财联社4月30日讯(xùn)（编辑 笠晨）碳酸锂(lǐ)迎来一(yī)波久违(wéi)的反弹，据上(shàng)海(hǎi)钢联发布数据显示，4月28日电池级(jí)碳酸锂涨5000元/吨，均价报(bào)18.9万元/吨，继上周五开(kāi)始止跌企稳四个交易日(rì)后价格(gé)连续(xù)两日(rì)上(shàng)涨。暖(nuǎn)意也提前传(chuán)导到A股，锂矿股本周三表现强(qiáng)势，融(róng)捷股份一度涨停，雅(yǎ)化集团和永(yǒng)兴材料最高涨超9％、中矿资源和盛(shèng)新锂能一度涨超7％、赣锋锂业和(hé)天(tiān)齐(qí)锂涨业盘中(zhōng)均涨(zhǎng)超5％。

　　碳(tàn)酸锂反(fǎn)弹的原因之(zhī)一是上海车展有望带(dài)动购车需(xū)求预(yù)期(qī)的提振。乘联会秘(mì)书长崔东树表示，上(shàng)海车展将让消费者感受到汽车消费(fèi)的(de)火热(rè)，提(tí)升消费信心，也提振士气。国泰君安表示(shì)，此前车企大幅降(jiàng)价导致消费(fèi)者对电动(dòng)车的观望心态有望(wàng)逐渐(jiàn)改(gǎi)善，市(shì)场开始(shǐ)预期5月需求回暖。

　　有电池企业人(rén)士提到，目前(qián)磷酸铁(tiě)锂电池的(de)价(jià)格已经逐渐稳(wěn)定，且在谈价策(cè)略上以企稳为主(zhǔ)，不(bù)太可能(néng)进行(xíng)降(jiàng)价。但未来，止跌信号能否持(chí)续稳(wěn)定，受多方因素影(yǐng)响(xiǎng)。有产(chǎn)业人士分(fēn)析(xī)称，乐(lè)观来看，国内动力电(diàn)池厂商清库存工作或(huò)到5月完结，届时电池厂商库存水平有(yǒu)望逐步恢复至(zhì)健康水平，并(bìng)带动上游材料(liào)采(cǎi)购(gòu)，进而(ér)对(duì)碳酸锂价格起到支撑(chēng)作用。

　　据鑫椤资讯近日调查的情况看，一些电(diàn)池龙(lóng)头企(qǐ)业5月份的排(pái)产预计将环比(bǐ)增长20-30％，一些中小企(qǐ)业由于前(qián)期基数(shù)较低，环比增幅(fú)更是高达(dá)50％以上。其中(zhōng)，亿纬锂(lǐ)能(néng)在4月(yuè)26日的业绩说明(míng)会上表示，5月(yuè)份开(kāi)始会全面(miàn)恢复生产，排(pái)产相比一季度会有明显的提升。由(yóu)此可(kě)见，碳酸锂市场需(xū)求回暖已是大势所趋(qū)。

　　另(lìng)有观点认为，此(cǐ)次碳(tàn)酸(suān)锂价格属于阶段(duàn)性反(fǎn)弹还是底部反转，目前仍(réng)难以判断(duàn)。“一方面需要(yào)观察下游库存状况，另一方面(miàn)还需要(yào)看终(zhōng)端需求(qiú)是否真正回暖，”华南一家主流锂盐厂(chǎng)商内(nèi)部人士(shì)此前(qián)对财联社记者表示。该人(rén)士表示，电池厂商(shāng)实际上从(cóng)去年四定语中心语是什么意思，连接状语和中心语是什么意思季度开始便启动大规模去(qù)库存举措，这一举措在(zài)一季度实际(jì)上已经有(yǒu)所反(fǎn)映。

