衰退(tuì)近在咫尺？

　　美国(guó)一季度GDP增速超预期(qī)放缓，通胀意外(wài)反弹(dàn)

　　4月(yuè)27日周四，美国(guó)商务部经济分析(xī)局公(gōng)布数据显示，美(měi)国一季度实际GDP年化季环比初值为1.1％，不仅(jǐn)较前(qián)值的2.6％大幅放(fàng)缓，为连续(xù)两个季度放缓，且远不及预期1.9％。值得一提(tí)的是，疫情爆发(fā)之前的(de)10年里，美国每年的(de)GDP增(zēng)速约(yuē)为(wèi)2.2％。

　　支撑(chēng)实际(jì)GDP增长的项目主(zhǔ)要有消费者(zhě)支(zhī)出、出口(kǒu)、联(lián)邦政府、州和(hé)地(dì)方政(zhèng)府(fǔ)支出以(yǐ)及(jí)非住宅固定(dìng)投资，拖累(lèi)项主要包括进口(kǒu)、私人库存投资和住(zhù)宅固定(dìng)投资。经(jīng)济分析(xī)局表示，一季度GDP增(zēng)速较(jiào)去(qù)年第四季度放缓(huǎn)的(de)主要(yào)原因是(shì)私人库存投资回落(luò)以及非住宅固定投资放缓。

　　具体(tǐ)来看，美国(guó)经济(jì)最大(dà)的组成部分(fēn)——占(zhàn)据GDP约(yuē)68％的个人消费(fèi)支出(chū)环比增速为3.7％，高(gāo)于前一(yī)季度的(de)1.0％。

　　从贡献上看，个人消(xiāo)费支出使GDP增长了2.48％，高于前一季(jì)度的0.7％；

　　固(gù)定投资一季度拖(tuō)累GDP下滑0.07％，虽较(jiào)前一季度的0.68％有所放缓(huǎn)，但为(wèi)连续第四个(gè)季度拖累GDP，另外，住宅投资连续第八个季度(dù)拖累(lèi)GDP增长，但程(chéng)度较小。最大的(de)拖累项是私人库存的(de)变化(huà)，拖累GDP下滑2.26％，且为(wèi)新冠疫情以来的最大(dà)纪录(lù)。

　　一季度，经济增速大幅放缓的同时(shí)，通胀(zhàng)再次(cì)升(shēng)温。美联储高度(dù)关(guān)注的通胀指标——美国个人消费支出（PCE）物价指(zhǐ)数(shù)，一季度年化季环比初(chū)为3.7％，虽然略低于预期4.3％，但高于前值的(de)1％。

　　剔(tī)除食品和能(néng)源的(de)核心(xīn)PCE物价(jià)指数环比上(shàng)升4.9％，高于(yú)前值4.4％和(hé)预期4.7％。值得一(yī)提的(de)是(shì)，这是(shì)核心PCE连(lián)续(xù)第五次“击败”市场预期。

　　突发(fā)！“扣押一艘美国船只”

　　当地(dì)时(shí)间4月27日，伊朗军队发表声(shēng)明称(chēng)，扣押了一(yī)艘悬挂马(mǎ)绍尔群(qún)岛旗帜(zhì)的美国(guó)船只。

　　声明表示，由于一(yī)艘(sōu)不(bù)明船(chuán)只与一艘伊朗船只在印度(dù)洋北部发生事故(gù)，导致伊朗船只上(shàng)的(de)2人死亡，数人受伤，不明船只的(de)行为违反了国际法。在(zài)伊朗船只(zhǐ)向海上监视(shì)和救(jiù)援中心(xīn)发送(sòng)请求(qiú)后(hòu)，伊朗海军立(lì)即开始拦(lán)截并识(shí)别(bié)该未知船只(zhǐ)。在伊(yī)朗海军驱逐舰的拦截(jié)行动中，不明(míng)船(chuán)只(zhǐ)的自动全(quán)球定位发送系统被关闭并频(pín)繁改变航线。在伊朗司法当局的许可下，海军出(chū)动直升机扣押了该船只，并将其运(yùn)至伊朗领海。

