财联社4月28日(rì)讯（记者 吴雨其）随着公募基金2023年一季报披露完成(chéng)，多位知名基金(jīn)经理大幅调仓换股的动向和投资方向也(yě)浮出水面(miàn)。

　　其(qí)中，张坤大幅加仓中国海洋(yáng)石油，刘(liú世界上女性最开放的是哪个国家)彦春则加仓海康威视、美的集团、腾讯控股，谢治(zhì)宇(yǔ)布局AI板(bǎn)块，加仓海康威视、晶晨股份、中际旭创、澜起(qǐ)科(kē)技(jì)、中国移动、腾讯控股、赛腾股份、星环科技(jì)-U，常(cháng)处于风口浪尖的(de)葛兰，也开始布局人(rén)工智能(néng)，加(jiā)仓同花顺(shùn)、金(jīn)山(shān)办公(gōng)、寒(hán)武(wǔ)纪-U等概念股。

　　在人工智能(néng)大行其道(dào)的(de)首季，包括谢治宇、周蔚文(wén)、葛兰等顶(dǐng)流开始追逐AI，另一面，一些专注长(zhǎng)期成(chéng)长(zhǎng)价值的基金经理仍坚守(shǒu)新(xīn)能源，如(rú)曾经的公募(mù)冠军刘格(gé)菘。

　　有人追逐(zhú)成了风世界上女性最开放的是哪个国家

　　2023年一季度(dù)，是(shì)人(rén)工智能的(de)盛典。面对火出天际的AI赛道，究(jiū)竟是应该(gāi)与(yǔ)其共舞(wǔ)，还是(shì)不为所(suǒ)动继(jì)续坚守“初心”？

　　观察一季报的调仓换股(gǔ)，可见(jiàn)越来越(yuè)多的(de)基金经理选择了前(qián)者。“不买AI就是等死，追买AI可能是找死，横竖(shù)都(dōu)是死，不如(rú)搏一把再死，也许富(fù)贵险中求(qiú)呢”，是行业心态的(de)生动写(xiě)照。

　　光大(dà)证券统计数(shù)据也(yě)证明了这一点，公(gōng)募基(jī)金(jīn)一季度大幅加(jiā)仓TMT板块中的(de)计算机和通信行业。截(jié)至2023年(nián)3月(yuè)31日，主动偏股(gǔ)基金(jīn)重仓股(gǔ)在(zài)TMT板块配置市值(zhí)4707亿元，一季度大(dà)幅提升1163亿元。

　　包括一(yī)直深耕(gēng)医(yī)疗的葛兰(lán)在内，众多知(zhī)名(míng)基(jī)金(jīn)经理布局AI。具体(tǐ)来看，中欧阿尔法混合一(yī)季度大手笔新(xīn)进(jìn)中芯国际、上海电影，其中前者加仓1366.4股，还(hái)加仓腾讯83.67万股。其所管(guǎn)的另一只中(zhōng)欧研究精(jīng)选(xuǎn)混合一(yī)季(jì)度(dù)新进金山(shān)办公14.37万股。此外，中欧明睿(ruì)新起(qǐ)点混合(hé)一季度新进中(zhōng)芯(xīn)国际、同花顺，将寒武纪的仓位从0.46万股加到28.53万股，金山办公的仓位从0.09万股(gǔ)加到(dào)15万(wàn)股。

　　从上(shàng)述调仓换股中也能看出葛兰的人(rén)工智(zhì)能投资(zī)方(fāng)向——从AI上游的芯片、到算力以及终(zhōng)端(duān)的应用、办公等(děng)。

　　窥一斑而知全豹，葛兰的操作只是公募基金经(jīng)理加仓AI的一个缩影。从(cóng)各位(wèi)知名基金经(jīng)理调仓动向(xiàng)可以看(kàn)出，大家都纷(fēn)纷“搬家”到了TMT。

　　同样为中欧“顶梁柱”的周蔚文也在一季报中也(yě)提到(dào)，随着(zhe)ChatGPT的(de)横空出世(shì)，海外(wài)大模型以及相(xiāng)关人(rén)工智能的产业趋势(shì)受(shòu)到市(shì)场关注，并(bìng)很快扩(kuò)散到国(guó)内产业界，市(shì)场(chǎng)聚焦于上(shàng)游算力、传输和下游运(yùn)用，在经济复(fù)苏(sū)相对温和的情景(jǐng)下，计算机、通(tōng)讯(xùn)、传(chuán)媒、电子行业(yè)受(shòu)到各方资金的追捧，涨幅遥遥领先。

　　从十(shí)大重(zhòng)仓(cāng)股来(lái)看(kàn)，万达电影(yǐng)新入他所管(guǎn)理的中欧新趋势十大重(zhòng)仓(cāng)股，中欧洞见一年持(chí)有则加仓了立讯精(jīng)密、腾讯控股等个(gè)股；中欧明(míng)睿新常态则加仓深信服等。

