AI板块成(chéng)为(wèi)2023年最火爆的(de)板块，吸引(yǐn)人(rén)全市场(chǎng)的目(mù)光。

　　随(suí)之而来(lái)的是，不仅不少上市(shì)公司宣布试水人(rén)工(gōng)智能(néng)、基金经理开始布局(jú)AI概念，也有基金公司尝(cháng)试(shì)以(yǐ)AI试水投资(zī)者关系管理，更(gèng)有基金经理尝(cháng)试用AI撰写季报！

　　引起市场关注的是，此次公募基(jī)金2023年一季度(dù)报中，无(wú)论(lùn)是成长派、还(hái)是价值(zhí)派，众多基(jī)金(jīn)经理(lǐ)均谈及对AI投资机遇。各大派别(bié)基金(jīn)经理(lǐ)均认可AI所带来的颠覆性影响，并看好(hǎo)其中长期投资(zī)价值，但是对于短(duǎn)期人工(gōng)智能极致行情(qíng)演(yǎn)绎下，也有基(jī)金经理对AI保留了一份(fèn)清醒。

　　基金经(jīng)理试(shì)水

　　部(bù)分季(jì)报用取AI撰写(xiě)

　　4月21日，嘉实文体娱乐公(gōng)布2023年一季报，引人关注的是，季报中部分内容使用了AI撰(zhuàn)写。

　　季报中明确写道，这段AI生成的内容(róng)阐(chǎn)述了人工智能对各个行业的改变，比如(rú)医疗、教育、工业生(shēng)产(chǎn)、环(huán)境保护和可(kě)持续发展，以及新(xīn)能源开发和利用等领域。文中表示，人工智能领域的快速发展(zhǎn)为(wèi)全(quán)球带来无数机遇和挑战，将极大地(dì)影响我们的生(shēng)活方式和社会发展，为(wèi)确保AI技术的健康、可持续发(fā)展，需(xū)要建立完fe2o3是什么化学名称，feo是什么化学名称善的(de)法律(lǜ)法规和伦(lún)理准(zhǔn)则，以保护个人(rén)隐私、确保数据安全并防止(zhǐ)滥用。在应(yīng)对挑战的(de)同(tóng)时，也应抓(zhuā)住人工(gōng)智能带来的机遇，共同(tóng)推动这一(yī)领域的(de)创新和发展。

　　嘉(jiā)实(shí)文体(tǐ)娱乐基金(jīn)经理王贵重在季报中也(yě)明确(què)表示，产业方向上，我们(men)坚定的看好人工智(zhì)能对(duì)各个行业的改变(biàn)。他还(hái)专(zhuān)门谈(tán)及，一季(jì)度进(jìn)行了一定比例(lì)的调仓，方向上主要(yào)是受益于人工智能(néng)的计算机和传媒互联网行业。数字化的核心逻辑是提高效率，而高质量发展的(de)核心在于效(xiào)率的提升。

　　在谈到具体TMT行业的观点时(shí)，他(tā)针(zhēn)对半导(dǎo)体、数字化(huà)、互联网平台等提出自己(jǐ)想法。说到(dào)数字化(huà)时，表示其本质(zhì)是利(lì)用(yòng)技术的手段，提升组织信息计算、存储、传(chuán)播的(de)效率，这是一(yī)个长(zhǎng)期向上的(de)类(lèi)消(xiāo)费行业(yè)，在(zài)美国是一个和互联网行业一样大规模(mó)的(de)产(chǎn)业。在中国，依(yī)然处于产业的早期，但(dàn)是我们(men)可以看到(dào)疫情背(bèi)景下，大(dà)家越来越意识到数字(zì)化的重要性(xìng)。而此轮(lún)数字化将会(huì)和人工智能深度融(róng)合(hé)，也(yě)会给中(zhōng)国公司(sī)带(dài)来发展的机会。目(mù)前整个板(bǎn)块的估值(zhí)都(dōu)到了历史(shǐ)最低的水(shuǐ)平。

　　此次是基金经理首(shǒu)次利用人工智能(néng)完(wán)成季报，也显示出人工智能(néng)确(què)实开始方方(fāng)面面(miàn)开(kāi)始影响我(wǒ)们(men)的生(shēng)活、工作(zuò)等，是一个历(lì)史性大(dà)浪潮。此前，也有基金(jīn)公司积极(jí)拥抱AI，如(rú)鹏华基金投资者教(jiào)育基地宣布成(chéng)为(wèi)百(bǎi)度文心(xīn)一言(yán)首批生(shēng)态合作伙伴，鹏华基金投教基地也将(jiāng)通过百度智能(néng)云接入文心一言(yán)能力，致力于创(chuàng)新投资者关系(xì)管理(lǐ)新模式，提升客(kè)户(hù)投资体验感。

