5月(yuè)迎来开门红，A股成交额连(lián)续20日(rì)保(bǎo)持在1万亿以上(shàng)，市(shì)场对于人工(gōng)智能(néng)、消费、新(xīn)能源等板块看(kàn)法分(fēn)歧较大，截至5月(yuè)4日，已有多家券(quàn)商(shāng)发布(bù)了5月金股和策略。

　　一、5月金股出炉，传媒、银行关(guān)注度提升最大

　　截至5月4日，15家券商共(gòng)计推荐了(le)154只(zhǐ)金股，从行业(yè)来看，机械(xiè)设备行业板(bǎn)块暂时是5月机构人(rén)气最(zuì)高的板块，占比接(jiē)近1成，银行板块(kuài)罕见出(chū)现(xiàn)多只(zhǐ)金股，两者一定(dìng)程度与中特估概(gài)念(niàn)有所重叠。

　　而(ér)人工智能/TMT产业(yè)出现分化，传媒板块(kuài)关(guān)注度(dù)提升最为明(míng)显(xiǎn)，计算机(jī)板块关注度则(zé)快(kuài)速下降，这(zhè)也与(yǔ)4月份行情走势(shì)相互印证，传媒(méi)板块率先突(tū)破(pò)，可能会成为(wèi)AI概念笑到最(zuì)后的那(nà)个。

　　此外(wài)，食品饮料、商贸零售的(de)关注度也小(xiǎo)幅(fú)回暖，可能与淄博烧烤(kǎo)和五一旅游市场(chǎng)的火爆有(yǒu)关。

　　从各家(jiā)券商推荐(jiàn)的金股标的集中度来看，150多只金股中，有22只金股同时被(bèi)2家及以上的机构共同推荐。其中三只传媒股(gǔ)同(tóng)时获得3家以上(shàng)机构(gòu)推(tuī)荐，分(fēn)别是三七(qī)互娱、腾讯(xùn)控股和(hé)、恺(kǎi)英网络(luò)。

　　传媒板块受(shòu)关注的逻辑也(yě)主要是两点：1.底部复苏，2.版号放开后，新产品（游戏）有望放量（出现爆款(kuǎn)）。

　　二、4月金股成绩(jì)回顾，小商品城67%涨(zhǎng)幅登(dēng)顶

　　回看4月金股策略表现，东吴证券(quàn)以12.58%收益名(míng)列(liè)前茅，精测(cè)电子贡献其中(zhōng)绝大多数收益，海(hǎi)通证(zhèng)券以12.42%的收益紧(jǐn)随其后。总(zǒng)体来(lái)看，34家券商中仅(jǐn)11家(jiā)券(quàn)商(shāng)金股策略盈利，收益中位数为(wèi)-1.65%，各项成绩(jì)均(jūn)不如近几期，主要与大盘(pán)行情的撕裂有关。

　　这(zhè)种极端行情的(de)演绎体现在热门金股上则表现为(wèi)“全军覆没”，8只同(tóng)时获得4家(jiā)机构的(de)金股中仅宁德(dé)时代涨幅(fú)为正，腾讯控股、泸(lú)州老窖则(zé)出现(xiàn)了10%以上的回撤(chè)。

　　而小商品城、精测电(diàn)子涨幅(fú)超过(guò)60%，为4月涨幅(fú)最高的金股。

　　三、5月(yuè)行情怎(zěn)么走？机(jī)构多数持(chí)保守看(kàn)法

　　各(gè)大券商对五月(yuè)份的投资方向做了预(yù)判，综(zōng)合多家观(guān)点，券商们对五月的大(dà)盘的看法比(bǐ)较保守，建议多(duō)看(kàn)少(shǎo)动，推荐较多的行业是电气设备、消费、医药(yào)、军(jūn)工，对(duì)地产股的走势机(jī)构有分歧(qí)，区域规划、券商(shāng)、沪(hù)港通、个股期(qī)权则(zé)因有事(shì)件(jiàn)驱动所以(yǐ)有短期的机会。

　　安信策略(lüè)阐述了(le)美国股票投资的(de)一(yī)个(gè)习语“Sell in May and go away”，描(miáo)述一公里大概多少步 一公里大概要走几分钟的是每年(nián)5月到10月股票市场(chǎng)的(de)相对弱(ruò)势。这有悖于现代投资理论，但又屡见(jiàn)不鲜。在2010年-2013年的A股(gǔ)市场中，我们(men)也发现(xiàn)了明显的“Sell in May”现象(xiàng)。四年中仅2013年全A指(zhǐ)数在5月出现上涨，其他年份均(jūn)现(xiàn)下跌(diē)。如果统计(jì)5、6两个月的市场表现，则四年均报下(xià)跌(diē)，平均跌幅(fú)达(dá)7.8%。

