鲍曼(màn)的(de)讲(jiǎng)话主要集中在(zài)近期美(měi)国(guó)银行倒闭(bì)的(de)影响(xiǎng)上。她表示：“我预计(jì)我(wǒ)们的政策利率需要在一(yī)段时间(jiān)内(nèi)保(bǎo)持(chí)足(zú)够的限制性，以降(jiàng)低(dī)通胀，并创造条(tiáo)件，支持持续强劲(jìn)的劳(láo)动(dòng)力市场。”

　　值(zhí)得注(zhù)意的(de)是，昨夜公(gōng)布(bù)的美(měi)国(guó)消(xiāo)费(fèi)者的长期通胀预期在初意(yì)外加速至12年高位，达到3.2％，消费(fèi)者信心也出现恶化，创(chuàng)下六(liù)个月新低(dī)，反映出人(rén)们(men)对美国(guó)经(jīng)济前(qián)景的(de)担忧日益(yì)加剧。

　　具体数据上，美国5月密歇根(gēn)大学消费者(zhě)信心指数初值57.7，创去年(nián)1夜游鸟可以吃吗，夜游鸟吃了有什么好处1月以来最低，大幅不及预期(qī)的63，前(qián)值63.5。分项指(zhǐ)数方面，现况指数初值64.5，预期67.5，前值68.2；预期指数初值53.4，创下10个月(yuè)新低，预期60.8，前值60.5。

　　市场备受关注的通胀(zhàng)预期方面，1年通(tōng)胀预期初值4.5％，预期4.4％，前(qián)值4.6％。该短期通胀预(yù)期(qī)较4月略有回落，但远高于(yú)3月时3.6％的水平。5年通胀(zhàng)预期初值3.2％，预期2.9％，前(qián)值(zhí)3％。

　　据悉(xī)，美联储(chǔ)密切关注长期通(tōng)胀预期，因为该预期可能会自我实现，并(bìng)导致通(tōng)胀居(jū)高不下。去年6月，密歇根消费者信心(xīn)的5年通胀预期(qī)初值(zhí)飙涨，一度达到3.3％，令市场认为是(shì)长期通胀预(yù)期松动的表现，在美联储(chǔ)当时决定激进加息75个基点中起(qǐ)到了重要作用。美(měi)联储(chǔ)主(zhǔ)席(xí)鲍(bào)威尔(ěr)在(zài)当月(yuè)的新闻发布(bù)会上表示，通胀预期(qī)的回升“相(xiāng)当引人注目(mù)”，并强(qiáng)调(diào)了(le)美(měi)联储保持长期通胀预期稳定的重(zhòng)要性。

　　大宗(zōng)商品整体承压，贵金属(shǔ)价格回落

　　本周三开始，国(guó)际黄(huáng)金、白银期(qī)货(huò)价格持续(xù)下(xià)跌，尤其是周(zhōu)四，纽约银期货价格重挫(cuò)5.06％。截至今晨收盘，纽约期银连跌三(sān)日，本周(zhōu)累跌近6.9％，创(chuàng)去年10月14日以来(lái)最(zuì)大单周(zhōu)跌幅。周五，国内黄金、白(bái)银(yín)期货(huò)价格跟随下跌，截(jié)至收(shōu)盘(pán)，黄金期货主力2308合(hé)约下跌0.84％，白银期货主(zhǔ)力2306合约大跌5.38％。

　　国投安信(xìn)期货投(tóu)资(zī)咨询部(bù)高级分析师丁沛(pèi)舟表示，本周公(gōng)布的美(měi)国4月(yuè)CPI及PPI同(tóng)比增速(sù)低于预期及前值，叠加美(měi)国当周首次(cì)申(shēn)请失业金(jīn)人数超预期抬升，表现不佳的数据使得投(tóu)资者对美国经济衰退的忧虑(lǜ)增(zēng)加(jiā)。虽然这使得市(shì)场避险情绪升温(wēn)，但一方面(miàn)悲(bēi)观的全球经济(jì)预期对大宗(zōng)商品整体形成(chéng)压力，另一方面，鉴于贵金属价格(gé)已行(xíng)至年内高(gāo)位(wèi)，其中金价更是在历(lì)史高(gāo)位运行，这使得贵金属避险配(pèi)置性价比降低，已不及同(tóng)为避险资产的美元(yuán)，避险资金(jīn)对(duì)美元配置增加，贵金(jīn)属关注度下降。此外，贵金属(shǔ)的前期利好因素已被盘面(miàn)充分消化(huà)，上行驱动(dòng)不足，使得获利了(le)结压力也明显增加。“多重利空因(yīn)素交织，贵金属价格明显回(huí)落(luò)。”丁沛舟说。

　　“近期(qī)公(gōng)布的美国4月(yuè)CPI进一(yī)步回落(luò)，但核(hé)心(xīn)CPI依(yī)然顽(wán)固，美联储官员接连发表鹰(yīng)派(pài)言论，表示货币政策(cè)发挥作用和实现通胀目标需要(yào)时间，年内没有降(jiàng)息的理由(yóu)，扭转了市场对美联储可(kě)能很(hěn)快(kuài)开始降息的预期，从而推动美元指数反弹，贵金属黄(huáng)金、白银承压(yā)下跌(diē)。” 新纪(jì)元期货(huò)贵(guì)金属分析师程伟表(biǎo)示。