　　声明指出，上述的(de)不(bù)明船只(zhǐ)属于(yú)美国，挂着马绍尔群(qún)岛的旗帜航行。

　　据(jù)法新(xīn)社消(xiāo)息(xī)称(chēng)，美国海军表示(shì)，伊朗(lǎng)伊斯兰革(gé)命(mìng)卫队海军27日在阿曼湾(wān)扣押(yā)了一艘油轮(lún)，美方(fāng)要(yào)求(qiú)立(lì)即释放这艘油轮。报道称，美国(guó)海军(jūn)驻巴林的第五舰队在一(yī)份(fèn)声明(míng)中称，一艘悬挂马绍(shào)尔群(qún)岛旗帜(zhì)的油轮(lún)，在阿三衢道中古诗曾几的几,怎么读，曾几的三衢道中的意思曼湾(wān)过境(jìng)国际水域时被伊朗伊斯兰(lán)革命卫队(duì)海军(jūn)扣(kòu)押。

　　鲍威(wēi)尔受骗！俄(é)媒曝光(guāng)与冒(mào)牌乌克(kè)兰(lán)总(zǒng)统(tǒng)“友好”通话(huà)，美联储回应未(wèi)泄密

　　俄罗斯(sī)媒体曝光的视频显(xiǎn)示，美联储主席鲍威尔被骗了。

　　俄罗斯国家电视(shì)台新近(jìn)发布的视频显示，鲍威尔与(yǔ)两名(míng)冒充(chōng)乌克兰总统泽连斯基的俄罗斯人(rén)通了电话。鲍威尔误认为对(duì)方是泽连斯基，回答了从通胀(zhàng)前景到俄(é)罗(luó)斯央行等主题的(de)一系列问题。

　　美(měi)联储(chǔ)的(de)一名发(fā)言人美(měi)东时间4月(yuè)27日(rì)周四确(què)认，鲍威尔有过(guò)通话，称此事发(fā)生在今年1月，否认存在(zài)泄密问题，其(qí)表(biǎo)示：

　　“鲍威(wēi)尔主席1月(yuè)参加了一(yī)次谈话，对方(fāng)谎报自己(jǐ)是乌克兰总统。三衢道中古诗曾几的几,怎么读，曾几的三衢道中的意思这是一次(cì)友好的谈话，是我们在这(zhè)个(gè)充满(mǎn)挑战的(de)时刻支(zhī)持乌克兰人民的背景下进行。没(méi)有谈(tán)到敏感和(hé)机密的信(xìn)息。”

　　美联储认为(wèi)，曝光的视频(pín)似乎经过编辑(jí)，无法确认准确性。上述发(fā)言人还说，通话事件(jiàn)已报交(jiāo)有关执法(fǎ)部门(mén)，出于对他们工作的(de)尊重(zhòng)，美联(lián)储不会进一步置评。

　　媒体评论称，这番言论看似四平八稳、无伤大雅(yǎ)，但事实就是，骗子能通过恶作剧的电话(huà)接(jiē)触到鲍威尔(ěr)，这(zhè)种事实可能会导致美联储的安全性遭到质(zhì)疑。对鲍威尔受骗(piàn)的担忧(yōu)主要是基于美联储作为主(zhǔ)要(yào)央行的(de)影响力(lì)。

　　有媒体(tǐ)指出，鲍威尔等央(yāng)行高官(guān)的(de)言论通常受到(dào)投(tóu)资者和商界(jiè)人士的密切关(guān)注，有时会引发股市波动。而(ér)且，美联(lián)储官(guān)员同他(tā)人的私(sī)下会面时常(cháng)引发争议，因为外界认为，联储官员的言论可能让(ràng)在场(chǎng)的人(rén)掌(zhǎng)握先机(jī)。

