“一(yī)带(dài)一路”对冲欧(ōu)美拖累无疑(yí)是2023年(nián)出(chū)口最大的看点。即使考虑去年的低基数(shù)，4月的出口增速也不赖，与韩国、越南等(děng)邻(lín)国形(xíng)成鲜明(míng)对比(bǐ)；拉动方(fāng)面(miàn)，“一带(dài)一(yī)路”国(guó)家成为主角，欧(ōu)美发(fā)达经济体(tǐ)整体偏弱。今年1-4月“一带一路”国家在(zài)中国出(chū)口的份额(é)约为(wèi)36.0％超过美欧日（34.3％），粗略(lüè)计算，如果今年“一带一路(lù)”出口增速保持在6％以上，那么在增量上(shàng)就可能对冲(chōng)美欧(ōu)日出口的下滑，使得全(quán)年2023年全(quán)年的出口增速转正。

　　从整体看，3、4月份的数据再次(cì)验证，当前观察的中(zhōng)国的(de)出口“不看港口，不看(kàn)韩(hán)、越”。港口数(shù)据和韩(hán)国、越(yuè)南(nán)出口通胀作(zuò)为传统观察中(zhōng)国出口增速的(de)重要(yào)指(zhǐ)标，但(dàn)随(suí)着中国(guó)出口(kǒu)结(jié)构向(xiàng)“一带(dài)一(yī)路”国家(jiā)转移，其对中国出(chū)口的(de)指示作(zuò)用逐渐下降。一(yī)方面，由于(yú)多数(shù)“一带一路”国家偏向内陆，汽车、火车等陆(lù)路运输占比和增速快速上升，导致港(gǎng)口数据与实际出(chū)口增速(sù)持续偏离(lí)，另(lìng)一方(fāng)面，以往韩国、越南出口增速与中国出口(kǒu)基本保持统一趋势，但由于产品结(jié)构差异，2023年(nián)以来两者(zhě)产生较大背离。出口结构(gòu)性变化(huà)背景下(xià)，传统(tǒng)观察框架适用性减弱(ruò)，信息的(de)噪音和预期的波动可能加(jiā)大(dà)。

　　国别方面，擘(bāi)画外贸蓝(lán)图的突(tū)破口仍在(zài)于“一带一(yī)路(lù)”国家。除低(dī)基数影响之(zhī)外(wài)，4月对俄出口的高增反(fǎn)映“一带一路”贸易(yì)持续活跃，沿(yán)路经济(jì)带仍是我(wǒ)国稳外贸(mào)的“抓(zhuā)手”。4月对东(dōng)盟出口增速暂时回落(luò)，不过整体来看(kàn)，自2022年初以来(lái)“俄+东盟升(shēng)、欧美降”的趋势加(jiā)速，日韩(hán)份(fèn)额保持稳(wěn)定。

　　产品方(fāng)面，4月(yuè)出(chū)口结构(gòu)继续延(yán)续“扬长(zhǎng)避短”的属性。中国4月汽(qì)车及机电出口金额维(wéi)持强(qiáng)势，增速较3月进一步(bù)加快部分源于去年低基数(shù)原因(yīn)，不(bù)过对(duì)同比的拉动仍明显好于韩国(guó)，半(bàn)导体出(chū)口跌幅则相较韩国更加“温和”。从散点图看(kàn)，量价齐升的(de)汽车出口(kǒu)反(fǎn)映海外车市较高景(jǐng)气度与产业(yè)链韧性仍可在一段时间内支(zhī)撑(chēng)出口(kǒu)，而受全球(qiú)半导体(tǐ)周(zhōu)期影响(xiǎng)，集成电(diàn)路4月出口(kǒu)量与价(jià)格均偏萎缩(suō)。

　　那么，2023年出口最大的(de)变数：“一带(dài)一路”的空间有多大？站在2022年(nián)年底，市场(chǎng)大多(duō)聚焦欧美经济(jì)衰退的拖(tuō)累(lèi)，而(ér)聚(jù)光灯(dēng)之外(wài)“一带(dài)一(yī)路”却在稳定(dìng)外贸上发挥了越来越重要的作用(yòng)，那么如何去评估这一空(kōng)间有多(duō)大(dà)？

　　一带一路(lù)出口背后存量博弈。在全球(qiú)经济和贸易放缓(huǎn)的背景下，我国(guó)出口(kǒu)的韧性可能主要来自(zì)于(yú)存量的(de)竞(jìng)争——我们认为很有可能是抢占欧美日韩在这些国家的(de)进口(kǒu)份额，2018年至2022年(nián)，中国在一(yī)带一路沿线10国的进口份额上(shàng)涨了(le)2.5％，同期欧美日韩下降了(le)3.8％。

