今年A股市场最为火热的“中特估”板块又(yòu)将迎来重磅级指数(shù)ETF产品(pǐn)！

　　中国(guó)基金报记者获悉，4月(yuè)末刚刚获批的3只中证国(guó)新央企股东回报ETF，发行日期已经正(zhèng)式(shì)定档。

　　5月(yuè)9日，广发、招商(shāng)、汇添富3家基金公司旗下的中证国新央企股东回报ETF同时公告，基金将于5月15日至19日正式发(fā)售，其中(zhōng)，网下现金、网(wǎng)下股票(piào)认(rèn)购期(qī)为5月15日至19日(rì)，网上现(xiàn)金认购期为(wèi)5月17日19日，产(chǎn)品的首发(fā)募集上限均为(wèi)20亿元。

　　谈及产品发行预期，多位(wèi)业内人士用“乐观、理(lǐ)性”来形容。在他们看来，首先，中证(zhèng)国新央企股东回报(bào)ETF契合目前资本(běn)市场的行情主线(xiàn)，预计发行情况较为(wèi)理想(xiǎng)；其次，上述ETF设置了发(fā)行(xíng)上限，加(jiā)上部分(fēn)券商(shāng)近期对(duì)于基金的发行导向转为保(bǎo)有(yǒu)量考核，也不(bù)会过份冲(chōng)刺首发规(guī)模。

　　还有业内(nèi)人(rén)士表示，中(zhōng)证国新央企主题系(xì)列指数有助于(yú)资(zī)本市(shì)场从科技领域(yù)、能源(yuán)产业等多维度服(fú)务央企(qǐ)，强化股东回报，帮(bāng)助投资者走进央企、认识央企，支持央企利用资(zī)本市场(chǎng)做强做优做大，提(tí)升市场影(yǐng)响力(lì)、号召力(lì)，切(qiè)实促进(jìn)央企上市(shì)公司实(shí)现高质量发(fā)展。

　　3只央企股东(dōng)回(huí)报(bào)ETF“官宣”15日正(zhèng)式发行

　　4月末(mò)刚刚获批的3只中证国(guó)新央企股(gǔ)东回报(bào)ETF，正式对(duì)外(wài)“官(guān)宣”发行日期。

　　5月(yuè)9日，包括(kuò)广发、招商、汇(huì)添富3家(jiā)基金公司旗(qí)下的中证国新央企(qǐ)股东回报(bào)ETF同时对外发布基金(jīn)发售公告(gào)。

　　公告显示，3只(zhǐ)中证(zhèng)国新央企(qǐ)股东回报ETF定于5月15日(rì)至19日(rì)期间正式(shì)发售，其中，网下(xià)现金、网下(xià)股票认(rèn)购期(qī)为5月15日至19日(rì)，网(wǎng)上现金(jīn)认(rèn)购(gòu)期为5月17日19日。

　　从发行(xíng)规(guī)模(mó)上看，3只(zhǐ)基金均设置20亿元的首发募(mù)集上限。3只基金费率也(yě)稍有差异(yì)，招(zhāo)商及(jí)汇添富旗下(xià)的(de)中证国新央企股东回报ETF管理费+托管费合(hé)计0.6％，广(guǎng)发中证(zhèng)国新央(yāng)企股东回报ETF管理(lǐ)费+托(tuō)管费(fèi)合计(jì)为0.55％。

　　从(cóng)认购费上(shàng)看，认(rèn)购份额小于50 万份的，认购(gòu)费为0.8％；认购份额在50万(wàn)份至100万份之间的，广发(fā)中证国新央企(qǐ)股东回报ETF的认购费为0.4％，招商(shāng)及(jí)汇添(tiān)富旗下的(de)中(zhōng)证(zhèng)国新央(yāng)企股东回报ETF的认购(gòu)费为0.5％；若是认购(gòu)份额大于100万份的，认购费用统一为1000元/笔。

　　托(tuō)管行(xíng)方面，广发中(zhōng)证国新央企股东回报ETF由工商银行托管，汇添富中证国(guó)新央企股(gǔ)东回报ETF由建(jiàn)设银行托管，招商中证国新央企股(gǔ)东回报ETF的托管方则是中信(xìn)建投证(zhèng)券。

