编者按

　　本(běn)周，2023年一季报(bào)公(gōng)募(mù)基金披露落(luò)幕，基(jī)金(jīn)经理的调仓(cāng)路线被完整曝光。首季行情变化以春节(jié)为轴，节后市场热点从复(fù)苏线逐渐(jiàn)发散到中特(tè)估(gū)、人工智能、机(jī)械制造等多个领(lǐng)域，尤其是AI的里程(chéng)碑式(shì)突破带火(huǒ)了科技一众赛道，这让一季度公募仓(cāng)位顺势(shì)而为变化明(míng)显。

　　在国内的公募(mù)基(jī)金中，科技(jì)成长阵营中的旗手(shǒu)之一冯明远，目前在管的产品(pǐn)从10只缩减到6只(zhǐ)，虽然开年迄今业绩较为一般(bān)，但(dàn)是在管规模仍维持(chí)在230亿(yì)元的水平(píng)线(xiàn)上。从第一季度的(de)调仓(cāng)来看，在他的成名(míng)作(zuò)信澳新能源产业最新季报中，保(bǎo)留了上(shàng)一季(jì)度的七(qī)只重仓(cāng)，同时用中伟股份、华阳集团(tuán)和(hé)祥(xiáng)鑫科(kē)技替换(huàn)了(le)比(bǐ)亚迪、斯(sī)莱克和(hé)保隆科技，可以看出(chū)其坚守新能(néng)源(yuán)的大框架，在细(xì)分赛道中不断寻找性价比更优的领域。

　　对比看“常青树”老将朱少醒，一(yī)季(jì)报中他仅仅(jǐn)调(diào)换了两处(chù)标的(de)，用(yòng)金域(yù)医学和蓝晓科技替换了药(yào)明康(kāng)德和(hé)瑞丰新材，特别是合成树(shù)脂板(bǎn)块的(de)蓝晓(xiǎo)科技(jì)成为年内大黑马(mǎ)，股价迄今上涨超过(guò)30％，同时(shí)他保持了对(duì)喝酒(jiǔ)吃(chī)药大类赛道中(zhōng)龙头的持(chí)续(xù)青(qīng)睐(lài)，茅台持股量与上季持平稳居首(shǒu)位(wèi)。而(ér)他(tā)也一如既(jì)往地表示(shì)，会在优(yōu)质的股票里寻找价值，去(qù)翻更(gèng)多的石头(tóu)。众所周知，三大白酒龙头是多位顶流的最(zuì)爱(ài)，“酒神”之一的刘彦(yàn)春在其成名作景顺长城新兴(xīng)成长中，前三(sān)大重仓就依次是(shì)茅(máo)台(tái)、泸州老(lǎo)窖(jiào)、五粮液，足(zú)见其白(bái)酒信仰之深。

　　整体来(lái)看，消(xiāo)费和新能源(yuán)在公募基金组合配(pèi)置中的压舱石地位依然(rán)稳固，同时(shí)中特估、芯片(piàn)、软件、机械制造成进攻热(rè)点，公募在经(jīng)历去年的(de)整体业绩低谷后，今年竭力(lì)寻求组合的α。值得关(guān)注的是，公募名将们对因ChatGPT引发的TMT快速(sù)走红也有冷思考。“AI产业的发展(zhǎn)不会一蹴(cù)而(ér)就，中间(jiān)也必然会有曲折(zhé)，包括数据(jù)隐私、伦(lún)理等潜在风险，可(kě)能造成板块后续波动。目前TMT板(bǎn)块的(de)交易占比已(yǐ)经超过了40％。交易占比(bǐ)创(chuàng)新高代表了主线行情确立，但我们认为太阳底下没有新鲜事，过度的(de)热情在某个阶(jiē)段也总会(huì)消退。”李晓星反思(sī)。

　　张坤(kūn)加仓茅(máo)台(tái)

　　李晓(xiǎo)星增配次(cì)高端白酒

　　朱少(shǎo)醒加(jiā)仓(cāng)爱尔眼科

　　“公募一哥”张坤目前在管两只A股基金(jīn)、两只QDII基(jī)金(jīn)。《红周刊》统计(jì)了其最新公(gōng)布的(de)两(liǎng)只A股基金一季报，在管(guǎn)理时间更长的易方(fāng)达蓝筹精选混合中，3月(yuè)31日时前五大重仓(cāng)的占比均(jūn)超(chāo)过了9.5％接近顶(dǐng)配(pèi)，这其中除去(qù)腾讯(xùn)外全(quán)部为白酒，不过除去加仓茅台外，张(zhāng)坤减持了五粮(liáng)液、泸(lú)州老窖、洋(yáng)河股(gǔ)份。相似的一幕(mù)也出现(xiàn)在他管理的易方达优质企业三年上。

