分析人士(shì)称(chēng)，《暂行规定(dìng)》施(shī)行后，预计全(quán)市场货币市场(chǎng)基(jī)金数量(liàng)上将有一定出清，对(duì)基(jī)金(jīn)管理人的产品(pǐn)体(tǐ)系结构布局、调(diào)整也提(tí)出(chū)了要求(qiú)。

　　5月16日(rì)，《重要货币市场(chǎng)基金监管(guǎn)暂(zàn)行规定》（下称(chēng)《暂(zàn)行(xíng)规定》）正式实施，从风险管理、人员及系统配(pèi)置(zhì)、投资比例、交易行(xíng)为、规模(mó)控制、申赎(shú)管理等多方(fāng)面对重要货币市场基金的基(jī)金管理人提(tí)出(chū)了更为严格审慎的(de)要(yào)求。

　　业(yè)内人士指出， 《暂(zàn)行(xíng)规定(dìng)》将(jiāng)提高货币基(jī)金的(de)风险管理能力和(hé)透明度，降低投资风(fēng)险。但是，可能会对部(bù)分(fēn)追求高收益的投资者(zhě)造成一定影(yǐng)响(xiǎng)。此(cǐ)外，预计全(quán)市(shì)场货(huò)币市场基金数(shù)量上将(jiāng)有一定出清(qīng)，对基(jī)金管理(lǐ)人的产品体(tǐ)系结构布局、调整也提出(chū)了要求(qiú)。

　　哪(nǎ)些基金被纳入(rù)

　　《暂行(xíng)规定》指(zhǐ)出，重要货币市场基金是指因基金资产规模(mó)较大或者投资者人数较多、与其(qí)他金融机构(gòu)或者金融(róng)产品关联性较强，如发生重大风(fēng)险，可能对资本市场和(hé)金融体系产生重大不利影响的货币市场基金(jīn)。

　　哪些(xiē)基金(jīn)会被纳(nà)入(rù)评估范围？

　　根据《暂行规(guī)定》，货币市(shì)场基金(jīn)满足下列任一条件的(de)，基金管理人应(yīng)当在10个(gè)工(gōng)作日(rì)内(nèi)主动(dòng)向(xiàng)中(zhōng)国证监会报告(gào)：基金资(zī)产净(jìng)值连续20个交易日超过2000亿元；基金份额持有(yǒu)人数(shù)量(liàng)连续20个交易日超过5000万(wàn)个；中国卧室放wifi有什么危害知乎，wifi放在卧室里有害吗(guó)证监会认定的符(fú)合重要货币市场基金(jīn)特征的(de)其他条件。

　　东(dōng)方财富Choice数据显示，截至2023年一季度末，市场(chǎng)上共有天弘余额宝货币、易方(fāng)达易理财(cái)货币A、建信嘉薪宝货币A三只基金规模(mó)超过2000亿(yì)元。其中(zhōng)，天弘余额宝货币(bì)规模最大(dà)，达(dá)6871.71亿元。

　　从基金份额持有人户数来(lái)看(kàn)，截至2022年(nián)末，天弘(hóng)余额宝货币(bì)持有人达(dá)7.44亿户，居(jū)于首位。

　　有(yǒu)业内人(rén)士对记者表示，《暂行规定》实施后(hòu)，对于规模超过2000亿(yì)元或者(z卧室放wifi有什么危害知乎，wifi放在卧室里有害吗hě)投资者数量大于5000万个的货币市(shì)场(chǎng)基(jī)金(jīn)，监管要(yào)求(qiú)更加严格，基金(jīn)管理人需要增强(qiáng)抗风险(xiǎn)能力(lì)，并明确风险防控与处(chù)置机制。这将促(cù)使基金公司更加注重(zhòng)风险管理和(hé)产品合规性，提高产品的(de)透明度和稳定性，从而保护(hù)投资者的利益。

　　国信(xìn)证(zhèng)券指出，《暂行(xíng)规定》与资管(guǎn)新规一(yī)脉相承，都是为(wèi)了(le)提升资(zī)管机构的风险(xiǎn)管(guǎn)理能力(lì)，实现风(fēng)险分散化，防(fáng)止风险过度集中、对(duì)金(jīn)融安全产生(shēng)不利影响。在提升风控水平的(de)前提(tí)下(xià)，引导高收益产品打破刚兑(duì)，高安全产品收益率回(huí)落至(zhì)与其风险相匹(pǐ)配的(de)合理水平(píng)。随着资管新规的(de)逐步落地，回(huí)归本源的主动类资管产品迎来发(fā)展良机，财富管(guǎn)理行(xíng)业百花(huā)齐放。

　　明确(què)附(fù)加监管要求

　　《暂行规定》明(míng)确了重要货(huò)币市场基金的附加监管要求，指出基金管(guǎn)理人应当遵循长期(qī)稳健的(de)经营和(hé)投(tóu)资理念，确保自身投资研(yán)究、人员配(pèi)备、系统运(yùn)营、客户服务(wù)、风险管理与(yǔ)危机应对等方面的(de)能(néng)力水平与(yǔ)重(zhòng)要货币市场基金管理规模相匹配，不(bù)得盲目扩张基金规(guī)模。

　　值得注(zhù)意的是(shì)，重要货币市场(chǎng)基(jī)金的基金经理不得少(shǎo)于2人。在薪酬考(kǎo)核方面，基金管理人的高(gāo)级(jí)管(guǎn)理人员、基金经(jīng)理(lǐ)等(děng)相关人员的考核评价、薪酬激励等不得(dé)直接或者间接(jiē)与重要货币市场基金(jīn)的(de)规(guī)模相挂钩。