　　此外，据基金(jīn)君了解，上交所拟(nǐ)定于5月(yuè)11日举办“发现(xiàn)央企投资价(jià)值促进央企估(gū)值回(huí)归(guī)”业务交(jiāo)流(liú)会暨(jì)国新(xīn)央(yāng)企股东回报ETF宣介(jiè)会。会(huì)议(yì)主旨为进(jìn)一步探索建立(lì)中(zhōng)国(guó)特(tè)色(sè)估(gū)值(zhí)体系(xì)，引导(dǎo)央企投资价值(zhí)发现，推动央(yāng)企估值(zhí)回归合理水(shuǐ)平。上交所、中国国新、指数(shù)公司、券商(shāng)、基金公司(sī)等相关领导(dǎo)将出(chū)席会议。

　　在多位业内人士看来，3只(zhǐ)中(zhōng)证国新(xīn)央企股东回报ETF未来(lái)都(dōu)将在上交所上市，上交所(suǒ)此次(cì)会议或为产品发行预热。

　　不少(shǎo)行(xíng)业人(rén)士也看好央企股东回报ETF的发(fā)行情况。“‘中特估’是近期资本市场的(de)行情主线(xiàn)，包(bāo)括交(jiāo)易所、券商、基(jī)金(jīn)工商各方对此也比较重视，基金公(gōng)司(sī)肯(kěn)定会重点发行，但目前市场上(shàng)也存(cún)在不少央企主题基金，因此预计此(cǐ)次央企股(gǔ)东回报(bào)ETF发行也会相对理性。”一位基金公(gōng)司人士表(biǎo)现。

　　一位(wèi)券(quàn)商(shāng)人士也表示(shì)，所(suǒ)在(zài)券商会参与(yǔ)其中一只央企股东回报ETF的发行工作，但并(bìng)不会过度冲刺首(shǒu)发规模。

　　“首先，央企股东回报(bào)ETF契合(hé)目前资本(běn)市场(chǎng)的行情主线，产品本身就比较好(hǎo)卖；其次，我们近(jìn)期已将考核侧重点放在(zài)产品保(bǎo)有(yǒu)量上，同时降(jiàng)低(dī)基(jī)金首发的考核(hé)权重。”上述券商人士称(chēng)。

　　一位基金公司(sī)人士也预(yù)计，类(lèi)似(shì)去年中(zhōng)证1000ETF的发(fā)行大战(zhàn)不(bù)会在此次央(yāng)企股东回报ETF上上演。“近期多家基(jī)金公司上报的中证国新央企(qǐ)ETF已经分(fēn)为三批陆续推(tuī)向市场，而不是(shì)九只同时获批发售(shòu)，就是(shì)为了避免发行(xíng)大战的社日节是什么节日 社日节是农历几月初几出现。”

　　“尽(jǐn)管销售机构不会过度(dù)拼基金首(shǒu)发，不过，目前(qián)市场上非常关注‘中(zhōng)特估’板块，预计发行情况也会比较乐观(guān)。”

　　基金积极(jí)布局央企主题产品

　　为(wèi)投资者带来分享改(gǎi)革红利工具

　　“中(zhōng)特(tè)估(gū)”成为(wèi)今年(nián)以(yǐ)来资本市场(chǎng)的(de)热门，基金公司也积(jī)极(jí)布(bù)局相关产品(pǐn)。

　　中国基(jī)金报从Wind数据(jù)发现(xiàn)，今年以来全市场(chǎng)已有18家基金公司(sī)陆续申(shēn)报(bào)了21只(zhǐ)央国企主题基金，易方达、汇添富、南方(fāng)、博时、招商等各大公募巨头都(dōu)有(yǒu)参与，其中嘉实、华安、银华基金等多家(jiā)机构，还(hái)各申报了主、被动(dòng)两只产(chǎn)品，积极填补这一产品条线。

