi)交所精选两年定开分别以12％、7.54％的(de)回(huí)报排在二(èr)三位(wèi)。

　　当前估(gū)值(zhí)偏(piān)低

　　正是(shì)长线资金布局良(liáng)机

　　对(duì)于北交所投资(zī)价值，多位业(yè)内人士认为，当前北交所(suǒ)优质(zhì)公司被显著低(dī)估，不过(guò)正是长线资金布局的良(liáng)好(hǎo)机(jī)遇(yù)。

　　万家北(běi)交所慧(huì)选两年基金(jīn)经理叶(yè)勇直言，北(běi)交所(suǒ)市场上，制约(yuē)其发展(zhǎn)的(de)依然(rán)是市场本身较差的流动性问(wèn)题(tí)，市场制度性差异导致其与(yǔ)沪(hù)深市场相比，可比公司估(gū)值表现差异较大(dà)。除了继续降(jiàng)低投(tóu)资者门槛、扩大优(yōu)质上市企(qǐ)业数量外，后续北交所市(shì)场有(yǒu)必要完(wán)善转板制度，畅通(tōng)转板通(tōng)道，从而活跃(yuè)市(shì)场交易，通过沪深市场的引领，提升流(liú)动性，平(píng)抑估值鸿沟。不过(guò)，从另外一个角度(dù)上讲(jiǎng)，目前(qián)的北交(jiāo)所优(yōu)质公司被显著低估，也是长线资金布(bù)局的(de)良好机遇。

　　华夏北交所创新中小企业精(jīng)选两年定(dìng)开基(jī)金(jīn)经理顾鑫峰表(biǎo)示，站在(zài)当(dāng)前(qián)的位置，对于北交所的后(hòu)续表现充满信心，信心来源于四(sì)个方面。

　　一是北交所公司目前估值已经非常便宜，他(tā)们测算(suàn)前几大重仓股(gǔ)的平均估值在20倍以内，切换到2023年估值在15倍以内，这个估值水平对于具备专精特新特性的中小成长型(xíng)企业而言(yán)是非常具有吸(xī)引力(lì)的。

　　二是从(cóng)业绩表(biǎo)现(xiàn)来看，他们发现很(hěn)多北(běi)交(jiāo)所公司(sī)今年以来(lái)依然(rán)延续(xù)了较快(kuài)的增(zēng)长速度(dù)，发展(zhǎn)整(zhěng)体(tǐ)是符合预期(qī)的(de)，业(yè)绩(jì)的持(chí)续增(zēng)长进一步(bù)消化了(le)估值。

　　三(sān)是从政(zhèng)策来看，去年(nián)四季度以来(lái)北交所出(chū)了不少政策利好，包括发布《北京(jīng)证券(quàn)交易(yì)所(suǒ)股(gǔ)票做市交易(yì)业务细则》和《北京(jīng)证(zhèng)券交易所股票做市交易业务指引》，下调部(bù)分交(jiāo)易费率，北交(jiāo)所股(gǔ)票(piào)将(jiāng)纳入(rù)中证、国证(zhèng)跨市场指数体系，北证50指(zhǐ)数11月份正式上线等政策的密集发布，可以说对这个市场是加大(dà)了呵(hē)护的力度(dù)，政(zhèng)策的暖风对整个市(shì)场构(gòu)成中长期利好(hǎo)。

　　四是北交所目前(qián)新挂牌的公司(sī)较多，其(qí)中不乏优质的个股(gǔ)，供给上来了(le)，给他们增加了筛选的范围，尽管(guǎn)短期(qī)可能(néng)由于(yú)供给(gěi)增加对整(zhěng)个市场的(de)流(liú)动性造成一定的扰动，但增加优质供给是市场长(zhǎng)期发展的(de)基(jī)石，这使得(dé)他们选择优质中(zhōng)小专精特新企业的难度是相对降低(dī)的。

　　景顺长城北交所精选两年定开基(jī)金经理张靖(jìng)表示(shì)，北交所作(zuò)为新兴的股(gǔ)票交易市(shì)场，目前仍(réng)处于初创期，上(shàng)市股票数量还不够(gòu)多，市场关注度还不高，整体估值(zhí)水平(píng)相较于沪深交易所(suǒ)明显低估(gū)。随着宏观经济触底(dǐ)回升，和北(běi)交所(suǒ)快速发展，投资机会(huì)应会越(yuè)来(lái)越多(duō)。

　　开源(yuán)证(zhèng)券研报表(biǎo)示，“中特估”下，北交所作(zuò)为A股“中特(tè)估”组成部分之(zhī)一(yī)，或有望随着(zhe)北交(jiāo)所改革(gé)的不断推进和投资者关注度(dù)提升逐渐得到估(gū)值(zhí)体系修复。从2023年一季度的公募基(jī)金(jīn)持(chí)仓变化来看(kàn)，这(zhè)一趋(qū)势已经初露端(duān)倪，部(bù)分专精特新次(cì)新股及北(běi)证(zhèng)50中(zhōng)高权重、低(dī)估值(zhí)公司获增(zēng)持较多。此(cǐ)外(wài)，北证50成分股中(zhōng)尚拥有多(duō)个被低估标(biāo)的，未来随(suí)着北交所改(gǎi)革的不断推进和投资者关注度提升(shēng)，北交所(suǒ)流动性随之改善(shàn)，这(zhè)些大市值、高(世界上哪个国家女人最开放gāo)权重、低估值的公司获得(dé)重估(gū)可能性较大。

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