北京(jīng)时间5月6日(rì)晚，伯克希尔·哈撒韦召开年度(dù)股东(dōng)大会。公司(sī)董(dǒng)事长93岁的沃(wò)伦·巴菲特和副董事长——99岁的查理·芒格先生，一(yī)边吃喜诗糖果(guǒ)，一边回答了来自全(quán)球投资者5个多小时的互(hù)动提问。

　　在(zài)这次股(gǔ)东会中(zhōng)，两位奥马哈(hā)“先(xiān)知”再度和投资者(zhě)分享(xiǎng)了投(tóu)资、成功以及长寿的秘诀(jué)，并就市场关注的AI、新能源、美国银行(xíng)危机、苹果以(yǐ)及(jí)公(gōng)司“接班人”等热(rè)点话题进(jìn)行了探讨(tǎo)。

　　例如，巴(bā)菲特在股东会(huì)上表示，他和芒格依(yī)然(rán)高度看好苹果公司。“如果(guǒ)让消费者选择，是(shì)放弃(qì)第(dì)二台车，还是放(fàng)弃iPhone，我想大多数人(rén)会放弃第二辆车。这是消费者(zhě)行(xíng)为对苹果(guǒ)公司带来的机会(huì)。”

　　同时，也谈到了台(tái)积电在产业(yè)链中的(de)重要位置。巴菲特(tè)认为，“目前没有一家公司可以与台积电相比拟(nǐ)，这家公司拥有非(fēi)凡的领(lǐng)导地位。”

　　为了让读者能够在第(dì)一时间获取本(běn)次股(gǔ)东会最新观点，筛选出40条核心精华(huá)内容，以(yǐ)飨读者。

　　重点企业(yè)背后价(jià)值(zhí)

　　01.

　　拿(ná)Pilot和Travel Centers比较并不(bù)合理(lǐ)，

　　Pilot的选(xuǎn)址(zhǐ)要比后(hòu)者好(hǎo)许多

　　会上，巴菲特说，“伯克(kè)希尔买卡车加油站Pilot比英国(guó)石油买(mǎi)Travel Centers贵的原因是，买Pilot是(shì)一(yī)个分成(chéng)三个阶段的交易，第(dì)一(yī)个(gè)阶段价格很好，第二(èr)个阶段(duàn)由于他们去年(nián)优异的业绩(jì)对卖家很有利。

　　自(zì)从我们在(zài) 2017 年购买了Pilot 的(de)股份(fèn)以(yǐ)来，这(zhè)部(bù)分股份(fèn)已进行了(le)“股权”会计处理。2023年初，伯克(kè)希尔(ěr)将(jiāng)购买Pilot的额外权益(yì)，这(zhè)将(jiāng)使(shǐ)我们(men)的(de)所有权提(tí)高到(dào)80％，并导致(zhì)我们在(zài)财务报(bào)表中充分整合Pilot的收(shōu)益、资产和负债。拿Pilot和Travel Centers比较并不太合(hé)理，Pilot的选址要比后者好许(xǔ)多。”。

　　02.

　　巴菲特：希望能够拥有多(duō)个

　　具备沃(wò)尔(ěr)玛一(yī)样(yàng)分(fēn)销能力的分销(xiāo)商

　　巴(bā)菲特(tè)表示，“沃尔玛(mǎ)的分(fēn)销做的很好，我们有很(hěn)多产品(pǐn)供(gōng)应给它(tā)，但有些产品很难让人们只去沃尔(ěr)玛购买，我们也会把产品的分(fēn)销渠道多元化，我(wǒ)们希望能够拥有多个具备沃尔(ěr)玛一样分销能力的分销商”。

　　03.

　　巴菲特：喜诗糖果虽然有101年的历史，

　　但其魔力也不(bù)是无限的

　　再谈自身(shēn)钟爱的(de)喜诗(shī)糖果，巴(bā)菲(fēi)特说，“喜(xǐ)诗糖果(guǒ)当(dāng)前面临(lín)的问题不在于(yú)是(shì)否开新店。我和查(chá)理为了把这个品牌推向全球做过很多尝试(shì)，每(měi)次我(wǒ)们都是在最初觉得(dé)走对了方向，但(dàn)后来发现(xiàn)还是(shì)不(bù)行。喜(xǐ)诗糖果(guǒ)有101年(nián)的历(lì)史，虽(suī)然有(yǒu)自己(jǐ)的魔力，但魔(mó)力也不(bù)是无限的。”

　　04.