　　该基金的(de)一(yī)季报显示，仅是前(qián)五(wǔ)大的重(zhòng)仓次序有所不同(tóng)，而(ér)实际上腾讯和茅台(tái)同(tóng)以(yǐ)占比9.93％并列第(dì)一(yī)位。同时， 除去加仓茅台外，张坤也是小(xiǎo)幅减持了另(lìng)外三大白(bái)酒标的。再看另外的半壁重仓股，港交(jiāo)所、美团、伊(yī)利、招行(xíng)均是持续上榜的老面孔，惟一的变化是他用中国海洋石油(yóu)替(tì)换了上(shàng)一季(jì)的药明生物。

　　张坤在季报(bào)中也对调仓(cāng)思路(lù)有(yǒu)所阐述：“基金在一季度股票仓(cāng)位基本稳定，对结构进行了调整(zhěng)，增(zēng)加了消费等行业的配置，降低了金融等行(xíng)业的配置。个股(gǔ)方面，我(wǒ)们仍然持有(yǒu)商业模式出色、行(xíng)业格局清晰、竞争力(lì)强的优(yōu)质(zhì)公司(sī)。”

　　无独(dú)有偶，银(yín)华基金的明星基金经理李晓星，在(zài)和张萍合(hé)管的银华盛世最新(xīn)季报(bào)十大(dà)重仓中，持有7只白酒(jiǔ)股(gǔ)。对比上一季(jì)度仅有(yǒu)三大白酒龙头和古井(jǐng)贡酒来看，这一(yī)季其新(xīn)进重仓了山(shān)西(xī)汾酒、顺鑫农(nóng)业和舍(shě)得(dé)酒业。

　　由此推断，其思(sī)路可(kě)能是想利用(yòng)次高端(duān)和地产酒来增加组(zǔ)合的进攻(gōng)弹性。同时，其重仓的(de)另三只非白酒标的为爱美(měi)客、安井食品、海大集团，而这三者(zhě)在上一季度(dù)就是前十(shí)中的标的。

　　对此，李(lǐ)晓星在(zài)季报中强调：“复苏(sū)仍然是主(zhǔ)线，进入二季度，改善弹性(xìng)会加大。方向(xiàng)上(shàng)，最看好(hǎo)餐(cān)饮相关(guān)链条，白酒、啤酒(jiǔ)、速冻、烘(hōng)培(péi)、调味品等(děng)供应链，餐饮的恢复是确(què)定的；其(qí)次，看(kàn)好线下场景恢复后，需求相对刚性的医美以及消费医疗板块。”

　　对比来看，公募老将朱少醒这一季将“喝(hē)酒吃药”的(de)主打思路(lù)体现得淋漓尽致。白酒方面，贵州茅(máo)台依然是他(tā)的最爱，不(bù)过他对(duì)于(yú)另(lìng)一重仓五粮液(yè)有(yǒu)所减持；医药方面，他对重仓(cāng)表现(xiàn)得是有所取(qǔ)舍：首先，他选择(zé)加仓(cāng)了(le)“眼茅”爱尔眼科，该股升至十大重仓股的第五位(wèi)；其次，他(tā)选择小幅减持了创新药龙头迈瑞医(yī)疗；此外(wài)，他用金域医学(xué)替换(huàn)了CXO龙头的药明康德，而新(xīn)进重仓的前者年内目前涨幅(fú)在10％一线。

　　众(zhòng)所(suǒ)周知(zhī)，金域医学去年作为核酸(suān)检测机构，业绩(jì)相当亮眼；而在后疫情(qíng)时代，公司主营回归本源后依然亮点众多，作为(wèi)第三方医学检验及病(bìng)理诊(zhěn)断(duàn)服务商，金域(yù)医学近日率先推出国(guó)内首个国家药品监督管理局（NMPA）获批的(de)膀胱癌基因甲基化检测项(xiàng)目，再次领(lǐng)跑同业(yè)。

