北京时间(jiān)5月7日(rì)，备受关注的巴菲特(tè)股东大会在奥马哈如期落(luò)下帷幕，93岁(suì)的(de)巴菲特和他的(de)老(lǎo)搭档芒格在5个半小(xiǎo)时的提问环(huán)节中，回(huí)答(dá)了投(tóu)资人的47个问题(tí)。

　　现场云集了来(lái)自(zì)全球各(gè)地(dì)的投(tóu)资者。“来自中国的(de)投资(zī)者是最多的，据说达到(dào)1万(wàn)人。”5月6日，前海(hǎi)开(kāi)源基金首席基金(jīn)学家杨德龙如此分享自(zì)己在股(gǔ)东大会的现(xiàn)场见闻(wén)。

　　往届大(dà)会上，巴菲特都会(huì)谈到中国经(jīng)济(jì)，今年也不例外。

　　“中美两国都具有竞争力(lì)，都能(néng)达(dá)成(chéng)繁荣(róng)发展的前(qián)景。中国将会成为更好的(de)国(guó)家，美国也可以如此(cǐ)。”巴菲特说道。此(cǐ)前，他也曾多(duō)次公(gōng)开表(biǎo)示十分(fēn)看好中(zhōng)国市场。

　　巴菲(fēi)特(tè)也曾围绕中国(guó)公(gōng)司进行过投资(zī)部署(shǔ)，不过投(tóu)资对象均(jūn)为(wèi)中国公司的H股。根据公开资料，巴(bā)菲特曾曾(céng)投资中国石油（00857.HK）、比亚迪（01211.HK），且(qiě)“战绩(jì)”不俗，收益率(lǜ)达到了(le)10倍甚至30倍以上。

　　在(zài)今年(nián)2月16日召开(kāi)的Daily Journal（每日期刊(kān)）年度股东大会(huì)上，作为董(dǒng)事长的(de)芒格也曾(céng)表(biǎo)示(shì)，“投资(zī)人去投资中国是没有问(wèn)题的。相较于投资美国而言，投(tóu)资中国可以让(ràng)你用便宜(yí)的价格(gé)买到(dào)一些更好的(de)公司(sī)，而(ér)这(zhè)即便(biàn)有一些不确定因素(sù)的影(yǐng)响，也(yě)是值得的。”

　　那(nà)么，按照巴菲(fēi)特的投资标准，A股哪些股票可能(néng)会得到(dào)他(tā)的青(qīng)睐？

　　时代(dài)财经(jīng)根(gēn)据巴菲(fēi)特提出(chū)的“净(jìng)资(zī)产收益(yì)率不低于(yú)20％而且能稳定增长(zhǎng)”的最低(dī)标准，加上其投资特(tè)点，对A股(gǔ)5167家上市公(gōng)司进行了梳(shū)理，选出了相(xiāng)对符合巴菲特投(tóu)资逻辑的(de)18只股票。

　　18只股票中，消费(fèi)仍占据(jù)三分之一(yī)，其中酒企(qǐ)表(biǎo)现尤(yóu)为(wèi)出色(sè)；而从近3年的净资产收益率来(lái)看，医疗行业无疑是(shì)“最大赢家”。

　　医(yī)疗行(xíng)业成“最大赢家”

　　此次选股，时代财经(jīng)首先考虑净资产收益率指标，且(qiě)出于对公司的价值(zhí)判断而(ér)不是价格判(pàn)断，选择的是加权(quán)平均（年化）净资产收益率。

　　近(jìn)5年（2018年-2022年），这一指标达到巴菲(fēi)特“20％”标准的(de)A股上市公司共有100家。

　　以过去3年的净资(zī)产收益率来(lái)看，排名第(dì)一的分别为博拓生物（688767.SH）、东方生物（688298.SH）和安旭(xù)生物（688075.SH），三家ROE分别(bié)为141.26％、104.83％、76.31％，均为医药(yào)生(shēng)物(wù)行业(yè)公(gōng)司。

　　其次，时(shí)代财经(jīng)参考(kǎo)了上市公(gōng)司最新（截至5月(yuè)5日(rì)）滚动市盈率（TTM），并通过与其所属(shǔ)行(xíng)业算术平均值(zhí)进行对比，又(yòu)从100家公司中挑选出了估(gū)值(zhí)相对行业平均(jūn)值偏低(dī)的67家公(gōng)司。

　　最后，时代财经(jīng)通过巴菲特的持仓变动发现，巴菲特一如既(jì)往偏爱快消领域，同时(shí)也(yě)在(zài)重金押(yā)注(zhù)能源领(lǐng)域，如(rú)西方(fāng)石油、雪(xuě)佛龙。