　　除了中(zhōng)证国新央企股东(dōng)回报ETF之外，此前，易方(fāng)达、南方(fāng)、银华还同时上报了跟踪“中证国新央企科技(jì)引(yǐn)领指数”的ETF，工银(yín)瑞信、博时、嘉实(shí)则上报了中(zhōng)证国新(xīn)央企现代能源ETF，据了解(jiě)，上述中证国新央(yāng)企(qǐ)ETF也有望尽快获批(pī)，会陆续进入发行(xíng)。

　　伴(bàn)随着这些主题(tí)产品的发行，意味(wèi)着(zhe)，个(gè)人(rén)和机构投资(zī)者拥(yōng)有配置央企特色指数、分享(xiǎng)改革(gé)红利的便(biàn)捷(jié)工具。

　　据业(yè)内人士表(biǎo)示，早(zǎo)在去年(nián)11月，证监(jiān)会主席(xí)易会满提(tí)出(chū)“探索建(jiàn)立具有(yǒu)中国特(tè)色(sè)的(de)估(gū)值体系，促进市场资(zī)源配置功(gōng)能更好发挥(huī)”。这一讲话为A股(gǔ)市(shì)场未来发(fā)展和改革指明(míng)了方(fāng)向，成熟完善的估(gū)值体系对于(yú)资本市场的价值(zhí)发现(xiàn)以及资(zī)源配置功能(néng)的发挥有重要作用，也是资本市场支持实体经济(jì)发展(zhǎn)的重(zhòng)要(yào)基础。因此，看准(zhǔn)“中国(guó)特色估(gū)值体系”背景之下(xià)，央国企估值重(zhòng)塑的机遇，行业(yè)对(duì)这一领(lǐng)域的产(chǎn)品积(jī)极布(bù)局(jú)。

　　“我们目(mù)前储备(b社日节是什么节日 社日节是农历几月初几èi)了不少(shǎo)央国企主(zhǔ)题(tí)基金(jīn)，就(jiù)是看准这类企(qǐ)业的投资价值。”据一(yī)位基金公司人士(shì)表示(shì)，建(jiàn)立具(jù)有(yǒu)中(zhōng)国特色的估(gū)值体系，有(yǒu)助于提升市(shì)场对国有上市企业的关注度，对企(qǐ)业估值层面的各(gè)类因(yīn)素做进(jìn)一步的研究和(hé)探讨，强化相关领(lǐng)域在(zài)新(xīn)环境下的(de)资产(chǎn)价格预期。

　　此外，广发(fā)基(jī)金(jīn)罗国庆表示，从长期来(lái)看，央国企(qǐ)板块的投资逻辑(jí)是比较完备(bèi)的(de)：一是央企是实现国家战略发展(zhǎn)的“排头(tóu)兵”，不断(duàn)受到(dào)政策的支持与引(yǐn)导；二是央企作为(wèi)资(zī)本市(shì)场“压(yā)舱石(shí)”“基本盘”具有重要作用；三(sān)是央企引领科技创新，研(yán)发占比逐(zhú)年提升(shēng)；四是央企仍是A股估值洼地。未来(lái)在不(bù)断完善中(zhōng)国特色现代资(zī)本市场下，预计国资央企(qǐ)有望迎来估值修复。

　　汇添富(fù)基金经(jīng)理(lǐ)晏阳也表示，当前稳健的经营(yíng)业绩为央(yāng)国企(qǐ)的(de)估值重塑提供了市场(chǎng)认可的基础。从(cóng)盈利能力方面来看，近年来央国企(qǐ)ROE出现明显企稳(wěn)回(huí)升，目(mù)前已(yǐ)超过其他(tā)类(lèi)型企(qǐ)业，高于(yú)A股平均水平(píng)，体现出央国(guó)企(qǐ)较(jiào)强的“价(jià)值创造”能力(lì)。从(cóng)成长性来看，2022年三季(jì)度国资(zī)委旗(qí)下上市央(yāng)企营(yíng)业总收入同比增长8.53％，同期全部A股(gǔ)为2.52％；归母净(jìng)利润同比(bǐ)增(zēng)长12.53％，而同期全部(bù)A股仅为8.01％，体(tǐ)现出央国企的发展(zhǎn)韧劲(jìn)。展望未来，央(yāng)国(guó)企上市公司质(zhì)量的提(tí)升或将成(chéng)为央国企估值重(zhòng)塑的核心(xīn)动力。