　　外界注(zhù)意到，这次让鲍威尔(ěr)上当的两人Vladimir Kuznetsov和Alexei Stolyarov并非无名(míng)之辈(bèi)。有媒体指出，两人这些年不止一次成(chéng)功骗(piàn)取国外政客和他们通(tōng)话，而且通常将(jiāng)将通话视频公之于众，就是为了恶(è)搞西方国家(jiā)的决(jué)策者。

　　据(jù)两人公布的视(shì)频，两人曾假扮乌克兰前(qián)总统波罗申科和德国前(qián)总理默(mò)克尔通话，默克(kè)尔(ěr)当时觉(jué)得(dé)可疑，但没有(yǒu)在对话中直(zhí)接问他们是不是冒(mào)牌货(huò)。今年早些时候，他(tā)们还曾假冒泽连斯基，和(hé)欧洲央(yāng)行行长拉加德通话(huà)。

　　原油基(jī)本(běn)面(miàn)未变(biàn) 关注宏观(guān)层面不确定性(xìng)

　　近日来，在(zài)宏观风险蔓延下(xià)，国内外油(yóu)价出现大幅回(huí)落(luò)。4月26日晚间(jiān)，国(guó)际油价出现大跌(diē)，基本跌回OPEC减(jiǎn)产前的价格。周四，内盘SC原油(yóu)主力(lì)合约(yuē)大跌5.26％，截至(zhì)下午(wǔ)收盘(pán)报(bào)收526.1元/桶；外盘油价则出现小幅上涨，布伦特原油交投在78.3美元(yuán)/桶附近(jìn)，WTI原(yuán)油交投(tóu)在74.7美元/桶附(fù)近，涨幅均不到1％。

　　光(guāng)大期(qī)货能源(yuán)化工分(fēn)析师杜(dù)冰(bīng)沁在接(jiē)受期货日报记(jì)者采访时表(biǎo)示，昨天(tiān)白天，内(nèi)盘SC原(yuán)油基本跟随昨(zuó)晚外盘出(chū)现大幅下挫，但外盘原油有所企稳，或为超跌后(hòu)的情绪修复(fù)。

　　谈及为何内盘表现弱于(yú)外盘，海(hǎi)通期(qī)货能源化工研究中心负责人杨安表示，一方面是由于(yú)近期油(yóu)轮(lún)运(yùn)费回(huí)落，运输成本(běn)下降，让内外盘价差有(yǒu)所走弱。另一方面是当前国内即将迎(yíng)来(lái)五一假期(qī)，而目前国际市场宏观(guān)风(fēng)险具有(yǒu)很大不确定性，恰逢油(yóu)价(jià)大幅(fú)回调之际，市场避险情绪高(gāo)涨，国内投资者(zhě)担(dān)忧情(qíng)绪更为明显，也使得内盘原油跌幅超(chāo)过(guò)外盘。

　　从(cóng)近期来看，杨安告诉(sù)记者，美国银行业危机风波再起，叠加(jiā)美国债(zhài)务压力及经济衰退风(fēng)险可(kě)能削(xuē)弱欧(ōu)美能源需求(qiú)，风(fēng)险(xiǎn)资产(chǎn)面临(lín)较大压(yā)力，从而推动本周油(yóu)价(jià)油价下跌。而原油作为金(jīn)融属性最强的大(dà)宗商(shāng)品，在此前3月份就曾因银行业危机(jī)出现暴跌，此次美国银行业(yè)风险再(zài)次升温继续(xù)引发市场恐慌，原油的下跌带有(yǒu)明显的情绪化特征(zhēng)。

