美(měi)国银行业危机持续！

　　危机升级，美地区银行大跌(diē)

　　美东时间5月4日，媒(méi)体称，阿莱恩斯西部银(yín)行（WAL）在考虑若干选项，其中(zhōng)包(bāo)括资(zī)产出(chū)售(shòu)，可(kě)能出售(shòu)所有业务或部分业(yè)务。该行已经为此聘(pìn)请多(duō)家顾(gù)问。

　　这是继西太(tài)平(píng)洋合(hé)众银(yín)行（PACW）之后又一家地区银行传出考虑可能出(chū)售的消(xiāo)息(xī)。本(běn)周三美股盘后(hòu)，因媒体(tǐ)称该行考虑包(bāo)括(kuò)出售在内(nèi)的(de)战(zhàn)略(lüè)选择，但鲜有感兴趣(qù)的潜在(zài)买家，此后收跌逾4％的该行股(gǔ)价盘后跳水，跌幅接近50％。

　　周四(sì)，西太平(píng)洋合众银行发布(bù)声明确(què)认了周三(sān)的媒体消息，称在(zài)和多位潜(qián)在的(de)投资者商谈，还表示，其(qí)核心存款3月以来已经增长，在(zài)第一(yī)共和银行被出(chū)售后，该(gāi)行并未经历超出(chū)正常水平的存款(kuǎn)流失。

　　但西太(tài)平洋合众银(yín)行(xíng)股价继续(xù)暴跌，周四(sì)早盘曾跌超60％。阿(ā)莱恩斯(sī)西部银(yín)行（WAL）也跌超60％，盘中至少熔断暂停交(jiāo)易九次。

　　阿(ā)莱恩斯(sī)西部银行此后表(biǎo)示，关(guān)于该行磋商(shāng)出售资产等(děng)战略选项的媒(méi)体报(bào)道“绝对失实”。此后，该行股价跌幅收窄到40％以内。西(xī)太平洋合(hé)众银行跌幅收窄(zhǎi)到50％以内。

　　另(lìng)一家让地区银行危(wēi)机(jī)火(huǒ)上浇油的第一地平线银(yín)行（FHN）早盘(pán)跌幅(fú)曾超过(guò)40％。

　　截(jié)至美股收盘(pán)，道琼斯指数下跌286.30点(diǎn)，跌幅0.86％，报33127.94点；标普500指数下跌30.15点，跌幅(fú)0.74％，报4060.60点(diǎn)；纳斯(sī)达克综(zōng)合指数下跌58.93点，跌幅0.49％，报11966.40点。地区(qū)性银行(xíng)股重(zhòng)挫，KBW银行(xíng)指(zhǐ)数收跌(diē)3.8％，西(xī)太平(píng)洋(yáng)合众银行收跌50％，阿莱恩斯西部银行收(shōu)跌38％，第一地(dì)平(píng)线银行收(shōu)跌33％。

　　当地(dì)时(shí)间5月4日，美国(guó)参(cān)议院银(yín)行委员会就近(jìn)期大型银行倒(dào)闭事件(jiàn)举行听证会(huì)。会上(shàng)，银行监管专家表示，管理(lǐ)不善是导致破产(chǎn)的主要原因(yīn)。美国商会副主席托马斯·昆德曼(màn)（Thomas Quaadman）当天在听证会上表(biǎo)示，硅(guī)谷银(yín)行、签名银行和第一共和(hé)银行有非常独特的商(shāng)业模式，硅谷银行(xíng)专注于资本密集型(xíng)的科(kē)技以及(jí)生物(wù)医学初创企业；第一共和银行集中于财(cái)富管理；而签名银(yín)行则有大(dà)量的数字资产风险。在(zài)听证会上，专家们明确将最近银行(xíng)倒闭潮归咎于行政(zhèng)管理不善，同时他们担心银行倒闭(bì)会将美国经济拖入衰退。专家和(hé)议员(yuán)们也表示(shì)，美联(lián)储存在监管失误。

