近日，国内(nèi)上市交易的4只公募商品(pǐn)期货基金陆续公布了(le)一(yī)季报。在一季度商(shāng)品市场整体(tǐ)下跌的背景下，4只公募商品期货(huò)基金(jīn)也表现不佳，仅(jǐn)建信(xìn)能源化工期货ETF利润为正。值得注意的是(shì)，国投瑞银白银期货LOF份额在报告期内增加(jiā)4.30亿份(fèn)，增幅近三成，备受(shòu)投资者青睐(lài)。

　　具(jù)体来看，已实现收益和利润方(fāng)面，一季度，建信能源化工期(qī)货ETF已实(shí)现收(shōu)益(yì)1637.71万元，利润2491.41万元；国投(tóu)瑞银白银期货LOF已实现收益940.20万(wàn)元，利(lì)润(rùn)-796.75万(wàn)元；大成有色金(jīn)属期货ETF已实现收益-1196.50万元，利润(rùn)-992.33万元；华夏饲料豆粕期(qī)货ETF已实(shí)现(xiàn)收益(yì)-1392.12万(wàn)元(yuán)，利(lì)润-7368.01万(wàn)元。

　　已实现(xiàn)收益(yì)和利润有何区别？4只公募商品期(qī)货基金在一季报中均提及(jí)，本(běn)期已实现(xiàn)收益指基金本期利息收入、投(tóu)资(zī)收益、其他收入（不含公(gōng)允(yǔn)价值(zhí)变动收益(yì)）扣除相关费(fèi)用和(hé)信用(yòng)减值(zhí)损失后的余额，本期(qī)利润(rùn)为(wèi)本期已实现收益加(jiā)上本期公允价值变(biàn)动收益。

　　期末(mò)基金资产净值方面，截(jié)至3月(yuè)底，国投瑞(ruì)银白银(yín)期货LOF资产(chǎn)净值超(chāo)过10亿(yì)元，达(dá)到14.36亿元，华夏饲(sì)料(liào)豆粕期货ETF、建信(xìn)能(néng)源化工期货(huò)ETF、大成有色金属(shǔ)期货ETF资(zī)产净值分别为(wèi)5.53亿元、4.66亿(yì)元、3.03亿元。

　　期末基金(jīn)份额净值(zhí)方面，华夏(xià)饲(sì)料豆粕期货ETF以1.8032元居首，建信(xìn)能源化工期(qī)货ETF、大成有色金属期货ETF也超过1.5元，分别(bié)为1.5869元、1.5568元，国投(tóu)瑞(ruì)银白(bái)银期货(huò)LOF低(dī)于1元，仅为0.710元。

　　净值(zhí)增长率方(fāng)面，报告期内(nèi)，仅建信能源(yuán)化工期(qī)货ETF实现正增长，净值增长率为(wèi)5.57％，大成有(yǒu)色金属(shǔ)期(qī)货ETF、国投瑞(ruì)银白银(yín)期货LOF、华(huá)夏饲料豆粕(pò)期货ETF净值(zhí)增长率分别为-2.45％、-2.87％、-9.30％。

　　基(jī)金份额的增减变化，可(kě)以反(fǎn)映出投资者(zhě)的偏好。从份额变(biàn)动来看，除华夏饲料豆粕期货ETF遭净赎(shú)回外，其(qí)他3只商品期(qī)货基金均受到净(jìng)申购。截至3月(yuè)底，国投瑞银白银期货LOF份额较期初增加4.30亿份(fèn)至(zhì)20.22亿份，增幅高(gāo)达(dá)27％；建信能源化工期(qī)货(huò)ETF份额(é)较期初(chū)增加2300万份至2.94亿(yì)份，增幅8.50％；大成有色(sè)金(jīn)属期(qī)货ETF份额较期初增加700万份至1.95亿份，增幅3.73％；华(huá)夏饲料豆粕期货ETF份(fèn)额较(jiào)期初减(jiǎn)少(shǎo)1320万份(fèn)至(zhì)3.07亿份，降幅4.13％。

