今年以来，港股走势(shì)可谓一波三折，香(xiāng)港恒(héng)生指数涨(zhǎng)1.52％至20330点关(guān)口。目前基金一季报披露渐落帷幕，整体来看，陆(lù)港通基(jī)金(jīn)整体港股仓位(wèi)略有提(tí)升，大(dà)幅加(jiā)仓AI、油(yóu)气、电力等行业(yè)，腾讯控股、美(měi)团-W、中国(guó)移动、中国海洋(yáng)石油、快手(shǒu)-W等为重仓(cāng)股。

　　多位港股基(jī)金基金经理表示，预计港(gǎng)股(gǔ)市场已经进入了企业盈(yíng)利的拐点且即将迎来收入加速扩张，未来港股市场(chǎng)将在波(bō)动中上(shàng)行，板块方面，看好政策优(yōu)化下的消费和地产(chǎn)、预(yù)期反转(zhuǎn)修(xiū)复的(de)互联(lián)网和医药、高景(jǐng)气的制造业等。

　　一季度港股基(jī)金仓位略有上升，大幅加仓AI、油气、电力等

　　Wind数据显(xiǎn)示，在5000多只陆(lù)港通基金（不同份(fèn)额分开统计，下同）中(zhōng)含“港”字的主动权益基(jī)金近400只(zhǐ)，这(zhè)些(xiē)都(dōu)是“高纯度”以(yǐ)港股为投资方向的(de)基金。截(jié)至一季度末(mò)，这些基金(jīn)的港股平均仓位为62.39％，较去年底(dǐ)微升0.38个(gè)百分(fēn)点，其中有(yǒu)83只基金港股持仓在90％以上(shàng)。

　　今(jīn)年(nián)以来，以(yǐ)恒生(shēng)科技指(zhǐ)数为代表的(de)港股(gǔ)数字经济呈现了上涨、调整(zhěng)、反(fǎn)弹的(de)N型(xíng)走(zǒu)势(shì)，截至(zhì)4月23日，香港(gǎng)恒生指数(shù)涨1.52％至20330点关口。

　　与此(cǐ)同时，不少知(zhī)名基(jī)金经(jīng)理在一季(jì)度加大了对(duì)港股的投资力度，提(tí)升港股配置在10-40个百分点不等。比如，崔宸龙管(guǎn)理的前海开源(yuán)沪港(gǎng)深新机遇A，港股(gǔ)仓位由去年底的1.18％提(tí)升(shēng)至(zhì)今年一(yī)季度(dù)末的39.13％；史博管理的南方(fāng)港股创新视(shì)野一年持有A，港股仓位由去年(nián)底的71.08％提升至今年(nián)一季度末的81.82％；赵宪成管理的博时(shí)港股(gǔ)通红(hóng)利精选A，港股仓位由(yóu)去年(nián)底的(de)70.80％提(tí)升(shēng)至今(jīn)年一季度(dù)末的88.35％；刘扬(yáng)管理的国(guó)投(tóu)瑞银港(gǎng)股(gǔ)通价值发(fā)现(xiàn)A，港股仓位由去(qù)年底的78.83％提升至今年一(yī)季度(dù)末的92.92％；曲径管(guǎn)理的中(zhōng)欧(ōu)港(gǎng)股数字经济(jì)A，港股(gǔ)仓(cāng)位由去年底的83.22％提升至今(jīn)年一季度末(mò)的89.22％。

　　按照(zhào)持有市值统(tǒng)计，截至一季报(bào)，被陆港通(tōng)基金重仓的前(qián)十大港股分(fēn)别为腾(téng)讯控股、美团-W、中国移(yí)动、中国海洋石(shí)油、快(kuài)手-W、药明生物(wù)、香港交易(yì)所、青岛啤酒(jiǔ)股份、李宁、华润啤酒，涵盖通信(xìn)服务、油气开采(cǎi)、数字媒体、生物制品(pǐn)、多元金融、服装(zhuāng)家纺、视频饮料等领域。其中，腾讯控股、中国移(yí)动、中国海洋石油、快行车证照片怎么拍标准 行车证照片是几寸的行车证照片怎么拍标准 行车证照片是几寸的>手-W、青岛啤(pí)酒股份获不同程度增持。