　　据外媒援引(yǐn)知情(qíng)人(rén)士周四报道，美国联(lián)邦和州政府官员正在(zài)评估近几天(tiān)银行股大(dà)幅波动背后存在“市场(chǎng)操纵”的可能(néng)性(xìng)，白宫方面也表示(shì)将监控(kòng)“健康银行面临的做(zuò)空压(yā)力”。美(měi)股地区银行股本周大(dà)幅下跌，西太平(píng)洋(yáng)合众银行(xíng)累跌近70％。根据(jù)分析公司Ortex的(de)数据，做空者仅在周四(sì)就(jiù)通过做空某些地区银(yín)行获利3.789亿(yì)美元。消息人士称，鉴于(yú)地区银行基(jī)本面(miàn)强劲且(qiě)资本充足(zú)，近几日，做空活动(dòng)增加和股(gǔ)市波动已(yǐ)引起官员及监管(guǎn)机(jī)构越来越多的关注。

　　据盖洛普(pǔ)民调(diào)显示(shì)，在美国银行体系动荡之际(jì)，近一半的美国人担心(xīn)他(tā)们在银行或其他金融机构账户上的钱的安全。总共有(yǒu)48％的(de)美国成年人表示他们担心自己的钱(qián)，其中19％的人为“非常”担心，29％的人为“比较”担心。这些(xiē)最新(xīn)数据与2008年雷(léi)曼兄弟破产后不久的数(shù)据(jù)相似。当时有45％的美国成年人表示(shì)，他们非常或(huò)中度(dù)担心自己资(zī)金的(de)安全。尽管盖洛普(pǔ)并未在银行(xíng)业较为平静的时期测量过这一数据(jù)，但2008年12月的数据显示(shì)，在危机得到解(jiě)决后，人们对存款安(ān)全的(de)担忧略(lüè)有减少，这(zhè)表明(míng)对存款安全的高度担忧可能(néng)并非美国人的常(cháng)态。

　　俄罗斯两处石油化工(gōng)厂遭(zāo)无人机袭击

　　据塔斯社报道，当地时(shí)间5月(yuè)4日凌晨，位于(yú)俄(é)罗斯罗(luó)斯托夫州的诺沃(wò)沙(shā)赫金斯基石化厂遭到一架无人机袭击，并引发了火灾(zāi)。据介(jiè)绍，一架(jià)无人机撞(zhuàng)击(jī)了(le)该工厂的在建厂房(fáng)间连廊，随后发生爆炸并引发火灾。

　　塔斯社当天(tiān)还报(bào)道称，另(lìng)一(yī)处(chù)位于俄罗斯克拉(lā)斯诺达尔边疆区(qū)的(de)伊里斯基炼油厂也(yě)遭无人机袭击，导致一(yī)储(chǔ)油罐发生火灾，总过火面积为400平方米。

　　两起事件中(zhōng)均没有造成人员伤亡，火灾目前都(dōu)已被扑灭。

　　欧洲央行(xíng)宣布加(jiā)息25个基点

　　当地时间(jiān)5月4日(rì)，欧洲(zhōu)央行(xíng)召开货币政策会议，决(jué)定将欧元区(qū)三大关键利(lì)率(lǜ)均上调(diào)25个基(jī)点(diǎn)。主要再融资利率(lǜ)、边际借贷(dài)利率和存款机制(zhì)利(lì)率(lǜ)从本月(yuè)10日起分别(bié)上调至3.75％、4.00％和(hé)3.25％。

　　欧洲央行(xíng)自去年(nián)7月以来(lái)已连续7次上调关键利率，以期阻(zǔ)止通(tōng)胀。不过(guò)专家预计，要将通胀(zhàng)率降至2％的目(mù)标(biāo)还(hái)需要(yào)数年时间。