　　再如谢治宇，海康威视、澜起科技、中际(jì)旭创、晶(jīng)晨(chén)股份等AI热股均为新晋兴全合润重仓股(gǔ)。

　　他也表示(shì)，随着ChatGPT取得了突(tū)破性的进展，由(yóu)AI芯片(piàn)、服务(wù)器、光模(mó)块等子(zi)板块带(dài)动的人工智能、中字头的“中特估(gū)”、半(bàn)导体(tǐ)等板块涨(zhǎng)幅较(jiào)大，在GPT应(yīng)用端中(zhōng)游(yóu)戏、影视等板块也实现较大幅(fú)度上涨。

　　值得注(zhù)意的是，此前招商证券研报称，从历史上来看，30％是主动偏股公募基金(jīn)大类行业(yè)配置比例一个很重要的临界值，往往预示着某个世界上女性最开放的是哪个国家板块进入(rù)过热(rè)阶(jiē)段。截至2023年(nián)一季度(dù)末，主动偏股公募基(jī)金对(duì)TMT配比明(míng)显提升至20.26％，但与临界值尚存安(ān)全距离。从这点看，基金经理对于TMT来说仍称(chēng)不上“抱团(tuán)”，仍(réng)有基金经理并未上车。

　　有人守候成(chéng)了(le)景

　　在“追风”的另一面，仍有一部分(fēn)仍坚守新(xīn)能(néng)源，也有一(yī)部分试(shì)图(tú)低(dī)位捡拾(shí)新能源筹码。

　　如(rú)曾(céng)经的(de)公募(mù)状元刘格菘。据了(le)解，广发基金(jīn)成长团队对新能(néng)源的钟(zhōng)爱业内闻名(míng)，最新(xīn)披(pī)露(lù)的一季报中也证实(shí)了他们的“坚守初心”。

　　当(dāng)年的冠军(jūn)基金(jīn)广发双擎(qíng)升级，从其十大重仓股来看(kàn)，前五(wǔ)大重仓股的占比均超过了8.5％，分别(bié)是晶澳(ào)科技(jì)、阳光电(diàn)源(yuán)、亿纬(wěi)锂能(néng)、隆基绿能(néng)，圣邦股(gǔ)份(fèn)，均属于新能源概念股。除此(cǐ)之外，他还仍加仓了(le)天合光能、荣(róng)盛石化等个股，且新晋晶科(kē)能源为十(shí)大(dà)重仓(cāng)股。

　　刘格菘(sōng)在一季(jì)报表(biǎo)达了仍(réng)对新能(néng)源(yuán)保持(chí)信心，“我们对(duì)本产品重点(diǎn)持仓的光伏、储(chǔ)能、新能源(yuán)车方向保持相对乐观，投(tóu)资中相信基本面优秀和增量价值积(jī)累的公司。经过调整，行业估值水平(píng)已(yǐ)在历(lì)史低位，产业链的(de)变化(huà)在市场定(dìng)价中(zhōng)未被充分认知和(hé)体现(xiàn)。”

　　再如傅鹏博(bó)，其管理的睿远成长价(jià)值(zhí)混(hùn)合(hé)前十大重(zhòng)仓(cāng)股(gǔ)分别为中国(guó)移动、宁德时代、三(sān)安光电(diàn)、通威股份(fèn)、万(wàn)华化学、广汇(huì)能源、东方雨虹、立讯精(jīng)密、三诺生物、新宙(zhòu)邦。对比去年年(nián)底(dǐ)该基(jī)金增(zēng)持了宁德(dé)时代、通威股份、万(wàn)华化学、广汇能源、东方雨虹。值得关注(zhù)的是，加(jiā)仓(cāng)幅(fú)度最多的(de)是光伏龙头通威股份(fèn)，为60％。

　　李晓星(xīng)所管的(de)银华心怡混合也(yě)加(jiā)仓了新能源，如(rú)晶科能(néng)源、锦浪科技、东(dōng)方电缆等。他表示，“我们曾经(jīng)提到了新(xīn)能源(yuán)板块的一些风险(xiǎn)点，这些风险点在经过大半(bàn)年的消化后(hòu)，在这个估值分(fēn)位以及股价位置下，我们认为新能源板块的风险因(yīn)素(sù)已经(jīng)充(chōng)分释(shì)放(fàng)，目(mù)前这个时间段，新(xīn)能(néng)源(yuán)非(fēi)常具有(yǒu)吸(xī)引力(lì)。在一季度我(wǒ)们对(duì)于(yú)电动(dòng)车、光伏、储能、海(hǎi)风的(de)一些(xiē)标的(de)，都增(zēng)加了一(yī)些(xiē)仓位。”

　　对于人(rén)工智能(néng)，他(tā)认为，“太(tài)阳(yáng)底下没有新(xīn)鲜(xiān)事，过(guò)度(dù)的热(rè)情在某个阶段总会消退。”

