南(nán)华期货(huò)：纯(chún)碱向下看胆量 向上无驱(qū)动 玻璃(lí)行情波动(dòng)较(jiào)大(dà)

　　短期SA属于估值合(hé)适做多但是驱(qū)动有限的阶段。前期我们做空纯(chún)碱(jiǎn)的(de)原因在于(yú)4月偏宽松的(de)预期下(xià)，存(cún)在累(lèi)库和订单下滑导(dǎo)致(zhì)的现货(huò)价格下降，近(jìn)几周现货也基本兑现，期(qī)货重(zhòng)心下移。从09可能(néng)的向上驱动来看，检(jiǎn)修、可(kě)流通现货、投产(chǎn)延(yán)迟这三点可能会构成反(fǎn)弹的驱动(dòng)。而目前来(lái)看，投(tóu)产的变数预(yù)计不大(dà)；中游库存偏(piān)低，但是(shì)现货反馈并(bìng)不存在缺38码鞋是多少厘米 38的鞋子买欧码是多少货迹象(xiàng)，基(jī)差表现(xiàn)同(tóng)样偏弱(ruò)；因(yīn)此09反(fǎn)弹的驱动(dòng)依旧是等待检(jiǎn)修的兑现造成现货的趋紧(jǐn)反馈，短期确(què)难见(jiàn)得(dé)。策略上(shàng)，SA现货存在(zài)企稳的(de)迹象，但是驱动依旧是等待检(jiǎn)修兑现，可(kě)选择9-1正(zhèng)套(tào)的(de)方式入场，等待驱动(dòng)。

　　从3-4月的需求来(lái)看(kàn)，玻璃(lí)的表(biǎo)现环比和同比上都是相当出类(lèi)拔(bá)萃，日(rì)均(jūn)水平持平(píng)去(qù)年8月份和(hé)2021年旺季的水(shuǐ)平，而这一(yī)点(diǎn)和(hé)下游反馈和实际(jì)地(dì)产的表现并不(bù)匹(pǐ)配。同时38码鞋是多少厘米 38的鞋子买欧码是多少，我们(men)观察(chá)到下游原片库(kù)存基本补至(zhì)2022年年初水平；进入五月，我(wǒ)们(men)还是得考虑梅雨季的因素(sù)，往年(nián)下(xià)游存在压(yā)缩原片库(kù)存的可能性。但(dàn)是从近期的现货反馈来看，各家玻璃厂继续(xù)上调(diào)现货价格，产销(xiāo)维(wéi)持(chí)在较高(gāo)水平，因此近月(yuè)确实难以出现(xiàn)回(huí)撤，总(zǒng)体还是正套(tào)思路(lù)。

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