　　WTI原油盘中暴跌

　　近日，受经济衰退担忧(yōu)压(yā)制，外盘原油大幅(fú)下跌。受外(wài)盘原油(yóu)大幅走低带动，内盘原油(yóu)“五一”假期后跳空低开，较假期前低开43.7元/桶。昨日凌晨，美(měi)联储如(rú)期加息25个基(jī)点至5.00％—5.25％区间，为连续第(dì)10次加息，本(běn)轮已(yǐ)累(lèi)计加息500个基点，这(zhè)一区间仅略低(dī)于2008年大衰退前的利率峰值。

　　截(jié)至周(zhōu)四收盘，WTI原油(yóu)期货6月合约微(wēi)跌0.04美(měi)元/桶，报68.56美元，跌(diē)幅0.06％，盘中一度跌超7％，触及63.64美元/桶(tǒng)的日低，为2021年12月以来的最(zuì)低水平；ICE布伦特原油7月合约(yuē)上(shàng)涨(zhǎng)0.17美元(yuán)/桶，报(bào)72.50美元/桶(tǒng)，跌幅0.24％。

　　市场人士纷纷表示，近(jìn)期原(yuán)油暴跌主要(yào)受到宏观避险(xiǎn)情(qíng)绪的影响，原油市(shì)场自身基本面(miàn)变化(huà)不大。

　　“近期原(yuán)油的走势更多体(tǐ)现的是金融属(shǔ)性。一方面(miàn)，美联储如期加息25个(gè)基点，市场对(duì)连续加息对经济造成影响的担(dān)忧加剧(jù)；另一方面，近期美国再(zài)度出现破产银行，造成美国股市下滑，原(yuán)油作为大(dà)宗(zōng)商品代(dài)表受到一定冲(chōng)击。”齐盛期货能(néng)源化工(gōng)组组长于(yú)芃森说(shuō)。

　　齐盛期货原油分析师(shī)高健告诉期货日报记者，近期海(hǎi)外宏观集中避险(xiǎn)，主要还是与(yǔ)美国银行危(wēi)机事件有关。另外，美国债务上限问题仍未(wèi)解决(jué)，市(shì)场担(dān)心该(gāi)问题是(shì)另一个“雷(léi)”。美国白宫对此发布(bù)的一份评估文(wén)件(jiàn)警告称(chēng)，如果不提高债(zhài)务上限，美国经(jīng)济将面(miàn)临严重后果，在(zài)三种预期情形下，美(měi)国经济都将(jiāng)进入衰退(tuì)期。

　　“宏(hóng)观层(céng)面(miàn)再(zài)次进入(rù)集中避险状态(tài)，对(duì)股市和商品(pǐn)等风险(xiǎn)资产带来短期情绪冲击。”高健分析(xī)称，目前美(měi)国银行问(wèn)题再次(cì)出(chū)现，叠加债务(wù)上限临期风险，宏(hóng)观层面的不(bù)确定性(xìng)较大(dà)，主要风险在于当前的宏观(guān)避险情绪(xù)是否(fǒu)有可能演化成趋势(shì)，即VIX指(zhǐ)数是否(fǒu)会由日度级(jí)别演变成周(zhōu)度级别(bié)的(de)拉升(shēng)行情。如(rú)果这(zhè)种情况出(chū)现，风险(xiǎn)资产将会出现类似于2008年(nián)和2020年的走势。近期市场的关注点集中在(zài)宏观情绪指标(biāo)的(de)跟踪上(shàng)，重点观(guān)察美股和VIX指数的进一(yī)步动向，侧重(zhòng)留意(yì)避险情绪蔓延的风险。