　　不过(guò)进入4月中旬以后，相关电池厂商提到，目(mù)前(qián)库存已恢复至健(jiàn)康水(shuǐ定语中心语是什么意思，连接状语和中心语是什么意思)平，此前暂停的产线也已经逐渐复产。特别是(shì)针(zhēn)对磷酸铁锂电(diàn)池库(kù)存，有业内人士直言，相(xiāng)关库存(cún)基本(běn)出清(qīng)，后续将根据公(gōng)司规划，逐步进行(xíng)补货。作为锂(lǐ)电(diàn)产业的风向标，宁德时代一季度报(bào)告显示，其库存金额已从年初的(de)766.7亿元下降到(dào)640.6亿元，环比下降16.5％。从绝对金(jīn)额(é)来看，宁(níng)德时(shí)代的(de)库存已经(jīng)退回到2022年第(dì)一季度的(de)水(shuǐ)平。材料价格和库存水平(píng)，两项(xiàng)关(guān)键的(de)指标也构(gòu)成锂电(diàn)产业(yè)走向的关键(jiàn)，随价格企稳以及库存水(shuǐ)平恢复(fù)健康，将带动锂电(diàn)产业恢复稳(wěn)定(dìng)。

　　▌市场激辩(biàn)未来(lái)锂盐(yán)价格走向 最(zuì)乐观者预判涨回25万元(yuán)/吨 最悲观(guān)者(zhě)全(quán)年看跌(diē)至10万(wàn)以下

　　碳酸锂价格在不到半(bàn)年(nián)时间跌去超过2/3，也引起了市(shì)场热议(yì)。就在(zài)26日(rì)召开(kāi)的中国汽车动力电池产业创新(xīn)联盟(méng)2023年度大会上，中国汽车(chē)工业协会常务副(fù)会(huì)长(zhǎng)付(fù)炳锋指(zhǐ)出，国内动力电池行业(yè)仍(réng)然存(cún)在一(yī)些(xiē)问题，包(bāo)括电(diàn)池产业链分工，价(jià)值链分配问题。“原材料短期大幅(fú)下(xià)降也(yě)不(bù)是正常的现象，”他直言。在他看来，原材料适当涨价(jià)是正(zhèng)常现(xiàn)象(xiàng)，行业要以之(zhī)前大(dà)幅涨价为教(jiào)训，保证价值链的合理分配，避免大起大(dà)落。

　　据财联社(shè)不(bù)完(wán)全梳理(lǐ)，这(zhè)些业内人士和分析师近期对(duì)锂盐价格未来(lái)走势进(jìn)行预判并阐(chǎn)述具(jù)体(tǐ)逻辑，汇总如下(xià)：

　　以碳酸锂价格反(fǎn)弹为信号，一系列的(de)数据(jù)验证锂(lǐ)电产业拐(guǎi)点或(huò)已经到来。分析人士指出，此前(qián)锂电产业进入调整阵痛期，主(zhǔ)要在于下游车市短期需求下滑(huá)，叠加中游扩产迅速从(cóng)而在需求表现上提(tí)前(qián)透(tòu)支碳酸锂(lǐ)的未来增长空间。进而(ér)导致，碳酸锂价格(gé)持续下跌，中游电池(chí)厂(chǎng)商集体进入清库存阶段(duàn)。从上游材料价(jià)格变(biàn)化来看，近期碳酸锂(lǐ)价格率先实现反弹。更值得注意的是，在(zài)锂(lǐ)电产业(yè)链(liàn)，包(bāo)括(kuò)六氟磷酸锂(lǐ)、人造(zào)石墨、极片粉等系列(liè)材料价格也出(chū)现企(qǐ)稳甚至反弹的局面。