　　冯明远专注赛(sài)道(dào)细分机(jī)会

　　陆(lù)彬混(hùn)搭(dā)新能源(yuán)TMT

　　刘(liú)格菘仍“恋战(zhàn)”光伏储能

　　除去(qù)上周率先交卷主(zhǔ)打(dǎ)产业链上(shàng)游的施成(chéng)外，本周(zhōu)一众新(xīn)能源高(gāo)手中(zhōng)的顶流冯明远所管索尼是哪个国家的品牌，索尼是哪个公司的产品一(yī)季报全部(bù)披(pī)露，截至4月(yuè)19日(rì)收盘，目前他所(suǒ)管理的6只产品维持年(nián)内小幅正收益。当前(qián)冯(féng)明远在管基金(jīn)中(zhōng)，任职(zhí)管理最长的就是(shì)代表(biǎo)作新(xīn)能(néng)源产业股票(piào)。从被调(diào)出(chū)的(de)三只产品看，其中斯(sī)莱克的主营与新能(néng)源产业链关系不大。

　　而在新进重仓的三只标的中，占比相对(duì)最高的(de)就是非(fēi)传统新能源产业赛道龙头(tóu)中伟股份，这家主营锂电(diàn)池正极体研发(fā)的公司，主要产(chǎn)品(pǐn)是(shì)三(sān)元前(qián)驱体和四氧(yǎng)化三钴，从近(jìn)期发布的年度业绩快报(bào)来看，公司(sī)的主(zhǔ)营与净利润均实现50％以(yǐ)上的逆势增长(zhǎng)。而据《红周刊》对其(qí)季报的全面梳理(lǐ)，在信(xìn)澳研究优选中还出(chū)现了一只新的重仓(cāng)股银邦股份，这也是一家高(gāo)科(kē)技(jì)公司，主营业务中有分(fēn)布式光(guāng)伏发电系统(tǒng)。

　　在(zài)季报总结中(zhōng)，他表示：“本基金(jīn)的投资(zī)主要(yào)聚(jù)焦在新(xīn)能源、科技(jì)、高端制造等(děng)新(xīn)兴产(chǎn)业领域，细(xì)分(fēn)板块的整体走势与市场趋同，导致本基金的(de)净值也出现小幅震荡。对于二季度，展望TMT板块(kuài)部分公(gōng)司加入AI或数字经(jīng)济等热(rè)门概念的(de)创新，以及半导(dǎo)体和制(zhì)造业正经历(lì)触(chù)底反弹(dàn)的复苏(sū)，市场整体(tǐ)会逐步回暖，产生一定正面效应。我们会继续在(zài)新能源(yuán)、科技(jì)、高端制造等(děng)主要赛(sài)道耕耘，深(shēn)挖基本面扎实(shí)的优(yōu)质个股，自下而上挖掘投资机会(huì)。”

　　相比成(chéng)名多时的冯(féng)明(míng)远，2020年股基状(zhuàng)元陆彬则是在新能源大潮中快速(sù)走红的类型(xíng)。天天(tiān)基(jī)金网(wǎng)显示(shì)，早在去年底(dǐ)时他就已经是“双二百”的基金经(jīng)理了，而(ér)他在管的7只基金(jīn)今(jīn)年(nián)同时段几(jǐ)乎全线飘红(hóng)，特(tè)别是(shì)动态(tài)策略混合(hé)年内涨(zhǎng)幅超(chāo)过10％一枝(zhī)独秀。

　　以(yǐ)他在(zài)管的汇丰晋信低碳先锋股票为例，最新(xīn)的基金(jīn)一季(jì)报显示，其(qí)重(zhòng)仓的新(xīn)能源产业链中(zhōng)股票依然为上季的7只，它们分别是宁德时(shí)代、亿纬(wěi)锂能、天齐(qí)锂业、赣(gàn)锋锂业、比(bǐ)亚迪、雅化集团、华友钴业，虽(suī)然上述标(biāo)的(de)年(nián)初至今表现一般(bān)。但(dàn)他此前曾公开表(biǎo)示(shì)，看到了新能源类(lèi)似2019年的投资机会。

　　而在(zài)季报中，他表示：“从中长期(qī)维度看，新能源产业还具备较(jiào)长(zhǎng)的生命(mìng)周期，不少细分板块还能维持(chí)较长时间的高速增长，而经过市场的调(diào)整，我们看到行业(yè)中的优质公司对(duì)应2025年(nián)的盈利中枢(shū)在当(dāng)前市值的投资价值。或(huò)许，新能源(yuán)行业的终(zhōng)局如(rú)大部分制造业(yè)一样是一(yī)个竞争充分、利(lì)润极度(dù)压(yā)缩的市(shì)场，但在发展过程中不少公司一定有(yǒu)一(yī)段精彩(cǎi)的旅程(chéng)。”