　　4月，美国(guó)Markit制造(zào)业PMI终值50.2，预期50.4，前值50.4；服务业PMI终值53.6，预(yù)期53.7，前值53.7；综合PMI终值53.4，预(yù)期53.5，前值53.5。海证(zhèng)期货能化分(fēn)析(xī)师郑梦琦表h2so4是什么化学名称怎么读，hno3是什么化学名称(biǎo)示，美国(guó)制造业、服务业以(yǐ)及综(zōng)合(hé)PMI均低(dī)于预(yù)期，显示在(zài)利率(lǜ)上(shàng)升和通胀居高不(bù)下的(de)情况下，美国(guó)经(jīng)济难以获得(dé)动能。叠加美国就业市(shì)场招聘步(bù)伐放缓，劳动力市场逐(zhú)渐降温，经济面临的风险正在上升(shēng)。而(ér)在(zài)此次(cì)美联储(chǔ)议息会议(yì)上(shàng)，鲍威(wēi)尔(ěr)发(fā)言(yán)偏(piān)鹰(yīng)派(pài)，称美联储致力于实现(xiàn)2％的(de)通胀(zhàng)目标，是否停止加息取(qǔ)决于数据(jù)。美联储(chǔ)将从通胀、就业、市场风险三方面探索货币政策路径(jìng)，如(rú)果6月初之前(qián)高利率(lǜ)带来的风险事件进一(yī)步扩大(dà)，美联储或(huò)将(jiāng)终止(zhǐ)当前(qián)紧(jǐn)缩政策(cè)，回归宽松。目前市场的关(guān)注点在于美联储是否会(huì)在(zài)接下(xià)来的议息会议中暂停加息，以及降息开启的时间(jiān)和节奏。

　　值得注意的是，近期原油盘(pán)面连续大跌的(de)情况与3月中旬的走势类(lèi)似(shì)，甚至驱动上也有较高的相似性。高(gāo)健表示，共同点是在银行业危(wēi)机的背(bèi)景下，宏观避险(xiǎn)情绪升温(wēn)引发盘面(miàn)快速下跌。不同点有两(liǎng)个(gè)：一(yī)是此次(cì)宏(hóng)观(guān)避险还有一部分(fēn)债务上限的加成(chéng)；二是当前原(yuán)油(yóu)基本面(miàn)状态要好于(yú)3月。综(zōng)合来(lái)看，3月中旬原油盘面的走势，对此轮原油(yóu)大跌有较高的参(cān)考(kǎo)性。3月(yuè)下旬原油止跌回升(shēng)，驱动因素是VIX指数短线高位筑顶后回(huí)落，盘面上的(de)表现是连续收(shōu)出长下影线(xiàn)。因此，近期原(yuán)油盘面也要重点留意是否(fǒu)会(huì)重现以(yǐ)上两点变化。

　　于芃(péng)森分(fēn)析称，从基本面看，短期原(yuán)油尚不(bù)具备(bèi)持续大幅下滑的基础。本周美(měi)国EIA原油库存减少约505万桶，已经连续五周出现大幅减少，而美(měi)国即(jí)将(jiāng)进入(rù)夏季用油高峰(fēng)，市场预期需求将会逐步增加。OPEC+自5月(yuè)1日起进入“自愿减产”状态，以沙(shā)特(tè)为首的中(zhōng)东产(chǎn)油国为(wèi)稳定(dìng)油价(jià)进行(xíng)着各种(zhǒng)努力，虽(suī)然实际落地情况仍(réng)需观察，但整体(tǐ)上市场再度进入供(gōng)小于需状态。

　　展望后(hòu)市，郑梦(mèng)琦表示(shì)，随着超(chāo)卖情绪的逐步(bù)释放，原油供给端尤其是OPEC+或将挺价(jià)，短期油价仍(réng)以(yǐ)弱势振荡为主(zhǔ)，价(jià)格(gé)的突(tū)破上行仍需其他利多因素指引。

　　高健也认为，目前原(yuán)油还是振荡格(gé)局(jú)，价格向下(xià)逼近年内低点，短线观察前低(dī)的支撑力(lì)度(dù)。h2so4是什么化学名称怎么读，hno3是什么化学名称未来(lái)能(néng)否驱动原(yuán)油破位向(xiàng)下，主要看避险情(qíng)绪(xù)的持续蔓延情况，特别(bié)是VIX指数能(néng)否(fǒu)出(chū)现周(zhōu)线级别的(de)行(xíng)情。除此(cǐ)之外，原油暂时(shí)看不到实质(zhì)性大利空(kōng)。