　　光(guāng)大期货能(néng)源化工分(fēn)析(xī)师杜(dù)冰沁也表示，近(jìn)日(rì)宏观情绪导致油价(jià)再度(dù)承(chéng)压(yā)。随着美(měi)联(lián)储加息(xī)会议(yì)的临近，美国第一(yī)共和银行的财报(bào)和股价表(biǎo)现或(huò)显(xiǎn)示(shì)银行业危机(jī)仍未结束，叠加(jiā)欧美经济(jì)数据表现仍然欠佳，美国消费者(zhě)信心本月降至去年7月以(yǐ)来的最低水平，市场对于美(měi)联储(chǔ)加息和海(hǎi)外经济衰(shuāi)退的担忧持(chí)续(xù)升温，

　　展望(wàng)后市(shì)，近期主(zhǔ)导原油市场走(zǒu)势的(de)宏(hóng)观风险何时会消散？在杨安(ān)看(kàn)来，目前来看，美国(guó)银(yín)行业危机风(fēng)险在未来(lái)一段时间内仍将(jiāng)不时困扰市场。另外，5月4日美(měi)联储(chǔ)议息会(huì)议将再(zài)迎来加息窗口，对此(cǐ)投资者(zhě)也高(gāo)度(dù)关注美联储(chǔ)利率政(zhèng)策的变化(huà)，宏观(guān)层面(miàn)的(de)不确定性成为(wèi)影响整(zhěng)个金融市场的(de)主要(yào)因素，这是投(tóu)资者需要注意的(de)风险所在(zài)。

　　“进入5月，美联储即将公布加息决议，市场(chǎng)对美联(lián)储(chǔ)加息(xī)25个(gè)BP的(de)概(gài)率预测在80％以上(shàng)，并且由于(yú)近期美联(lián)储(chǔ)官员表态(tài)偏鹰，对于后续何时停止加息仍有分歧。欧洲央行将于(yú)5月4日举行货币政策会议，基于当前(qián)欧元区的高通胀(zhàng)水(shuǐ)平，预(yù)计(jì)欧(ōu)洲央(yāng)行(xíng)和英国央(yāng)行(xíng)也将(jiāng)维持加息政策，因(yīn)此市(shì)场对于海外(wài)经济衰(shuāi)退带来需求下行的担忧加剧(jù)。”杜(dù)冰沁说。

　　不过，从当前来看原(yuán)油市场(chǎng)基本面表(biǎo)现尚可，整体供需局势并未(wèi)大幅恶化。杜(dù)冰沁分析(xī)认为(wèi)，即将到来的(de)五一长假和美(měi)国夏季出行旺季预计对于需求会有一定(dìng)支撑，预(yù)计(jì)近期(qī)国际油价仍将面临宏(hóng)观情绪(xù)和基本面的博弈。

　　申万期货能化分析师董超也表示(shì)，后市原油(yóu)供需逻辑不会改变，5月OPEC+的(de)减产会(huì)对油价(jià)尤其(qí)是亚洲地区(qū)的油价带来极大影响；此外(wài)美国原(yuán)油活跃钻井平台已(yǐ)经连(lián)续(xù)半年维(wéi)持低位，1230万(wàn)桶/日的(de)产量(liàng)将越来越难以持续，后(hòu)续的减(jiǎn)产将很快到来(lái)；此外(wài)在5月美(měi)联储加息后，宏观面的悲观(guān)情绪或将逐步(bù)消退，后期(qī)原(yuán)油市场将转入(rù)对供应(yīng)面的减产(chǎn)逻辑中。

　　“我们认(rèn)为，5月份油价上(shàng)下区间将更为模(mó)糊，在美国(guó)储(chǔ)备政策难以(yǐ)改动的情况(kuàng)下，底部支撑力度(dù)变弱(ruò)。但(dàn)从(cóng)供求关(guān)系(xì)上，OPEC+的减产以及美国(guó)产量的下(xià)滑将有助(zhù)于油价的(de)稳定(dìng)。”董(dǒng)超表示，预计5月油价整体即(jí)将维持区间振荡(dàng)，振荡幅(fú)度(dù)预计将更宽，受宏(hóng)观及(jí)基本(běn)面风险波动的影响也(yě)会(huì)更(gèng)大。