　　作为锂电产业拐点的另一关键(jiàn)指标，中(zhōng)游(yóu)电池厂商的库存(cún)也已经(jīng)逐(zhú)步恢复至健康(kāng)水平。据高工锂电了解，目前中游电池厂商库存水位回退，此(cǐ)前部分电(diàn)池厂(chǎng)商暂停的生(shēng)产(chǎn)线(xiàn)已经重启生产。在(zài)采购方面，电池(chí)厂商(shāng)和下游车企已陆续重启订单(dān)，带动产(chǎn)业需求回暖。从终端新(xīn)能源(yuán)汽车市(shì)场表现上看，年(nián)初(chū)的市场恐(kǒng)慌情(qíng)绪主要来(定语中心语是什么意思，连接状语和中心语是什么意思lái)自车市(shì)的需求腰斩。但从整体一季(jì)度新能源汽车销量数据来(lái)看，其月销量逐步攀(pān)升并且回暖速度(dù)超过(guò)往年。随着(zhe)二三季度到来，车市逐渐(jiàn)转入销(xiāo)售旺季，也将进一步(bù)带动锂电(diàn)产业中上游(yóu)的订(dìng)单(dān)需求。加上(shàng)5月(yuè)份(fèn)临(lín)近，企业重新开(kāi)启月度采购谈判(pàn)，行业有望迎(yíng)来需求订单的集中爆发(fā)。

　　后续(xù)碳(tàn)酸锂价格可能会(huì)有(yǒu)回涨的空间(jiān)，但幅度不(bù)可能太大，最多在10％左右(yòu)。业(yè)内人士表示(shì)，因为经历本轮碳酸锂价格的暴涨暴跌，电池(chí)厂(chǎng)商对于(yú)碳酸锂真(zhēn)实的供给情况更加清晰，市场(chǎng)预期回(huí)调下，电池厂商(shāng)在(zài)价(jià)格谈(tán)判(pàn)上会更(gèng)加谨(jǐn)慎。同时电(diàn)池厂(chǎng)商(shāng)一(yī)体化带来的碳酸锂供应稳定，也将削弱上游(yóu)锂矿厂商的议价权(quán)。电池回收端，邦(bāng)普、格林美、天(tiān)奇股份、华友(yǒu)钴业等企业持续推进(jìn)电池回收(shōu)布(bù)局，来自终端材(cái)料回收的产能也(yě)在稳步爬坡。相关数据显示，2025年(nián)国内(nèi)回收的废旧电池的总量将达(dá)到137.4GWh。

　　回溯(sù)到上游，电池(chí)厂商都(dōu)已(yǐ)完善在(zài)锂矿(kuàng)端(duān)的布局，包括(kuò)宁德时(shí)代的宜春锂矿项(xiàng)目，亿纬锂能的盐湖(hú)提(tí)锂(lǐ)项目(mù)均进展顺(shùn)利，将进(jìn)一步(bù)释(shì)放碳酸锂供给。经历过复杂的产业(yè)调整过程之(zhī)后(hòu)，整个(gè)锂(lǐ)电(diàn)产业的运作模(mó)式(shì)正(zhèng)从“大(dà)开(kāi)大(dà)合(hé)”的波(bō)浪(làng)式变得更为平滑。从原材(cái)料到电池，再到下游车企，产(chǎn)业链各个环节(jié)的价(jià)格以及(jí)供需(xū)变化也将变得更(gèng)加平衡且具有可预测性(xìng)。

　　然(rán)而，亦有空方则认为，当前上(shàng)游库(kù)存水平依(yī)旧处于高位(wèi)，虽(suī)然需求端稍有(yǒu)好转(zhuǎn)，但是(shì)并不足以带动价格企稳。