　　价值派、成长派

　　都积极布局AI领域

　　随着人工智能成为一季度市场热点，不(bù)少基金经理选择了积极参与布局，其(qí)中，除了科(kē)技成长(zhǎng)派基金经理，也(yě)不乏价值投资派基金经理。

　　从上述嘉实文体娱乐(lè)一季报可以看出，该基金一季(jì)度进行了一定比(bǐ)例的调仓(cāng)，方向(xiàng)上主(zhǔ)要是受益于人工(gōng)智(zhì)能的计(jì)算机和(hé)传媒互联网行业。前十大重仓股中(zhōng)，除了海(hǎi)康威视、金山办公，其(qí)余神(shén)州(zhōu)泰岳、吉比特等8只个股均为一季(jì)度新进(jìn)。

　　嘉实文体(tǐ)娱乐一季报前(qián)十大重仓股

　　嘉实大科技(jì)研究总监、嘉(jiā)实文体娱乐基金经理王贵(guì)重表示，产业方向上，坚(jiān)定看好人(rén)工智能对各个行(xíng)业的改变。

　　“我们(men)长期聚(jù)焦的三大需求(qiú)就是能源、信息、生(shēng)命。从(cóng)而衍生出看好的(de)5大(dà)方向，半导体、数字化、新能源、互(hù)联(lián)网(wǎng)平台(tái)、创(chuàng)新药(yào)。我们(men)认为(wèi)，各个细分行(xíng)业的beta收敛之后，竞争力会重新成为(wèi)最(zuì)重要(yào)的增长要(yào)素。另外，我们依然旗帜鲜明(míng)的(de)看好港股的(de)机会(huì)，特别是软件和互联网领域的机会。”王贵重表示(shì)。

　　实际上(shàng)，除了王贵重(zhòng)，在嘉实(shí)基金科(kē)技(jì)成长(zhǎng)团(tuán)队(duì)中，有不(bù)少基金(jīn)经(jīng)理明确(què)看(kàn)好(hǎo)人(rén)工智(zhì)能带来的(de)投(tóu)资机遇。

　　比如(rú)，嘉(jiā)实成(chéng)长增强基金经理陈(chén)涛在去年(nián)下(xià)半年开始增持软件(jiàn)，当时基本处(chù)于估值、机构持仓(cāng)的历史底部的位(wèi)置。他认(rèn)为，行业(yè)在信创、数字化(huà)、智(zhì)能化等长(zhǎng)期(qī)需求刺激(jī)下将(jiāng)迎(yíng)来(lái)3年以(yǐ)上(shàng)的景(jǐng)气(qì)周(zhōu)期，也是为数不多(duō)处于成长前期(qī)、对标国际(jì)也还有巨(jù)大成长空间(jiān)的板(bǎn)块，长期坚(jiān)定看好(hǎo)。

　　“这一(yī)轮(lún)AI浪潮将(jiāng)拉开新一轮科技创新(xīn)周期的序(xù)幕，带来(lái)以十年为(wèi)维度的产业变革(gé)机会，同时配(pèi)合2023年一季度的复苏(sū)和(hé)业绩修(xiū)复，以软件计算(suàn)机为代表(biǎo)的科技板块内(nèi)会持续有(yǒu)个股(gǔ)投资机会。”李涛表示。

　　此外，嘉实股(gǔ)票投(tóu)研CIO、嘉(jiā)实新能(néng)源(yuán)新材料基金(jīn)经(jīng)理姚志鹏(péng)等也表示，未来，毫无疑问人工智能和可再(zài)生能(néng)源将构(gòu)成未来社会的基石。在当下，随着经济的企稳和新人工智(zhì)能浪潮的进入(rù)，未来(lái)新(xīn)的(de)产业(yè)机会将进入新一轮的(de)爆发期。

　　谢治宇也是(shì)积极的一派。他在(zài)一季报中表示，随着ChatGPT取(qǔ)得突(tū)破性(xìng)的进展(zhǎn)，由AI芯片、服务(wù)器、光模块等子版块带动的人工智能(néng)、中字(zì)头的“中特估”、半导体等板块涨幅较大，在GPT应用端(duān)中(zhōng)游(yóu)戏(xì)、影(yǐng)视等板块也实(shí)现较(jiào)大幅度上(shàng)涨(zhǎng)。

