昨天深夜，美(měi)国债(zhài)务上限(xiàn)谈判突然(rán)中止(zhǐ)！

　　当地时间周五(wǔ)上午，美(měi)国共(gòng)和党(dǎng)债务上限(xiàn)谈判代表格雷夫斯与白宫代表举行闭门(mén)会议，但会议开始后不久就突然(rán)离(lí)开(kāi)。格雷(léi)夫斯(sī)说：白宫谈判代表实(shí)在(zài)不可理喻(yù)，目前(qián)谈判(pàn)处于“暂停(tíng)”状态。格雷夫斯强(qiáng)调，他不知道双方(fāng)是否会在(zài)周五或周(zhōu)末再(zài)次(cì)会面。

　　谈判遇阻的消息传出后，三大美股指集体转跌(diē)。

　　不过，美联(lián)储主席鲍威尔传出了(le)有望(wàng)暂停加(jiā)息(xī)的鸽派信号(hào)。鲍威尔(ěr)称(chēng)，银(yín)行业的压力可能影响联储(chǔ)的利率(lǜ)路径，若源于银行(xíng)业危机的(de)信贷(dài)环境收紧导致经济放(fàng)缓，美(měi)联储(chǔ)可能不必让利(lì)率升到(dào)原应有的高(gāo)位。

　　交易(yì)员目前(qi万里长城是秦始皇造的吗，长城是秦始皇修建的吗án)预(yù)计，美(měi)联储6月份加息25个基点的可能性为22.4％，低于一天前(qián)的35.6％，与此同时，交易(yì)员预计美联储下月(yuè)将利率维持(chí)在5％至5.25％区间的可能性为77.6％。与(yǔ)美联储(chǔ)主席鲍威尔的讲话(huà)相比(bǐ)，交易员似乎更受债务上限事态(tài)发展的影(yǐng)响。

　　鲍(bào)威(wēi)尔讲话期间(jiān)，美股跌幅收(shōu)窄；美债价格跳涨、收益率跳水，对利率(lǜ)前景(jǐng)敏感的(de)两年期美债收(shōu)益率迅(xùn)速(sù)远离他讲话前所创的两个月来高位，一度较高(gāo)位(wèi)回(huí)落超过10个(gè)基点(diǎn)；美元(yuán)指数刷(shuā)新日低(dī)，加速(sù)跌离周四所创(chuàng)的3月末以来高位(wèi)。鲍威尔讲话(huà)结束后(hòu)，美债(zhài)收益率逐步(bù)回升，全天攀升收官，美股(gǔ)和美元的跌势(shì)未改(gǎi)。

　　最终，美股周五高开低走，受债务上限谈判暂停拖(tuō)累三大股指(zhǐ)盘(pán)中转跌，道(dào)指收跌约(yuē)110点，纳指收跌0.24％，标普500指(zhǐ)数收跌0.15％。KBW银(yín)行指数收跌近1％，热门中(zhōng)概股走(zǒu)势分化，蔚来涨超3％，理想(xiǎng)、新东方涨超1％，爱奇艺跌超5％，瑞幸(xìng)咖啡、京东跌(diē)超2％。

　　商品方面，有色金属大(dà)多上涨，伦锌涨约2％，伦铜、伦镍也反弹，伦(lún)铅(qiān)涨(zhǎng)近1.9％，伦锡连涨三日。本周基本金属(shǔ)涨(zhǎng)跌(diē)各异。伦镍跌超4％，在上周跌超9％后(hòu)继续领跌，和跌近(jìn)3％的(de)伦(lún)锌连跌(diē)两周。而伦(lún)锡和伦铝(lǚ)都(dōu)涨超(chāo)2％，扭转三周连(lián)万里长城是秦始皇造的吗，长城是秦始皇修建的吗跌势头。伦铅涨约(yuē)0.9％。伦铜周五收盘大致(zhì)持(chí)平一周前水平，都止(zhǐ)住四周连跌之势。

　　纽约黄金(jīn)期货反弹，COMEX 6月黄金(jīn)期货收涨1.11％，报1981.60美元/盎(àng)司，本(běn)周累计下(xià)跌1.89％，创2月3日一周以(yǐ)来最大周(zhōu)跌幅(fú)，在连涨两(liǎng)周后连(lián)跌两周。WTI 6月原油期货收跌0.43％，报(bào)71.55美元/桶；布(bù)伦(lún)特7月(yuè)原(yuán)油期货(huò)收跌0.37％，报75.58美元/桶。本周美油累涨约2.2％，布油累涨(zhǎng)约2.5％，均终结(jié)四(sì)周连跌(diē)。