　　展望后(hòu)市，丁沛舟表示，中长期看，贵金属价格仍将维持偏强格局。当(dāng)前国(guó)际(jì)货(huò)币(bì)体系表现出去(qù)美元(yuán)化的运(yùn)行趋势(shì)，美元在(zài)各国国际储备(bèi)中的(de)权重下降，央(yāng)行为了平衡(héng)储备资产配(pèi)置，黄金(jīn)是重要的(de)选项，这对黄金的实(shí)物需求有非(fēi)常积极(jí)的推(tuī)动作用。此外，当前全球(qiú)宏观(guān)经济(jì)前景不乐观，避险配置将(jiāng)增加，这也(yě)对贵金属价(jià)格(gé)形成一定支撑(chēng)作用。

　　丁沛舟认为，当前美联储(chǔ)与市场就年内美元货币政策预期有较大(dà)分歧，但持续相对(duì)高利率(lǜ)的环境(jìng)下，美国的经济(jì)及金融领域的(de)压力必然逐步增加，这从今年美(měi)国银行业风险事件上可见一斑。因此，随(suí)着时(shí)间推移，美联储与市(shì)场预期终将收敛，收敛情况会(huì)对贵金属价格(gé)产生一定影响，需持续(xù)关注美(měi)联储货(huò)币(bì)政策变化情(qíng)况。

　　“贵金属未来走(zǒu)势主要受美(měi)联(lián)储货币政策(cè)和避险(xiǎn)情(qíng)绪的影响，当前由于(yú)美国核(hé)心通胀(zhàng)依然较高，美联储年内(nèi)降息的预期下降，美元指(zhǐ)数连续下跌后(hòu)存在(zài)反弹的要求，短期将(jiāng)对贵金(jīn)属(shǔ)带(dài)来压力。”程(chéng)伟分析(xī)称(chēng)。

　　一德期货贵(guì)金属分析师张晨表(biǎo)示，对比2011年美国主权(quán)债务危机(jī)时期(qī)的各(gè)环节(jié)重要时间节点，在(zài)当前距离可(kě)能最(zuì)早将于6月初(chū)到来(lái)的“大限日”仅半(bàn)月有(yǒu)余的有(yǒu)限(xiàn)时(shí)间(jiān)里，两党谈(tán)判仍处于(yú)僵持阶段，一旦谈(tán)判至5月最(zuì)后一周前仍未能取得进展，进而(ér)重演2011年(nián)无法在截止日(rì)前形成正(zhèng)式法案进而导致评级下调情形出现，将(jiāng)会对市场(chǎng)形(xíng)成较大(dà)冲击。而在此(cǐ)之前，避险情绪升温可能(néng)令(lìng)美债、美元和黄金表现强于其(qí)他资产。

　　白银重挫超5％

　　相较于黄金，白银(yín)跌幅更大。丁沛舟表示，白(bái)银较黄金(jīn)工(gōng)业属性更强，因此其对经(jīng)济衰退(tuì)预期更为敏感(gǎn)，价格弹性高于黄金。

　　华泰期(qī)货贵(guì)金属研究员师橙表示，此前(qián)国内经济(jì)数据并(bìng)不十(shí)分乐观，近(jìn)日公布的与通胀相关的数(shù)据同样不理(lǐ)想，这(zhè)激发了市(shì)场再度对经济展望担忧(yōu)的交易动(dòng)机，而在(zài)此过程中，白银以及铜等此(cǐ)前相对高位的(de)品种受到(dào)“狙击(jī)”。“白银工(gōng)业属(shǔ)性相较(jiào)于(yú)黄金更强，且(qiě)价格弹性(xìng)也更(gèng)大(dà)，因此，在工业品表现(xiàn)疲弱的情况下，白(bái)银(yín)价格受到的拖累(lèi)更为显著(zhù)。”师橙(chéng)说。

　　在师橙看(kàn)来，当(dāng)下市场对于(yú)宏观经(jīng)济展望相对(duì)悲观(guān)，引发工业品(pǐn)回落，白银在此过程中也并(bìng)未能幸免(miǎn)，但是就大方向(xiàng)而(ér)言，白银仍将(jiāng)逐步趋同于黄金走势(shì)。而美(měi)联储目前(qián)在5月(yuè)完成25个基点加息后，大概率将会逐渐暂(zàn)停加息动作(zuò)，货币政策(cè)趋宽乃至降息的预(yù)期会逐(zhú)步增强，叠加(jiā)目前市场对于未来(lái)经(jīng)济展望存在(zài)较大担忧，在这样的背景(jǐng)下(xià)，黄金仍值得(dé)配置(zhì)。而白银价格虽然可能(néng)会由于工业品相(xiāng)对(duì)疲弱而呈(chéng)现弱(ruò)于(yú)黄金的(de)格(gé)局，但整体而言，呈现出持续(xù)大幅走弱的概率(lǜ)并不大。后市需要关注美联储货币政策拐点何(hé)时(shí)出现(xiàn)、海外银行(xíng)业风险事件是否会持(chí)续发酵。同时，国(guó)内工业(yè)品在价格大幅走(zǒu)低后(hòu)，是否(fǒu)会(huì)激(jī)发(fā)下游补库意愿，倘若下游买兴(xīng)因(yīn)价跌(diē)而被提振，那(nà)么对于白银而(ér)言也是相对有利的(de)因(yīn)素。

　　“当前(qián)白银供需缺口扩(kuò)大，且显性库存处于(yú)低位，基本面偏紧格局使得(dé)白(bái)银在上涨阶段动能将(jiāng)强于黄金。”丁沛舟(zhōu)表示。

　　“对于白(bái)银来(lái)说，除了美元指(zhǐ)数以外，还(hái)需关注国内经济(jì)数(shù)据(jù)的好坏，包括下周即将(jiāng)公(gōng)布的4月固定资产(chǎn)投资、工业增加值(zhí)和消费品零售。”程伟(wěi)说。（本文(wén)有删减）

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