金融(róng)界5月(yuè)11日消息 央行今日(rì)发(fā)布2023年4月份金融数据。4月末，广(guǎng)义货币（M2）余(yú)额(é)280.85万亿元，同比增长12.4%，增速比上月末低0.3个百分点，比上年(nián)同(tóng)期高1.9个百分点。初步统计(jì)，202三角函数中cscx等于什么，三角函数中cscx等于什么意思3年4月社会融资规(guī)模(mó)增(zēng)量为(wèi)1.22万(wàn)亿元，比上年同期多2729亿(yì)元。其中，对实体经济发放的人民币贷款增(zēng)加4431亿元，同比多增729亿元；对实体经济发放的外(wài)币贷款折合人民币减(jiǎn)少319亿元(yuán)，同比(bǐ)少减(jiǎn)441亿元。

　　此(cǐ)外，4月份(fèn)人(rén)民币存款减(jiǎn)少4609亿元，同比多(duō)减5524亿(yì)元。其(qí)中(zhōng)，住户(hù)存款减少(shǎo)1.2万亿元，非(fēi)金融企业(yè)存款减少1408亿元，财政性存(cún)款增加5028亿元，非银行业(yè)金融机构存(cún)款(kuǎn)增加2912亿元。4月(yuè)末(mò)，外(wài)币存款余额8819亿美元，同(tóng)比下降(jiàng)11.6％。4月(yuè)份(fèn)外币存款减少296亿美(měi)元(yuán)，同比少(shǎo)减192亿美(měi)元。

　　申(shēn)万宏源速(sù)评认为(wèi)，M2同比回落，主因居民(mín)存款13个月以来(lái)同比首(shǒu)次转为减少，但更可能重(zhòng)回表外资产，而非用于(yú)消费，消费在(zài)二季(jì)度同样处(chù)于“N型”第二(èr)步中。4月M2同比(bǐ)回落0.3个百(bǎi)分点(diǎn)至(zhì)12.4%，核(hé)心在于居民贷款13个月以来首次转负。4月居民(mín)存款减少1.2万亿，同比减少5000亿，拖(tuō)累M2同(tóng)比0.2个百分点。

　　对此(cǐ)，中信证券点评如下(xià)：在经历(lì)了一季度的爆发式增(zēng)长后，信(xìn)贷在4月明显回落。从结构上(shàng)来(lái)看，居民部门(mén)再次“缩(suō)表”，不过企业中(zhōng)长期贷款有较(jiào)强韧性。信贷回落可能是因为一(yī)季度透(tòu)支了部分银行(xíng)信贷(dài)额(é)度和企(qǐ)业(yè)信贷需求，而(ér)且4月(yuè)地产销售也边(biān)际走弱。社融(róng)增速与上(shàng)月持平，非标融(róng)资持续好转。M2增(zēng)速在(zài)高基(jī)数(shù)下回落。

　　申万宏源申万宏源认为，M2同比回落主因居民存款13个月以来同比首(shǒu)次转为减少，但更(gèn三角函数中cscx等于什么，三角函数中cscx等于什么意思g)可能重(zhòng)回(huí)表外资(zī)产，而非用(yòng)于(yú)消费，消费(fèi)在二季度同样(yàng)处(chù)于“N型(xíng)”第二步(bù)中。4月M2同比回落0.3个(gè)百分点至12.4%，核心在(zài)于(yú)居民贷款13个月以来首次转负。4月(yuè)居(jū)民存款减少1.2万(wàn)亿(yì)，同比(bǐ)减少5000亿(yì)，拖累M2同比0.2个百分(fēn)点。4月M1同(tóng)比回升0.2个百分点至5.3%，M2和M1增(zēng)速差(chà)收敛0.5个百(bǎi)分点至7.6%，主(zhǔ)要源于个人(rén)存款的(de)流出而非企业活期存款大(dà)幅改善，和(hé)地产销(xiāo)售的再度(dù)转冷有(yǒu)关。

　　4月(yuè)份人民(mín)币存款大(dà)幅减少的问(wèn)题(tí)，中信证券(quàn)认为是季节性波动。因为(wèi)银行(xíng)倾向于让理财(cái)产(chǎn)品在(zài)季(jì)末(mò)到期，使资金回流(liú)成存(cún)款，以应对考核，然后(hòu)在(zài)下(xià)季(jì)初(chū)发行新的(de)理财(cái)产品(pǐn)承(chéng)接。因此居民(mín)存款(kuǎn)在季末季初常出现波动。4月M1增(zēng)速为(wèi)5.3%，比(bǐ)上月提高0.2个百分点，或(huò)许(xǔ)反映了企业经营活跃度有(yǒu)所(suǒ)提升。

　　招商宏观与中信证券看法较为一致，招商宏(hóng)观表(biǎo)示居民存款减少(shǎo)符(fú)合季节(jié)性(xìng)规律。在本(běn)月数据(jù)中(zhōng)，居民(mín)端出现了新(xīn)增存(cún)款，新增贷(dài)款同时收缩的情况。从历史规律来看，4月及7月一般(bān)是(shì)居民存款减少的时(shí)点(diǎn)。以4月为例，今年1.2万(wàn)亿(yì)居民存款的减少量(liàng)少于2017（减少(shǎo)1.22万(wàn)亿(yì)），2018（减少1.32万亿(yì)）及(jí)2021（减少1.57万亿）。目前(qián)无法从4月数据得(dé)出类(lèi)似居(jū)民加速偿还(hái)房(fáng)贷(dài)等结论。

　　对于居民存款(kuǎn)的去向问题，申万宏(hóng)源分析认(rèn)为4月(yuè)居(jū)民存款减(jiǎn)少更可能去向表外资产，而非消(xiāo)费(fèi)领(lǐng)域。

　　对于4月的信贷(dài)结构问题，招(zhāo)商宏观表示在(zài)放(fàng)缓的信贷(dài)投(tóu)放中，结(jié)构特征(zhēng)依然明(míng)显。企业中长期(qī)贷款贡献了新增信贷的绝大部(bù)分，居民端中长期(qī)信(xìn)贷出现(xiàn)收缩(suō)。这(zhè)种结(jié)构特征反映(yìng)了居民端在前(qián)期购房需求脉冲式释放后信心(xīn)仍(réng)然不足的情况。如果没有进一步的(de)政策支撑(chēng)，不排除居(jū)民端新增信贷量会持(chí)续维持(chí)在(zài)低(dī)位(wèi)。

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