踩(cǎi)上AI风(fēng)口(kǒu)的三(sān)六(liù)零(líng)，年内(nèi)一度大涨超(chāo)200％，市(shì)值近1500亿，以(yǐ)致于周鸿祎(yī)和胡(hú)欢离婚也被市场质疑成为减持铺路。但与暴涨的股价和市值相比，公司的基本面较(jiào)为糟(zāo)糕(gāo)，交出了回A上市(shì)后最差年报和一季报(bào)。

　　4月21日(rì)晚，三六零发布2022年财(cái)报，公司实现营业收入95.21亿(yì)元(yuán)，同比下降12.54％，净利润(rùn)暴亏22.04 亿元(yuán)，为2017年回A后年报首次亏损。三六(liù)零同时发布了2023年一季报，实现营业收入19.66亿元，同(tó现实中真的可以把人玩坏吗ng)比减少22.17％，净利(lì)润为亏损1.86亿元，去年同(tóng)期为盈利(lì)2.22亿元。

　　上述财(cái)报一(yī)出，股吧等平台投资者炸开了锅，不少(shǎo)网友担(dān)心公司下(xià)周一股(gǔ)价(jià)走势，尤其(qí)周五(wǔ)Ai概念显现退潮迹象。一(yī)季报显示，三(sān)六(liù)零截至3月31日(rì)的(de)股东(dōng)数达到近33万，而截至去年(nián)底(dǐ)为20万不到，也(yě)就是(shì)股价暴涨的一季(jì)度股东户数增加约13万，增幅(fú)65％。

　　三六零的年(nián)报同时(shí)曝光了其重要投资企(qǐ)业哪吒汽车2022年的(de)财务数据(jù)，后者录得(dé)133亿的(de)营业收入，净利润则(zé)巨亏69亿元(yuán)，为此持(chí)股(gǔ)10.72％的(de)三六(liù)零新增9亿多投资损(sǔn)失。

　　回(huí)A六年首(shǒu)次报亏

　　今年一季度继续(xù)亏损

　　三(sān)六零这份2022年年报(bào)显示，截至报告(gào)期末，公(gōng)司总资产(chǎn)为386.16亿元，同比下降8.14％；净资产为317.33 亿元，同比下降9.35％。

　　而公(gōng)司全(quán)年(nián)共(gòng)实现营业收(shōu)入(rù)95.21亿元，同比下(xià)降12.54％。四大业务板块有三个出现(xiàn)不同程(chéng)度(dù)下(xià)滑，其中(zhōng)贡(gòng)献营收半壁江山的互(hù)联网(wǎng)广(guǎng)告及服务收入(rù)为47.1亿元，同比下降25.32％；智能硬件(jiàn)业务收入为18.88亿元，同比下降(jiàng)8.5％；互联网增值服(fú)务(wù)收入(rù)为(wèi)10.82亿(yì)元(yuán)，同(tóng)比下降2.03％。仅安全及(jí)其他业务收入增长，收入为17.91亿元。

　　公司实现归属于上市公司(sī)股东的净利润则为-22.04 亿元，这是(shì)公司2017年从纳斯达(dá)克私有化退市(shì)回A后(hòu)首次亏损。

　　回顾(gù)过(guò)往财报，2017年到2022年六个年度，三(sān)六零(líng)营业(y现实中真的可以把人玩坏吗è)收入为(wèi)122亿元(yuán)、131.3亿(yì)元、128.4亿元、116.1亿元、108.9亿元、95.21亿元，营业收入从徘徊到下滑。净利(lì)润的表(biǎo)现则更(gèng)差，除了2019年(nián)靠着非经(jīng)常(cháng)性损益撑到60亿元外，其(qí)他年份均(jūn)在30亿元附近徘徊，但(dàn)到了2021年净(jìng)利(lì)润直(zhí)接(jiē)下滑七成(chéng)，只(zhǐ)录得9亿元（扣非(fēi)6.1亿），直到2022年转为亏损22亿元。

　　进入2023年，三六零延续亏损(sǔn)，首季公(gōng)司营业收入19.66亿元，下滑(huá)22％，净(jìng)利润则为亏损1.86亿元，去年同期(qī)为盈(yíng)利2.22亿元。对于(yú)亏损，公司称主要系营(yíng)业收入(rù)下(xià)降及对(duì)联(lián)营企(qǐ)业投资损失所(suǒ)致(zhì)。

　　一季度(dù)大增(zēng)13万(wàn)股(gǔ)东

　　十大股东却大(dà)幅减持

　　股价一度下跌9成(chéng)、市值蒸发4000多亿(yì)的三六零进入2023年突然迎来转机(jī)，诱因(yīn)是(shì)chatGPT的突然爆火。因三(sān)六(liù)零有搜(sōu)索引擎，被市场认(rèn)为在(zài)训练AI大模型(xíng)上有(yǒu)天然优势，公司及创始人周鸿祎也在不同场合、通过(guò)不同(tóng)渠道表(biǎo)达对大模型(xíng)的看(kàn)好(hǎo)，传递公司的优势(shì)，公司(sī)在AI方面曝光度甚至远超百(bǎi)度(dù)。

