自(zì)4月下旬高点回调接近13％，科创板(bǎn)再迎巨资抄底。

　　据Wind数据统计，截(jié)止5月23日，最近一个(gè)月时(shí)间，场(chǎng)内资(zī)金在科(kē)创板投资上(shàng)采取“越跌越买”的操作，主要跟(gēn)踪科创板及其关联指数的ETF产品合计“吸金”256.43亿元(yuán)，其中，华夏科创(chuàng)50ETF“吸金”高达169亿元，位居全市场股票ETF资金净流入榜首。

　　除了(le)科创板之外(wài)，半导体(tǐ)相关ETF也持(chí)续吸引场内资(zī)金的目(mù)光。场内(nèi)11只跟踪(zōng)半导体及(jí)芯片(piàn)指数(shù)的(de)ETF合计资金净(jìng)流入超过202亿元。3只半(bàn)导体相(xiāng)关ETF更是“霸榜”最近(jìn)一个月全市场行业(yè)ETF资金净流入榜单前三名(míng)。

　　在业内人士看来，场内资金不断借(jiè)道ETF基金(jīn)加(jiā)速布局(jú)科创板、半导体(tǐ)板块，体现(xiàn)出市场对上述板块投资价值的认可。经过(guò)前期调整，这两大板块性价比也在逐渐提升。

　　科创板ETF最近一个月“吸(xī)金(jīn)”超256亿元

　　作(zuò)为场内资金配置的工具性(xìng)产(chǎn)品，ETF市场一直有着逆势投资的特(tè)征，最(zuì)近一个月(yuè)，随着科创板的回调，相关(guān)ETF也成为资金追(zhuī)逐(zhú)的对(duì)象。

　　据Wind数据统计(jì)，截止5月23日(rì)，最(zuì)近一(yī)个月(yuè)时间(jiān)，主要跟踪科(kē)创(chuàng)板及其关联指数的ETF产品合计“吸金”256.43亿元，其(qí)中，华(huá)夏(xià)科创(chuàng)50ETF“吸金”更是(shì)高达169亿元，位居全市场ETF资(zī)金(jīn)净流(liú)入(rù)榜首，除(chú)此之外(wài)，易方达科创50ETF资金净流(liú)入也超过30亿(yì)元(yuán)，嘉实(shí)科创(chuàng)芯片ETF、工银瑞信科创ETF两只基金资金(jīn)净流入也(yě)均在10亿元之上。

　　今年以来，场内资金持续流入科(kē)创板相关(guān)ETF，华夏科创50ETF规模从年初(chū)仅500亿(yì)元出头涨(zhǎng)至目前(qián)的606.24亿元，规模(mó)位居股(gǔ)票ETF第(dì)二名，仅次于(yú)华泰(tài)柏瑞沪深300ETF。

　　在易方达基金看来，电(diàn)子、计(jì)算机等科创板的核心权(quán)重行业持续获得资(zī)金青睐，一方面源于一季度(dù)以ChatGPT为代表的AI产业成为市场关注焦点，另(lìng)一方面(miàn)随着(zhe)半导体(tǐ)下(xià)行周期拐点临(lín)近(jìn)，业绩边际(jì)改善(shàn)的预期吸引资金切换(huàn)赛道。

　　从(cóng)科创板(bǎn)的核心板块业绩(jì)变化来看，电子、计算机和通(tōng)信板块的2023年盈利和收入(rù)预期增(zēng)速保持在较高水(shuǐ)平，相(xiāng)比过去(qù)明(míng)显改善，与此同时新(xīn)能源板块(kuài)的(de)增速依(yī)然稳健，凸显出(chū)科创板整体较高(gāo)的盈利质量。

　　易(yì)方达基金进一步分析(xī)指(zhǐ)出，整体来看(kàn)，科创50作(zuò)为成长性宽基，今年(nián)一(yī)季度的利润增(zēng)速相(xiāng)对较高，配(pèi)置吸(xī)引力显(xiǎn)现。从未来的一致(zhì)预期净利(lì)润增速(sù)来(lái)看，科(kē)创50相比其他宽基指数仍有优势，配置(zhì)性(xìng)价比较高(gāo)，反(fǎn)映出较(jiào)好的基本面。

　　从估值水(shuǐ)平(píng)来看，科创(chuàng)50仍处于历史较低(dī)水平，同时(shí)盈利估值匹(pǐ)配度依然较优。截至2023年4月27日，科创50指(zhǐ)数估值(zhí)的PE（TTM）为44.10，处于过去三(sān)年估值(zhí)分位数(shù)32.97％。

　　国泰科创板基金经理(lǐ)姜英也看好(hǎo)今(jīn)年以来(lái)科创板走势。“从板块整(zhěng)体估(gū)值(zhí)性价比以及对未(wèi)来(lái)产(chǎn)业的反应(yīng)程度，都(dōu)是(shì)优于主板。”