　　相比前两位，2019年状元刘格菘今年业绩(jì)开局不顺(shùn)，最新(xīn)数据显示目(mù)前在管产品(pǐn)年(nián)内回撤全部(bù)超过(guò)了10％，以(yǐ)他(tā)的代表作之一的广发小(xiǎo)盘成长来(lái)看，基金一(yī)季(jì)报表明他的重仓行(xíng)业配(pèi)置思路依然(rán)首(shǒu)选新能源。

　　对比(bǐ)分析其基(jī)金相关产(chǎn)品(pǐn)的2022年(nián)四季报和一季报，《红周刊》发现他所持有的(de)是完(wán)全一(yī)致(zhì)的(de)10只股票(piào)，虽(suī)然(rán)第一大重仓股(gǔ)依(yī)然(rán)是半导体公司圣(shèng)邦股(gǔ)份，但(dàn)是整体新(xīn)能(néng)源的地位似(shì)乎进一步稳固(gù)，比如晶澳科(kē)技(jì)从第三升至(zhì)第二(èr)位，隆基绿(lǜ)能从第六升至第(dì)四位。同时极为罕见的情况是，如果按照保留小数两(liǎng)位来统(tǒng)计，竟然所有10只(zhǐ)标(biāo)的股持(chí)仓量与上(shàng)一季度保持一致。

　　就此，刘格(gé)菘在基金季报中表(biǎo)示：“报(bào)告期(qī)内，基金的持仓结构并没有进行大幅度(dù)的调整，依然(rán)围绕已经(jīng)建立全(quán)球比(bǐ)较(jiào)优势的高端制(zhì)造产业链布局。我们(men)对重(zhòng)点持(chí)仓的光伏、储能、新能源车方向保持相对乐观，投资(zī)中相(xiāng)信基本(běn)面优秀和增量价值(zhí)积累的公司。经过(guò)调(diào)整(zhěng)，行业估值水平已在历史(shǐ)低位，产业链的变化在市(shì)场定价(jià)中未被(bèi)充分认知和体现。”

　　鲍无可加仓中国移(yí)动

　　姜诚精准布局(jú)中国铁建

　　余广新(xīn)进(jìn)重(zhòng)仓海油、移动

　　除(chú)去高(gāo)举“PB—ROE大(dà)旗”的丘栋(dòng)荣(róng)外，中泰资管的姜诚是(shì)近几年出(chū)镜(jìng)相对较(jiào)多的基(jī)金经理(lǐ)，而他的业绩特别从去(qù)年迄今颇为抗打。2023年年初(chū)以来，在(zài)他所管理(lǐ)的8只基金中，除(chú)去刚满两(liǎng)个月的中泰元(yuán)和(hé)价值精选不纳入统计外，其余7只(zhǐ)基金均(jūn)实(shí)现(xiàn)了(le)正收益，特别是兴诚(chéng)价值一年(nián)持有(yǒu)的(de)收益率接(jiē)近了14％，同时还有(yǒu)两只基金净(jìng)值增长(zhǎng)也超(chāo)过了10％。

　　具(jù)体(tǐ)以兴诚价(jià)值(zhí)一(yī)年为例，对比基(jī)金四季(jì)报和今(jīn)年一季度可以(yǐ)看出，姜诚实际上只是微调了一个席(xí)位(wèi)，而新调(diào)进(jìn)来(lái)的中国(guó)铁建恰好就是中(zhōng)字头中的典型代表公司(sī)，该股从年初至今(jīn)上涨超过(guò)了40％。由此，该基金所重仓的(de)中(zhōng)字头公司达到了四家。而(ér)从相(xiāng)关标的的(de)年(nián)内涨跌幅来(lái)看，表现(xiàn)最好的是游(yóu)戏股吉(jí)比特，最新(xīn)该股年内上涨(zhǎng)达到了(le)66％。

