AI板(bǎn)块成为2023年最火爆的板块，吸引人全市场的(de)目(mù)光。

　　随之(zhī)而来(lái)的是(shì)，不(bù)仅(jǐn)不(bù)少上市公(gōng)司宣布(bù)试水人工智能、基金(jīn)经理开始布局AI概念，也有基(jī)金公司尝(cháng)试以AI试水(shuǐ)投资者关(guān)系管(guǎn)理，更有基金经(jīng)理尝试用(yòng)AI撰写季报！

　　引起市(shì)场(chǎng)关注的是，此次公募(mù)基(jī)金(jīn)2023年一(yī)季(jì)度报(bào)中，无论(lùn)是成长派、还是价值(zhí)派，众多基金经理均谈及(jí)对(duì)AI投资机遇。各大派别基金经理(lǐ)均认可(kě)AI所(suǒ)带来的颠覆性影响，并看好其中长期投资价值，但是对(duì)于(yú)短期人工智能(néng)极致(zhì)行情演绎下，也有基金经理对AI保留了(le)一份清醒。

　　基金(jīn)经理试水(shuǐ)

　　部分季报用取AI撰写

　　4月21日，嘉实(shí)文(wén)体娱乐(lè)公布2023年一季报，引人关注的是，季报中部分内(nèi)容使(shǐ)用(yòng)了AI撰写。

　　季(jì)报中明确写道，这段AI生成的内容阐述(shù)了人(rén)工(gōng)智能(néng)对各个行(xíng)业的改变，比如医疗(liáo)、教(jiào)育(yù)、工业生产、环(huán)境保护和可持续发展，以及新能源开发和利用等领域。文中(zhōng)表示(shì)，人工智(zhì)能(néng)领域的快速发展为全(quán)球带来无数机遇和挑战，将极大地影响我们的生活(huó)方(fāng)式和社(shè)会发(fā)展，为(wèi)确保AI技术的健康(kāng)、可持续发展，需要建立完善的(de)法律法规和(hé)伦(lún)理准则(zé)，以保护个人隐私、确(què)保(bǎo)数据(jù)安全(quán)并防止滥用。在应对(duì)挑战的同时(shí)，也应(yīng)抓住人工智能(néng)带来(lái)的机遇，共同推动这一领域的创新和发(fā)展。

　　嘉实文体娱乐基金经理王(wáng)贵重在季报中(zhōng)也明确表示，产(chǎn)业方(fāng)向上，我们坚(jiān)定的看(kàn)好(hǎo)人工(gōng)智能对各个行业的改变。他(tā)还专门谈及，一季(jì)度(dù)进(jìn)行(xíng)了一定比例的调仓，方向上(shàng)主要是受益于人工(gōng)智能的(de)计算机和(hé)传媒互联网行业。数字化的核心逻(luó)辑是提(tí)高(gāo)效(xiào)率，而(ér)高质量发展的核心在于(yú)效率的(de)提(tí)升。

　　在谈到具体(tǐ)TMT行(xíng)业的观(guān)点时，他针(zhēn)对半导体、数字化、互联网平(píng)台等提出(chū)自己想法。说到数字化时(shí)，表示(shì)其本质(zhì)是利用技(jì)术的手段，提升组(zǔ)织(zhī)信息(xī)计(jì)算、存(cún)储(chǔ)、传播(bō)的(de)效率，这是一个长期向上(shàng)的类消费(fèi)行业，在美(měi)国是一个和互联网(wǎng)行业一样大规模的产(chǎn)业。在中国，依然处于产业的早期，但是我们(men)可(kě)以看到疫情背景下，大家(jiā)越来越(yuè)意识到数字(zì)化的重(zhòng)要性。而此轮数字化将会(huì)和(hé)人工(gōng)智(zhì)能深度融合，也(yě)会给(gěi)中(zhōng)国(guó)公司(sī)带来发展的机会(huì)。目前(qián)整个(gè)板块的(de)估值(zhí)都到了历史最低的水(shuǐ)平。