　　芒格：电影行(xíng)业经营难题比较(jiào)多

　　关于电影和迪士尼(ní)，芒格说，电影行业是一(yī)个（经营(yíng)）非常困难的(de)行业，是（竞争）非常严峻的行业。“举个(gè)例子，假如(rú)疫情(qíng)前(qián)有70％的业(yè)务，随(suí)着(zhe)疫情(qíng)的来临，客(kè)流量减少(shǎo)了，但电(diàn)影(yǐng)院不能(néng)减少(shǎo)影片(piàn)供应，也不能(néng)减少其(qí)他消耗品供应(yīng)。”

　　05.

　　巴菲特(tè)：在收购动视暴(bào)雪的事情(qíng)上(shàng)

　　微软已经做得非常出色了

　　有投资(zī)人(rén)提问，伯克希尔(ěr)出售(shòu)动视暴雪股份是(shì)否影(yǐng)响到(dào)了微软对其的收购？对此，巴菲特(tè)回复(fù)：“伯克希尔所有(yǒu)监管(guǎn)要求下(xià)应披露的事项(xiàng)都(dōu)已在(zài)13-F或10Q文件里写明了。至(zhì)于微软，我认(rèn)为他们已经做得非常出色了，为了达成这笔收购，微(wēi)软(ruǎn)与(yǔ)英(yīng)国有关部门积极地进行了(le)合作，但(dàn)这(zhè)并(bìng)不代表(biǎo)他们最终(zhōng)一定会(huì)成功，这也不是愿意(yì)多花(huā)钱就能解决的(de)问题。我(wǒ)还不清楚最终结果(guǒ)会如何，但(dàn)即使这笔收购最终没有成(chéng)功，也不代表微(wēi)软或动视暴雪有任何的(de)缺陷。”

　　关于苹(píng)果(guǒ)

　　06.

　　巴菲特高度肯(kěn)定苹果公司，

　　其(qí)在伯克希尔持仓占比已超过了能源业务(wù)

　　在股东(dōng)大会上，巴菲特高度肯定了(le)苹(píng)果公(gōng)司(sī)。他说(shuō)，“苹果公司在我们仓位中的占比超过了能源业务。虽然我们持有苹果的股份(fèn)占比不高，但(dàn)每(měi)年(nián)的权(quán)重都在(zài)增(zēng)加。我不懂手机，但我能(néng)看明白消费者的(de)习惯。如果(guǒ)让(ràng)消费者选是放弃买手机还是放弃买汽车，我想很(hěn)多人(rén)会选放弃汽车。”

　　“我们不知道未来趋势会如何发展，但我们知道什(shén)么是正确的(de)价格，我们可以(yǐ)在消费者行为方面做一定的预测(cè)，以及它(tā)对企业的(de)威(wēi)胁。”

　　07.

　　巴菲特(tè)：在买第(dì)二辆(liàng)车和买(mǎi)iPhone之(zhī)间选择，多数人可能(néng)会选择放弃(qì)买车

　　有投资者对(duì)于苹果(guǒ)占伯(bó)克希尔组合的35％表示担忧，认为(wèi)这已经(jīng)接近了危(wēi)险范围。

　　对此(cǐ)，巴菲特肯(kěn)定地表示，“你的美元是好的。”以此来表示，这(zhè)笔投资是没(méi)问(wèn)题的，甚至是(shì)非(fēi)常(cháng)有机会(huì)的。“铁路、能(néng)源和喜诗糖果等都是生意(yì)，而(ér)苹果的商业模式更好。消费者花(huā)钱的时候(hòu)都(dōu)有(yǒu)自己的喜好，有些人会花1500美(měi)元买一部(bù)手机，同(tóng)样(yàng)，也有(yǒu)人花3.5万美(měi)元买第(dì)二辆(liàng)车。我(wǒ)认为(wèi)，如果他(tā)们要么放弃第二(èr)辆车，要么(me)放弃他(tā)们的iPhone，我想，他们会放弃第二辆(liàng)车。”

　　08.