　　在于(yú)芃森看来，美联储年内加(jiā)息(xī)基本全部落地，后(hòu)期(qī)将不再存在(zài)加息对大(dà)宗商品压制(zhì)的(de)预期，情绪上将有(yǒu)一定缓和。但美(měi)联储连续大幅加息后对市场的影响仍需一段时间观察，情绪的底(dǐ)部(bù)可能已经出现(xiàn)，但市(shì)场的底(dǐ)部仍需(xū)要观(guān)察。基本(běn)面上，市场对(duì)经济衰退的担忧仍未(wèi)结(jié)束，需求会下(xià)降多少也尚未有明确(què)的定论，但(dàn)用油(yóu)旺季即将到来，短期(qī)内将会支撑油价(jià)。“综合来(lái)看，目(mù)前原油阶段性底(dǐ)部或已(yǐ)出现(xiàn)，将进入一段(duàn)时间的振荡。”

　　成本端拖(tuō)累沥青大幅下行

　　受原油(yóu)下跌拖累(lèi)，沥青期货假期后(hòu)首个交易日大(dà)幅(fú)下(xià)行，BU2307合约最大跌幅超(chāo)4％。

　　据郑梦琦介(jiè)绍，相较原油而言，沥(lì)青走势偏(piān)强。美国将与委内瑞(ruì)拉石油有(yǒu)关的交易许可证(zhèng)延(yán)长至7月20日，稀释(shì)沥青分流至欧洲(zhōu)和美国的(de)问题依然存(cún)在(zài)，沥青原(yuán)料供(gōng)应减少，稀释沥青贴(tiē)水上涨，从(cóng)而(ér)减缓了(le)成本(běn)端原油(yóu)价(jià)格下跌(diē)带来的冲击。

　　“4月沥青(qīng)供应(yīng)持(chí)续(xù)高(gāo)位，对比(bǐ)往(wǎng)年同(tóng)期数(shù)据，供应提前(qián)发力，叠加(jiā)终端需求未有明(míng)显回(huí)暖(nuǎn)，沥青基本面有所走弱。”中信建投期货(huò)能化分析师(shī)董丹丹表(biǎo)示，进入5月，沥青供应端总计(jì)划排产量为285.0万吨，环比下降(jiàng)3.19％，同比增加57.5％，同比增幅明显，但原料通关情况对沥(lì)青生产供(gōng)应(yīng)造(zào)成阶段性(xìng)扰动，部分无配(pèi)额炼厂沥青生产或受影响。

　　截至5月4日当周，国内沥青产能利用率为32.1％，环比下降3.4个(gè)百分点；样本装(zhuāng)置检(jiǎn)修量(liàng)为77.71万吨，环比增加11.33万吨，增幅48.56％；宁波科(kē)元和广西东油恢复沥青生产(chǎn)，华北部分(fēn)地炼(liàn)维持停产状态。

　　“整体来看，一季(jì)度受沥青生产(chǎn)利润较(jiào)好影响(xiǎng)，国内沥青装(zhuāng)置开工率持续回升，尽(jǐn)管近(jìn)期随着(zhe)利润的压(yā)缩，沥青装(zhuāng)置检修(xiū)增加，但当前沥青供应仍处于相(xiāng)对(duì)偏高水平。”金信期货能化分析师(shī)汤剑(jiàn)林称，由于沥青利润(rùn)压缩限(xiàn)制生产积极性，叠加原料稀释沥青短缺(quē)的问(wèn)题持续，5月份(fèn)国(guó)内(nèi)沥青供应存在收(shōu)缩预期(qī)，后续关(guān)注国内炼厂排(pái)产(chǎn)计划。