　　▌锂价超(chāo)预期下(xià)跌并不是一个下游获利(lì)、上游承压(yā)的简单故(gù)事

　　过去一段时间，碳酸锂和电(diàn)池(chí)材料的价(jià)格下跌过快，但这(zhè)并不为业(yè)内(nèi)人士所乐见。碳酸锂从(cóng)2022年11月60万元/吨跌至当前20万元不到，价格跌去近7成，最直接受到冲击的(de)当(dāng)属锂矿企(qǐ)业。根据藏格矿业一(yī)季(jì)度数据，碳酸锂销量为534吨(dūn)，相比于2022年四(sì)季(jì)度销量(liàng)2006吨，销量(liàng)环比下滑73.4％；产量也从(cóng)2022年第四季度(dù)的(de)2461吨，削减(jiǎn)至今(jīn)年一季度的1783吨，环比下降27.5％。由于市场行情策动(dòng)，上游锂矿(kuàng)企业不断(duàn)压(yā)低碳(tàn)酸锂出(chū)货(huò)价格，部(bù)分锂(lǐ)矿企业已(yǐ)经出现主动减产的情况。

　　江特(tè)电机4月24日公告，一季度营业收(shōu)入7亿(yì)元，同比(bǐ)减少48.32％；净利润5064.8万元，同比下降92.39％，2023年Q1净利润环比下(xià)降86％，第二日股价跌(diē)停。

　　直接生(shēng)产、售卖(mài)碳酸锂的锂盐企业则命运分化，大(dà)公(gōng)司如(rú)天齐锂业和赣锋锂业有机会(huì)在价格下(xià)降周期中获得更多市(shì)场份额(é)，行业将变得更集中。这是2016年到2018年上(shàng)一轮(lún)锂价下降中发(fā)生过的事(shì)。而同环节(jié)的大量中小企业，尤其(qí)是最近两年(nián)追高入局的新(xīn)公司，则面临停产(chǎn)乃至(zhì)破产(chǎn)。

　　乘着锂价的东风，赣(gàn)锋(fēng)锂业在去年(nián)轻松赚出了0.66个宁德时代(dài)、1.23个(gè)比亚迪。业内(nèi)人士表示，这一(yī)轮价格(gé)下(xià)降长期利好中国最大的(de)两个锂盐(yán)供应商天齐锂业和赣(gàn)锋(fēng)锂业(yè)。它(tā)们(men)去年的净利润都超(chāo)过200亿元，比(bǐ)中国最大的新能源车(chē)企比亚迪(dí)还多，其(qí)中天齐锂(lǐ)业净利润增长(zhǎng)超过10倍。足够厚的血，使他们更能承受价格(gé)下跌和(hé)可(kě)能的(de)未来亏损。这两家公司也有行(xíng)业里(lǐ)最优的(de)成(chéng)本。赣(gàn)锋锂业、天齐(qí)锂业等公司(sī)入股的海外锂矿资(zī)源开采(cǎi)成本普(pǔ)遍在3万-5万元(yuán)/吨，几乎是全球最(zuì)低水平。

　　但这并不意(yì)味着，这两家公司能以低于5万元(yuán)/吨的价格采购碳酸锂，因为在锂矿国际交(jiāo)易中，即使拥有(yǒu)海(hǎi)外(wài)矿产的分销权或开采权，交易价格也需要通过(guò)长协确定(dìng)，按市价定期调整。但(dàn)能获得上游更低成本的资源，让这两家大企(qǐ)业更能容忍低价，并能(néng)在上游因(yīn)降价减产时保持产能供应。

　　锂(lǐ)价超预(yù)期下跌牵动着万亿新能(néng)源车(chē)市场。不过锂价下降带来的连锁反应，并不是(shì)一(yī)个下游获(huò)利，上游承压的简单故事(shì)。作为(wèi)碳酸锂的下(xià)游，宁德时代理论(lùn)上会(huì)受(shòu)益，但锂价的(de)超预期下跌，使宁(níng)德(dé)时代(dài)今(jīn)年(nián)2月(yuè)提出的 “锂矿(kuàng)返利” 计划沦(lún)为鸡肋(lē)，它本想用20万(wàn)元/吨的(de)碳酸(suān)锂价格绑定(dìng)一些(xiē)车企的(de)三年长单(dān)。另(lìng)一层影响是，宁德时代今年5月计划投产的宜春锂矿很(hěn)有可能(néng)一开采就(jiù)亏损。

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