　　在杨(yáng)安看来，周三公布的EIA报告显(xiǎn)示(shì)原油(yóu)超(chāo)预期降(jiàng)库，且美国(guó)汽油需求较上期大(dà)幅增长(zhǎng)，在(zài)OPEC+减(jiǎn)产的主动预期管理下，预计今年(nián)年内剩余时段供(gōng)应紧张(zhāng)将是原油市(shì)场主基调，当然(rán)全球经济(jì)面临衰退风险及欧美市场需求疲弱也会在一定程度上抵(dǐ)消供应紧张给市(shì)场(chǎng)带(dài)来(lái)的担忧。总体来看，当前油价(jià)处在宏观利空(kōng)与供应紧张局面形成对峙的复杂(zá)局(jú)面下(xià)，短期内担(dān)忧情绪主导油(yóu)价回(huí)落，中长期来看油(yóu)价或继续大区间振荡。

　　高硫燃料油供需偏紧

　　昨日，因原油大(dà)幅下挫，成本下降导(dǎo)致相关性较强的高硫燃料油(yóu)、低硫燃料(liào)油、沥青等品种也出(chū)现较大跌幅。截至昨天下午收盘，燃料油、低(dī)硫燃料油和(hé)沥青(qīng)分别收跌3.93％、4.12％和2.11％。

　　杜冰沁告诉记者，近期高、低硫燃料油(yóu)的下(xià)挫(cuò)主要(yào)还是(shì)受到油价影(yǐng)响(xiǎng)，自身基本面表(biǎo)现尚可，其(qí)中高硫燃料(liào)油供(gōng)需偏(piān)紧，低硫燃料油供需相对偏弱。

　　“具体来看，高硫燃料油(yóu)市(shì)场(chǎng)整体供应持续偏紧(jǐn)。供给端方面，随着(zhe)发(fā)电旺季的临近，本月从中(zhōng)东进(jìn)口到新(xīn)加坡的高硫燃料(liào)油降至(zhì)历史低点，环比下降三分之二，但同(tóng)时本月俄(é)罗(luó)斯高硫燃料油流入量有所(suǒ)上升(shēng)，抵消(xiāo)了一部分中东出口的(de)下滑；需求端方面，中东南亚公用事业发电需求(qiú)的增长以及稳定的船燃加注活(huó)动都(dōu)将对亚洲高硫(liú)燃料油(yóu)市场形成良好的支撑。”杜冰(bīng)沁说。

　　低硫(liú)燃料油方(fāng)面(miàn)，杜冰沁表示，此前(qián)科威特炼(liàn)厂计划外检修导致部分(fēn)船货延期(qī)，目前5月的装船已经延迟(chí)至6月，虽然检修的装置正(zhèng)在(zài)逐渐重启(qǐ)，但(dàn)由(yóu)于开斋节整(zhěng)体进(jìn)程较慢，预计(jì)原定本月底恢(huī)复的时间会有所推(tuī)后，对于亚(yà)洲低(dī)硫(liú)燃料油市场(chǎng)供应的收紧也将延(yán)长(zhǎng)，但同时低硫需求端表现(xiàn)也较为(wèi)平淡。

　　“总体来看，高、低燃料(liào)油(yóu)在基本面的(de)支撑(chēng)下(xià)，预(yù)计后市走势或较原油更为(wèi)抗跌，如若原油企(qǐ)稳反弹，燃(rán)料油整体回升空间或(huò)更显(xiǎn)著。”杜冰沁说。

　　杨安表示，短期内原(yuán)油系品种(zhǒng)波动(dòng)将主要受到原油价格的影(yǐng)响，不过基本面差(chà)异还是会让各品(pǐn)种表(biǎo)现有强(qiáng)弱之分，具体来看，需求(qiú)即将迎来旺季(jì)的高硫(liú)燃料油整体(tǐ)表(biǎo)现(xiàn)将强于(yú)低硫燃料油(yóu)。

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