　　空间(jiān)有(yǒu)多(duō)大？保守估计拉动2023年中国出口(kǒu)1个百(bǎi)分点(diǎn)。我们选取“一带一(yī)路”沿线65国中，中(zhōng)国出口规(guī)模最大的(de)10个(gè)国(guó)家(jiā)（约(yuē)占(zhàn)中国对“一带一路”沿线国家总出口的70％，以下(xià)简(jiǎn)称10国）。选(xuǎn)取2009、2016、2001年的进(jìn)口情景来对标2023年10国在(zài)悲观(guān)、中性、乐观(guān)三种(zhǒng)情形(xíng)下的进口增(zēng)速(sù)情(qíng)况，同时参考2018至2022年欧美日(rì)韩(hán)的年(ni姓张的历史名人有哪些 张姓皇帝一共有几位án)均下跌份额，假设2023年10国对美(měi)欧日(rì)韩(hán)减少的进(jìn)口份额中约60％被(bèi)中国取代(dài)。

　　结果显示，中性(xìng)条件(jiàn)下，“一带一路”10国2023年(nián)拉(lā)动中国(guó)出(chū)口增速约(yuē)0.97％，此外根据(jù)占比(bǐ)（10国占65国的70％），大(dà)致估算“一带一路”沿线65国拉动(dòng)我国出口增速约1.39％。

　　在全球放缓的背(bèi)景(jǐng)下，1个百分(fēn)点并不少，我国全年(nián)出口增速可(kě)能(néng)略高于0％。对欧美日等发达经济体出口增速预(yù)测，思路为在(zài)中国(guó)加入世界贸易(yì)组织后、历次全球经济陷入衰(shuāi)退或(huò)是经济(jì)增(zēng)速大幅(fú)下行（downturn）的(de)时(shí)间段中，选出具有参(cān)考意义的三年，分别作(zuò)为中性、乐观和悲(bēi)观情景作为参考。我们对于2023年的基准假设为美(mě姓张的历史名人有哪些 张姓皇帝一共有几位i)欧有可(kě)能在(zài)下半(bàn)年(nián)陷(xiàn)入(rù)温和衰退，我(wǒ)们选择2009（全球金融危机）、2016（美国紧缩后的全球(qiú)经济放缓）、2001（科网(wǎng)泡沫(mò)破(pò)裂(liè)，全球(qiú)经济温和放缓）分别作为悲观、中性和乐(lè)观情景。根据预测(cè)，中性假设下，2023年欧美日韩拖累我(wǒ)国出口增(zēng)速约-1.9个百分点。

　　假(jiǎ)设对其余国家（在(zài)我国(guó)出口中约占(zhàn)26％）出口增速预测按照IMF对2023年世界商(shāng)品(pǐn)贸(mào)易数量(liàng)增速预(yù)测即(jí)1.5％计算，并考虑价格因(yīn)素，使用IMF对(duì)我国2023年GDP平减指数同比预(yù)测（0.96％），计算得出其(qí)余国家拉动我国出口增速约(yuē)0.64个百分(fēn)点。因此(cǐ)，中性(xìng)假设下2023年我国出口(kǒu)增速约为(wèi)0.13％（图11）。

　　测算存(cún)在(zài)低估的(de)风险，主(zhǔ)要来自于两个(gè)方面：数(shù)据口(kǒu)径差(chà)异和欧美经济体的“韧性(xìng)”。数据(jù)方面，各国自(zì)中国(guó)进口的数据(jù)和中国向各国出(chū)口(kǒu)的数(shù)据存(cún)在差(chà)异（无论是绝(jué)对量(liàng)还(hái)是增速），有时(shí)这一差异还(hái)较大，一般而言中国出口端的增速会更高(gāo)，这意味着我(wǒ)们基于“一带一路”国家(jiā)进口数(shù)据的测算是低估(gū)的；外(wài)需方面(miàn)，欧美经济(jì)陷入衰退的时点存(cún)在较大(dà)的不确定性，可能(néng)在今(jīn)年下半年、也可能在明年，若后者出现，那么2023年发达(dá)经济体对于中国出(chū)口的拖累可能没(méi)有那么大。

　　风险提示：东盟、俄罗(luó)斯及其他新兴经济(jì)体经济增长不及预期，对外需拉动不足。疫情(qíng)二次冲击风险对出口造成拖累。欧美经济韧性超预(yù)期，对于(yú)中国(guó)出口的拖累不足。

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