　　巴(bā)菲特：在芯片行业台积电(diàn)拥有非(fēi)凡的领导地位(wèi)

　　《红(hóng)周刊》事前发送了提问，想了(le)解伯克希(xī)尔(ěr)在一个季度内快速(sù)买入卖出台积电的原因。在(zài)问答环(huán)节，巴菲(fēi)特对此进行了说(shuō)明，在他看来台积电是(shì)世界(jiè)范(fàn)围内管理最完善且最重要的公司之一(yī)，即使是5至20年后也不会(huì)变。

　　“我重估过，尽管很多人想要提高美国的(de)芯片产能，但我认为，它只(zhǐ)能留在（中国）台(tái)湾地(dì)区。我们通过Allegheny购买的一(yī)家(jiā)子公司参与了亚利桑(sāng)那州的部分(fēn)芯片工作(zuò)，但(dàn)至少在我看来(lái)，目前我们没有一家公(gōng)司(sī)可以与(yǔ)台积电比拟，这家公司拥(yōng)有非凡的领导地位。何况它(tā)们还拥有一(yī)位(wèi)91岁的创始(shǐ)人，这家公司非常棒。”

　　关于电动车

　　09.

　　巴菲特(tè)：马斯克高估了(le)自己，

　　可(kě)他是(shì)天才(cái)

　　有(yǒu)观众问巴菲特，你是(shì)否认为埃隆·马(mǎ)斯克高估了自己(jǐ)？巴菲特(tè)的回(huí)答是，“是的(de)，我认为埃隆·马斯克高估了(le)自己，但他很有(yǒu)才华。所(suǒ)以，他高估了一个不需要高(gāo)估就能成为天才(cái)的人。他(tā)真的很聪明(míng)，我想他(tā)的智商可能会超过170。”

　　“他梦想完成(chéng)一些(xiē)（伟(wěi)大的）目标，他喜(xǐ)欢接受(shòu)不可能的目标。我们的不同之处(chù)在于(yú)，我(wǒ)想要的不多，我在寻找(zhǎo)简单、确定(dìng)性高的工(gōng)作，我不想要那(nà)么多的(de)失败。但埃隆·马斯克(kè)需要狂热，致力(lì)于解决不可能的问(wèn)题(tí)。我喜欢我(wǒ)现在(zài)的生活方(fāng)式，我(wǒ)不喜欢和(hé)他在一起，他也不喜欢和(hé)我在一起。”

　　10.

　　芒格(gé)：电动(dòng)汽(qì)车(chē)即将大获成功，

　　但(dàn)我并(bìng)不喜欢

　　关于(yú)新能源(yuán)和汽车厂商，巴菲(fēi)特表示，“很(hěn)长一段时间内，我和查理都觉得，汽车行业太艰难了。例如福(fú)特汽(qì)车公司，曾(céng)经亨利·福特看起来拥有整个世界(jiè)，但(dàn)20年后，他(tā)们正(zhèng)在赔钱。前几(jǐ)天，我(wǒ)读了通(tōng)用汽车公司1932年(nián)的年(nián)度报告，其中(zhōng)显(xiǎn)示，他们有(yǒu)19000个(gè)经销商，而当时人口大约是1.2亿(yì)HBC路由器能用WiFi吗左(zuǒ)右。现在(zài)美(měi)国(guó)有3.3亿人，所有汽(qì)车品牌只有18000左(zuǒ)右(yòu)个经销商(shāng)。此外，美国(guó)的汽车公司还会(huì)面(miàn)临来(lái)自世界各(gè)地的竞争。”

　　芒格补充道，“但事实也并非如此，法(fǎ)拉利就处于一个特殊的位置。虽然我们觉得，汽(qì)车不是一(yī)个吸(xī)引人的行业，但电动汽车即将大获成功(gōng)。现在它带来了(le)巨大的成本和巨(jù)大的风险，但(dàn)我不喜欢(huān)巨(jù)大的资金成本和巨大的风险(xiǎn)。”

　　关于新技术 新能源(yuán)

　　11.

