AI板块成为2023年(nián)最(zuì)火(huǒ)爆的板块(kuài)，吸引人全市场的目光(guāng)。

　　随之(zhī)而来(lái)的是，不仅不少(shǎo)上市公司宣布试水人(rén)工智能、基金经理开始布局AI概念，也有基金公司(sī)尝试以AI试水投资者关系管理，更有基金(jīn)经(jīng)理尝试用AI撰写季(jì)报！

　　引起市场关注的是，此次公募基(jī)金2023年一季度报(bào)中，无论是成(chéng)长(zhǎng)派(pài)、还是价值派，众多基(jī)金经(jīng)理均(jūn)谈及对AI投资机遇。各大派别(bié)基金经理均(jūn)认可AI所带来的颠覆性影(yǐng)响，并看好其中长期投资价值，但是对于(yú)短期人(rén)工(gōng)智能极致(zhì)行(xíng)情演绎下(xià)，也(yě)有(yǒu)基金经理对AI保留了一(yī)份清醒。

　　基金经理(lǐ)试水

　　部分季报用取AI撰写

　　4月(yuè)21日，嘉实(shí)文体娱(yú)乐公布(bù)2023年(nián)一(yī)季报(bào)，引(yǐn)人(rén)关注的是，季(jì)报中部(bù)分内(nèi)容使用了(le)AI撰(zhuàn)写(xiě)。

　　季(jì)报中明确写道，这段AI生(shēng)成的内容阐(chǎn)述了人(rén)工智(zhì)能对各(gè)个行(xíng)业的改变(biàn)，比(bǐ)如医(yī)疗、教育、工业生产、环境(jìng)保护和可(kě)持续(xù)发(fā)展，以及(jí)新能源开发和(hé)利用等领(lǐng)域。文中(zhōng)表示，人工智(zhì)能(néng)领域的快速发展(zhǎn)为(wèi)全球带来无数(shù)机遇和挑战，将极(jí)大地影(yǐng)响(xiǎng)我们的生活方式和社会发展，为确保AI技术的健康、可持续发展，需要建(jiàn)立完(wán)善的法律(lǜ)法规(guī)和伦理准则(zé)，以保护个人隐(yǐn)私、确保数据安(ān)全并防(fáng)止滥用。在(zài)应(yīng)对挑战的同时，也应抓住人(rén)工智能带来的机遇，共(gòng)同推动这(zhè)一领(lǐng)域的(de)创(chuàng)新和发展。

　　嘉实文体娱乐基(jī)金经理王贵重在季报(bào)中也明确表示，产(chǎn)业方向上，我们(men)坚(jiān)定的看好(hǎo)人工智能特利迦奥特曼的脚底痒怎么办，奥特曼的脚怕痒吗对各个(gè)行业的改变(biàn)。他(tā)还专门谈及，一(yī)季度进行(xíng)了一定比例的调仓，方向上主要是受益于人工智能(néng)的(de)计算机(jī)和(hé)传媒互联网(wǎng)行业。数字化的(de)核心逻辑是提高效率(lǜ)，而高(gāo)质(zhì)量发展(zhǎn)的核心(xīn)在(zài)于效(xiào)率的提升。

　　在谈到具体TMT行业(yè)的(de)观点时，他针对(duì)半(bàn)导(dǎo)体、数(shù)字化、互联网平(píng)台等提出自己想(xiǎng)法。说到数字化时，表示其(qí)本质是(shì)利用技(jì)术的手段，提(tí)升组织信息(xī)计算(suàn)、存储、传播的效率，这是一(yī)个长期向(xiàng)上的类消费行业，在美国是一个和(hé)互联网行业一样大规模的产业。在中国，依然处于产(chǎn)业的早期，但是我们可(kě)以(yǐ)看到(dào)疫情背景(jǐng)下，大家越来越意识到数字(zì)化的重要(yào)性(xìng)。而此轮数字化将会和人工智能深度(dù)融合，也会给中国公(gōng)司带来发(fā)展的(de)机会。目前整个板块(kuài)的估值都到了历史最低(dī)的(de)水平。

　　此次是(shì)基金经理(lǐ)首次利(lì)用人(rén)工智能完成季报(bào)，也(yě)显(xiǎn)示出人工智能(néng)确实开始(shǐ)方方(fāng)面面(miàn)开始影响我们的(de)生(shēng)活、工作等，是一个历史性大浪(làng)潮。此前，也(yě)有(yǒu)基金(jīn)公司积极拥抱AI，如鹏华基金投资(zī)者教育基地宣布成为百度文(wén)心一言首批生态(tài)合作(zuò)伙伴(bàn)，鹏华基金投(tóu)教基(jī)地也将通过百度智能云接入文心一言能力，致力于(yú)创(chuàng)新(xīn)投资(zī)者关系管(guǎn)理新模式，提(tí)升(shēng)客户投资(zī)体(tǐ)验(yàn)感(gǎn)。