　　北京时(shí)间今晨六点，有最新消息称，美国白(bái)宫谈判(pàn)代表已(yǐ)抵(dǐ)达(dá)会(huì)场，准备(bèi)继续进行(xíng)债务上限谈(tán)判。

　　美(měi)国国(guó)会众议院议(yì)长(zhǎng)麦卡锡表示，共和党人将(jiāng)于北京时间今天上午重返谈判桌，恢(huī)复债(zhài)务谈判。麦卡锡称，动用(yòng)宪法第14修正案(àn)来(lái)绕(rào)开债务上限(xiàn)解决不了任何问题，将阻止拜登(dēng)推动的增(zēng)加政府开支行动(dòng)。

　　值得注(zhù)意的是，美国财(cái)政部现金余额截至5月18日进一步降至573亿(yì)美元。截至5月17日，美国财政部(bù)财政紧急措施余额(é)还剩下920亿美元。

　　鲍威尔：美国通胀远远(yuǎn)高于2％目标，鉴于信贷压力可能无需(xū)继(jì)续加息

　　当地时间周五（北京时(shí)间今天凌(líng)晨），美(měi)联(lián)储(chǔ)主(zhǔ)席鲍(bào)威尔出(chū)席(xí)名(míng)为(wèi)“货(huò)币政策观(guān)点”的小组讨(tǎo)论。市场(chǎng)关注他提(tí)供的利(lì)率路(lù)径线(xiàn)索。

　　鲍(bào)威尔强调，“美国通胀远远(yuǎn)高(gāo)于我们(men)2％的目标(biāo)”，若抗(kàng)通胀失(shī)败，将造(zào)成漫长的痛苦。他称，FOMC“强有力地致力(lì)于”让通胀重返目标(biāo)2％的承(chéng)诺，物价稳定是经济保持强劲(jìn)的根基。

　　但鲍威尔同时发表鸽派(pài)信号称，自己倾向于支持(chí)6月会议暂(zàn)不加(jiā)息，而且银行(xíng)业危(wēi)机导致(zhì)的信贷条(tiáo)件收紧，可能意味着美联储峰值利(lì)率将低于预(yù)期：“鉴(jiàn)于(yú)信贷压(yā)力可能对(duì)经济增长、就业和通胀造成的负(fù)面影响，可能无需（继(jì)续）加息(xī)至那么高的水平(píng)就能成功打压通胀。美联储在收紧货币政策方面已(yǐ)取(qǔ)得(dé)长足进步，政策立场现(xiàn)在是对经济增长(zhǎng)具有(yǒu)限制性的。做太多与做太少的风险正(zhèng)变得(dé)更加平衡(héng)。我们面临(lín)着迄今为止收紧(jǐn)政策的效应滞后，以及近(jìn)期银行业(yè)压力导致(zhì)的信(xìn)贷收(shōu)紧(jǐn)程度等多重不(bù)确(què)定性。有鉴(jiàn)于此(cǐ)，美联(lián)储有能力观察更多数据和未来前景的演变，然后(hòu)再决定可能需要提(tí)高多少利率。”

　　同时，鲍威尔也强调季度经济预测的准(zhǔn)确度通常存在挑战(zhàn)，他(tā)上(shàng)述提到的观点及其能实现的程度也都(dōu)存在(zài)不(bù)确定性，理由是(shì)“未(wèi)来前景面临着历史(shǐ)性高企的不确(què)定(dìng)性”，因(yīn)此(cǐ)：“FOMC尚未就货币政策应进一步收紧(jǐn)多少而作出决定(dìng)。”

　　有分析称(chēng)，这说明银行业(yè)危机后，鲍威尔(ěr)开始(shǐ)释放“保持耐心”的利率路径信(xìn)号。“新(xīn)美联储通讯社”Nick Timiraos也称，鲍威尔(ěr)点明银行业压(yā)力(lì)将影(yǐng)响货(huò)币决(jué)策。

　　产业(yè)供(gōng)需(xū)结构(gòu)预期转弱(ruò)，纯(chún)碱、玻璃连续(xù)下行(xíng)

　　近(jìn)期纯碱和玻(bō)璃期货(huò)持续走弱(ruò)，昨日(rì)纯碱和玻璃期货继续深跌(diē)，盘中纯碱2306合约触及跌停。昨(zuó)日盘后(hòu)，郑(zhèng)商所发布(bù)公(gōng)告，自(zì)2023年5月23日当晚夜盘交易(yì)时起，纯碱期货(huò)2309合约(yuē)的日内平今(jīn)仓交易手续费标准(zhǔn)调整(zhěng)为3.5元/手。