　　与此同时，巴菲特多次减仓银行股，包括2006年入手的合众银行和2010年(nián)入手的纽约梅隆银行，分别减持约90％和60％，甚至在2022年一季度清仓持有33年(nián)的百(bǎi)年老行(xíng)——富国银(yín)行。但巴(bā)菲(fēi)特对金融领域(yù)的持仓仍有一(yī)定比重。

　　因而，时代财经又(yòu)进行了行业(yè)筛选，还对海(hǎi)天味业(yè)等这类之前(qián)商(shāng)品信誉受过不良(liáng)影响(xiǎng)的公司(sī)进(jìn)行了剔除。最(zuì)终，“淘”出了18家相对符合巴菲特标准的公(gōng)司。

　　数据(jù)来源：Wind、中证指数(shù)官网。时(shí)代财经(jīng)制(zhì)图(tú)

　　如上表所示(shì)，这18家(jiā)公司涉及(jí)吃(chī)、喝(hē)、穿、用多(duō)个领(lǐng)域，其(qí)中饮料行业约有5家，占比近(jìn)三分(fēn)之一。而在近五年内，酒企表现(xiàn)出色，净利润复合年增长率均在22％以上，其中泸州老窖（000568.SZ）成绩最亮眼，5年净利润复合年增长(zhǎng)率高达(dá)32.29％。

　　绩优股多(duō)在饮(yǐn)料界，明星家电潜(qián)力(lì)大

　　实际上，在A股(gǔ)市场上，有不少行(xíng)业龙头股五年ROE超bno护照是什么意思 bno护照是英国国籍吗(chāo)20％且(qiě)净资产收益率为(wèi)正(zhèng)，达(dá)到巴(bā)菲特关注的(de)最(zuì)低标(biāo)准，如贵州茅(máo)台（600519.SH）。但(dàn)是目(mù)前(qián)这些企(qǐ)业的TTM高于其所属行(xíng)业滚动市盈率，所以或还需要等待入(rù)场时机。

　　时(shí)代财经筛选(xuǎn)出的18家公(gōng)司中，家用(yòng)电器(qì)行(xíng)业公司上榜不少。其中，有专做厨卫电器的浙江(jiāng)美大（002677.SZ）、家(jiā)电老名(míng)牌的(de)苏(sū)泊尔(ěr)（002032.SZ）、以及“插座(zuò)大王(wáng)”公牛集团（603195.SH），不过相(xiāng)比起酒(jiǔ)企，上述三家企(qǐ)业的5年净利(lì)润复合(hé)年(nián)增长率表现略显逊色，分别为8.18％，9.29％以及(jí)19.93％。

　　从公司与行业市盈率之(zhī)差来看，差距最大的是主(zhǔ)营(yíng)集(jí)成电路设(shè)计的中(zhōng)颖电子（300327.SZ），相(xiāng)差40.11倍，随后是专攻数字营销的(de)三人行(xíng)（605168.SH）和主(zhǔ)推(tuī)露露杏仁露的承(chéng)德露露（000848.SZ），分(fēn)别相差17.39倍和15.23倍。而差距最小的(de)是公牛(niú)集团(tuán)（603195.SH），公司最新市(shì)盈率(lǜ)为27.19倍，与行业最新市盈率仅差0.72倍。

　　从区间股价涨(zhǎng)跌幅来看，2018年1月2日至(zhì)2023年5月5日，仅有可川科技（603052.SH）、浙江美大（002677bno护照是什么意思 bno护照是英国国籍吗.SZ）、华利集团(tuán)（300979.SZ）股价下跌，跌幅(fú)在21.4％-55.3％之间，其余企(qǐ)业(yè)股价均有(yǒu)上涨。其中，区间(jiān)涨幅前三名仍是(shì)酒企，分别是重庆啤(pí)酒（600132.SH）436.31％、今世(shì)缘（603369.SH）320.68％、泸(lú)州老窖（000568.SZ）266.57％，三(sān)家公司分别(bié)在1997年(nián)、2014年及1994年登(dēng)陆A股。

　　2019年，时(shí)代(dài)财经也曾筛选出(chū)相对(duì)符合巴菲特投资逻辑的22只(zhǐ)股票，承(chéng)德露(lù)露（000848.SZ）和德(dé)赛(sài)电池（000049.SZ）彼(bǐ)时便已上榜(bǎng)。

　　而(ér)上述两家公司(sī)自2018年以来(lái)，股价涨幅分别为22.81％和37.9％，跑赢上证(zhèng)指(zhǐ)数的(de)0.83％以(yǐ)及(jí)沪深指数的-0.35％。

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