　　价值(zhí)派、成长(zhǎng)派

　　都积极布局AI领域

　　随着人工智能成为一季(jì)度市场(chǎng)热(rè)点，不少基(jī)金经理(lǐ)选择了积极参与(yǔ)布(bù)局，其中，除了科技成长派基金经理，也不(bù)乏价(jià)值投资派(pài)基金经理。

　　从上述(shù)嘉实(shí)文体娱乐一季报(bào)可以看出，该基金一季(jì)度(dù)进(jìn)行了一定比例的调仓，方向上主要(yào)是受(shòu)益于(yú)人工智(zhì)能(néng)的(de)计算(suàn)机和传媒互联网行业(yè)。前十大(dà)重仓(cāng)股中，除了海康威视、金(jīn)山办(bàn)公，其余(yú)神(shén)州(zhōu)泰岳、吉比特等8只个股均为一季度(dù)新(xīn)进。

　　嘉实文体娱乐(lè)一季报前十(shí)大重(zhòng)仓股

　　嘉实大科技研(yán)究总(zǒng)监、嘉实(shí)文(wén)体娱乐基金经(jīng)理王贵重表(biǎo)示，产业方(fāng)向(xiàng)上，坚(jiān)定看好(hǎo)人工智能对(duì)各个行业的改变。

　　“我们长期聚焦的三大需求(qiú)就是能源、信息、生命(mìng)。从而衍生出看(kàn)好的5大(dà)方向，半(bàn)导(dǎo)体、数字(zì)化、新能源、互联网(wǎng)平台、创新药。我们认为，各个细(xì)分行业(yè)的beta收(shōu)敛(liǎn)之(zhī)后，竞争(zhēng)力会重新成(chéng)为(wèi)最重要的增长要素(sù)。另外(wài)，我们依(yī)然旗帜鲜明(míng)的(de)看好港股的机会，特(tè)别是软件(jiàn)和互联(lián)网领(lǐng)域的(de)机会。”王(wáng)贵重表示(shì)。

　　实际上，除了(le)王贵重，在嘉实基金科技成长(zhǎng)团队中，有不少基金经理(lǐ)明确看(kàn)好人工智能带来的投资机遇。

　　比如(rú)，嘉实成长增强(qiáng)基金经理(lǐ)陈涛在去年下半年开始(shǐ)增(zēng)持软件(jiàn)，当时基本处于估值、机构持(chí)仓的历史底部的位置。他(tā)认(rèn)为，行业在信创、数字化、智能化等长期需求(qiú)刺激下将迎来3年以上的景气周(zhōu)期，也是(shì)为数不多处于成长(zhǎng)前期、对标国(guó)际也还(hái)有(yǒu)巨(jù)大成长空间的板块，长期坚定看好。

　　“这一轮AI浪潮将拉开新一轮科技创新周期的序幕，带(dài)来以十年为维度的产业变革(gé)机会，同(tóng)时配合2023年一季度(dù)的复苏和业绩修(xiū)复，以软件计算机为代表的科(kē)技板块内会持续有个股投资机(jī)会。”李涛表示。

　　此外，嘉实股票投研(yán)CIO、嘉实(shí)新能源新材料基金经理姚志(zhì)鹏等也表(biǎo)示，未来(lái)，毫无疑问人工智能和可再生能(néng)源将(jiāng)构(gòu)成未来社会的基石。在当下(xià)，随(suí)着(zhe)经济的企稳(wěn)和新人工智能浪潮的进入，未(wèi)来新(xīn)的(de)产(chǎn)业(yè)机会将进入新一轮的(de)爆发(fā)期。

　　谢治(zhì)宇也是积极(jí)的一(yī)派。他在一季报中(zhōng)表示，随着ChatGPT取得突破性的进(jìn)展，由AI芯片、服(fú)务器、光模块等(děng)子版块(kuài)带动的人工智能、中字头的“中(zhōng)特估”、半导体等板块(kuài)涨(zhǎng)幅(fú)较(jiào)大，在(zài)GPT应(yīng)用端中游戏、影(yǐng)视等(děng)板块也实现较大幅度上涨(zhǎng)。

　　一季度，他所管理的(de)基金维持了(le)较高仓(cāng)位，对人工智能(néng)相关(guān)产(chǎn)业链进行挖掘，对有长(zhǎng)期(qī)竞(jìng)争力、应用空(kōng)间广阔(kuò)的硬件(jiàn)和软件(jiàn)公司进行精选和(hé)布局。海(hǎi)康威视、澜起科技(jì)、中(zhōng)际旭创、晶晨股份新入兴全合润前十大(dà)重仓股名单(dān)，立讯精密、鹏鼎控股、芒果(guǒ)超媒、普洛(luò)药业退出。其(qí)中，澜(lán)起科技、中(zhōng)际旭(xù)创，是(shì)2022年(nián)年末的(de)0持仓，直接(jiē)买到了十大重仓(cāng)股。兴全合宜的重仓股上，也体现(xiàn)了对人工(gōng)智能相关产业链的挖掘。澜起科技、晶晨股份进入十大重(zhòng)仓(cāng)股。