　　需求方面，汤(tāng)剑林表示，目前刚(gāng)需仍(réng)处于季节性淡季(jì)，南方开(kāi)始进入(rù)雨季，需求回升偏(piān)慢(màn)，北(běi)方需求仍没有(yǒu)较好(hǎo)的(de)表现。从下游行(xíng)业的开(kāi)工率看，道路需求表现偏弱，防水需求表(biǎo)现稍好但占(zhàn)比(bǐ)较小(xiǎo)，整(zhěng)体需求一般。5月份基建乐观预期仍在，且随着气温(wēn)的回升，道路施工项目(mù)逐(zhú)渐(jiàn)启动，预(yù)计需求会继续(xù)回升。

　　展望(wàng)后(hòu)市，他认(rèn)为，近期沥青价格波动的(de)主要逻辑在于成本(běn)端(duān)原油，短(duǎn)期(qī)供需(xū)端矛盾并不(bù)突出。OPEC+挺价(jià)难抵海外风险事件以及衰退预期的压力，预计原油仍维持(chí)弱势运行。在此背景下，沥青价格也难(nán)有较强的表(biǎo)现(xiàn)，短(duǎn)期(qī)仍跟随原(yuán)油偏(piān)弱运行。

　　董丹丹认为，当下沥青估值处(chù)于偏低位，炼厂生(shēng)产成本(běn)下移，沥(lì)青综合加工利润或将有所(suǒ)增长。另外，沥青总体库存持(chí)续累积，但仍处历史(shǐ)偏(piān)低水(shuǐ)平，加之天气转(zhuǎn)暖(nuǎn)，下游终端具备(bèi)施工条件，刚需逐渐回暖。短(duǎn)期(qī)沥青期价弱势振荡，建议逢(féng)低(dī)做多裂(liè)解价差，中长(zhǎng)期需关(guān)注沥青原料(liào)供应政策问题。

　　PTA偏弱格局难改

　　节后首(shǒu)个交易日，聚酯链跌幅也很(hěn)明(míng)显，PTA盘面大(dà)幅下挫，主力合(hé)约收盘(pán)大幅(fú)下(xià)跌(diē)4.54％。PX跌至(zhì)1011美元/吨，较假期前(qián)降5.2％。PTA现货跌至5950元/吨，较假期(qī)前降3.3％。成本端让利下(xià)，PTA加工差(chà)突破(pò)670元/吨，处(chù)于高位。

　　“假期前PTA价格(gé)下跌是PX调油需(xū)求(qiú)不及预期(qī)、PX海外开工率上升(shēng)以(yǐ)及聚酯(zhǐ)开(kāi)工(gōng)率(lǜ)下降(jiàng)对(duì)PTA的负(fù)反馈造成(chéng)的。而假期(qī)期间宏观(guān)事件的扰动(dòng)加(jiā)大了成本端的跌幅(fú)，从而拖累PTA价格。”物产中大(dà)期货研究院(yuàn)能(néng)化组(zǔ)组长(zhǎng)谢雯(wén)告诉记者(zhě)，由于PTA期货跌幅(fú)扩大，现(xiàn)货市(shì)场基差(chà)偏强，聚酯工厂买盘增加。而且，因PX价格(gé)下跌，PTA加(jiā)工费(fèi)改善；PTA价格下跌，长丝、短(duǎn)纤(xiān)现金流明(míng)显(xiǎn)回升，聚(jù)酯开工率改善(shàn)，需求负反馈有(yǒu)所缓解(jiě)。

　　事(shì)实上(shàng)，PX供需偏紧的格局将慢慢发生(shēng)改(gǎi)变，PX与石脑油价差进入(rù)压缩阶段。董(dǒng)丹丹表示，3—4月PX处于检修高峰(fēng)，开工率大幅下滑，5月PX检修装置将逐步重启，全亚洲PX的(de)开工(gōng)率将从4月中下(xià)旬的低点65％升(shēng)至73％，国内开(kāi)工率将提(tí)升10个百分点。同(tóng)时(shí)，全球汽油裂解(jiě)价差开始回(huí)落，芳烃(tīng)调油需求也不再有增量。PX与石脑油价差在4月(yuè)时(shí)高达470美(měi)元/吨，盈亏平衡线为250美元/吨，考虑到年内有(yǒu)三套共计820万吨新装置（产(chǎn)能占国内比重(zhòng)为20％）投(tóu)产，PX估值将有(yǒu)一(yī)个(gè)向下压缩的过程(chéng)。