　　而在季(jì)报中，他不仅谈到了坚守(shǒu)的价值投资，同时也谈(tán)到了今(jīn)年(nián)大热的AI：“在(zài)海量信息中，我们需要重点(diǎn)关注(zhù)长期因(yīn)素，淡化短期因素。人工(gōng)智能的(de)发展是一个(gè)长期因素(sù)，我们还没有(yǒu)足够(gòu)的把握(wò)去捕(bǔ)捉到它带来的投资机会(huì)，但可以尽量回避它带来的伤害。以尽可(kě)能(néng)低(dī)的价(jià)格买尽(jǐn)可能好的资产(chǎn)是(shì)我(wǒ)们的(de)投资目(mù)标。好资产的(de)标(biāo)准是活(huó)得(dé)久、站得牢、竞争优(yōu)势维持得长、平均净资产(chǎn)收益率高，以及在好的公司治理(lǐ)加持下能够把长期利润(rùn)转化(huà)为(wèi)诱人分红。”

　　首季(jì)接(jiē)受(shòu)过《红周(zhōu)刊》专访的鲍无可，其投资风格同为公募中少数的深度价(jià)值。天天基(jī)金网显(xiǎn)示，2023年年初以来，他所管理的(de)基金全线飘(piāo)红(hóng)，6只产品年内净值增长率全部超过(guò)了10％。以他任职回报最高的景(jǐng)顺长城能源基建(jiàn)为(wèi)例，能够清晰地看到(dào)其偏爱(ài)高估息和(hé)低估值类股票的(de)痕迹。

　　一季报显(xiǎn)示，鲍无可当季加仓(cāng)中(zhōng)国移动大(dà)约15万股，从而使该股从上一季的(de)第三重(zhòng)仓升(shēng)至第二重仓，不(bù)过中(zhōng)国电信却退出了前一季的前十。同时(shí)他加仓了川投能源、紫(zǐ)金矿业(yè)、华能水电，新近重(zhòng)仓了铜(tóng)陵有色和神火股(gǔ)份(fèn)，表明了其对这一类资源股(gǔ)格(gé)外垂(chuí)青。此外，他(tā)对于小众的中南传(chuán)媒和(hé)凤凰传(chuán)媒(méi)依然(rán)持续(xù)青睐。

　　在(zài)基金季(jì)报中(zhōng)，他表示基(jī)金仓位基(jī)本稳(wěn)定，主要增加(jiā)了(le)有(yǒu)色行(xíng)业配置。“当(dāng)下(xià)是AI发展初(chū)期，中国企业处于落后位置(zhì)，无论是(shì)AI核心模型的研发(fā)、新(xīn)型商业模(mó)式的迭代以及(jí)底层(céng)芯片制造，我们都希望国内企业能在不(bù)远的将来迎头赶上。近期而言尽管我们(men)认为AI非常(cháng)重(zhòng)要，但当前A股市(shì)场基本上是基于美股映(yìng)射(shè)在炒作相关题材，对于这样的(de)行情，需要对其可(kě)持续性保(bǎo)持审慎态度。”他直言不讳。

　　而同(tóng)在景顺长城的基(jī)金(jīn)经理(lǐ)余广(guǎng)是2012年的公募状(zhuàng)元，目前其担任基(jī)金经理也接近了(le)13年。当前，其(qí)在管的产品为(wèi)4只，它们(men)分别(bié)是核心竞争力、核(hé)心(xīn)招景混合、核(hé)心中景一(yī)年、核心优(yōu)选(xuǎn)一年，从今年(nián)的表现来看，虽然所管产品涨幅(fú)不大，但也整(zhěng)齐划一地实现了(le)正(zhèng)收益。

　　以任职回报翻(fān)四倍的核心竞(jìng)争(zhēng)力为(wèi)例，第一季度他在前(qián)十中调仓了四个席位(wèi)，其中新进的公司半数为中字头，它们就是中(zhōng)国(guó)海(hǎi)油和中国移动，与它们携手进入的还有安(ān)徽合力和紫金矿业。而(ér)这样的调整(zhěng)立(lì)竿见影，除去两只(zhǐ)中字头(tóu)外，后(hòu)两(liǎng)者年(nián)内的涨(zhǎng)幅也是超过了30％。此外，当季被(bèi)其(qí)提拔(bá)为第一重仓的电动车(chē)龙头爱玛科技，年内迄今的(de)涨幅也是接近30％一线。

