金融界5月12日消(xiāo)息 国内期货市场收盘(pán)，商品(pǐn)期货(huò)多数下(xià)跌，沪银大跌超5％，沪(hù)锡、液化石油气跌超4％，SC原油、纯碱跌超3％，沪铜(tóng)、PTA、苯乙烯、棕榈等跌超(chāo)2％。豆系品种大幅反弹上涨(zhǎng)，豆(dòu)一涨超3％，豆(dòu)二、豆粕(pò)涨近2％。

　　光大期货：白银深跌，贵金属做(zuò)多逻辑(jí)变(biàn)了？

　　白银跟(gēn)随大宗(zōng)商品跌势，价格深跌(d江苏高考为啥用全国卷，全国高考看江苏下一句iē)5％以上(shàng)。根据昨夜公布的数据(jù)，美(měi)国(guó)4月生产者价(jià)格指数PPI同比上(shàng)涨2.3％，环比(bǐ)增0.2％，皆低(dī)于预期，反映出(chū)生(shēng)产物资通(tōng)胀压力进一步趋缓。结合此前发布的美国4月(yuè)CPI数据，6月(yuè)美联储(chǔ)大概率暂停加(jiā)息。

　　背后逻辑来看，一(yī)方面，此前(qián)加息(xī)结束乃至降(jiàng)息已然(rán)成为一种共(gòng)识，因(yīn)此本周(zhōu)在美联储越来越多官员为(wèi)鹰派站台的情(qíng)况下(xià)，预计从加息结束(shù)到降(jiàng)息周期开启，仍有近(jìn)一个季度(dù)的时间，在此(cǐ)期间将面临经济和政策的不确(què)定性，贵金属部分(fēn)回(huí)吐(tǔ)前期超(chāo)涨的(de)幅度。另一(yī)方面(miàn)，上周初(chū)请失业金(jīn)人数升至2021年以来的最高水(shuǐ)平，劳动力市场(chǎng)正(zhèng)在降温。同时国(guó)内(nèi)社融(róng)超预(yù)期下滑，白银(yín)因工业属性偏强大幅下跌(diē)，在情绪修复之前(qián)难(nán)言企稳(wěn)，后续还需关(guān)注海外衰(shuāi)退(tuì)预期的发酵情况。

　　方(fāng)正中期期货：经(jīng)济(jì)衰(shuāi)退预(yù)期与(yǔ)有色(sè)金属走势拖累 白(bái)银如期大幅调整(zhěng)

　　前期强调从宏观经济衰退预期角度(dù)出发，有(yǒu)色金属将会走弱，白银连续上涨后会面临调整行情，当前逐江苏高考为啥用全国卷，全国高考看江苏下一句步兑现(xiàn)；宏观经济衰退预期将会(huì)继续影响(xiǎng)有色金属与贵金属行情。

　　尽管(guǎn)美国经济数据(jù)疲软增加美联储(chǔ)政(zhèng)策转向(xiàng)宽松预期以(yǐ)及(jí)经济(jì)风险依然利好(hǎo)贵金属，但是美元指数大幅上(shàng)升使得贵金属承压(yā)回落，而铜铝等有色金属(shǔ)大(dà)幅下行，拖(tuō)累(lèi)工业属(shǔ)性较强的白银走势，白银表现弱于黄金。

　　经济衰退(tuì)预期与有色金属大幅回落(luò)等因素综合影(yǐng)响下(xià)，白银高位回落(luò)，下方仍(réng)有一定的(de)空间，首先关注24美元/盎司整数关口（5400元/千(qiān)克）支撑；若有效跌破该位置将会测(cè)试23美(měi)元/盎司（5250元/千克）关(guān)键支(zhī)撑；上方关注继续26美元/盎司(sī)（5800元/千克(kè)）阻力位。当前偏弱行情仍未走完，建议继续等白银(yín)行情(qíng)企(qǐ)稳再低位(wèi)做多。美欧银行业危机引发避(bì)险需求，美联储政策收(shōu)紧预期迅速(sù)转向，美(měi)元(yuán)美债(zhài)走势偏弱，贵金属持续(xù)走强，当前继续(xù)关注调整行情；后(hòu)续政策宽(kuān)松转向、经济下(xià)行风(fēng)险(xiǎn)、银行业(yè)风险(xiǎn)与债务上限风险、央行购金持续等(děng)宏(hóng)观因素下，黄金将会不断刷新历史新高，贵(guì)金属(shǔ)逢低做(zuò)多配置依然(rán)是核心建议。

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