　　借着这一风(fēng)口，三六(liù)零(líng)股价(jià)2月7号(hào)涨停，此(cǐ)后(hòu)一(yī)发不可收(shōu)拾，短(duǎn)短不(bù)到两个月涨幅接近两倍。如果从年初算(suàn)起，涨幅则达(dá)到了218％，市(shì)值一(yī)度从400多亿飙涨到近1500亿，增加超千亿市值。尽管近期股(gǔ)价有(yǒu)所回调，公司(sī)股价年内(nèi)涨幅(fú)仍近150％，市值超过1100亿(yì)。

　　此背(bèi)景下，三六零年报和一季报(bào)出炉后(hòu)，股吧直接炸开(kāi)了锅(guō)，多数投资者表示大跌眼镜，开始担心下周(zhōu)一(yī)股(gǔ)价表现。

　　中国基金报记(jì)者(zhě)注(zhù)意(yì)到，随着今年以(yǐ)来股价的暴涨，三六(liù)零的投(tóu)资(zī)者人数大幅增加。截至到去年底，公司有股东户数19.92万户，几乎连续六个季度保持基(jī)本不变，但(dàn)到了今年一季(jì)度末股(gǔ)东数来(lái)到32.88万，净增(zēng)约13万户(hù)，增幅高(gāo)达65％。

　　与大(dà)量(liàng)投资者(zhě)涌入(rù)相反(fǎn)，一季度以股权投资机构为(wèi)代表的(de)十大股东却(què)在逢高大幅(fú)减(jiǎn)持。十大股(gǔ)东(dōng)名(míng)单(dān)显示，一(yī)季度“北京中关村资(zī)本基金管理有限(xiàn)公司-北京(jīng)中发助力壹号(hào)投资基金（有(yǒu)限(xiàn)合伙）”减持(chí)3009万股，减幅近40％；金砖(zhuān)丝(sī)路（银(yín)川）股权投资(zī)合伙企业（有限合伙）减持(chí)2750万股，减幅44％；天(tiān)津(jīn)信心奇缘股(gǔ)权投资合伙(huǒ)企(qǐ)业(yè)（有限合(hé)伙）减持2742万股，减幅(fú)49％。上述三(sān)大股东合计减持超(chāo)约8500万股，即便按一季度均价计套现金额也在10亿元以上。

　　哪吒(zhā)汽(qì)车(chē)巨(jù)亏69亿

　　三六零新增9亿投资损(sǔn)失

　　此(cǐ)次三六零的2022年财报，也首次把其投资企业、造车(chē)新势力之一的(de)哪吒汽车去年财务数据曝(pù)光(guāng)。

　　2022年度(dù)，哪吒汽(qì)车（经营实(shí)体为“合纵汽车(chē)”）营业(yè)收入(rù)133亿元(yuán)，净利润-69.19亿元(yuán)。根据三六零此前公告披露的数据，2020年哪吒汽(qì)车营(yíng)收12.97亿元，净亏损13.21亿元(yuán)；2021年哪(nǎ)吒汽车实现营收57.35亿(yì)元(yuán)，净(jìng)亏损(sǔn)29亿元。这意味(wèi)着，哪吒(zhā)汽(qì)车(chē)2022年亏损进一步扩大(dà)，而三年累计亏(kuī)损已经超(chāo)过百亿，达(dá)到超112亿元。

　　去年6月26日，三六(liù)零曾公告，放弃对哪吒汽车的增资权。具(jù)体来看，三六零全资(zī)子(zi)公司三六零私(sī)募基金(jīn)拟将其持有的对应哪吒汽车3.53％股(gǔ)权的出资权转让给两家有(yǒu)限合伙企业，对(duì)应(yīng)的增资额为10亿元。据此估算，哪吒(zhā)汽车估值为282亿元。放弃上(shàng)述(shù)增资权(quán)后，三(sān)六零持有哪吒汽车11.43％的股权(quán)。

　　而到了2022年12月28日，三(sān)六零又发布对外投资进(jìn)展公告称，已(yǐ)与哪吒汽车各股(gǔ)东方签署有关(guān)协议，以支持哪吒汽(qì)车股份(fèn)制改造。2023年1月(yuè)，三六零(líng)发布(bù)《关于对外(wài)投资进展》公(gōng)告显示，为了配(pèi)合哪吒汽车股改，三(sān)六零的持股比例降至10.72％，对应账面价值为(wèi)11.53亿元。此时，半年多一点哪(nǎ)吒汽车的估(gū)值(zhí)已经缩水为107.56亿元，跌了(le)一(yī)半不止。

　　此次(cì)2022年财(cái)务数据出炉后(hòu)，哪吒汽车估值(zhí)会否(fǒu)进一步下调(diào)不得(dé)而知。

　　由(yóu)于(yú)哪吒汽车的亏损，三六零持有股权的账(zhàng)面(miàn)值(zhí)出现较大投资损(sǔn)失。2022年公司的投资收益为亏(kuī)损12.93亿元，变动(dòng)金额14.47亿(yì)元，剔(tī)除出售欧(ōu)朋浏(liú)览(lǎn)器确认的投资亏损5.14亿元(yuán)，意味着哪吒汽车带来的投(tóu)资亏损(sǔn)约9.4亿(yì)元。

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