　　对此，他在季(jì)报中(zhōng)的总(zǒng)结与“中特估(gū)”基本(běn)吻合(hé)：“基(jī)金坚(jiān)持(chí)自下而上，看重公司基本(běn)面，注重公司的核心竞争力、高品质(zhì)、长期发展，以合理或偏低的估值水平买入持有。在经济复苏和企业盈(yíng)利修复的预期下，我们较为看好今(jīn)年的权益市场(chǎng)，特别(bié)是前期调(diào)整较为充分，估值(zhí)较为(wèi)低估的多(duō)行业的龙(lóng)头公(gōng)司。”

　　郑巍山重仓股多只翻(fān)倍

　　胡(hú)宜斌新进重仓寒武(wǔ)纪

　　黄兴(xīng)亮布局中微(wēi)公司(sī)

　　与(yǔ)蔡嵩松同期成名的郑巍山今(索尼是哪个国家的品牌，索尼是哪个公司的jīn)年业绩(jì)优异，特别是其去年(nián)3月接手的银河智联主题净值快速(sù)拉升，截至本周四的年内涨幅已经超过(guò)45％，这一(yī)水(shuǐ)平甚至超(chāo)过了他(tā)的成名作银河创新成长。从郑(zhèng)巍在管基金的当季重仓行业风格来看，除去银河和美(měi)生活(huó)还有较强的(de)新能源属性外(wài)，其余产品几乎一边倒地偏向了TMT领域(yù)。

　　就以(yǐ)智联主题为(wèi)例分析，最新的十大重(zhòng)仓股除去用友(yǒu)网络和海(hǎi)康威视(shì)外，年内最新(xīn)的涨幅全部超过了30％，特别是海光信息、中科曙光、卓易信(xìn)息、大华(huá)股(gǔ)份均已实现了涨(zhǎng)幅翻番，而这四只(zhǐ)标(biāo)的(de)均是第一季度新近重仓(cāng)的公司。同时，郑巍山所保留的(de)上一季(jì)重仓股仅有(yǒu)金山(shān)办(bàn)公(gōng)和(hé)国网通(tōng)信。对比来看被调出(chū)的标的，中国长(zhǎng)城、中望软件、中国软件等明显涨幅稍逊一筹。

　　有趣的是(shì)，郑(zhèng)巍山在季(jì)报总(zǒng)结中仅(jǐn)仅是寥寥数语：“本基(jī)金严格执行基金(jīn)合(hé)同的配置(zhì)范围(wéi)，切合主题，主要围绕智慧智联、信息技术等的概念范畴展开。一季度智(zhì)联主题继(jì)续增加了(le)软件服务、信息技术的(de)配置比例(lì)。围(wéi)绕(rào)数字经济和新的信息(xī)技术应用(yòng)展开投资。二季度，将会(huì)继续围绕信息技术、数字经济的范(fàn)畴(chóu)展(zhǎn)开投资(zī)。”

　　当年与这两位(wèi)一度遭遇非议人物同期(qī)成名的还有华安胡宜斌，作为当(dāng)年公司力(lì)捧的三位基金(jīn)经理中最年(nián)轻(qīng)者，他可(kě)谓是(shì)少(shǎo)年(nián)得志，但后(hòu)来所管产品几(jǐ)经浮沉，好在今年卷土重来。天天基金网数据(jù)显示，年内他所管理的7只基金全部涨幅(fú)超过20％，其中(zhōng)表(biǎo)现最好的(de)还(hái)是他的成(chéng)名(míng)作华安(ān)媒体互联网混合。

　　具(jù)体聚焦该基(jī)金，我(wǒ)们发现他所保留的(de)上一个(gè)季度重仓股只有王府井和华大九天，而将剩(shèng)余的八个席位全(quán)部更(gèng)换。从最新的标(biāo)的来看，这(zhè)其中就有(yǒu)近期大火(huǒ)的芯(xīn)片新贵寒武纪。从新进重仓标(biāo)的年内(nèi)表现来看，其(qí)中中文在(zài)线(xiàn)的年内涨幅已(yǐ)经超过了(le)180％，值得买、浙(zhè)数文化(huà)、美亚(yà)柏科等标的年内涨幅也是超过(guò)了50％。对比(bǐ)来看(kàn)，他(tā)所剔除的锦(jǐn)江酒店、首(shǒu)旅酒(jiǔ)店、中国平安等(děng)公(gōng)司，目(mù)前年内至今仍然体现为(wèi)股价下跌。