　　按照(zhào)增持情况排序，加仓幅(fú)度最(zuì)大的前十只港股(gǔ)为(wèi)中(zhōng)国海(hǎi)洋(yáng)石油(yóu)、新天绿色能源、中远海能、商汤(tāng)-W、中国旭阳集团、中(zhōng)国石油化工股份、中国南方航空(kōng)股份、华电国际电(diàn)力股份、越秀(xiù)地产、中(zhōng)广核电力，分(fēn)别涵(hán)盖油气开(kāi)采(cǎi)、电力(lì)、航运港口、IT服务、焦炭、炼化(huà)及贸易、航空机场、房地产开发等领域。值得注(zhù)意的是，商汤-W涉及AI概念(niàn)，陆(lù)港通基(jī)金在一季度对其大幅加仓1.24亿股(gǔ)。

　　港股市(shì)场或将在波(bō)动中上(shàng)行，重仓港(gǎng)股优(yōu)质龙头

　　对于港(gǎng)股后(hòu)市，南方港股创新视(shì)野一年持有基金基金经理史博在(zài)一季度中(zhōng)表示，展望未来，仍然看好港股市场(chǎng)投资(zī)机会：中国经济(jì)方面，宏(hóng)观经济仍在企稳回升，3月中(zhōng)国官(guān)方制造业PMI为(wèi)51.9％，制造业生产活动和市场需求继续增加，非制造业恢(huī)复(fù)速度加快；海外无风险利率方面，3月(yuè)初非(fēi)农和(hé)通胀数据以及突发(fā)的(de)银行风险事(shì)件已经让美联储(chǔ)过(guò)于(yú)强硬的紧缩预期有所趋缓，FOMC加息25bp意(yì)味着了加息进(jìn)入尾部区域；风险(xiǎn)偏好方面(miàn)，欧美(měi)银行业风险事件(jiàn)对市场冲击可控，国内政策积极信号涌(yǒng)现(xiàn)。

　　基(jī)于(yú)此(cǐ)，预判港股市场将(jiāng)在波动中上行，在(zài)板块配置方面，我们将加大对政策优化下(xià)的消费和地产、预期反转(zhuǎn)修复的互联网和医药(yào)、高(gāo)景气的制(zhì)造业(yè)等板(bǎn)块(kuài)的配(pèi)置(zhì)。

　　中欧港股数字经济基(jī)金经理曲径表示，港股数字经济的(de)代表行业为互(hù)联网和先进制造(zào)，在经历了过去2年(nián)的合规整治及业务梳理后，股价均处在价值(zhí)投资区域，具有良好的(de)投(tóu)资性价比。同时，互联(lián)网相关(guān)公司，也更(gèng)具有数据、平(píng)台和算法的整合能力，通过推(tuī)出(chū)人工智(zhì)能相关模型及应用，提升自身运营效率，以及对外输出算法(fǎ)和(hé)算力。作为人(rén)工智(zhì)能赋能各个行(xíng)业的(de)元年，我(wǒ)们(men)中长期(qī)看(kàn)好港股数字经(jīng)济板(bǎn)块的前(qián)景。