　　招商基金量(liàng)化投资部(bù)基金经理刘重(zhòng)杰(jié)也表示，从(cóng)公司(sī)经营的角度看，上市(shì)央、国企(qǐ)的盈利(lì)能力相比(bǐ)A股市场整体(tǐ)而(ér)言更(gèng)加稳健，ROE、分红(hóng)率、股息率过(guò)往长期领先，具备较高的(de)长期投(tóu)资价值，或更(gèng)符合机构投(tóu)资者(zhě)、个人养老金(jīn)等配(pèi)置(zhì)性的(de)需(xū)求(qiú)。在中国(guó)特色(sè)估值体系的推(tuī)进过程中，央企股东回报指数(shù)具备较好的长期(qī)配置价值。

　　关于央企回报ETF的10问10答

　　1、问：目前(qián)这3只(zhǐ)ETF所跟踪(zōng)的央(yāng)企股东回报指(zhǐ)数是什么？

　　答：中(zhōng)证国新央企股东回报指数，指数由国新投(tóu)资(zī)有(yǒu)限公司定制，主(zhǔ)要选取国(guó)务院(yuàn)国(guó)资委下(xià)属现 金分红或回购总额占总(zǒng)市值比率较高的(de)50只上市(shì)公司证券作为指(zhǐ)数样本(běn)， 以反映央企股东回报主(zhǔ)题上市(shì)公司证(zhèng)券的整体(tǐ)表现(xiàn)。

　　指(zhǐ)数行业覆盖钢铁(tiě)、建筑装饰(shì)、公用事业、石油石(shí)化、煤炭(tàn)、建筑材(cái)料、房地产、机械设(shè)备等，前十(shí)大成份股权重合计(jì)约(yuē)33％，均为央企板(bǎn)块蓝筹股。

　　央企股(gǔ)东回报指数(shù)前(qián)十大成(chéng)份股：

　　数据(jù)来源： Wind、中证指数公司(sī)， 截至2023年3月(yuè)31日(rì)。

　　2、问(wèn)：中(zhōng)证(zhèng)国新央企(qǐ)股东回报指数有哪(nǎ)些特色？

　　答(dá)：高分红：央企(qǐ)股东回报指数聚焦高分红与高回购央企，指(zhǐ)数近12个月股息(xī)率(lǜ)为(wèi)4.86％，远(yuǎn)高于主流指数的分红水平。

　　低(dī)估值：央企股东回报(bào)指(zhǐ)数当前(qián)市(shì)盈(yíng)率约(yuē)为9倍，相(xiāng)对(duì)于主流(liú)指数表现出更低(dī)的估值水(shuǐ)平，央企估值重塑潜力(lì)大。

　　高ROE：央(yāng)企股东回报(bào)指(zhǐ)数近(jìn)五年(nián)ROE水(shuǐ)平(píng)均稳定保持(chí)在8％以(yǐ)上，体现出较(jiào)好的盈利(lì)水平和盈利稳定(dìng)性。

　　3、问(wèn)：目前这(zhè)3只(zhǐ)央(yāng)企回报ETF发(fā)行时(shí)间是？

　　答：产品募集(jí)日基本是5月15日至5月19日。投资(zī)者可选择网(wǎng)上现金认购、网(wǎng)下(xià)现金认购和网下(xià)股(gǔ)票认(rèn)购3种方式

　　4、问：目前这3只(zhǐ)央(yāng)企回报(bào)ETF发行有(yǒu)限额么？

　　答：目前(qián)3只(zhǐ)产品募集(jí)规模上限为20亿(yì)元，如果募集(jí)规(guī)模超(chāo)过20亿(yì)元，将采取比例(lì)配(pèi)售的措施(shī)。

　　5、问：目前这3只央企(qǐ)回报ETF的费用如何？

　　答：一(yī)般(bān)ETF产品涉及认购费(fèi)、管(guǎn)理费、托管费等。

　　目前3只产品认购费用来看(kàn)，在认购金额低于50万，认购费均(jūn)为0.8％，在50万和(hé)100万之间，广发(fā)旗(qí)下产(chǎn)品为0.4％，其他两只为0.5％，而高于100万，均为1000元。

