5月9日晚间，A股(gǔ)上市公司金证股份发布的(de)一(yī)则公告，在期(qī)货圈刷(shuā)屏。

　　公告(gào)显(xiǎn)示，金证股份正在筹划发行(xíng)股份及支付现金购买上(shàng)海文(wén)华(huá)财(cái)经资(zī)讯(xùn)股份有限公司（下称文华财经(jīng)）90.97％股权事项(xiàng)，同时募集(jí)配(pèi)套资(zī)金。公司股票将于2023年(nián)5月10日（星期三）开市起开始停牌，预计停(tíng)牌时间不(bù)超过(guò)10个交(jiāo)易日。

　　文华财经两次冲击IPO无(wú)果(guǒ)

　　文(wén)华财经(jīng)系头部期货软(ruǎn)件商。公开(kāi)资(zī)料(liào)显示，截至2021年年末(mò)，文(wén)华(huá)财经与国内(nèi)139家期货公(gōng)司合作，占国内期货公司总数的92.67％。截至2021年12月(yuè)，文华(huá)财经PC端交易软件的(de)月活跃用户数(shù)（MAU）为(wèi)58.19万人，移动端随身(shēn)行(xíng)软件的(de)月活跃用户数（MAU）为150.94万人(rén)。

　　2015年(nián)以来，文华财经曾两次冲(chōng)击A股(gǔ)IPO，但均未(wèi)能叩开资本市场大门。

　　文华财经的第一次IPO之旅(lǚ)要追溯到2015年，当年11月，文华(huá)财经首次报送创业板IPO申请资料(liào)。不(bù)过，在经历两(liǎng)年(nián)多的漫长等待后，2018年(nián)4月，深交(jiāo)所决定(dìng)终止审查，文华财经此次创业(yè)板IPO闯关失败。

　　2021年(nián)6月，文华财经再次递交招股(gǔ)书(shū)，拟冲刺创(chuàng)业板IPO。2022年6月(yuè)，文(wén)华财经申请撤回(huí)发行上市申请文件，深交(jiāo)所决定终止对其(qí)首次公开发行股票(piào)并在创业板上(shàng)市的(de)审核。文华财(cái)经第二(èr)次IPO也无果而终。

　　金证股份昨晚发布的公告(gào)显示，本(běn)次(cì)交易(yì)事(shì)项尚处于筹(chóu)划阶段，公司(sī)目前正与交易意向方接洽，初步确定的交易对方包括尚守哲(zhé)、大(dà)连(lián)经一卓远(yuǎn)管理咨询合伙企业（有限合伙）（下(xià)称大连(lián)经一）、苏州中新兴富新(xīn)兴(xīng)产业投资合(hé)伙企业（有限合伙）（下称苏(sū)州中新）、上海经一(yī)投(tóu)资(zī)管理合伙企业（有限合伙）（下称上海(hǎi)经一）、上海兴富创业投资管理中心(xīn)（有(yǒu)限合伙）（下称(chēng)兴富创投）、王凯及杨孝胜，前述交易对方合计持有标的公(gōng)司90.97％的(de)股(gǔ)权。

　　金证股(gǔ)份表示(shì)，根据《上市公(gōng)司重大资产(chǎn)重(zhòng)组管(guǎn)理办法(fǎ)（2023修订(dìng)）》和《上海证(zhèng)券交(jiāo)易所股票上市规(guī)则（2023年2月修订）》等相关规定，本次交(jiāo)易前，交易对方与公司(sī)不存在关联关系。本次(cì)交易完成后，交易对方尚守哲持有(yǒu)公司的股(gǔ)份(fèn)比例预(yù)计(jì)将超(chāo)过(guò)5％，本(běn)次交易预计将构成关联交(jiāo)易(yì)。本次交易前，公(gōng)司无控股股东、实际(jì)控制人；本次交(jiāo)易完成后，公司(sī)第一大(dà)股东不会(huì)发生变(biàn)化，且不存在实际支配(pèi)公(gōng)司股份表决(jué)权超过30％的股东，公(gōng)司仍将无(wú)控(kòng)股股(gǔ)东、实际控制人(rén)，预计不构成公司重大资产重组。