　　此次是基金(jīn)经理(lǐ)首次利用人工智能完(wán)成季报，也显示出人工智能确实开始方方面面开始影响我们的生活(huó)、工(gōng)作等(děng)，是一个历史(shǐ)性大浪潮(cháo)。此前，也有基(jī)金公(gōng)司(sī)积极拥抱AI，如鹏华(huá)基金投(tóu)资者教(jiào)育(yù)基(jī)地宣布成为百(bǎi)度文(wén)心(xīn)一言首批生(shēng)态合作伙伴，鹏华基(jī)金投教(jiào)基地也将通(tōng)过百(bǎi)度(dù)智(zhì)能云(yún)接入文(wén)心一(yī)言能力，致(zhì)力(lì)于创(chuàng)新投资(zī)者关系管(guǎn)理(lǐ)新(xīn)模式，提升(shēng)客户投资体验感(gǎn)。

　　价值派(pài)、成长派

　　都积(jī)极布局AI领域

　　随着人工(gōng)智能成为一季(jì)度市场热点，不少基金经理(lǐ)选择了积(jī)极(jí)参与布(bù)局(jú)，其中，除了科技成长派基金经理(lǐ)，也不乏价值投资(zī)派基金经理(lǐ)。

　　从上述嘉实文体(tǐ)娱乐一季报可以看(kàn)出，该基(jī)金一季度(dù)进行了一(yī)定比例(lì)的调(diào)仓，方(fāng)向上主要是受益于人工智(zhì)能(néng)的计算机和传媒互联网行业(yè)。前(qián)十大重仓股中(zhōng)，除了海康威视(shì)、金山办公，其(qí)余神州泰岳、吉(jí)比特(tè)等8只个股均(jūn)为一季度(dù)新进。

　　嘉实文体(tǐ)娱乐一季(jì)报(bào)前十大(dà)重仓股

　　嘉实(shí)大科技研究(jiū)总(zǒng)监、嘉实文体娱乐基金经理王(wáng)贵重(zhòng)表示，产业方向上，坚定看好人工智能对各个(gè)行业的(de)改(gǎi)变(biàn)。

　　“我(wǒ)们长期聚焦的(de)三(sān)大(dà)需(xū)求就是能源、信(xìn)息、生命(mìng)。从而衍生出(chū)看(kàn)好(hǎo)的5大方向(xiàng)，半导体、数字化、新能源、互联网平台、创新药。我们认为，各个细分(fēn)行业的beta收敛之后(hòu)，竞争力会重(zhòng)新成(chéng)为最(zuì)重要(yào)的增长要(yào)素。另(lìng)外(wài)，我们依(yī)然(rán)旗帜鲜明(míng)的(de)看(kàn)好港股的(de)机会，特别是软件(jiàn)和(hé)互联网领(lǐng)域的机(jī)会。”王贵重表示。

　　实际上，除了王贵重，在嘉实基(jī)金(jīn)科技(jì)成长(zhǎng)团队中，有(yǒu)不少基金经理(lǐ)明(míng)确看好人工智能带来的投(tóu)资机遇。

　　比如(rú)，嘉实成长增强(qiáng)基金经理陈涛在(zài)去(qù)年下半年开始增持(chí)软件(jiàn)，当时(shí)基本处于估(gū)值、机构持仓的历(lì)史底部的位置。他认为(wèi)，行业在信创、数字(zì)化、智能化等(děng)长期需求刺激下将(jiāng)迎来(lái)3年(nián)以上(shàng)的景气周期，也是为数不多(duō)处(chù)于成长前期、对(duì)标国际也还有巨大成长空间的(de)板(bǎn)块(kuài)，长期(qī)坚定看(kàn)好。

　　“这一轮AI浪(làng)潮(cháo)将拉开新一轮科技创(chuàng)新(xīn)周期的序(xù)幕，带来以(yǐ)十(shí)年为维度的产(chǎn)业变革机会，同时配合(hé)2023年一季度的复(fù)苏和业(yè)绩修复(fù)，以(yǐ)软(ruǎn)件(jiàn)计算(suàn)机为代表(biǎo)的科技板块(kuài)内会持续有个股投资机会。”李涛表示。