　　管理费(fèi)上，3只产品(pǐn)均为0.5％，而托管费上，广(guǎng)发旗下产品为0.05％，招(zhāo)商和汇添(tiān)富为0.1％。

　　6、这(zhè)3只(zhǐ)ETF上市安排，以及后续做市商如何安排(pái)？

　　答：这3只ETF将在(zài)上交所上市。多家(jiā)公司后(hòu)续(xù)将安(ān)排做市(shì)商，保障充分的流动性(xìng)支(zhī)持。

　　7、这3只ETF基金的基金经理人选(xuǎn)？

　　答：从(cóng)目前看，这三家(jiā)基金公(gōng)司都由“实力派”来担(dān)纲基(jī)金经理(lǐ)。其中(zhōng)广发央(yāng)企(qǐ)回报ETF拟任基金经理罗国庆为广发(fā)基金指数投(tóu)资部副总经理，而汇添富央企回报ETF采取了(le)双基金经理(lǐ)来管理。

　　8、问：央企股东回报(bào)指数历史(shǐ)表(biǎo)现怎么(me)样(yàng)？

　　答：WIND资讯数(shù)据显示，截至3月31日，央企股东回报(bào)指数过去三年累计涨幅41.42％，过(guò)去(qù)三年(nián)历史年化回报12.60％，超越同期沪深300和上(shàng)证红利指(zhǐ)数的表现。

　　9、问：如何看(kàn)待(dài)央企指数的投资价值？

　　第一(yī)、央企特色突(tū)出：1、市值优势明显，具备(bèi)较高的长期投(tóu)资价值；2、央(yāng)企经营较稳健，整(zhěng)体平均盈利(lì)高于(yú)A股(gǔ)；3、肩负社会责任，是国(guó)家战略发展主力军。

　　第二、“中特估”背景：估值(zhí)较低，重塑中国特色估(gū)值体系背(bèi)景(jǐng)下估(gū)值提(tí)升空间较大。

　　第三(sān)、红利因子(zi)叠加(jiā)：1、红利属性更(gèng)明显，追求分享高质(zhì)量发(fā)展(zhǎn)成果2、具备(bèi)一定抗通胀(zhàng)能(néng)力和(hé)抗风险的配置效益。

　　10、问：目前央(yāng)企概念(niàn)已经(jīng)涨过(guò)一(yī)轮了，板块持续性如何？

　　答：一、央企(qǐ)当前估值仍(réng)处于较低分(fēn)位水平。截至2023年4月底(dǐ)，中证(zhèng)央企(qǐ)指数(shù)市(shì)盈率TTM为10.59，低(dī)于全市场中证(zhèng)全指的17.07。自2014年底(dǐ)至今，中证央企指数(shù)估值水平（市盈率(lǜ)TTM）处于其38％分位(wèi)水平(píng)。无论横(héng)向对比(bǐ)还是纵向比较，央企整体估(gū)值水平(píng)与其经济(jì)地位并不匹配，亟待改善(shàn)，在政策(cè)支(zhī)持下有望(wàng)迎(yíng)来重塑。

　　二、央(yāng)企(qǐ)重估或是贯穿全(quán)年(nián)的主线。从券商机构的(de)对外社日节是什么节日 社日节是农历几月初几(wài)观点来看(kàn)，多(duō)家(jiā)券商明确表(biǎo)示(shì)今年的投资主(zhǔ)线之一(yī)就是央(yāng)国企价值重估。部分券商的观(guān)点如(rú)下：

　　国信证(zhèng)券：继续把握国企(qǐ)价值重(zhòng)估这一投资主线；

　　银河(hé)证券：不受(shòu)黑天鹅干扰，坚(jiān)持数字经济+国企改革主线；

　　平安证券：数(shù)字经济+国企改革(gé)的投资主(zhǔ)线(xiàn)更为清晰；

　　光大证(zhèng)券(quàn)：在(zài)新一(yī)轮国企(qǐ)改(gǎi)革(gé)和中国特色(sè)估值体(tǐ)系推(tuī)动下，当(dāng)前国企价值重估行情有望持续并形成主(zhǔ)线行情。

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