　　一季度，他(tā)所(suǒ)管理的基金维持了较高仓位，对人(rén)工智能(néng)相关产业链进(jìn)行挖(wā)掘，对有(yǒu)长期竞争(zhēng)力、应(yīng)用(yòng)空间广阔的硬(yìng)件和软件公司进行精选和布局。海(hǎi)康威视、澜起科(kē)技、中(zhōng)际旭创、晶晨股份新入兴全合润(rùn)前十(shí)大重(zhfe2o3是什么化学名称，feo是什么化学名称òng)仓(cāng)股名单，立(lì)讯精(jīng)密、鹏鼎控股、芒果超媒(méi)、普洛药业退出。其中，澜起(qǐ)科技、中(zhōng)际旭(xù)创，是2022年(nián)年末的0持仓，直接买(mǎi)到了十大(dà)重(zhòng)仓(cāng)股。兴全(quán)合(hé)宜的重仓股(gǔ)上，也体(tǐ)现了对人工智能相关(guān)产(chǎn)业链的挖掘。澜(lán)起科(kē)技、晶晨(chén)股份进(jìn)入十大重仓股。

　　兴全(quán)合润一季报前十(shí)大重仓股

　　莫海(hǎi)波(bō)的万家品质生活在一季度也进行(xíng)了(le)调仓换(huàn)股，提高TMT行业结构占比，减持地(dì)产、军工比(bǐ)例(lì)，目(mù)前主(zhǔ)要持仓TMT、农林牧渔、军工(gōng)为前三大(dà)持仓，产品总(zǒng)仓位90％以上(shàng)。

　　具体来看，科大讯飞、三六零、金(jīn)山办公、中科曙光等4个(gè)TMT股票进入前十大(dà)重仓股(gǔ)之(zhī)列(liè)，招(zhāo)商蛇口、保利发展(zhǎn)退出十大重(zhòng)仓股(gǔ)。

　　兴(xīng)全合润一(yī)季报前(qián)十大重仓股(gǔ)

　　对于(yú)调仓(cāng)TMT行业(yè)的(de)原因，莫海波表示(shì)，主要是基于对未来2年数字经济的看好(hǎo)。随(suí)着人口老龄化与经(jīng)济发展模(mó)式转(zhuǎn)变(biàn)，数据(jù)成为新的生产要素，高质量发展的核心在于全(quán)要素生产率(lǜ)的提升(shēng)，充分(fēn)利用好云计(jì)算(suàn)、大数据、人(rén)工智能等底层技(jì)术，2023、2024年(nián)是AI+元年(nián)，AI具(jù)有较好的产(chǎn)业逻辑，通过(guò)信(xìn)息技术全方位赋能传统行业，从生产和服务(wù)端全面提升(shēng)效率。

　　“数字(zì)经济(jì)涵(hán)盖(gài)底层的(de)通信网络、算(suàn)力(lì)、算法，以及多样化的行业应(yīng)用(yòng)等，这是一个系统性工程，产(chǎn)业空间较大(dà)、持续时间较长，是未(wèi)来具(jù)有(yǒu)成长性的行(xíng)业(yè)之一。”莫海波表示。

　　此外，建信基金权益(yì)投(tóu)资部总经理陶灿管理的基(jī)金也重点布局了TMT或人工智(zhì)能相(xiāng)关板块(kuài)。比如，建信智能生(shēng)活在一季度继续调整(zhěng)了行(xíng)业配置，降低了(le)制造业、大金(jīn)融地(dì)产行(xíng)业的配置(zhì)，增(zēng)加了消费、TMT 板块的配置，特(tè)别(bié)是重点布局了人工智能技术创新(xīn)带来(lái)的相关产业趋(qū)势机(jī)会。

　　保留一份清(qīng)醒

　　分歧声音开始显现

　　不(bù)过，在人工(gōng)智(zhì)能极致行情演绎下，也有基金经理对AI保留(liú)了一份(fèn)清醒。

　　泓德臻远回报基金经理(lǐ)秦毅虽然在一季报(bào)中表达(dá)了(le)对人工智(zhì)能的重视(shì)，但(dàn)一季度并未加入对于AI领域(yù)的(de)布(bù)局阵(zhèn)营。

　　他(tā)表示，过去(qù)一(yī)个季度(dù)中(zhōng)，以TMT为代表的(de)科技板块走出了轰轰烈烈的行情，以ChatGPT为代表的(de)人工智能成为了主线(xiàn)。ChatGPT3.0的发布代表着大(dà)模型路线的成功，这一成功比之前(qián)几次的如(rú)AlphaGo等更具现实意义，因为本次的人工智能的应用领域得(dé)到了极大的(de)拓(tuò)展，模型(xíng)具(jù)备了强大的(de)通(tōng)用(yòng)性。这属于科技史上的一次重大创新，未来多个(gè)行业将极(jí)大受益于这一技术的应(yīng)用和(hé)普及。未来我们应该(gāi)更加(jiā)重(zhòng)视这一领(lǐng)域的(de)研究和投资(zī)。