　　芒格(gé)对人工智(zhì)能(néng)持(chí)怀疑态(tài)度

　　在回答(dá)新(xīn)加坡投资者关于人(rén)工智能的(de)问题时(shí)，芒格表示(shì)，如果你到中国的比亚迪工(gōng)厂去看(kàn)一看(kàn)，会发(fā)现自动化操作程度(dù)非常高(gāo)，但(dàn)我还是觉得用人可能更好，因为人工智能(néng)并不(bù)能(néng)取代很多(duō)领域的人(rén)才。

　　巴菲(fēi)特也(yě)表示，人(rén)工(gōng)智能虽然可以做一些令人惊奇的事情(qíng)，比尔盖(gài)茨也曾(céng)带我(wǒ)去看微软的产品，但这类产品仍不(bù)完善，譬如目前还不能讲笑(xiào)话(huà)。发明AI的初衷是好的(de)，但很(hěn)多事情是(shì)不能(néng)掌控的。人工智能可以改(gǎi)变(biàn)全世界，但它并不(bù)能改变人类(lèi)的思维和行为(wèi)。

　　12.

　　巴菲特：赚取超额收益的机会在降(jiàng)低，

　　但总会有新技术创造(zào)新机会

　　巴菲特说，“现在赚取(qǔ)超额收益的(de)机会在相(xiāng)对(duì)降低(dī)，但这并不代表(biǎo)没有投资机会。从1940年到(dào)现在，无论(lùn)汽车、工业(yè)、飞机以及能源等领域(yù)都(dōu)有新的改变，新的事物永远在不断出现，而且会(huì)取(qǔ)代(dài)一些原有的技术(shù)，因此，在这其中会存在(zài)很(hěn)多机会”。

　　13.

　　巴菲特：伯(bó)克(kè)希尔在新能源方面

　　做(zuò)了(le)很多投入，但(dàn)还远远不够(gòu)

　　针(zhēn)对(duì)新(xīn)能源前(qián)景，巴菲特说(shuō)，“之前买(mǎi)下伯克希尔能(néng)源(yuán)这家公司，就是(shì)希望(wàng)能(néng)够帮助(zhù)解(jiě)决一些环(huán)境方面的问题。从传(chuán)统能源向新(xīn)能源(yuán)的(de)转变，我们在这个(gè)方面(miàn)做了非常(cháng)多(duō)的(de)投(tóu)入(rù)。不过，现在做的还远远不(bù)够(gòu)。”更(gèng)多精彩观点请关(guān)注证(zhèng)券市场红(hóng)周(zhōu)刊公众号。

　　14.

　　“股(gǔ)神”接班人：希望2030年的碳足迹

　　与2005年相比降低50％

　　伯(bó)克希尔(ěr)哈撒韦非(fēi)保(bǎo)险业务副董事(shì)长格雷格·阿贝尔表示，“我们现在正在经历(lì)能源行业(yè)的变(biàn)革，全球都是如此，我们(men)有3家(jiā)美(měi)国的公共事业公司，我们希望能够在全国的每(měi)一个州制定不同的(de)计划(huà)，然后将这些计划进行(xíng)整合(hé)。我们也将我(wǒ)们的目标进行了同步(bù)规划，我们希望(wàng)2030年的碳足(zú)迹与(yǔ)2005年(nián)相比能(néng)够降(jiàng)低(dī)50％。这是我们(men)在公共事业方面(miàn)希望能够(gòu)取得的成绩，但这个(gè)过程是不容易的”。

　　关于美国银行危(wēi)机

　　15.

　　硅谷银行事(shì)件引发的蝴蝶效应

　　会(huì)扰乱世界金(jīn)融体系

　　在(zài)针对投资者提出的硅谷银行(xíng)破产事件会带来(lái)怎(zěn)样的经济后果时，巴菲特表示，这(zhè)是灾难性的，即使联邦存款保险公司的限额是25万(wàn)美元(yuán)，这是法令的规(guī)定(dìng)，但这不(bù)是(shì)美(měi)国的行为方式，就像他们不会让(ràng)债务上限(xiàn)导致世界陷入混乱一(yī)样。他(tā)判断(duàn)FDIC不会(huì)有人愿(yuàn)意公开向美国(guó)公众解释为什(shén)么(me)只有25万美元有“存(cún)款(kuǎn)”保险，这次事件引发(fā)的(de)后(hòu)续(xù)问题会(huì)扰乱世(shì)界金(jīn)融(róng)体系。

　　16.