　　兴全(quán)合润一季报前十大重仓(cāng)股

　　莫(mò)海波的万家品质生活在(zài)一季度也进行了调仓换股，提高TMT行业结(jié)构(gòu)占比，减持地(dì)产、军工比例，目前主(zhǔ)要持(chí)仓TMT、农林牧渔、军(jūn)工为前三大持仓，产(chǎn)品总仓位(wèi)90％以上。

　　具体来(lái)看，科大讯飞、三六零(líng)、金山办公(gōng)、中科曙(shǔ)光等4个(gè)TMT股票进入前十大重(zhòng)仓股之列，招商蛇口、保利发展退(tuì)出十大重仓股。

　　兴全合润一季报(bào)前十大(dà)重(zhòng)仓股

　　对(duì)于调仓TMT行业(yè)的原(yuán)因，莫海波表(biǎo)示，主要是基于(yú)对未来2年(nián)数字(zì)经济的(de)看(kàn)好(hǎo)。随着人口(kǒu)老龄化(huà)与(yǔ)经济(jì)发展模式转(zhuǎn)变，数(shù)据(j特利迦奥特曼的脚底痒怎么办，奥特曼的脚怕痒吗ù)成(chéng)为(wèi)新的生(shēng)产要素，高质量(liàng)发展的核心在于全(quán)要素(sù)生产(chǎn)率的提升，充分利用好(hǎo)云计算、大数据、人工智能等底(dǐ)层技术，2023、2024年是(shì)AI+元(yuán)年，AI具有较(jiào)好的产业逻辑，通(tōng)过信(xìn)息技(jì)术全方位赋能(néng)传统行业，从生产和服务端全面(miàn)提升效率。

　　“数字(zì)经济涵(hán)盖(gài)底(dǐ)层(céng)的(de)通信(xìn)网络(luò)、算力、算法，以及多(duō)样(yàng)化(huà)的(de)行(xíng)业应用等，这是(shì)一个(gè)系统性工程，产业空间较大、持续时间较长，是未来具有(yǒu)成长性(xìng)的行业之一。”莫(mò)海(hǎi)波表示。

　　此外，建信基金权益(yì)投资部总经理陶灿管理的基金也(yě)重点(diǎn)布局(jú)了TMT或人工智能相(xiāng)关板块(kuài)。比如，建信智(zhì)能生活(huó)在(zài)一季度继(jì)续调整了行业配置(zhì)，降(jiàng)低了制造业、大金融地产(chǎn)行业(yè)的配置(zhì)，增加了消费、TMT 板块的配(pèi)置，特别(bié)是重点布(bù)局了人工智(zhì)能技术创新带来的相关产业趋势机会(huì)。

　　保留一份清醒(xǐng)

　　分歧声音开始显(xiǎn)现(xiàn)

　　不过，在人工(gōng)智能极致行情演绎下，也有基金经理对AI保(bǎo)留了一份(fèn)清(qīng)醒。

　　泓德(dé)臻远回报基金经理秦毅虽然在一季报(bào)中表(biǎo)达了对人工智能的重视，但一季度并(bìng)未加入对于(yú)AI领域的布(bù)局阵(zhèn)营。

　　他(tā)表示，过去一个季度中，以TMT为代(dài)表的科技板块走(zǒu)出(chū)了轰(hōng)轰烈烈(liè)的行情(qíng)，以(yǐ)ChatGPT为代表的人工智能成(chéng)为(wèi)了(le)主线。ChatGPT3.0的(de)发布代(dài)表着大(dà)模型路(lù)线的成功，这一成功比之(zhī)前几次的(de)如(rú)AlphaGo等更具现实意(yì)义，因为(wèi)本(běn)次的(de)人(rén)工(gōng)智能的应用领域得到(dào)了极大(dà)的拓展(zhǎn)，模型具备了强大的通用性。这属于(yú)科技史上的一次(cì)重大创新，未(wèi)来多个行业将极大受(shòu)益(yì)于这一技术的应用(yòng)和(hé)普及。未来我们应该更(gèng)加重(zhòng)视这一领域的(de)研究和(hé)投资。

