在华(huá)尔街经济学家和央(yāng)行(xíng)官员(yuán)争论美国经(jīng)济(jì)是否以及何时会陷入衰退(tuì)之际(jì)，大型基金(jīn)经(jīng)理们(men)并没有坐(zuò)等答(dá)案揭晓。

　　智通财经APP了解(jiě)到，越来越多的专业选股人士将资金从银行等对(duì)经济敏感(gǎn)的股票中撤出，转而投资公用事业和基本消费品等(děng)在经济低迷时期被视为(wèi)具有弹性的股票(piào)。

　　美国银(yín)行(xíng)汇编的数据显示，同时做多和做空(kōng)的对(duì)冲基金(jīn)已(yǐ)将其周(zhōu)期性股(gǔ)票与防御(yù)性(xìng)股票的(de)比例(lì)降至至少2012年以(yǐ)来的(de)最(zuì)低水(shuǐ)平。对于只(zhǐ)做多(duō)的基(jī)金(jīn)经理来(lái)说，他们对周期(qī)性公司(这(zhè)些(xiē)公司的命运取决于(yú)商业周(zhōu)期的起伏)的相对(duì)敞(chǎng)口(kǒu)接近(jìn)2008年(nián)以来的最低水平。

　　这一切都突显了主动投(tóu)资领域的悲观情绪(xù)仍在加(jiā)剧(jù)，尽管美股(gǔ)从(cóng)杨梅是高糖还是低糖，杨梅是高糖还是低糖水果去年10月低点(diǎn)反(fǎn)弹(dàn)，增加(jiā)了(le)5万亿(yì)美元的市值。

　　总而言之(zhī)，以Savita Subramanian 为首(shǒu)的美国银行策略师表示，主动选(xuǎn)股者“为2009年式的(de)衰退(tuì)做(zuò)好了准备(bèi)”。

　　周期股相(xiāng)对防御股的比例降至近(jìn)10年低点

　　最近对防御股(gǔ)的偏好与去年不同(tóng)，当时对衰(shuāi)退(tuì)的担忧蔓(màn)延，主(zhǔ)动型基金紧紧(jǐn)抓住周期股。这一(yī)立(lì)场表(biǎo)明，人们相(xiāng)信美联储(chǔ)有能力(lì)通(tōng)过(guò)积(jī)极(jí)的抗通胀行动实现软着(zhe)陆。现在，这种乐(lè)观情(qíng)绪已(yǐ)经消散。

　　行业(yè)仓位数据进一步(bù)证明，专业(yè)人士持续看空股市。在美国银(yín)行4月份对基金(jīn)经(jīng)理的(de)最新调查中，现金持(chí)有量保持在较高水平，相对于股票，债券比2009年以来的(de)任何(hé)时候都更受青(qīng)睐。

　　高盛合伙(huǒ)人John Flood上周表示(shì)，在(zài)市场开始逃离(lí)时，只做多(duō)的基金被迫(pò)成(chéng)为(wèi)FOMO(害怕错过)买家。

　　值得注(zhù)意(yì)的是，选(xuǎn)股者的谨(jǐn)慎态度与基于图表信(xìn)号配置(zhì)资产(chǎn)的计(jì)算机驱(qū)动(dòng)策略形成(chéng)了鲜(xiān)明对比。由(yóu)于股市(shì)稳步(bù)上涨和(hé)市场波动性下(xià)降(jiàng)，趋势追踪基金和波动性(xìng)目标基金等系统性资金管理公司近几个月增加(jiā)了股票持有(yǒu)量。

　　德意志银行(xíng)的(de)投资者(zhě)仓位模(mó)型最能说(shuō)明这种分歧立场。德意志银行称(chēng)，量化基金继续抢(qiǎng)购股票，而自由裁量投资者的敞口(kǒu)已降至一年区间(jiān)的底部。

　　看空者将 2023 年股市反弹的很大(dà)一部分归因于(yú)那些对价格(gé)不敏感的量化投资者，他(tā)们别无选(xuǎn)择(zé)，只杨梅是高糖还是低糖，杨梅是高糖还是低糖水果(zhǐ)能在股(gǔ)价上涨(zhǎng)时买入股票。看空者还警告称(chēng)，持续数月(yuè)的(de)股市反弹是不可持续(xù)的。由于标(biāo)普500指数几次突(tū)破4200点的尝(cháng)试都以失(shī)败告终，缺乏动能可(kě)能会(huì)限制量化基金的需(xū)求(qiú)。另一方面，新一(yī)轮的抛(pāo)售可(kě)能会(huì)促使量化基(jī)金改变路线，并退出(chū)股(gǔ)市。

　　好(hǎo)于预(yù)期(qī)的经(jīng)济数据和(hé)企业财报也(yě)提振股市。尽管各公司(sī)在本(běn)财报季(jì)的业绩超出预期(qī)，但目前来(lái)看，这还不足以让美国企业重回(huí)增长轨道(dào)。就连美联储(chǔ)官员也预测今年(nián)晚(wǎn)些时候会出现“温和衰退”。

　　不(bù)过，美国银(yín)行的(de)Subramanian表示，以史(shǐ)为鉴，过(guò)早地为经济衰(shuāi)退做准(zhǔn)备而采取防御措施(shī)，最终可能会(huì)付出高(gāo)昂的代价。

　　Subramanian发现10个最具周期性的行业往往在衰退前的(de)6个月内表现优异(yì)。直(zhí)到真正的经济(jì)衰退(tuì)到(dào)来，防御性股(gǔ)票才开始大放(fàng)异彩(cǎi)，尽管它们的领先地(dì)位通常会在下(xià)行(xíng)周期(qī)结束前逆转(zhuǎn)。

　　美(měi)国银(yín)行(xíng)的经(jīng)济学家预(yù)计(jì)，美(měi)国经(jīng)济(jì)衰退(tuì)将从第三季度开始。

未经允许不得转载：市场调查|社会调查|问卷调查|市场执行|店面验收|神秘客|满意度-提供最专业的市场信息咨询服务-宁波信恒新市场信息咨询有限公司 杨梅是高糖还是低糖，杨梅是高糖还是低糖水果