　　巴菲特(tè)：对(duì)银行存款(kuǎn)挤兑感到担忧，

　　这是不(bù)应该发生的

　　巴菲特(tè)说，“银(yín)行业一直以来的(de)情况都非(fēi)常相似，恐(kǒng)惧总是会传染的，我父亲在1931年因为银行挤兑(duì)而失(shī)去(qù)了工(gōng)作。不(bù)过(guò)，这些(xiē)年来(lái)，银行系统发生(shēng)了很(hěn)大变化。二战后的(de)那一年，有(yǒu)多达2000家银行倒闭，也是在那时，我们做了一件(jiàn)非(fēi)常明智的事情，就(jiù)是成立联(lián)邦存款保险公司。现在已经是2023年了，人们仍（对银行(xíng)挤兑(duì)）感到担忧，这(zhè)是不应该发(fā)生的”。

　　17.

　　美联储多(duō)次修改(gǎi)规则(zé)

　　导致银行系统风险增(zēng)加

　　巴菲特说(shuō)，“美联储被赋予了(le)制定保(bǎo)证金要求的责任。他们改变了很多次保证金要求，因为(wèi)我(wǒ)们(men)都(dōu)知道，借了很多钱的人会给银行系统带来危险”

　　18.

　　巴菲特：美联储解决不了财政问题

　　由于美联储投放的天量流动性，引发了严重的(de)通货膨胀，市场普(pǔ)遍在批评美联储失(shī)职(zhí)。不过，巴菲特却认为，问题不在美联储，“他们无(wú)法解决财政问题，他们正在(zài)履行其职能(néng)。现(xiàn)金也不是垃圾。”

　　不过(guò)芒格(gé)对此(cǐ)也不(bù)很(hěn)乐(lè)观，他表示，我们在(zài)第二次世界大战中付出了(le)代价。我(wǒ)们每个人，包括(kuò)学校的孩子和(hé)其(qí)他人，也包括我自(zì)己。我们购买了最初所谓的战争债券(quàn)、国防债券和(hé)储(chǔ)蓄债券等等。如(rú)果(guǒ)不停印钞票，我无法预计宏观环境会变得多(duō)糟(zāo)糕。

　　19.

　　巴菲特(tè)谈美(měi)国银(yín)行危机：

　　银行(xíng)可以有新发(fā)明，但要恪守旧的价值观

　　巴菲特说，“银行业(yè)可以有各种各样的(de)新发明，但它(tā)需要有旧的价值观。我(wǒ)们不知道会发(fā)生什(shén)么，因为(wèi)在目前的情况(kuàng)下(xià)，可能会发生很多(duō)事情。你(nǐ)必(bì)须有惩罚，打击那(nà)些制造问(wèn)题的人。如果他们承担了不该承担的(de)风险，如果你要改(gǎi)变人们未来的行为方式，风险就(jiù)必须落在他们身(shēn)上”。

　　20.

　　巴菲特：50多年前(qián)，

　　我们准备买(mǎi)下许多银行(xíng)

　　巴菲(fēi)特(tè)说，“如果你(nǐ)遵循健全的银(yín)行投(tóu)资方法(fǎ)，不做(zuò)别(bié)人做(zuò)的一(yī)些(xiē)风险性(xìng)事(shì)情，银(yín)行可(kě)能是一个非(fēi)常不错的投资。最初在1969年，查理和我以1900万美元投(tóu)资了一(yī)家银行。如(rú)果1970年的《银行控股(gǔ)公(gōng)司(sī)修正法案(àn)》没有通过，我们最终可能会拥有许多银行(xíng)，而不是许多保险公司”。

　　21.

