金融(róng)界5月11日消息(xī) 央行(xíng)今日发布(bù)2023年4月份金融(róng)数据。4月(yuè)末，广义货币（M2）余额280.85万亿元，同比(bǐ)增长12.4%，增速比上月末低0.3个百分点，比上年同期高(gāo)1.9个百分点。初步统计，2023年4月(yuè)社会融资(zī)规模增量为(wèi)1.22万(wàn)亿元，比(bǐ)上年同期(qī)多2729亿元。其中(zhōng)，对实体经济(jì)发放的人(rén)民币贷款增加4431亿元，同比多增729亿元；对(duì)实(shí)体(tǐ)经济发放的外币贷款折合人民币减少319亿(yì)元，同比少减441亿元。

　　此(cǐ)外，4月份人民币存款减少(shǎo)4609亿元，同(tóng)比多减(jiǎn)5524亿元(yuán)。其中，住户(hù)存款(kuǎn)减少1.2万(wàn)亿(yì)元，非金融企(qǐ)业存款减少1408亿元，财政性存款(kuǎn)增加(jiā)5028亿元，非(fēi)银行业金融机构存款(kuǎn)增加2912亿元。4月末，外币存款余额8819亿(yì)美元，同比下(xià)降11.6％。4月份外币存款减少296亿美元(yuán)，同比少减192亿(yì)美元。

　　申万宏源速评(píng)认(rèn)为，M2同比回(huí)落，主(zhǔ)因居民存款13个月以来同比首次(cì)转(zhuǎn)为减少，但(dàn)更可能重回(huí)表外资产，而非用于(yú)消费(fèi)，消(xiāo)费在(zài)二(èr)季度同样(yàng)处(chù)于“N型”第二步(bù)中(zhōng德先生赛先生指的是什么人，五四运动德先生赛先生指的是什么)。4月M2同比回落0.3个百分(fēn)点至(zhì)12.4%，核(hé)心在于居(jū)民贷款13个月以来首次转(zhuǎn)负。4月居民存款减少1.2万亿，同(tóng)比(bǐ)减(jiǎn)少5000亿，拖累M2同比(bǐ)0.2个百(bǎi)分点。

　　对此(cǐ)，中信证券点评如下(xià)：在经历了一季度的爆发(fā)式增(zēng)长后，信(xìn)贷在(zài)4月明显回落。从结构(gòu)上来看，居民部门再次“缩表(biǎo德先生赛先生指的是什么人，五四运动德先生赛先生指的是什么)”，不过企业(yè)中长(zhǎng)期(qī)贷款有较强韧(rèn)性。信贷回落可(kě)能是因(yīn)为一(yī)季度(dù)透支了部分(fēn)银行信贷额度和企业信贷需求，而且4月地产销售也(yě)边(biān)际走弱(ruò)。社融增速与上月持平，非(fēi)标融(róng)资持续好转(zhuǎn)。M2增(zēng)速在高(gāo)基数(shù)下回落。

　　申万宏(hóng)源申万宏源(yuán)认为，M2同(tóng)比回落主因居民(mín)存款13个月以来(lái)同比首次转为减少，但更可能重(zhòng)回(huí)表外资(zī)产，而非(fēi)用于消费，消费在二季度同样(yàng)处于“N型”第二步中。4月M2同比回落0.3个(gè)百(bǎi)分点至(zhì)12.4%，核心(xīn)在于居(jū)民(mín)贷款13个(gè)月以来首次(cì)转负。4月居民存款减少1.2万亿，同比减少5000亿，拖累(lèi)M2同比0.2个百分点。4月(yuè)M1同(tóng)比回升0.2个(gè)百分点至5.3%，M2和M1增速(sù)差(chà)收敛0.5个百分点至7.6%，主要源(yuán)于个人(rén)存款的流出而非企业活期存款大(dà)幅改善，和(hé)地产销(xiāo)售的(de)再度(dù)转冷有关。

　　4月份人民(mín)币存款大(dà)幅减少的问题，中(zhōng)信证券认为是季节(jié)性波动(dòng)。因为银行(xíng)倾向于让理财产品(pǐn)在季末到(dào)期，使资金(jīn)回流(liú)成存款，以应对考核，然后(hòu)在下季(jì)初发行新的理财产品承接。因(yīn)此居民存(cún)款在季末(mò)季初常出现波动。4月M1增速为5.3%，比上月(yuè)提高0.2个百(bǎi)分点(diǎn)，或许(xǔ)反(fǎn)映了企业经营活跃度有(yǒu)所提升。

　　招商宏观(guān)与中(zhōng)信证券看法(fǎ)较为一致，招(zhāo)商宏观表示(shì)居民存(cún)款减少符合季(jì)节性(xìng)规律。在本月数据中，居民(mín)端出(chū)现(xiàn)了新增存款，新增贷(dài)款同时收缩(suō)的情况。从历(lì)史规律来看(kàn)，4月及7月(yuè)一般是居民存款减少(shǎo)的时点(diǎn)。以4月为(wèi)例(lì)，今年1.2万亿居民存款的(de)减少量少于(yú)2017（减少1.22万亿），2018（减少1.32万亿）及(jí)2021（减(jiǎn)少1.57万亿）。目(mù)前无法从4月数据得出类似居民加速(sù)偿还房贷等结论。

　　对(duì)于居民(mín)存(cún)款的去向(xiàng)问题，申万宏源(yuán)分析认为4月居民存款减少更(gèng)可能去向表外资(zī)产，而非消费领域。

　　对于(yú)4月的信贷结构问(wèn)题，招商(shāng)宏观(guān)表示在(zài)放缓的信贷投放中，结(jié)构特征依然(rán)明显。企业中长期贷款贡献(xiàn)了新增信贷的绝大部分，居民(mín)端中长期信贷(dài)出现收缩。这种(zhǒng)结构特征反映了居(jū)民端在前(qián)期(qī)购房需求脉冲式(shì)释(shì)放后信心仍然不足的情况(kuàng)。如果没有进一步的政策(cè)支(zhī)撑，不排(pái)除居(jū)民端新增信(xìn)贷量会持续维持在低位(wèi)。

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