华尔街真是风云诡谲。

　　曾发百页报告做空印度首富阿达尼(ní)集团(tuán)（Adani Group）而引起轩然大波(bō)的美国(guó)新(xīn)兴做空机构兴登堡研究（Hindenburg Research LLC）再度出击，此(cǐ)次矛头对准的是“华(huá)尔街之(zhī)狼”、著名亿万富翁投资者卡尔·伊(yī)坎（Carl Icahn）！

　　报告(gào)一出，伊(yī)坎旗下控股公司伊(yī)坎企(qǐ)业（Icahn Enterprises LP，IEP）股价(jià)美东(dōng)时(shí)间5月2日周二(èr)收盘暴跌19.95％，创(chuàng)有史(shǐ)以(yǐ)来最(zuì)大单日跌(diē)幅，市值蒸发40多亿美元。

　　而(ér)伊坎个人身价，也一(yī)夜蒸发29亿美(měi)元（约(yuē)200亿人民币(bì)）。根据福布斯榜单显(xiǎn)示，截(jié)至收稿，伊(yī)坎个人身(shēn)价为147亿(yì)美元(yuán)，排名世界(jiè)富豪榜(bǎng)第123位。

　　（来源(yuán)：Forbes）

　　兴登(dēng)堡研究：

　　伊坎企业(yè)经济结构(gòu) “类似庞氏骗局”

　　兴登堡研究(jiū)在(zài)报(bào)告中指出，伊(yī)坎企业(yè)（IEP）正在运营 “类似庞氏骗局” 的经济结(jié)构。

　　兴(xīng)登堡研究表示(shì)，IEP利(lì)用(yòng)来(lái)自新投资者(zhě)的资(zī)金(jīn)向老投(tóu)资者支付(fù)股息。报告指出，简而言之，伊坎一直在使用从(cóng)新(xīn)投资者那里获(huò)得的资金向老投资者支付(fù)股(gǔ)息。“这种类似庞氏骗(piàn)局的经(jīng)济结(jié)构只有(yǒu)在新资(zī)金(jīn)愿意冒着(zhe)成为最后一批'持有(yǒu)资金(jīn)的风险的(de)情况下(xià)才是可持续的”，报告说道(dào)。

　　兴(xīng)登堡研(yán)究还在报告中(zhōng)称，IEP的56亿美元(yuán)年(nián)终净资产价值被夸(kuā)大了至少(shǎo)22％！

　　（来源：Hindenburg Research）

　　具体地，兴登堡研(yán)究在报告中(zhōng)表示，IEP的股票被高估了(le)75％以(yǐ)上，“IEP的交易(yì)价格比上次报告(gào)的资产净值高出218％，远远(yuǎn)高于(yú)所(suǒ)有可比公司(sī)。”

　　报告指出，另一(yī)方面，伊坎企业的同行，如丹·勒布（Dan Loeb）的(de)Third Point Investors Ltd和比尔·阿克(kè)曼（Bill Ackman）的潘兴广场控股(gǔ)公司，其交易价格均低(dī)于(yú)各自的资产(chǎn)净(jìng)值(zhí)。资(zī)产(chǎn)净值是衡量基金业绩的关键指标，衡量(liàng)基金所持证券的市(shì)场价值。

　　兴登堡认为(wèi)，推动IEP股票泡沫的(de)是其15.8％的股息收益率，这(zhè)是迄(qì)今为止美国大型(xíng)股公司(sī)中(zhōng)最高的。兴登(dēng)堡(bǎo)指(zhǐ)责伊坎以股票而(ér)不(bù)是(shì)现金的(de)形(xíng)式发放股息，并让伊坎企业出售新股，以满足股东的支出，从而(ér)抬高了(le)股息收益率。

　　兴登堡的报告还举例称，IEP在2022年12月将其Automotive Parts的价值(zhí)定为3.81亿美元，但(dàn)一个(gè)月后，该部门的一家(jiā)重要子公司申请破产(chǎn)。

　　兴(xīng)登堡还指(zhǐ)责唯一一(yī)家(jiā)跟踪(zōng)伊坎企业(yè)的(de)大型投行Jefferies（杰(jié)富瑞(ruì)）与伊(yī)坎之(zhī)间的关系密切。报告称，杰富瑞在其研究(jiū)中(zhōng)假设(shè)，即使在最(zuì)坏的情况下，伊坎的股息也将永(yǒng)久(jiǔ)支付，同(tóng)时还(hái)从安(ān)排IEP股(gǔ)票发(fā)售中获利(lì)。

　　伊坎反击：

　　兴登堡的报告“自以为是”

　　这(zhè)份做空报告对伊坎来说是一个重(zhòng)大(dà)挑战(zhàn)。他也在报告刊(kān)登(dēng)的几小时后发声反击。

　　伊坎在一(yī)份声明中(zhōng)表示(shì)，兴登堡“自(zì)以为是”的报告旨在以牺牲IEP长期股(gǔ)东的利益为代价(jià)获取利润。伊坎表示：“我(wǒ)们坚持公开披露的信(xìn)息，我(wǒ)们相信，从长期(qī)来看(kàn)，IEP的(de)业绩(jì)将会像以往(wǎng)一(yī)样(yàng)不言自明。”