　　“ 2023 年，我们看好科创板的表现，经过了三年的估值回(huí)归，很多(duō)公司(sī)的估(gū)值与成长匹配，买入并持有可以享受行业和(hé)公(gōng)司的长(zhǎng)期成长。”华(huá)南一位基金经理更是直言。

　　3只(zhǐ)半导体(tǐ)ETF位居行业ETF资金净流入前三名

　　最近(jìn)一(yī)段(duàn)时间，半(bàn)导体行业风声不断。

　　5月23日，日本经(jīng)济产业省公布外汇法法令修正案，将先(xiān)进芯片制(zhì)造设备等23个(gè)品类追加列入出口管(guǎn)理的管制对(duì)象，上述修正(zhèng)案(àn)在(zài)经过2个月的公告(gào)期(qī)后，并将于7月开始实施(shī)。受(shòu)益(yì)于国产替代加速的预期，半导体板块成为5月(yuè)24日(rì)A股市场(chǎng)少数逆势飘红的板块之一(yī)。

　　而在(zài)ETF市场上，随着前(qián)段时间半导(dǎo)体(tǐ)板块回调，资(zī)金(jīn)也在(zài)加速抄底这一板块(kuài)。

　　Wind数(shù)据(jù)统(tǒng)计显(xiǎn)示，场内11只跟踪半导体或是(shì)芯片指数的ETF合(hé)计资金净流入超过202亿元。其中，国联安(ān)半(bàn)导体ETF“吸金”72.82亿元，华夏芯片ETF、国(guó)泰(tài)芯片ETF资金(jīn)净流入(rù)也分别(bié)达到46.29亿元、43.28亿元。上述3只(zhǐ)半导体相关ETF更(gèng)是“霸榜(bǎng)”最近(jìn)一个月行业ETF资金净(jìng)流入(rù)前三名。

　　展望未来半导体行业走势，国泰基(jī)金(jīn)认为，存储(chǔ)芯片自2022年四季度至2023年一(yī)季度价格持续下探之后，当(dāng)前阶(jiē)段或已接近(jìn)行业底部。

　　存储芯片行业周(zhōu)期相较(jiào)于(yú)其他半导体产业链环节(jié)，具备较强的大宗商品属(shǔ)性，预期收益率计算公式 预期收益率是什么国际龙(lóng)头会在下游新(xīn)兴需求诞(dàn)生(shēng)时，提升自身产能。而(ér)当扩(kuò)产落地时，行业进(jìn)入供过于求(qiú)周期，各(gè)厂商(shāng)则会通过降价(jià)进(jìn)行(xíng)库存去化。供给与(yǔ)需求(qiú)的错配使得存储(chǔ)行(xíng)业具(jù)有较强的周(zhōu)期性。

　　国泰基金称，回顾历史上(shàng)存储芯片的周期走(zǒu)势(shì)，结(jié)合2022年四季度行(xíng)业龙头(tóu)营收数据(jù)，营(yíng)收(shōu)增速为-44％。存储芯(xīn)片当前(qián)处于筑底阶段，下(xià)半年有望迎来存储芯片行(xíng)业(yè)周期的反弹机(jī)遇。

　　随着下游GPT-4大(dà)模型为代表的(de)人工智能新兴(xīng)需求(qiú)爆发，对于算力以及存储的爆发性需求(qiú)由产业(yè)链下游传导到上游，促(cù)进上游(yóu)芯片厂商提(tí)升自身产量。叠(dié)加近两个季度量价持续(xù)下探的周期性磨底(dǐ)，芯片板块有望在今年下半年迎来(lái)反弹(dàn)。

　　不过(guò)，国泰基金提醒，投资者需要警惕国际局势以及通胀带来的负面影响(xiǎng)。

　　创(chuàng)金合信(xìn)芯片产业基(jī)金经理刘扬则表示，硬(yìng)科技的投资机会需(xū)要看到(dào)真正的(de)业绩触底、拐点出(chū)现，以及一些(xiē)真正的创新落地(dì)。预计半导体(tǐ)和(hé)消费电子大概率(lǜ)在(zài)二季(jì)度及二季度以后触(chù)底，当行业周期(qī)触(chù)底，科技创新蓄能才(cái)能真(zhēn)正地释(shì)放出来(lái)，下半年硬科技(jì)的投资(zī)机会更多。

　　鹏华国证半导体芯(xīn)片ETF基金经(jīng)理(lǐ)罗英宇也(yě)倾(qīng)向判断，半导体产(chǎn)业链正(zhèng)处于供给侧收预期收益率计算公式 预期收益率是什么缩(suō)匹(pǐ)配需求端，进一(yī)步(bù)压缩(suō)产业链(liàn)库存(cún)的(de)时期，价格下行压力逐步减轻，行业有望迎来库(kù)存加速出(chū)清，营(yíng)收和利润迎来拐点。

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