　　巴菲特：当人们对货币(bì)失去信心，

　　这(zhè)不会是一个好现象(xiàng)

　　针对去美元化与(yǔ)“放(fàng)水”，巴(bā)菲特说(shuō)，“美(měi)元是储备(bèi)货币，我(wǒ)看不到任何其(qí)他货币能够取代它。我觉得(dé)没人能(néng)理解现在的情况，只有(yǒu)鲍威尔（美联储主席）可能比我们更清楚(chǔ)，但(dàn)是他也不能(néng)完全控制我们的(de)财政(zhèng)政策。当疫情发生的时候，并没有人知道需要印多少数额的货币才能解(jiě)决问(wèn)题，而直到它失控。人们会对货(huò)币失去信(xìn)心，他(tā)们的(de)行为(wèi)方式可能会完(wán)全不同。我们无法预(yù)测，但我(wǒ)们知道这(zhè)不是一个好现象”。

　　关于大周期行业

　　22.

　　盖可保险仍是一家保险(xiǎn)公司

　　巴菲特表示，过去10年，虽然有很多上市公司涉及保险业务，但没有(yǒu)一(yī)家是自己愿意去投(tóu)的。虽(suī)然有人诟病盖可保险已经是一家技术(shù)公(gōng)司(sī)，但(dàn)在我们看来，其依然(rán)是一家保险公(gōng)司。他同时解释(shì)，盖可在技术(shù)方(fāng)面需要做的工(gōng)作要比想象的(de)多很多(duō)。

　　作为政府雇员保险公司(sī)，盖可第一(yī)季(jì)度业(yè)绩表(biǎo)现得非常好，这背后有两个原(yuán)因，首先是减少了(le)前一年的(de)保险准备金，其次一季(jì)度还是汽(qì)车保(bǎo)险的旺季，此外在远程信息(xī)处理方(fāng)面(miàn)，盖可也取得了长足的进步。

　　23.

　　伯克希尔在商业地产领(lǐng)域

　　从来就(jiù)不特别活(huó)跃(yuè)

　　在回(huí)答(dá)有投(tóu)资者提(tí)出的商(shāng)业地产(chǎn)损失情况有(yǒu)多严重，和伯(bó)克(kè)希尔(ěr)是(shì)否会在商(shāng)业地产领域更活跃时(shí)？巴(bā)菲特表(biǎo)示，伯克(kè)希尔在(zài)商业地产领域从来不是特(tè)别(bié)活(huó)跃(yuè)，因此也不会受到不(bù)良贷款等一(yī)系列负面因素影响。

　　但美(měi)国和世界很多地方市中心的空洞化却是非常严重的，它会影响很多人。建筑不会消失，但所(suǒ)有者(zhě)会(huì)变(biàn)化，人们总是喜欢买没有(yǒu)追(zhuī)索权的房地产。

　　24.

　　伯灵顿(dùn)铁路的重点是

　　以安全的方式恢复长期运(yùn)营(yíng)

　　在回(huí)答(dá)有投资者(zhě)提出的(de)伯灵(líng)顿北(běi)方圣太菲铁路公(gōng)司(sī)面临(lín)的(de)机遇(yù)和挑(tiāo)战时？巴(bā)菲特表示，他(tā)密切(qiè)关注(zhù)这一团队的运(yùn)营指标(biāo)，其中(zhōng)不仅有(yǒu)美国的铁路，而(ér)且(qiě)还(hái)有加(jiā)拿(ná)大的(de)铁路。

　　他强调：“2022年因为疫(yì)情确实(shí)经历(lì)了(le)一段困难时间，但好在我们(men)走出疫(yì)情和供(gōng)应方面(miàn)的挑战，不过还面(miàn)临劳工(gōng)问题和其他一些问(wèn)题(tí)。我们的团队(duì)优(yōu)先考虑的是恢复铁路(lù)的长期运营(yíng)，而(ér)不是短期专注于在20年(nián)内(nèi)达到某一运营指标，要(yào)长期(qī)为客户提供可持(chí)续的优质服务。”

　　复盘投资(zī)之路

　　25.

　　伯克希尔的历(lì)史(shǐ)上

　　没有一次情(qíng)绪化(huà)投资决定

　　在回(huí)答有没有因为情(qíng)绪作出(chū)错误的投资决(jué)定时(shí)，巴(bā)菲特表示：“虽(suī)然(rán)在生活中谁都不想成为一个没(méi)有感情的人(rén)，但肯定想在做投资或商业决(jué)定时成(chéng)为一个没(méi)有感情(qíng)的人。

　　26.