　　一季度，豆(dòu)粕市场整体走(zǒu)出下跌行(xíng)情(qíng)，华夏基金(jīn)认为，主要原因有以下几点：首(shǒu)先，美国(guó)硅谷银行倒闭消息在资(zī)本(běn)市(shì)场持续发酵(jiào)，导致了原油(yóu)以及美豆等大宗商品(pǐn)价格下跌(diē)，引领国内豆粕价格下挫；其次，国内(nèi)现货供应相对充裕，由于加工利润尚(shàng)可，加之巴(bā)西大豆丰产上市，近几(jǐ)个月国内(nèi)大豆到港量趋于(yú)增加，同时由于下游提(tí)货消(xiāo)极，油(yóu)厂豆粕不断累(lèi)库，部分油(yóu)厂(chǎng)甚至出现胀库现(xiàn)象，导致豆(dòu)粕现(xiàn)货跌幅过大(dà)；最后，需(xū)求端低迷不(bù)振，由(yóu)于春节前养殖(zhí)产品集中出(chū)栏(lán)，春节后一段时间(jiān)一般是豆粕(pò)需(xū)求淡(dàn)季，而(ér)今年由于(yú)生猪价格持续下行，养(yǎng)殖业复产积极性(xìng)不高，加(jiā)之非洲猪瘟疫情偶发，使得豆粕需(xū)求更(gèng)是雪(xuě)上加(jiā)霜(shuāng)，油厂豆(dòu)粕成交和提货(huò)量处于偏低水(shuǐ)平。

　　关(guān)于报(bào)告期内基金投资策(cè)略和(hé)运作分析，国投(tóu)瑞银基金表示(shì)，一(yī)季度白银在(zài)初期两个月处于振荡调整，在三月份又很(hěn)快反(fǎn)弹至(zhì)年初位(wèi)置(zhì)。黄金(jīn)较白银表现更为强势，金中国一共有多少万亿钱银比价(jià)有(yǒu)所(suǒ)抬升(shēng)。前期走势(shì)主要(yào)受(shòu)制(zhì)于(yú)白银工业(yè)属性及美(měi)联(lián)储加息预期升(shēng)温影(yǐng)响(xiǎng)，白银表现出(chū)更高的波动性。后期(qī)则主要是欧美银行业出现(xiàn)流动性危机，导致(zhì)避险情绪高涨(zhǎng)，也(yě)大幅降低了市场对于美联(lián)储的加息(xī)预期。

　　国投(tóu)瑞(ruì)银基金认为，美(měi)联储货币政(zhèng)策调整节奏与(yǔ)经(jīng)济(jì)衰(shuāi)退担忧继续(xù)主导贵金属行情(qíng)，同时也需关注突发地缘政治(zhì)、金(jīn)融(róng)体系(xì)的流动性风(fēng)险、新兴经济(jì)体债务风险等(děng)黑天鹅(é)事件的影响。今年(nián)以(yǐ)来，美(měi)联储已连(lián)续加息两次各25BP，加息步伐明显放缓，点阵(zhèn)图显示(shì)美联储今(jīn)年或还有一次(cì)加息(xī)。随着美(měi)国加息渐入尾声，而通胀仍处于高位，宏(hóng)观(guān)环(huán)境(jìng)对贵(guì)金属相对有利，贵金(jīn)属配置价值(zhí)进一步提升。考虑到(dào)白银的高弹性及(jí)金银比(bǐ)价的相对高(gāo)位(wèi)，建(jiàn)议(yì)择机积极配置。

未经允许不得转载：市场调查|社会调查|问卷调查|市场执行|店面验收|神秘客|满意度-提供最专业的市场信息咨询服务-宁波信恒新市场信息咨询有限公司 中国一共有多少万亿钱