财联(lián)社(shè)4月21日讯（记者 王宏）财联社记(jì)事出有因必有妖下一句怎么回，事出反常必有妖,人若反常必有刀,言不由衷定有鬼者从业(yè)内(nèi)获悉(xī)，近(jìn)期(qī)监管部(bù)门正陆续(xù)召集相(xiāng)关保险公司开会，主要内容是进行窗(chuāng)口(kǒu)指(zhǐ)导，要(yào)求(qiú)寿险公司调整新开发产品的定(dìng)价利率，控制利差损(sǔn)，要求新开发产品的定价利率(lǜ)从(cóng)3.5％降到3.0％。主要思想是市场有效，监管(guǎn)有(yǒu)为(wèi)，主体调(diào)节在先，控制节奏，实现软着陆。

　　新开发产(chǎn)品定价利率或从(cóng)3.5％降到3.0％

　　财(cái)联(lián)社记者获悉，近日监管部门陆续召集(jí)了多家寿险公(gōng)司开会，以窗口指导的名义(yì)，要求(qiú)公司调整(zhěng)产品利率，控制利差损。

　　据悉，监(jiān)管要求险企新(xīn)开发产品的定价利率从(cóng)3.5％降到3.0％。此次调整的(de)主要思路是市场有(yǒu)效(xiào)，监管(guǎn)有为(wèi)，主(zhǔ)体调节在先，控制节(jié)奏，实现(xiàn)软着陆。

　　这(zhè)次调整是不久前(qián)监管(guǎn)召(zhào)集险企进行调研会的(de)后续。3月21日财联社记(jì)者曾报道，为(wèi)引导人身险业降低(dī)负债成本，加强(qiáng)行业负(fù)债质量管理(lǐ)，银保监会人(rén)身险部(bù)组织(zhī)保险行业协会(huì)以及多家保险公司开展调研。将重点调研普通险预定利率(lǜ)分(fēn)布、分红(hóng)险预定利率和分红水平等公司负债成本情况，以及降低责任准备金评估利率对公司和行(xíng)业的影响，包括(kuò)对新产品定价、存量业务退保、销售(shòu)行为、市场竞争分析变(biàn)化等的影响。

　　随后据(jù)报道，监管在北京、南(nán)京、武汉三(sān)地召开座(zuò)谈会。其中，北京参会的保险公司包括中(zhōng)国人寿、新华人寿(shòu)、阳光(guāng)人寿、中邮人寿等；南京参(cān)会(huì)的保(bǎo)险公(gōng)司有太保寿险、工(gōng)银(yín)安盛(shèng)人寿、安联人寿、中韩人寿等(děng)；武汉参会(huì)的保(bǎo)险公(gōng)司有合众(zhòng)人寿、国富人寿、国华人寿(shòu)等(děng)。

　　据当(dāng)时(shí)参(cān)会的一位总(zǒng)精算师表示，各险企基(jī)本就降低(dī)责任准备金评估利(lì)率(lǜ)达成共识，有(yǒu)公(gōng)司建议分阶(jiē)段调整，比(bǐ)如普通型长期年金(jīn)的责任准备金(jīn)评估利率目前为年复利3.5％，可以先降到3％，以后再动态调(diào)整。具体的调整(zhěng)方案还有待监(jiān)管研究(jiū)后(hòu)出(chū)台。

　　有保险公司业(yè)内人士对财联社记者表示：“已经准备好利(lì)率(lǜ)3.0的产品了”。也有业内人士对(duì)财联(lián)社记者表示，此(cǐ)次(cì)主要涉及新开(kāi)发产品的定价利率，以往(wǎng)的(de)产品(pǐn)不(bù)受影响，行业“炒停售”难以避免。

　　下调预定(dìng)利率(lǜ)避免(miǎn)利差损风险

　　平安非(fēi)银(yín)团队表示(shì)，我国(guó)险企资产配置风格稳健，债券投资比例稳步提(tí)升，其他资(zī)产以(yǐ)非标资(zī)产(chǎn)为主、投(tóu)资比例持(chí)续(xù)回落(luò)，股票和(hé)基金(jīn)投资比例(lì)基本稳(wěn)定。2018年以来(lái)，主要(yào)券种长端利率中枢下行，长久期债券和(hé)优质(zhì)非标资产供(gōng)给有限，保(bǎo)险(xiǎn)固收类资产配置面临挑(tiāo)战。同时，权益(yì)市场波动率(lǜ)较(jiào)大、对(duì)投资收益率影响较大(dà)。近年监管按产(chǎn)品类型调整(zhěng)评估(gū)利率、防范化解利差损(sǔn)风(fēng)险。2023年3月银(yín)保监会(huì)召开座(zuò)谈(tán)会，各险企已就降低责任准备(bèi)金评估(gū)利率达成共识。

　　东吴证券非银团队此前(qián)曾表示，短期来看，引导(dǎo)降低负债成本将(jiāng)大幅刺(cì)激产品销售(shòu)，老(lǎo)产品停售炒作难以避免。中(zhōng)期来看，预定利率跟随评估(gū)利率下行，保险公司分红险占比提升(shēng)，有望缓解人身(shēn)险公(gōng)司刚性负(fù)债成本压力，寿险产品本身保本属性有望进一步强化。

　　实际上，监管历史上有过多次调整评估(gū)利率的行(xíng)动(dòng)。据悉(xī)，1992年到1996年间，保险公司为了和银(yín)行竞争，长期保(bǎo)险的(de)预(yù)定利率(lǜ)均在(zài)8％以上。考虑到利差损风险(xiǎn)，1999年，原保(bǎo)监会(huì)下发《关于调(diào)整寿险保单预定利率的紧急通知》，全(quán)面叫(jiào)停高预定利率产(chǎn)品(pǐn)，强制寿险(xiǎn)公司将寿险保单的预定利率调整为(wèi)不超过年复利2.5％。

　　此外(wài)，从全(quán)球市场来看，美国(guó)在20世(shì)纪80年代，日本(běn)在20世纪90年代末都曾面临利差损风险。1970年(nián)左右，美国寿(shòu)险业(yè)竞(jìng)争激烈，为(wèi)提高竞争力，险企(qǐ)销售(shòu)大量(liàng)高负债成(chéng)本、低利润产品。1980年左右，利率下(xià)行，投资承压，据美国审(shěn)计总署统计，1975年-1990年间共有176家人寿(shòu)和健康保险公(gōng)司破产，其中80％发生(shēng)在1982年以后，主(zhǔ)要系险企销售大(dà)量对利(lì)率敏(mǐn)感(gǎn)的低利润产品(pǐn)；同时(shí)市场(chǎng)压力(lì)致使(shǐ)投资端面临亏损。

事出有因必有妖下一句怎么回，事出反常必有妖,人若反常必有刀,言不由衷定有鬼　　平安非银团队表(biǎo)示(shì)，参(cān)考海外(wài)，低利率环境(jìng)下，负债(zhài)端(duān)主要通过调整(zhěng)寿(shòu)险产(chǎn)品结(jié)构、下调预定利率的方式来(lái)避免利差损风险。近年来(lái)，我(wǒ)国(guó)长端利(lì)率(lǜ)地位震荡、权(quán)益市场波动加(jiā)剧，寿险行业面(miàn)临着潜在的利差损风险(xiǎn)、险企(qǐ)利(lì)润承压。保险(xiǎn)监(jiān)管趋(qū)严(yán)，通过(guò)发布产品负面清单、下(xià)调演(yǎn)示利率(lǜ)、分产品调整评估利(lì)率等降低(dī)负债(zhài)端成本。

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