　　华宝港股通(tōng)香港基金(jīn)经(jīng)理(lǐ)周欣表(biǎo)示，港(gǎng)股市场方面，港(gǎng)股市场大部分的企业盈利来源于中国内地(dì)，中国内(nèi)地经济的(de)环比(bǐ)上(shàng)行(xíng)将会支撑港(gǎng)股公司盈(yíng)利(lì)的环(huán)比增(zēng)长，从而(ér)支撑下港(gǎng)股公(gōng)司(sī)下半年的市(shì)场(chǎng)表现。然而，虽(suī)然公司盈(yíng)利环比仍有一(yī)定的增长，但是由(yóu)于基数(shù)效应，下半(bàn)年(nián)港股盈利同(tóng)比增(zēng)速会较上半年有所(suǒ)回(huí)落。对于估(gū)值相对较高(gāo)的行业将有一(yī)定的压力。

　　行业方面(miàn)，受行业反垄(lǒng)断的影(yǐng)响，TMT行业龙头公司的(de)估值仍(réng)将受到一(yī)定(dìng)程度的压制，但是(shì)当行(xíng)业龙头公司受情(qíng)绪影响出现超跌时(shí)，将会(huì)有较好(hǎo)的买入机会(huì)出现。生物医药行业仍将处在(zài)行业快(kuài)速(sù)增长(zhǎng)的红(hóng)利(lì)中，但(dàn)是随着中(zhōng)报业(yè)绩的释放和(hé)四季度集采的预期(qī)，生(shēng)物行业前期涨幅较(jiào)多的(de)龙头公(gōng)司(sī)可能(néng)会出(chū)现一定的调整(zhěng)，但是通过(guò)自下而上的(de)方式生物(wù)医(yī)药行业仍将(jiāng)有机会选出有较好成长性的公司。

　　汇丰晋信沪港深基金经理付(fù)倍佳表示(shì)，展望(wàng)未来(lái)，我(wǒ)们预计港股(gǔ)市场已经进入了企业盈利的拐点且即将迎来收(shōu)入加速扩(kuò)张，并且(qiě)A股市场也即将进入企业盈(yíng)利的(de)拐点，这是推动(dòng)两地市场向上的决(jué)定性因素。

　　在盈利周期“内强外弱(ruò)”及加息周(zhōu)期临近尾声流动(dòng)性逐步宽松背景下，中国资产的吸引力有(yǒu)望进一步(bù)凸显(xiǎn)。在A股及港股估值均在(zài)低位、风(fēng)险溢价均在高(gāo)位(wèi)的背(bèi)景下，有望(wàng)开启盈利与估值修复的戴维(wéi)斯双击行情。

　　主要关注(zhù)三(sān)条投资主线：1.关(guān)注盈利增长高弹(dàn)性(xìng)的机会：由于中(zhōng)国经(jīng)济(jì)修(xiū)复有望成为全球投(tóu)资的(de)主线，因(yīn)此经营杠(gāng)杆(gān)弹(dàn)性大、前期(qī)降本增效优的行业和(hé)板(bǎn)块更有望受益于(yú)经济(jì)复苏(sū)，盈利预测有较大上修(xiū)空间；同时部分龙(lóng)头公(gōng)司(sī)有长(zhǎng)期(qī)的前沿技(jì)术/产品(pǐn)储备以迎接下一轮的(de)收入扩张(zhāng)机会，有望开启二(èr)次(cì)增长曲线，如互联网、部分可选消费、部分医药等。

　　2.关(guān)注收益风险(xiǎn)比(bǐ)显(xiǎn)著右偏的机会：关注(zhù)在未来经(jīng)济(jì)周期中(zhōng)上行(xíng)风险显著大于下行风(fēng)险的行业。市场预期(qī)在低位、景气度有(yǒu)拐(guǎi)点(diǎn)或持(chí)续性超预期的行业。供需格局佳(jiā)，价格弹性贡献盈利(lì)超预期的行业，如电子、新(xīn)能源、有色金属等。

　　3.关注高(gāo)股息(xī)资产(chǎn)的机会：关注基本面夯实，整体ROE水平(píng)稳中有升，以及分红意愿提升的高(gāo)股(gǔ)息资产的投资机会，如通信、石(shí)油石化(huà)等。

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