　　泓德臻(zhēn)远回报一(yī)季(jì)度前十大重(zhòng)仓股

　　坚持低估值(zhí)价(jià)值投资(zī)理念的丘(qiū)栋荣(róng)在一季报中也提到(dào)了(le)对AI的看好，但他的基金持仓中也鲜少见到对相关(guān)板块(kuài)的布局。他(tā)表示，除复合国家安全自(zì)主(zhǔ)可控和产(chǎn)业趋势外(wài)，今年市场高度(dù)关注的(de)以(yǐ)ChatGPT为代表的大模型(xíng)技(jì)术，有望开启新一(yī)轮的科技创新(xīn)周期，深(shēn)入和广泛(fàn)应用，将对IT产业(yè)产生更大、更(gèng)持久的(de)需(xū)求拉动，因此，计算(suàn)机、电子等(děng)偏(piān)成长行(xíng)业(yè)的(de)部分成长(zhǎng)股(gǔ)是未来关注的方向(xiàng)之一。

　　中(zhōng)庚价值领航(háng)一(yī)季度前十大重仓股(gǔ):

　　嘉实(shí)品质发(fā)现基金经理蔡丞丰(fēng)表示，他注意到市场在追(zhuī)逐(zhú)ChatGPT热点资产时抛弃(qì)了新能源板块的(de)非理(lǐ)性行为，就如(rú)同去年三季度(dù)半导体及医药板块的抛售(shòu)，反而造就(jiù)了难得的机会(huì)。“我们这时反而应该(gāi)加大对(duì)能源板块机会的挖掘。”

　　嘉(jiā)实优势成长基金经理孟夏虽然也(yě)认(rèn)为，AI是不亚于互联(lián)网(wǎng)级别的技(jì)术要(yào)素革命，或许我们已经站在新(xīn)一轮(lún)科技浪潮带来的全球繁荣的开端(duān)。作为成长(zhǎng)投资者，会积极学习和拥抱特利迦奥特曼的脚底痒怎么办，奥特曼的脚怕痒吗，非常庆幸有(yǒu)生之年能看到AGI通用人工智能(néng)的雏形。但她同时表示，也会努力在火热的行(xíng)情面前(qián)保留(liú)一份清(qīng)醒，大(dà)胆假设、小(xiǎo)心(xīn)求证，仔细甄别真正能够(gòu)兑现长(zhǎng)期业绩(jì)的投资机(jī)会。

　　李晓(xiǎo)星(xīng)的看法也颇为谨慎，他表示，AI产业(yè)的(de)发展不会一(yī)蹴(cù)而(ér)就，中间也必然会(huì)有曲折，包括数据隐私、伦理等潜(qián)在风(fēng)险，可能造成板块后续波(bō)动。正因为此，他在去年三四(sì)季度布局(jú)了不(bù)少(shǎo)人工(gōng)智(zhì)能相关的标的(de)，在一(yī)季度对TMT板块有所减仓，现(xiàn)在的配置大(dà)概率少于市(shì)场平均(jūn)水平。

　　“目前(qián)TMT板块的交易占(zhàn)比已经超过了40％。当然(rán)市场中有不少声音(yīn)说这次不一样，交(jiāo)易占(zhàn)比创新高代表了主(zhǔ)线(xiàn)行情(qíng)的确立(lì)，但我们还是(shì)认为太阳(yáng)底(dǐ)下没有(yǒu)新鲜事(shì)，过度的(de)热情在某个(gè)阶段总(zǒng)会消退。”李晓星在银华心怡(yí)一季报中表示。

　　“一(yī)季(jì)度的市(shì)场走(zǒu)势再次佐证了一个(gè)道理，即市场(chǎng)是难(nán)以预测(cè)的。迄今为止(zhǐ)，表现最好的是(shì)AI相关板块，这在(zài)今(jīn)年初(chū)是(shì)想象不到(dào)的。就好比去年初我们想象不(bù)到俄(é)乌冲突，和(hé)后来的疫情(qíng)。”中泰(tài)资管基(jī)金(jīn)经理姜诚也在一季报中表示。

　　姜诚认(rèn)为，AI或许(xǔ)是科技发展进程中(zhōng)最重(zhòng)要的事(shì)件之一(yī)，但要搞清(qīng)楚(chǔ)它对投资有哪(nǎ)些影响却很难。利润在产业链不同环节之间将如(rú)何分配？市(shì)场当前认为的受益环节是否能如愿受益？它的“智能”水平达到了什么程度，以及渗透率(lǜ)将(jiāng)多快提升？都是很容易让人兴奋、可细说起来又让(ràng)人(rén)不明就里的难(nán)题。谈资和投资之间(jiān)，隔着一道(dào)鸿(hóng)沟。

　　在姜诚看来，人工智能的发(fā)展是一个长(zhǎng)期因(yīn)素，我们还没(méi)有足(zú)够的(de)把握(wò)去捕捉到它(tā)带来的(de)投(tóu)资机会，但(dàn)可以尽量回避它带来的(de)伤害。以尽可能低(dī)的价格买尽可(kě)能好的资产(chǎn)，是我们的投(tóu)资目标。

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