　　伊(yī)坎表(biǎo)示，我们(men)仍然相信(xìn)激进主义(yì)是最好的(de)投(tóu)资范例。“我(wǒ)过去25年的激进主义投资已经(DHC属于什么档次，dhc属于什么档次的化妆品jīng)很(hěn)好(hǎo)地证明了(le)这(zhè)一点。我们定期将(jiāng)我(wǒ)们的维权原则付诸于我们的多数(shù)控(kòng)股公司以及我们投资部门持有的少(shǎo)数股权，目前在(zài)14个上市公(gōng)司董事(shì)会中(zhōng)都有(yǒu)代(dài)表。此外，我们坚信通过对(duì)冲头(tóu)DHC属于什么档次，dhc属于什么档次的化妆品寸来降低风险，尤其(qí)是(shì)在我们今(jīn)天所处的(de)市场中。”

　　伊坎的公司持有(yǒu)他在能源(yuán)、汽车、食品包装、房地产和(hé)其(qí)他行业的各种投(tóu)资。他是IEP的控股(gǔ)股(gǔ)东，持有85％的股份。

　　申明还指(zhǐ)出，报告中的说(shuō)法(fǎ) “不(bù)会(huì)阻止IEP履行其对IEP的(de)单位持有人和(hé)员工的(de)承(chéng)诺”。

　　此外(wài)，股东权益机构(gòu)也坐不住了！股东(dōng)权益律所Johnson Fistel发表(biǎo)敦促亏损(sǔn)的投资者就兴登堡研究做空报(bào)告伸出援手。

　　（来源(yuán)：PR Newswire）

　　做空印(yìn)度首富

　　兴(xīng)登堡研究“一战成名”

　　回数兴(xīng)登堡研(yán)究的做空实例(lì)，最(zuì)出(chū)名的莫(mò)过于今年(nián)2月做空印度首富的(de)阿达尼集(jí)团了(le)。兴登(dēng)堡研究百页的做空(kōng)报告使得前“亚洲首富”高(gāo)塔姆·阿达尼跌下神(shén)坛(tán)，引发了外资纷纷(fēn)从印度股市撤离(lí)，更让(ràng)印(yìn)度总理莫迪受到反对派质疑。

　　根据(jù)当时(shí)美国全国公共广播电台称(chēng)，截至2023年2月6日，阿达尼集(jí)团市值(zhí)在短短10日内蒸发逾1000亿美(měi)元(yuán)，集团(tuán)的债(zhài)券价(jià)格跌至垃圾债(zhài)水平(píng)。阿达(dá)尼的(de)个人净资产也(yě)缩水近500 亿美元。

　　那么，兴登堡研究究竟什么来头？公开资料显示，兴登(dēng)堡(bǎo)研究公(gōng)司成立(lì)于2017年，总部(bù)位于纽约市。据兴登堡研究官网介绍，公(gōng)司的(de)主要业务包括(kuò)披露企业(yè)的(de)会计造假、管理问题、未公开关(guān)联交(jiāo)易、财报违(wéi)规(guī)等。媒体统计显示，从2020年至(zhì)今，兴登(dēng)堡研究公司共对(duì)30家公司发过难。他(tā)们(men)雇佣金融分析师(shī)、会计师(shī)和(hé)记者，来进(jìn)行调查。

　　兴登堡研究的创始(shǐ)？为内(nèi)特·安德(dé)森（Nathan Anderson）。现年37岁的安德森(sēn)来自中产(chǎn)家庭，曾在康(kāng)涅狄格大学学习商(shāng)科。 据其Linkedin资料(liào)，大学期间，他加(jiā)入了以色(sè)列的救护车急(jí)救部门，是拥有以色列证书的(de)救护人(rén)员。

　　公(gōng)司(sī)官网显示(shì)，“兴登堡研究”这个名字源(yuán)于1937年在新泽(zé)西上空不幸(xìng)坠(zhuì)毁的飞(fēi)艇——“兴登堡”号。“我们将兴登堡视为完全可以避免的(de)人为灾难(nán)的缩影，”该(gāi)公司(sī)的网(wǎng)站上写道(dào)。

　　除了此次(cì)的IEP以及阿达尼(ní)集团(tuán)，兴(xīng)登堡研究也曾瞄准其他企业。2020年，兴登(dēng)堡研究？份69页的做空报(bào)告，让市(shì)值一度(dù)达到340亿(yì)美元的“卡车界特斯拉”公司Nikola的创始人被(bèi)迫(pò)辞职，美国司(sī)法部和证券监管机构随后跟(gēn)进调(diào)查，Nikola的创始人最终被判欺(qī)诈(zhà)罪成立(lì)。

　　2021年(nián)3月(yuè)，兴登(dēng)堡研(yán)究指控电动汽车制造商(shāng)Lordstown Motors伪造订(dìng)单并在(zài)生产能(néng)力方面误导投资者。该公(gōng)司的市值一度超过50亿美元，如今(jīn)已缩水至不(bù)到2.6亿美元，其(qí)股票在兴(xīng)登(dēng)堡(bǎo)研究做空报告(gào)公布后(hòu)暴(bào)跌90％以上。

　　兴登堡研究还曾介入(rù)马斯克对推特的收购案。在兴登堡(bǎo)研究宣布做空推特后(hòu)，推特的股价从49.80美元跌至37.39美元，随后安德森(sēn)宣布关闭做空仓位。去(qù)年(nián)7月中旬，当推特(tè)的股价位于低(dī)点附近时，兴登堡研究宣布转为做空推特(tè)，推特股价随即大涨约8％。

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