　　文(wén)华(huá)财经注册(cè)资本4000万元(yuán)，实际控(kòng)制(zhì)人为该公司董事长(zhǎng)兼总经理尚守哲。根(gēn)据(jù)文(wén)华财经此前披露的招(zhāo)股(gǔ)书，截至2021年(nián)年底(dǐ)，尚守(shǒu)哲对文华财(cái)经的(de)直接持(chí)股比例为64.353％，此外(wài)，还通过大连经一和上海经一分别控制文华财经9％和4.95％的(de)股份，合计控制78.303％的股(gǔ)份。

　　其(qí)他交易对方中，苏州中新、兴富(fù)创投、王凯及杨孝胜对文(wén)华财经的持股(gǔ)比例(lì)分别为4.9655％、3％、2.997％、1.7％。

　　金(jīn)证股份盈利(lì)能力有望提(tí)升

　　作为金融科技全领域服务商，金证(zhèng)股份为证(zhèng)券、基金(jīn)、银行、期货、信托、交易(yì)所、监(jiān)管机构等(děng)行业客户提供全技(jì)术栈、全产品线(xiàn)解(jiě)决方案(àn)，同时与政府(fǔ)机关(guān)、互联(lián)网公(gōng)司(sī)合作开展包括智慧城市在(zài)内的数字经济业务。

　　2023年一季报显示(shì)，报告期内，金证(zhèng)股份实现(xiàn)营业收(shōu)入12.64亿元，较上年同期(qī)增长2.84％；实现归属于上(shàng)市公司(sī)股东的净利润-5847.16万元。报(bào)告期(qī)内，金证股份证(zhèng)券经纪业(yè)务软件(jiàn)收入较(jiào)上年同(tóng)期略(lüè)有增长(zhǎng)，资管机构软(ruǎn)件收入基本持平。报告期(qī)内，数字经济业务因(yīn)验收的大型(xíng)政务项目(mù)成本(běn)增幅大于(yú)收入增幅(fú)，导(dǎo)致业务毛利率及利(lì)润(rùn)下降(jiàng)。报(bào)告(gào)期内公司确认投(tóu)资收(shōu)益(yì)-1748万(wàn)元，较上年(nián)同(tóng)期减(jiǎn)少2035万元，主要是(shì)联(lián)营企(qǐ)业投资收益(yì)减少所致。

　　截至2023年(nián)3月底，金证股份总资产64.27亿元，净资产36.70亿(yì)元(yuán)。

　　金证(zhèng)股份2022年(nián)年(nián)报显示，报告(gào)期(qī)内，公(gōng)司实(shí)现(xiàn)营业收入(rù)64.78亿元，同比下(xià)降2.52％；实现归属于上市(shì)公(gōng)司(sī)股东的净(jìng)利润2.69亿元，同比增长7.96％。

　　分业务来看，金融行(xíng)业业(yè)务方面，2022年，金证股份(fèn)实现营(yíng)业收入23.25亿(yì)元，同比增(zēng)长(zhǎng)7.25％。金证股份(fèn)认为(wèi)，公(gōng)司金(jīn)融行业的增长(zhǎng)主要得益于两方面的因(yīn)素：一是公(gōng)司在证(zhèng)券市场(chǎng)行业占有率基础稳定，核心产(chǎn)品需求刚(gāng)性(xìng)，公司加快产品新一代产(chǎn)品布局、积(jī)极推进项(xiàng)目(mù)上线验收。二是在资管领域(yù)加强了资管(guǎn)IT业务发展力度(dù)，在多个核心产品和技术上形成领先优势(shì)，开始(shǐ)进入收获(huò)期。

　　非金(jīn)融行业业(yè)务方(fāng)面，2022年，金证股份收入为41.35亿元(yuán)，同(tóng)比下降7.49％。主要包括数字经济(jì)业(yè)务、IT设备分销业务及(jí)科技园租赁业务(wù)。金证股份解释称，非(fēi)金融行业的收入下降，主要由于公司(sī)在数字经济业(yè)务(wù)上，不同程度(dù)受(shòu)到需(xū)求端的影响，项目跟进、工程实施、验收结算审计等存在滞后。