　　究(jiū)其原(yuán)因，宝城(chéng)期货研究所负(fù)责人闾振(zhèn)兴表示，主要有(yǒu)三方(fāng)面(miàn)：一是(shì)产业供(gōng)需结构预期(qī)转弱；二是(shì)宏观环境(jìng)不乐观(guān)；三是交易者在对冲操作中将纯碱玻璃(lí)作为(wèi)空头配置。

　　玻璃、纯碱(jiǎn)走势虽(suī)都偏弱(ruò)，但(dàn)南(nán)华(huá)研(yán)究院能化分(fēn)析师李嘉豪认为，各自(zì)的原因并不相同。纯碱周五(wǔ)跌幅较大(dà)的主要(yào)原因在于远兴投(tóu)产(chǎn)的消息面刺激，使得盘面出现(xiàn)较大跌幅。除(chú)此之(zhī)外，本周检修量增加，库存依旧累库，可见下游的持货(huò)意愿依旧较差(chà)。纯碱(jiǎn)上周到港5万吨，对供需关系也(yě)存在(zài)一定的影响(xiǎng)。在(zài)现货松动、投产预期、库存累库的影响下，纯(chún)碱价格持续下滑。

　　“而对于玻(bō)璃(lí)，主要原因在(zài)于(yú)前期（3月和4月）需求较旺，下(xià)游补库至环比高位。”他说，短期价格松(sōng)动(dòng)，中下游的备货情绪出现一定(dìng)的谨慎或者恐高的情形(xíng)，因此产销出现(xiàn)了较(jiào)为明显的下滑。在现货松动、产销较弱的(de)局面下，玻璃的价(jià)格跌幅较为(wèi)明显。

　　从产(chǎn)业供(gōng)需(xū)结构看，浙商(shāng)期货分(fēn)析师江文敏(mǐn)具体介(jiè)绍(shào)，纯碱方面(miàn)，近期主要市(shì)场交易点(diǎn)是(shì)远兴能源新增投产。昨日，远兴能源1号线正式点(diǎn)火，新增天然碱(jiǎn)产能(néng)150万吨，后续2号线原(yuán)计划于6月(yuè)点火投产，产能为150万吨天然碱，3A号线原计划于9月份出产品，产能为100万吨天然碱，3B号线(xiàn)原计划于9月份出产品(pǐn)，产能为100万吨(dūn)天然(rán)碱和40万(wàn)吨小(xiǎo)苏打。远兴能(néng)源的天然碱预计生(shēng)产成本在1000元/吨以内(nèi)。纯碱盘面在大量新(xīn)增产能和(hé)低成(chéng)本纯(chún)碱(jiǎn)的叠(dié)加(jiā)作用下持续走低，周(zhōu)五又(yòu)逢远兴(xīng)能源点(diǎn)火的信息落地，市场看(kàn)空(kōng)情绪(xù)高涨，推(tuī)动盘面下(xià)跌。

　　闾振(zhèn)兴(xīng)还介绍(shào)，纯碱(jiǎn)的供需结(jié)构在9月(yuè)会发生变化(huà)，这(zhè)是(shì)市场早已(yǐ)预期(qī)的(de)，市场(chǎng)也已充分(fēn)计价(jià)，这一点(diǎn)从(cóng)9月(yuè)合约的深贴水可以得到验证。在这个供需转宽松(sōng)的预期下(xià)，产业链开(kāi)始形成负(fù)反馈，纯碱现货(huò)价格(gé)也出(chū)现崩塌(tā)，这(zhè)一点(diǎn)从近月合约的跌幅和(hé)现货(huò)向期货回(huí)归的方式收敛基差上可以得到验证。

　　而玻璃方(fāng)面，江文敏(mǐn)表示，近期市场主要(yào)交(jiāo)易点(diǎn)是需求(qiú)转弱，供(gōng)应上升。因为玻璃深加工厂(chǎng)缺(quē)乏强有力的订单支撑(chēng)，5月中旬订单天数为16.4天，与4月底(dǐ)相比减(jiǎn)少0.1天。深(shēn)加工厂原(yuán)片库存天数5月中旬为21.5天，与4月(yuè)底相比减少1.73天。从(cóng)历史(shǐ)数(shù)据(jù)来(lái)看，原片库(kù)存偏高，补库(kù)意愿相比4月降(jiàng)低。从玻(bō)璃(lí)产销数(shù)据来看，5月(yuè)沙河(hé)地区产销(xiāo)数据平均为65％，湖北地区(qū)产销数据(jù)平均为73％，华东地区产(chǎn)销数据平均为82％，相比于(yú)3月(yuè)及4月(yuè)的数据(jù)，5月份产销(xiāo)数(shù)据大幅下滑。5月还要新增日(rì)熔(róng)量3050吨，6月将新增日熔(róng)量3150吨，8月减(jiǎn)少日熔量(liàng)400吨(dūn)，9月新增日熔量1200吨，10月(yuè)减少日熔量1000吨。预计(jì)2023年9月份玻璃日熔量达到巅峰，峰值(zhí)约170080吨。