　　此外，嘉实股票(piào)投研CIO、嘉实新能源新(xīn)材(cái)料(liào)基金经理姚(yáo)志鹏等也表示(shì)，未(wèi)来，毫无(wú)疑(yí)问人工(gōng)智能(néng)和(hé)可再生能源将构成未(wèi)来社会的基(jī)石。在当下(xià)，随着经(jīng)济(jì)的企稳和新人工智能浪潮的进入，未(wèi)来新的产业(yè)机会将进入新一轮的爆(bào)发期。

　　谢治宇也是(shì)积(jī)极的(de)一派(pài)。他(tā)在一季报中表示(shì)，随着ChatGPT取得(dé)突破(pò)性的进展，由AI芯(xīn)片、服务(wù)器(qì)、光模块等子版块带动的人工智能、中字头的“中特估”、半导体(tǐ)等板块涨幅较大，在GPT应用端(duān)中游(yóu)戏、影视(shì)等(děng)板块也实现(xiàn)较大幅度(dù)上涨。

　　一(yī)季度，他(tā)所管理的基金维持了(le)较高仓位，对(duì)人工智(zhì)能相关产业(yè)链进行挖掘，对有长期竞争力、应(yīng)用空间广阔(kuò)的硬(yìng)件和软件(jiàn)公司(sī)进行精选和布局。海康威视、澜起(qǐ)科技、中际旭(xù)创、晶晨股份新(xīn)入兴全(quán)合润前十大(dà)重(zhòng)仓股名单，立(lì)讯精密、鹏鼎控股(gǔ)、芒(máng)果超媒(méi)、普洛(luò)药业退(tuì)出。其中，澜起科技(jì)、中际旭创(chuàng)，是2022年年末的0持仓，直接买到了(le)十大重(zhòng)仓(cāng)股。兴(xīng)全合宜(yí)的重仓股上，也体(tǐ)现了对人工智能相关产业链(liàn)的挖(wā)掘。澜起科(kē)技(jì)、晶晨股份(fèn)进(jìn)入(rù)十大重仓股。

　　兴全合润一(yī)季报前十大(dà)重仓股(gǔ)

　　莫(mò)海波的万家品(pǐn)质(zhì)生活在一季(jì)度也(yě)进行了调仓(cāng)换股，提高TMT行业结(jié)构占比(bǐ)，减持地产、军工比例，目前主(zhǔ)要持仓TMT、农林牧渔、军(jūn)工为前三大持仓，产品总仓位90％以(yǐ)上(shàng)。

　　具体(tǐ)来看，科大(dà)讯飞、三六零、金山办(bàn)公、中(zhōng)科曙光等4个TMT股票(piào)进入前(qián)十大重(zhòng)仓(cāng)股之列，招商(shāng)蛇(shé)口(kǒu)、保利发展退出(chū)十大重仓股。

　　兴全合润一(yī)季报前十大重仓股

　　对(duì)于调(diào)仓TMT行业的(de)原因(yīn)，莫(mò)海波表示，主要是基(jī)于对未来2年(nián)数(shù)字(zì)经济(jì)的看好(hǎo)。随着人口老龄化与经济发展模式转变，数据成为新(xīn)的生产(chǎn)要素，高质(zhì)量发展的核心在于全要素(sù)生产率的提(tí)升，充分利用好云计算、大(dà)数(shù)据(jù)、人(rén)工智能等底层技术，2023、2024年是AI+元年，AI具(jù)有较好(hǎo)的产业逻辑，通过(guò)信息技术(shù)全方位赋(fù)能传(chuán)统行业，从(cóng)生产(chǎn)和服(fú)务端全面(miàn)提(tí)升(shēng)效率。