　　毛(máo)利率方面，2022年，金证股份综合(hé)毛(máo)利率为22.32％，较(jiào)上年增加1.97个百分(fēn)点。其(qí)中，金融(róng)行业业务毛利(lì)率50.41％，较上年增加3.48个百分点(diǎn)；非金融科技业务(wù)毛(máo)利(lì)率6.53％，较上年下(xià)降0.93个百分点。

　　交易标的业绩表现上(shàng)，公开资料显示，2019—2021年(nián)，文(wén)华财经营业收入分别为20992.73万(wàn)元(yuán)、19207.84万(wàn)元和23070.03万(wàn)元；归属于母(mǔ)公(gōng)司股东的(de)净利(lì)润分别为7843.68万元、7577.47万元和8512.54万(wàn)元。

　　2019—2021年，文华(huá)财经营业毛(máo)利分别为16585.62万元(yuán)、14177.11万(wàn)元及(jí)17168.10万元，综合毛利(lì)率(lǜ)分别为(wèi)79.01％、73.81％和74.42％。

　　截至2021年年底(dǐ)，文华财经总资(zī)产为31708.21万元，所(suǒ)有者权益(yì)为(wèi)19722.56万(wàn)元，资产负债率为37.80％。

　　不难看出，无论从资产(chǎn)规模和盈利能力(lì)来(lái)看，金证股(gǔ)份均远高(gāo)于(yú)文华(huá)财经，但(dàn)文华财经的(de)毛利(lì)率显著(zhù)高于金证(zhèng)股份，无疑是一块优(yōu)雨水像从盆里泼出来一样比喻雨大势急的四字词语 形容下暴雨的四字词语质资产。

　　有(yǒu)业(yè)内人士认(rèn)为，如果本次(cì)交(jiāo)易得以顺利(lì)实施，对于金证股份而言，文华财经(jīng)的优质(zhì)资产注入后雨水像从盆里泼出来一样比喻雨大势急的四字词语 形容下暴雨的四字词语，其盈利能力将进(jìn)一(yī)步提升；对于文华财经而言，多年谋求上市(shì)无(wú)果后，可(kě)以实现(xiàn)“曲线上市”。

　　值得(dé)注意的是，在昨晚发布的公告中(zhōng)，金证股(gǔ)份并(bìng)未(wèi)披露具(jù)体的(de)交易细节，例如交易对价等。公告(gào)显(xiǎn)示，2023年5月9日，金(jīn)证股份(fèn)与(yǔ)主要交易(yì)对方就本次交(jiāo)易签署了《意向协议书》，公司(sī)拟(nǐ)向(xiàng)主要交易对方发(fā)行股(gǔ)份及支付(fù)现金(jīn)的(de)方式购买其持有的文华财经90.97％的股权。上(shàng)述《意向协(xié)议书》仅为交(jiāo)易各方关于本次(cì)交易的(de)初(chū)步合(hé)作意向，交易各方在本次交(jiāo)易中的具(jù)体权(quán)利义务以(yǐ)及各(gè)项安排以交易各方最终签署的正式交(jiāo)易协(xié)议(yì)为(wèi)准。

　　金证股份还进(jìn)行了(le)风险提示：截至目前，本次交易仍处于筹划阶段，交易双方尚未签署正(zhèng)式(shì)的交易协议，本次交易尚需(xū)履行(xíng)必要的内部决(jué)策程序，并经有权监(jiān)管机构批准后方可正式实施，本次(cì)交易(yì)最终能否实施尚存在较大不确定性。

　　股价表(biǎo)现上(shàng)，经历(lì)了2020—2022年(nián)连(lián)续3年的下跌之(zhī)后，今年以来(lái)，金证(zhèng)股份股价(jià)步入上(shàng)升通道。截至5月9日收(shōu)盘，金(jīn)证(zhèng)股份股价报18.94元/股，年内涨幅高达84.06％，总市(shì)值178亿元。

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