　　“值得(dé)注(zhù)意的(de)是，虽(suī)然5月新疆中泰、恒力石化等有检修计划，但由于(yú)高(gāo)加工差下(xià)装置开工较为积极，实际检修(xiū)力度有待(dài)观(guān)察。而且(qiě)，亚东石化和英力士重启提(tí)负，桐昆新产能释放，供(gōng)应有小幅增加预期，叠加聚酯负荷降至84.3％附近，PTA社会库存从180万吨回(huí)升至(zhì)198万吨附近，预计5月供需依然偏(piān)松。”福(fú)能期货能化分析(xī)师唐(táng)咏(yǒng)琦说。

　　唐咏琦还表示，目前来看调油驱动(dòng)稍显不足，美国汽(qì)油库存进入4月(yuè)后去化力度放缓(huǎn)，甚至出现(xiàn)小幅(fú)累(lèi)积，而且从年(nián)初开始，韩国就有甲苯(běn)、二甲(jiǎ)苯、PX运往美国，存在提前备货行(xíng)为(wèi)。同时，PXN维持在440美(měi)元/吨(dūn)的偏(piān)高(gāo)水平，有助于带(dài)动部分装置开工，且随着(zhe)集中检修(xiū)将进(jìn)入尾声，预(yù)计5月(yuè)底(dǐ)负荷或(huò)升至74％附近，PX供应将有所(suǒ)恢(huī)复。

　　展望后市，谢雯分(fēn)析称，由于亚洲(zhōu)多套PX装置检(jiǎn)修(xiū)期结束，PX开工率(lǜ)回升明(míng)显(xiǎn)，而(ér)国内部分(fēn)PX装置负荷(hé)处于上升状态，5月PX货源可能趋于宽松。同(tóng)时，调油需求(qiú)不(bù)及(jí)预期，当前美湾芳(fāng)烃库存较高，需求(qiú)饱和，抑制(zhì)芳烃美亚价差进一步扩(kuò)大(dà)，PX价格或有(yǒu)所承压(yā)。PTA在成(chéng)本拖累下价格(gé)走(zǒu)势偏(piān)弱。后续需(xū)关注(zhù)原油(yóu)价格企稳情况及调油逻(luó)辑在汽油需(xū)求旺季是否(fǒu)实质发生。若原(yuán)油价格企稳、调油需求再起，在聚酯(zhǐ)开(kāi)工率有改善(shàn)预期的前提(tí)下，PTA有望出(chū)现(xiàn)阶段(duàn)性反弹。

　　董丹(dān)丹认为，原油(yóu)下(xià)跌和聚酯端开(kāi)工(gōng)下滑(huá)的利(lì)空可能(néng)会慢慢发生(shēng)改变，例如(rú)5月4日国内开(kāi)盘后(hòu)油(yóu)价已经企稳(wěn)，5月(yuè)4日(rì)当(dāng)周聚酯下游(yóu)的(de)织(zhī)造、加弹开工率(lǜ)也(yě)出现了周度回升的态势(shì)。最大的利空因素在于PX与(yǔ)石脑(nǎo)油价差的压缩(suō)，目前两者价差仍高达435美元/吨，PX供应增加将导致趋(qū)势延续。从(cóng)价格走势(shì)看，也(yě)很可能演绎出PX、PTA近月(yuè)合约跌势(shì)开h2so4是什么化学名称怎么读，hno3是什么化学名称始加快，PTA2309合约跌势减缓的走势。

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