　　“数字经济涵(hán)盖底(dǐ)层(céng)的通信网络、算力、算法，以及多样化(huà)的行业应用等，这是一个系(xì)统(tǒng)性工(gōng)程，产业空(kōng)间较大(dà)、持续(xù)时间(jiān)较长，是未来具有成(chéng)长性的行(xíng)业之(zhī)一(yī)。”莫海波表(biǎo)示。

　　此外，建信基金权益(yì)投资(zī)部总经理陶灿(càn)管(guǎn)理的基金也重点布局了TMT或人(rén)工智能相关板块。比如，建信(xìn)智能生活在(zài)一(yī)季度继续调整(zhěng)了行(xíng)业配置，降低(dī)了制(zhì)造(zào)业、大金融地产行业(yè)的(de)配置，增加了消费(fèi)、TMT 板(bǎn)块的配置，特别(bié)是重点布局了(le)人工智能(né扶大厦之将倾全诗解释，扶大厦之将倾 挽狂澜于既倒原文ng)技术创新带来的相关(guān)产业趋势机会。

　　保留一份(fèn)清(qīng)醒

　　分歧声音开始显现(xiàn)

　　不过，在人工智能(néng)极致行情演绎(yì)下，也有基金经理对AI保留了一份清醒。

　　泓德臻远(yuǎn)回报(bào)基金(jīn)经理秦毅虽(suī)然在一季报中表达了(le)对人(rén)工智能的(de)重(zhòng)视，但一季度并未(wèi)加入(rù)对(duì)于AI领域的(de)布局(jú)阵(zhèn)营。

　　他表示(shì)，过(guò)去(qù)一个季度中(zhōng)，以(yǐ)TMT为代表的科技(jì)板块走出了轰(hōng)轰(hōng)烈烈的(de)行情(qíng)，以ChatGPT为(wèi)代表的人工智能成为了主线。ChatGPT3.0的发布代(dài)表着大模型路(lù)线的成功，这一成功比之前几次的如AlphaGo等更(gèng)具现实意义，因为本次的人工智能的应用领域得到了极(jí)大的(de)拓展，模(mó)型具备了强(qiáng)大的通(tōng)用(yòng)性。这(zhè)属于科技史上的(de)一次重大(dà)创新，未来多个(gè)行(xíng)业(yè)将极大受益于这一技术的应用和普及。未(wèi)来我(wǒ)们应该更(gèng)加重视这一(yī)领域(yù)的研(yán)究和投资。

　　泓德(dé)臻远回报一季度前(qián)十大重仓股(gǔ)

　　扶大厦之将倾全诗解释，扶大厦之将倾 挽狂澜于既倒原文="AI写财(cái)报！基金经理出手了" src="http://getimg.jrj.com.cn/images/2023/04/weixin/one_20230422193208229.png">

　　坚持低估值价值投资(zī)理念的丘(qiū)栋荣在一季(jì)报中也提到了(le)对AI的(de)看好，但(dàn)他的基金持仓中也鲜少见到(dào)对相关板块的布局。他表(biǎo)示(s扶大厦之将倾全诗解释，扶大厦之将倾 挽狂澜于既倒原文hì)，除复合国(guó)家安全自主可控(kòng)和产业趋势外，今年市场高度关注的以(yǐ)ChatGPT为(wèi)代表(biǎo)的大模型技术(shù)，有望开启新一轮的科技创新周期，深(shēn)入(rù)和广泛应用(yòng)，将(jiāng)对IT产业产生更(gèng)大、更持久的需(xū)求拉动，因此，计算机、电子等(děng)偏(piān)成长行业的部分成长股是(shì)未来(lái)关注的方向(xiàng)之一。

　　中庚(gēng)价值领航(háng)一季度前十(shí)大重仓(cāng)股:

　　嘉实品质发现基(jī)金经理(lǐ)蔡丞(chéng)丰表(biǎo)示，他注意到市(shì)场在追逐ChatGPT热(rè)点资(zī)产时抛弃(qì)了新(xīn)能源板(bǎn)块(kuài)的非理性行为，就如(rú)同去年三季度(dù)半导(dǎo)体(tǐ)及医药(yào)板块的抛售，反(fǎn)而造就了难得的机会。“我们这时(shí)反而应该加大对(duì)能(néng)源板块机(jī)会的挖掘。”

　　嘉实优势成长(zhǎng)基(jī)金经理孟夏虽然也(yě)认(rèn)为，AI是(shì)不(bù)亚于(yú)互联网级别的技术要素革命，或许我们已经站在新一轮科(kē)技浪潮带来的(de)全球繁荣的(de)开端。作为成长投资者，会积极(jí)学习和拥抱(bào)，非常庆幸有生之年能看(kàn)到AGI通用人工智能(néng)的(de)雏形。但(dàn)她同时表示，也(yě)会努力在火热的行情面(miàn)前保(bǎo)留(liú)一份清醒，大胆假(jiǎ)设、小心(xīn)求(qiú)证，仔细甄别真正(zhèng)能够兑现长期业绩(jì)的投资机会。

　　李晓星的看(kàn)法(fǎ)也颇为(wèi)谨慎(shèn)，他表示，AI产(chǎn)业的发展不会一蹴(cù)而就，中间也必然会有(yǒu)曲(qū)折(zhé)，包括数据隐私、伦(lún)理等潜(qián)在(zài)风险，可(kě)能(néng)造成板块(kuài)后续波动(dòng)。正(zhèng)因为此，他在去年三四季度布局(jú)了不(bù)少(shǎo)人(rén)工智能相(xiāng)关的标的(de)，在一季度对TMT板块有所减仓(cāng)，现(xiàn)在的配(pèi)置大(dà)概率少于市场平均水(shuǐ)平(píng)。

　　“目(mù)前TMT板块的交(jiāo)易(yì)占比已经(jīng)超(chāo)过了(le)40％。当然市(shì)场中有不(bù)少声音说这次(cì)不一样，交易占比(bǐ)创(chuàng)新高代表了主(zhǔ)线(xiàn)行情的确立(lì)，但我(wǒ)们(men)还是(shì)认为太阳底下(xià)没有新鲜事(shì)，过度的热情在某个阶段总会消退。”李晓星在银华心怡(yí)一季(jì)报中表示。

　　“一季度(dù)的市场走势再次佐证了一个道理，即市场(chǎng)是(shì)难以预测的(de)。迄(qì)今为止(zhǐ)，表(biǎo)现最好的是AI相关板块，这(zhè)在今年初是想象(xiàng)不到的。就好比去年初(chū)我们想象不到俄乌冲突，和后来的(de)疫情。”中泰资管基(jī)金(jīn)经理姜(jiāng)诚也在(zài)一季报中表示。

　　姜诚认为，AI或许是(shì)科技(jì)发(fā)展进程中(zhōng)最重要的事(shì)件之一，但要(yào)搞(gǎo)清(qīng)楚它对投资有哪(nǎ)些影响却很难。利润(rùn)在(zài)产业链不(bù)同环(huán)节之间将如何(hé)分配(pèi)？市(shì)场当前认为的受益(yì)环节是否能如愿(yuàn)受益？它的“智(zhì)能(néng)”水平达到了什么(me)程度，以及渗(shèn)透(tòu)率将多快(kuài)提升？都是(shì)很容易让(ràng)人兴奋、可细说起来又让人不(bù)明就里的(de)难(nán)题。谈资(zī)和(hé)投资之间，隔着一道鸿沟。

　　在姜诚看(kàn)来，人(rén)工智能(néng)的发展是一(yī)个长(zhǎng)期因素，我们(men)还(hái)没(méi)有足(zú)够(gòu)的把(bǎ)握去捕(bǔ)捉到它带来的(de)投资机会，但可以尽量回避它带来的(de)伤害。以尽(jǐn)可能(néng)低的(de)价格买尽可能好的资产，是(shì)我们的投(tóu)资目标。

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