　　民(mín)生(shēng)策略表示(shì)经(jīng)济(jì)的(de)微(wēi)刺激(包(bāo)括重大项(xiàng)目的陆续(xù)推出和开工)不(bù)会停止;同时，管理层对信用风(fēng)险(xiǎn)及资产价格风险(xiǎn)的容忍度正在降低，但在投资缺(quē)口重回下行通道(dào)、通(tōng)胀(zhàng)继续(xù)低(dī)位(wèi)徘徊的经济周(zhōu)期格局下，只托不举、定(dìng)点发力(lì)的“微刺激”难以扭转市场有(yǒu)底(dǐ)无高度的现状。

　　申万(wàn)策略认为市(shì)场依(yī)然维持震荡格局，长期看二(èr)级市场估值(zhí)体系国际化是趋势，优质成长有望迎来深蹲起跳的(de)机会，可(kě)以做(zuò)一把反弹，国企改革红利释放非常值(zhí)得期待。

　　招商策(cè)略判断(duàn)在去杠杆的(de)背景(jǐng)下，要么(me)减少负(fù)债，要么增(zēng)加资本(běn)，减负债(zhài)会(huì)带来经济(jì)收(shōu)缩压力，增资本会带来股票供给压力，市场尚未走出这种被动局面的影响。PMI数据显(xiǎn)示经(jīng)济下(xià)行压力暂时有所缓(huǎn)和，但(dàn)尚无法期望经济会出(chū)现(xiàn)持续或一公里大概多少步 一公里大概要走几分钟者大幅改(gǎi)善;资金利(lì)率的回落是衰退(tuì)性的，不意味着流(liú)动性出现(xiàn)主(zhǔ)动(dòng)式改善;风险偏(piān)好受刚(gāng)性(xìng)兑付打(dǎ)破(pò)预期影(yǐng)响仍(réng)难以出现改善;IPO开闸预期(qī)增加股票供给(gěi)担(dān)忧。总体(tǐ)上(shàng)仍维持二季度投资策略(lüè)观点(diǎn)，谨慎为上，保持低仓位;相对来说，中(zhōng)盘股如医药(yào)、家电、汽(qì)车、食品饮(yǐn)料等一(yī)线白马等(děng)业绩(jì)增长确(què)定性高、估(gū)值不高，可以有相对(duì)收益。(关(guān)键词：医(yī)药、食品饮料(liào)等白(bái)马(mǎ)股)

　　海通策略(lüè)展望(wàng)5月市场环境，一些积极因素正出现，将给市场带来一些阳光：(1)宏观面，政策底(dǐ)限(xiàn)思维(wéi)仍在，悲观预期或修正。(2)微观面，部分龙头成长股业绩(jì)仍靓(jìng)丽。(3)市场面，政策性、事件性(xìng)亮点望提振市场(chǎng)情绪。从管理层的政策取向来(lái)看(kàn)，短期打破概(gài)率偏低，震荡(dàng)市特征没变(biàn)。短期(qī)市场下跌后5月有(yǒu)些积极因素出现(xiàn)，建议备战(zhàn)回调后的反弹。

　　中信策略分析称，首先，A股盈利(lì)增(zēng)速下行确立，并(bìng)将继续(xù);其次，前期小批(pī)多(duō)次的微刺激下，市场对短期经(jīng)济预(yù)期偏乐(lè)观，而实际政策效果难以对(duì)冲(chōng)来自房地产等领域带来的经济下行动能，基(jī)本面(miàn)预期很有可能下修;再次，改革和(hé)结(jié)构调(diào)整依然是政(zhèng)策主(zhǔ)要目标(biāo)，政府不(bù)托(tuō)底，政策不全面放松的情况下，房(fáng)地产风险发酵，IPO重启对风险偏好都(dōu)有不利影响(xiǎng)。监管部门的维稳措施(shī)亦难以改变基本面弱平衡向下打破的趋(qū)势(shì)，5月份市场仍将(jiāng)继(jì)续(xù)维持弱(ruò)势下(xià)跌格局。

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