　　至于大幅调仓原因，他表示：“当下我(wǒ)国(guó)仍处经济结构转型时(shí)期(qī)，我们相信未(wèi)来科技创新和消费(fèi)升级仍将成为经济(jì)总量增长核心驱动(dòng)力，围绕(rào)产业创新(xīn)、尖(jiān)端技术突破、新材料、新能源、新消费(fèi)等领域(yù)仍将索尼是哪个国家的品牌，索尼是哪个公司的诞(dàn)生大量投资机会，在策略(lüè)上，我(wǒ)们已将(jiāng)挖掘、发现和配置基金合(hé)同主题(tí)范围内(nèi)的科技创新和受益(yì)于国民经济持(chí)续增长的消(xiāo)费及原材料放在前所未(wèi)有高度。”

　　而(ér)当年一并成名的万家(jiā)基(jī)金名将黄兴(xīng)亮，2023年(nián)一季度同样(yàng)强(qiáng)势回归。天天基金网数据(jù)显示，他(tā)目(mù)前在(zài)管的基(jī)金年内除去QDII外，涨(zhǎng)幅全(quán)部(bù)超过了10％。特别(bié)是万(wàn)家科技创新(xīn)迄今的年(nián)内涨(zhǎng)幅超过了25％，具(jù)体来分析他的成名(míng)作万家行业优选(xuǎn)。

　　基(jī)金(jīn)一(yī)季报显示，黄兴亮仅仅是做出了(le)一(yī)处调整，也就是用(yòng)中微公司替代了(le)四季度末(mò)的兆易(yì)创新。但就是这(zhè)只新进标的，目前年(nián)内(nèi)的涨幅已经(jīng)超(chāo)过90％，与保留(liú)重仓中年内(nèi)涨(zhǎng)幅(fú)超过70％的金(jīn)山(shān)办公交相辉(huī)映。对(duì)于(yú)当(dāng)季(jì)度的调仓，黄兴亮表示：“本基金增持了机器(qì)视觉和医疗器械行业的部分(fēn)个(gè)股，相应地(dì)略(lüè)微降低了半导(dǎo)体行业(yè)的持仓(cāng)。截(jié)至季(jì)度末，基金持仓仍以计算机软件和半导(dǎo)体行业为主，总体风格偏成长(zhǎng)。”

　　邹曦(xī)超(chāo)限重仓恒立液压(yā)

　　陈良栋布局消费(fèi)电(diàn)子“半壁江山(shān)”

　　从基金一季报来看，这些(xiē)相对(duì)低(dī)调的领域也开始越发受到(dào)明星基金经理们的追(zhuī)捧，比如(rú)融通(tōng)基金(jīn)的明星基金经理邹曦，这位(wèi)任职已经(jīng)逼近(jìn)15年半(bàn)的老将(jiāng)善战周期(qī)，目(mù)前在公(gōng)司仍然(rán)管理6只基金产品，其代(dài)表作(zuò)是(shì)2012年开始管(guǎn)理、迄(qì)今(jīn)任(rèn)职回报超(chāo)过(guò)180％的融通行(xíng)业(yè)景气。

　　从新出炉的季(jì)报来看，在上(shàng)一季度(dù)没有(yǒu)单一(yī)标的持仓(cāng)比例超限(xiàn)后，这一(yī)季(jì)度头三(sān)大(dà)重仓(cāng)股竟然全部超(chāo)过10％的比(bǐ)例上限(xiàn)，它们(men)分(fēn)别(bié)是恒立液压（10.50％）、华(huá)发股(gǔ)份（10.23％）、招商蛇口(kǒu)（10.12％）。再叠加考虑后面重仓中的汇(huì)川技(jì)术和安徽合力，虽然(rán)去(qù)年(nián)下(xià)半年以来(lái)重仓中就(jiù)没有了三一重工，但实际上(shàng)在当季的(de)重仓行业中，机(jī)械(xiè)制造(zào)是仅次于房地(dì)产的第二(èr)行业。

　　对(duì)于调仓(cāng)的思路，他在(zài)季报中就表(biǎo)示：“本季度增加了工(gōng)程机械、家(jiā)居、顺周期装备、医药等行业的配(pèi)置。目前组合(hé)配(pèi)置偏向周期价值(zhí)，同时保持了科技、消费板块的适度配置。组合结构主要围绕国(guó)内经济(jì)稳增长的主线展开，相关(guān)配置集中在优质房(fáng)地产股、地产产业链，以及(jí)顺(shùn)周期(qī)装备等板(bǎn)块。”此外(wài)，虽然未进重仓股前十，但(dàn)朱(zhū)少醒对机械制造的兴趣也越来越浓，例如兰石重装(zhuāng)年报的十大流通股股东中，富(fù)国天惠新进上榜排名第六位(wèi)。