　　实际上，许(xǔ)多(duō)基(jī)金经理在AI的“大风(fēng)”之下，并没有选择(zé)“押注”TMT。

　　万家基(jī)金经(jīng)理章恒在接(jiē)受(shòu)财联社记(jì)者采访(fǎng)时提到，他曾重点关注过TMT板块，但并(bìng)不喜欢去(qù)追逐风口，他(tā)选择(zé)会在全市(shì)场做(zuò)行(xíng)业轮动(dòng)，在操作上(shàng)绝对不是去捕捉每(měi)个时(shí)期的“最靓(jìng)的仔”。“对于自己看好的(de)行(xíng)业，你重仓押(yā)进(jìn)去，不确(què)定性来的时候(hòu)，无论是基金经理个人还是投资者，其(qí)实都(dōu)是无法承(chéng)受的。所以(yǐ)，任何一个行(xíng)业，即(jí)使你再看(kàn)好，也要控制(zhì)持有比(bǐ)例，分散(sàn)风(fēng)险。”他表示。

　　交银施(shī)罗(luó)德基金(jīn)的(de)王(wáng)崇一季报表示暂(zàn)时无法(fǎ)预测其兑现节(jié)奏和时(shí)间，短期内也很难在A股找到明显的受益标的，就没有参与(yǔ)。不(bù)过他也认为这些股票的估值体系还在(zài)合理接受范围内。

　　极致行情下(xià)，AI还能“爱”吗？

　　上述分(fēn)析可知，今年一季度仍有(yǒu)不少基金经理重仓“押(yā)注”AI。在这种极致行情下，AI板块的未来走势将如何？

　　一部分市场(chǎng)人(rén)士仍(réng)看好AI。

　　国海策略目前仍维(wéi)持TMT为全(quán)年(nián)市(shì)场主线的判(pàn)断，相关领域(yù)如AI芯片、服务器以及光模块等细(xì)分赛道将陆续迎来基本面的(de)确认(rèn)，中微观层面(miàn)上尚(shàng)有空间，估值修复尚(shàng)未结束，个(gè)股上是找机会的格局。

　　中金(jīn)公司研报(bào)指出，年初至今市场对AI关注度(dù)持续高企，上一轮行情催化(huà)主要(yào)集(jí)中于大模型的突破(pò)进展；而4月以来，我们观察到各(gè)个领域的(de)应用厂(chǎng)商正加速AI融合应用(yòng)产品的研(yán)发(fā)和发布(bù)，其中办(bàn)公(gōng)场景进(jìn)展相对较(jiào)快(kuài)，我(wǒ)们预计5月之后将进(jìn)入AI应用的加速(sù)繁荣阶段。我们(men)持(chí)续(xù)看多AI，并在(zài)应用、算(suàn)力、模(mó)型三(sān)层中建议投资者(zhě)优先(xiān)关注应用层投资机遇(yù)。

　　百亿私募(mù)大(dà)佬(lǎo)董承非也(yě)看好相关板块，他(tā)认为，2011年之前(qián)是周期(qī)的时代，2011年之后是消费的时代，但未(wèi)来(lái)10年，最(zuì)牛的资产是科技。他坦言，自己目前重仓半导体板(bǎn)块。

　　不过另一部分市(shì)场人士也指出，AI后续或有波动(dòng)或调整(zhěng)。

　　中信建投(tóu)证券策略首席分(fēn)析师陈果，在A股(gǔ)二(èr)季度投资策略会(huì)上提(tí)到“今年大概率(lǜ)还是(shì)一个偏成长(zhǎng)风格占优，尤(yóu)其是很多(duō)科(kē)技股在过去几年其实没有太多的表现(xiàn)。以前我们(men)讲茅指(zhǐ)数、宁组合，其实TMT板块(kuài)有很长(zhǎng)时间没有太多表现(xiàn)。今年(nián)要(yào)推动数字经济(jì)，今年半导(dǎo)体周期要见底(dǐ)，本身今年科技股的机会是可以期待的”。

　　不过，他也提(tí)醒(xǐng)道(dào)，“TMT应该(gāi)没有走完，但二季度可能(néng)会(huì)有一些波动。AI现在还是主题投资阶(jiē)段不(bù)太适合大多(duō)数的投资(zī)者，不(bù)适(shì)合在这个(gè)位置上去追。”

　　广发证券研报中(zhōng)判断(duàn)，本(běn)轮AI板块已(yǐ)进入第一轮调整期(qī)，但对标2013年“移动(dòng)互联网(wǎng)+”行情节奏，预计(jì)本轮后续调整时(shí)长与(yǔ)幅度(dù)有限。对于下一(yī)阶段“AI+”行情，建议(yì)逢(féng)低(dī)布局有望率先实现业绩兑现(xiàn)的环节，即满足“自身产(chǎn)业(yè)周(zhōu)期向上+AI加持(chí)下的业绩增厚机遇”的领域(yù)，比如，电子、计(jì)算机、传媒(méi)、通信。

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