　　“玻璃价格一(yī)直都比(bǐ)较(jiào)弱(ruò)，主要是高库存(cún)和低需(xū)求逻辑。”闾振兴说，4月中下旬玻(bō)璃价格在去库逻辑下出现(xiàn)过(guò)反弹，但(dàn)反(fǎn)弹后利润改善很多，加(jiā)之(zhī)终(zhōng)端表现并(bìng)不乐观，因此又出现大幅(fú)回(huí)落。

　　从宏观因素看，闾振兴介绍，在欧美经济衰退预期(qī)、国内(nèi)经济复苏不及预期(qī)的(de)背景下，整个工业品价格承压，纯碱此前强势的中(zhōng)观逻(luó)辑终敌不(bù)过疲弱的宏观(guān)逻辑(jí)。从持仓上看，部分市(shì)场资(zī)金在(zài)做(zuò)强弱对冲，而纯碱和玻璃(lí)正是空头配置(zhì)，强化了(le)二者(zhě)的弱势(shì)。

　　<万里长城是秦始皇造的吗，长城是秦始皇修建的吗strong>纯碱、玻璃弱势或将持(chí)续

　　对于后市，李(lǐ)嘉豪表示，纯(chún)碱主(zhǔ)要关注检(jiǎn)修是否能带来现货价格短(duǎn)期的企稳，但中长期价格下跌至成本线为大(dà)概率事件。“从商(shāng)品格局(jú)看，纯碱投产后(hòu)必然走向过剩(shèng)，而短期检修的兑现有限(xiàn)，因(yīn)此检(jiǎn)修仅为长期趋势下的扰动(dòng)，商品从偏紧(jǐn)到(dào)过(guò)剩(shèng)的(de)周(zhōu)期中，价(jià)格趋势预(yù)计继续(xù)向下(xià)。”他说，对于(yú)玻璃，需(xū)要等待(dài)的则是中下游的备货意(yì)愿何时能够起来：一是等待下游的原料库存消(xiāo)耗(hào)，二(èr)是对未(wèi)来的需求是否存(cún)在旺(wàng)季的预期。短期来看(kàn)，下(xià)游(yóu)以消耗前(qián)期(qī)库存为主，需(xū)求缺乏弹性，价格预期(qī)偏(piān)弱。后市关(guān)注(zhù)在(zài)需求存(cún)在缺口(kǒu)的情形下，7月(yuè)订单(dān)是否依(yī)旧具有连续性。

　　中期来看，闾(lǘ)振兴认为(wèi)，除(chú)非价格开始冲击(jī)成本，或是(shì)供需上有重大改变，否则纯碱和玻璃依然维持弱(ruò)势。“短期则还是要关(guān)注持仓的(de)变(biàn)化，短线资金(jīn)离场或使(shǐ)得低位波动加大。”他(tā)说，止跌可(kě)以关注两个指(zhǐ)标：一是基(jī)差不再是以现货下跌方式来修复(fù)；二是月供需预期博弈(yì)相(xiāng)对(duì)明朗(lǎng)，基差(chà)企(qǐ)稳。

　　分品种看，江文(wén)敏表(biǎo)示(shì)，纯碱后市仍将维持(chí)弱(ruò)势，可重(zhòng)点关注远(yuǎn)兴能源的(de)后(hòu)续投(tóu)产进(jìn)展、碱价降价幅度。若(ruò)远兴能源后续(xù)投产推迟(chí)，则盘面或将维稳(wěn)振荡(dàng)；若联碱厂、氨(ān)碱厂大力(lì)挺价，则盘面也(yě)或将(jiāng)维稳。

　　玻璃方面，他(tā)认为，后市弱(ruò)势(shì)也(yě)将继续保(bǎo)持，中(zhōng)长期则视终端需求(qiú)变动来判断是否维(wéi)持弱势，可重点关注下游深加(jiā)工订单情况、地(dì)产施工(gōng)端(duān)情况。若(ruò)后期地产施工端(duān)主体封顶数量较多，那(nà)么玻璃的需求量将(jiāng)抬升，下游深(shēn)加工订单数量也将因此抬升，盘面或维稳。

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