　　而(ér)长城(chéng)基金的明星基金经理陈(chén)良栋，其在圈内以善(shàn)战高端制造板(bǎn)块闻名，目前他在(zài)公司所管理的产品数达到了6只，尤其(qí)是他参与管理(lǐ)的长城(chéng)科创板两年定开业绩(jì)亮(liàng)眼，最新年(nián)内(nèi)涨幅超过18％。

　　以陈良(liáng)栋独自管理时(shí)间(jiān)最长的长城新兴产业为例，可以看到(dào)一季度(dù)与(yǔ)众(zhòng)不同的(de)一(yī)点是，消费(fèi)电子(zi)赛道股票在其(qí)中占据明显的(de)数量优势。具体说来，虽(suī)然在基金(jīn)十大重仓中(zhōng)不见耳(ěr)熟能详的龙(lóng)头(tóu)立讯(xùn)精密(mì)，但大(dà)体(tǐ)包括华(huá)测导航、东山精密、电连技术、和而泰、科(kē)大讯飞都能被划(huà)入到消费电(diàn)子的大(dà)范畴中，也(yě)就是(shì)说其占据了十(shí)大重仓中(zhōng)的半边(biān)天(tiān)。

　　他解释(shì)了看好的原因：“预(yù)期(qī)今年下半(bàn)年(nián)或明年，消费电(diàn)子会有一个触底回升(shēng)的过程。如果叠加(jiā)在汽(qì)车产业链上的布局，我判断可(kě)能对收入利润拉动(dòng)更(gèng)大(dà)。消费电子(zi)的复苏可(kě)能只是一个周期的因素。”而种种(zhǒng)因素(sù)显示，目前该(gāi)板块去库存可(kě)能也进(jìn)入到尾声阶段，接下(xià)来(lái)苹(píng)果新(xīn)品推出或是(shì)行业复苏契机。

　　而在高端制造这一领(lǐng)域中，还(hái)有不可(kě)忽(hū)视的一环就是军(jūn)工装备。同时(shí)作(zuò)为成(chéng)长股三大主阵营“新半军”中的重要一级(jí)，军(jūn)工虽然很(hěn)难有(yǒu)持(chí)续(xù)性的表现，但也隔三差五(wǔ)会有亮眼的输出，而华夏(xià)的少壮派基(jī)金经理万方方，是圈内(nèi)少数同时管理两(liǎng)只军工(gōng)主(zhǔ)题的基(jī)金经理。

　　以万方方(fāng)管(guǎn)理(lǐ)时间最长的军工安(ān)全(quán)混合为例，实际(jì)上一(yī)季度(dù)他仅在十大(dà)重(zhòng)仓股中做(zuò)出了(le)一(yī)处调(diào)整，也(yě)就(jiù)是用昊华科技替代了上一季的新雷能。从整(zhěng)体(tǐ)10只(zhǐ)标的所(suǒ)属(shǔ)细(xì)分来看，明(míng)显中(zhōng)航系(xì)乃至航空航天赛道(dào)占据优(yōu)势。而这一(yī)思路在(zài)他管理(lǐ)的高端装备龙头乃至全(quán)市场基金(jīn)中(zhōng)都体现得颇为明显。进一(yī)步对照两只军工主题(tí)产品(pǐn)，《红(hóng)周(zhōu)刊》发现重叠的公司有八家，惟二的区别是高端装备龙头中用复旦微(wēi)电和西部超导替代了前者(zhě)中的钢研高纳和昊(hào)华科技(jì)。

　　他在季报(bào)中的阐述(shù)思路清晰：“着重探究未来(lái)两年确定性的产(chǎn)业趋势和高增长(zhǎng)的细(xì)分赛(sài)道，组合构建从2023年全年维度在(zài)高确(què)定性的航(háng)空发动机(jī)赛道(dào)、景气度弹性(xìng)潜力较高的(de)航天导(dǎo)弹产业(yè)链、航空(kōng)装备平台型企(qǐ)业以(yǐ)及技术禀赋和壁垒高筑的新(xīn)材料领域重点投入。”

　　（本(běn)文已刊发于4月22日(rì)《红周刊(kān)》，文中提及(jí)个股(gǔ)仅为举(jǔ)例分析(xī)，不做买卖推荐。）

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