　　泓德(dé)臻远回(huí)报一季(jì)度前十大重仓(cāng)股

　　坚持低(dī)估值价值投(tóu)资理念(niàn)的丘栋荣(róng)在一(yī)季报(bào)中也(yě)提到了对AI的看好，但(dàn)他的基金持(chí)仓中也鲜(xiān)少见到对(duì)相关板(bǎn)块的布(bù)局。他表示，除复(fù)合国(guó)家安全自主可控和产业趋势外，今(jīn)年市场高度关注(zhù)的以ChatGPT为代表的大模型技术(shù)，有望开(kāi)启新一轮的科(kē)技创新周期，深入和广泛应(yīng)用，将对(duì)IT产业产生(shēng)更大(dà)、更持久的需求(qiú)拉(lā)动，因此(cǐ)，计(jì)算机、电子等(děng)偏成长行业的部分成长股(gǔ)是未来(lái)关注(zhù)的方向之一(yī)。

　　中(zhōng)庚价值领航一季度前十(shí)大重仓(cāng)股:

　　嘉实品质发现基金经理蔡丞丰表示，他注意到(dào)市场在(zài)追逐(zhú)ChatGPT热(rè)点资产时抛弃了新能源板块的非(fēi)理性行为，就如同去年三季度(dù)半导体及医药板块的抛售，反(fǎn)而(ér)造就(jiù)了(le)难得(dé)的机会。“我们(men)这时反(fǎn)而(ér)应(yīng)该(gāi)加大对能源板块机会的挖掘。”

　　嘉实优势成长(zhǎng)基金经理孟夏虽然(rán)也认(rèn)为(wèi)，AI是不(bù)亚于(yú)互联网级别的技(jì)术要素革命，或许我们已(yǐ)经站在新一轮科技浪潮带来的(de)全球繁荣的(de)开端。作(zuò)为成长投(tóu)资者(zhě)，会积极(jí)学习和拥(yōng)抱，非常庆幸有生之年能看到AGI通用人(rén)工(gōng)智(zhì)能的雏(chú)形。但她同时表示，也会努(nǔ)力(lì)在火热(rè)的行情(qíng)面前保留一份清醒，大胆假(jiǎ)设、小心(xīn)求证，仔细甄别(bié)真正能够(gòu)兑现长期业绩的投资(zī)机会。

　　李晓星的看(kàn)法(fǎ)也颇为谨慎(shèn)，他表示(shì)，AI产业的发展(zhǎn)不(bù)会一蹴而就，中间(jiān)也必然(rán)会有(yǒu)曲折，包(bāo)括数据隐私(sī)、伦理(lǐ)等潜在(zài)风险，可能造(zào)成板(bǎn)块后续波动。正(zhèng)因(yīn)为此，他在去年三四季度布局了(le)不少人工(gōng)智能(néng)相关的标(biāo)的，在一季(jì)度对TMT板块有所减仓，现在的配(pèi)置大概率少于市场平均水平。

　　“目前TMT板块的交易占(zhàn)比(bǐ)已(yǐ)经(jīng)超过了40％。当然市场中有不少声音说这次不一样(yàng)，交(jiāo)易(yì)占比创新高代表(biǎo)了(le)主(zhǔ)线行情的确立，但我们还是认为太阳底下没有新鲜事，过度的热情在某个阶段总(zǒng)会(huì)消(xiāo)退(tuì)。”李晓星在银华心怡一季报中表示。

　　“一季度的市(shì)场走势再次佐证了一个道理(lǐ)，即市场是难(nán)以预(yù)测的。迄今为(wèi)止(zhǐ)，表现最好的是AI相关板块，这在今年初是想象不(bù)到的(de)。就好比去(qù)年初我们(men)想象不到俄乌冲(chōng)突，和后来的疫(yì)情(qíng)。”中(zhōng)泰资管基金经(jīng)理姜诚(chéng)也在(zài)一季报(bào)中表(biǎo)示。

　　姜诚(chéng)认为，AI或许(xǔ)是科技发展进程中(zhōng)最重要(yào)的事件之一，但要(yào)搞清楚它(tā)对投资有哪些(xiē)影响却(què)很难(nán)。利(lì)润在(zài)产(chǎn)业链不同环(huán)节之间将(jiāng)如何分配？市场当前认为的受益环节是否能如(rú)愿受益？它的“智能(néng)”水平(píng)达到了什么程度，以及渗(shèn)透率将多快提升？都(dōu)是(shì)很容易让人兴奋、可细说起来(lái)又让人(rén)不明就里的难题。谈(tán)资和投资之间，隔着一道(dào)鸿沟(gōu)。

　　在姜诚看来，人工(gōng)智能(néng)的发展是一个长期(qī)因素，我们还没有足够(gòu)的把握去捕捉(zhuō)到它带来(lái)的投资机(jī)会，但(dàn)可以尽量回避(bì)它带来(lái)的伤害。以尽可能低的价格(gé)买尽可能好的(de)资(zī)产，是我们的投资目标。

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