　　在重要货币市(shì)场基金的投资运(yùn)作指标(biāo)方面，也需要满足多项要求。例如，持有(yǒu)一家公(gōng)司发行的证券市值不得(dé)超过(guò)基金(jīn)资产净值(zhí)的5％；投资于具(jù)有基(jī)金(jīn)托(tuō)管(guǎn)人(rén)资格(gé)的同一商业银(yín)行发(fā)行的金融工具占基金资(zī)产净(jìng)值(zhí)的(de)比例(lì)不(bù)得(dé)超过(guò)15％；主动(dòng)投资于流动性受限(xiàn)资(zī)产的规模(mó)合计不得超过(guò)基金资产净(jìng)值的 5％；投资(zī)组合的平均(jūn)剩余期限不(bù)得(dé)超过90天；投资组(zǔ)合的杠杆比例不得超过110％。

　　货币市(shì)场基金交易(yì)行为管理(lǐ)方面，《暂行(xíng)规(guī)定》指(zhǐ)出，审慎确认大(dà)额申购(gòu)申请，避免(miǎn)出现接受(shòu)单一投(tóu)资者申购申请后导致(zhì)其持有份额超(chāo)过基金总份额5％的(de)情况。

　　而在风险准备金方面， 基金管理人(rén)、基(jī)金托管(guǎn)人每(měi)月从重要货币市场基(jī)金(jīn)的管(guǎn)理费、托(tuō)管费(fèi)中(zhōng)计提的风(fēng)险(xiǎn)准备(bèi)金(jīn)比例(lì)不得低于20％。

　　国信证券指出，《暂行规定》是金融防风(fēng)险(xiǎn)的重(zhòng)要举措。部(bù)分货币市场基(jī)金规(guī)模较大、投资者数量(liàng)较多，具有“牵一(yī)发而动全(quán)身(shēn)”的重要影响，当出现风险事件时，可能会对金融市场的流动性安全产生(shēng)冲(chōng)击(jī)。《暂行(xíng)规定》无论是从考核机制，还是从投(tóu)资(zī)比例、久期、可(kě)变现资产的限制，都是为了(le)更高流动性考虑，重(zhòng)要(yào)货币市场基金防范流动性风险的(de)能力将进一步(bù)提升(shēng)，将有效防(fáng)止出(chū)现(xiàn)2016年部分货币市场基(jī)金类似的流动性风险事(shì)件。

　　制定风险应对预(yù)案

　　在重要货币(bì)市场基(jī)金的(de)风险防控和监督管理(lǐ)机制方面，《暂行规定》也(yě)做出了明确的规定(dìng)。

　　《暂(zàn)行(xíng)规(guī)定》指出，基金管(guǎn)理人应当综合(hé)评估重要货币市场(chǎng)基金(jīn)各(gè)类风险的成因、表现及(jí)影响，会(huì)同相关市(shì)场主体共同制定(dìng)合理有效的风险应对(duì)预案。风(fēng)险(xiǎn)应对预案(àn)应当报中(zhōng)国证监会(huì)备(bèi)案，中国证监会(huì)对(duì)风险应(yīng)对(duì)预(yù)案的有效性、合理性、可行(xíng)性等进(jìn)行评估。

　　重要货币市场基金发生重大风险的(de)，由中国证监会牵头相关部(bù)门成立(lì)风险处置小组，督(dū)促基金管理人(rén)及相关(guān)市场主体依据风险应对预(yù)案等对重要货币市场基金(jīn)实施风险处置。

　　那么，《暂行(xíng)规定》的实施对于投资(zī)者有(yǒu)什么影响(xiǎng)？

　　有(yǒu)业内人士对记(jì)者表示(shì)，《暂行(xíng)规(guī)定》将提高(gāo)货币(bì)基(jī)金的风(fēng)险管理(lǐ)能力和透明度，降低投(tóu)资风险。但(dàn)是，可能会对部分投资者造成一定影响，例如可能会对一些(xiē)追求高收益的投(tóu)资者造成一(yī)定冲击。此(cǐ)外，新规(guī)可能会(huì)导(dǎo)致(zhì)一些货币基金规模较小的产品退(tuì)出市场，投资(zī)者需要注(zhù)意选择合适的产品(pǐn)。

　　“《暂行规定》有利于保护低风险偏好的投(tóu)资者。相对(duì)于其他资管产品，货(huò)币市场基(jī)金具有着投资者数量庞大，风险偏好较低的特点。部(bù)分规(guī)模较大(dà)的(de)货(huò)币规模基金(jīn)如(rú)出现风险(xiǎn)事件(jiàn)，或将对(duì)社(shè)会稳定(dìng)产生不(bù)利影响。《暂(zàn)行(xíng)规定》提(tí)升(shēng)了(le)重(zhòng)要货币市场基金(jīn)的资产安(ān)全要求，有(yǒu)利于保(bǎo)护投(tóu)资(zī)者(zhě)利益。”国信证(zhèng)券表示。

　　财信证券指出，《暂(zàn)行规(guī)定》施行后，货(huò)币市场(chǎng)基金的规范(fàn)化(huà)、标准(zhǔn)化、投资分散化、安全(quán)化程度将有提(tí)升(shēng)，未来是否在公布的重点货币基(jī)金名录内(nèi)，可能是投(tóu)资(zī)者选择考(kǎo)量(liàng)的潜在背书因(yīn)素之一。预计全(quán)市场货币市(shì)场(chǎng)基金数量上将有(yǒu)一定出清，对基金管理人的产品体系结构布局(jú)、调整也提出了(le)要求。

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