　　伯克希尔投资并创造(zào)了

　　超过5000亿美元(yuán)的股东权益

　　巴菲特(tè)强调(diào)：“如(rú)果我(wǒ)们拥有更(gèng)多的(de)企业，企业赚更多的钱(qián)，作为股东的份(fèn)额，作为伯克希(xī)尔的所有者，每(měi)年都在(zài)增加，而(ér)投资者不(bù)需(xū)要花任何钱(qián)。我们投资并创(chuàng)造了超(chāo)过(guò)5000亿美元的股东权(quán)益和超过300亿美元(yuán)的(de)运(yùn)营收(shōu)益。”

　　27.

　　巴(bā)菲特：我们收购的机(jī)会是非常有限的

　　关于是(shì)否(fǒu)对持有(yǒu)的(de)超过1000亿美元的现金(jīn)充满(mǎn)信心？巴菲特回答道，为什么要派发现金？我们感兴趣的、真正想做(zuò)的是收购伟(wěi)大(dà)的企(qǐ)业。我们可以做(zuò)到以500亿或(huò)750亿美(měi)元的价(jià)格，收购一家(jiā)价(jià)值(zhí)1000亿美元(yuán)的公司。

　　“适当的情况下，没有人能像我们一样达成交易。2008年(nián)我收(shōu)购了(le)一大堆公(gōng)司，这种事(shì)情会再(zài)次发生。但问题是(shì)，我们收购的(de)机会是(shì)非常有限的(de)，所(suǒ)以当一(yī)家(jiā)好公司面临被卖(mài)掉(diào)的时候(hòu)，我们需(xū)要足够的资金。但(dàn)我们(men)的股东可能(néng)会(huì)把股票卖得太便宜，而且无法做(zuò)什么让股价稳(wěn)步上涨。我们有足够的钱，我们正在用我们(men)所拥有的东西赚钱。”

　　28.

　　巴菲特：投(tóu)资的秘诀是洞悉消费者的行为

　　关于公司如何(hé)在短(duǎn)期利润和长期(qī)防(fáng)御能力之间做出选择？巴菲(fēi)特对(duì)此表示：“我们不关心季度预算是否达标(biāo)，我们感兴趣的是，永(yǒng)远(yuǎn)拥有一个(gè)美好(hǎo)的事业。好的企业不多，但(dàn)我们确实找(zhǎo)到了一(yī)些，例如，当我(wǒ)们(men)在1966年试图涉足百货(huò)商店业务时，我们学到的是，在奖品上做图案绘制，这可以算(suàn)是一件愚蠢的(de)事(shì)。我们一直在(zài)试图(tú)洞(dòng)悉的是消(xiāo)费者的行为，我(wǒ)们(men)不能洞悉企业(yè)的技术趋势(shì)，如(rú)果(guǒ)能做到这点，那也能(néng)获利！但这(zhè)并不(bù)重要。”

　　回应接班人

　　29.

　　巴菲特重(zhòng)申，格雷格(gé)·阿贝尔(ěr)将(jiāng)接(jiē)班(bān)！

　　关(guān)于投资人关注的接班人(rén)话(huà)题(tí)，巴菲特说，“格雷格•阿贝(bèi)尔一定会继承我的工作，当然(rán)现(xiàn)在我还在位，格(gé)雷格(gé)的(de)主要价(jià)值是可以把一(yī)些事情做得更好，或者去管理更多的(de)事情。阿(ā)吉特(tè)•贾恩也会(huì)给(gěi)他一些好的建(jiàn)议，但格雷(léi)格(gé)是做(zuò)出最终决定的那个人。未来我们(men)还需要更(gèng)多的优秀人才，去涉及(jí)更多的业务。如果这些人不足够聪明，我们是绝不(bù)会让(ràng)他们接替我们做任何决(jué)定(dìng)的”。

　　30.

　　伯克希尔(ěr)的优(yōu)秀在(zài)于从不会频(pín)繁更换经理(lǐ)人

　　查理•芒(máng)格(gé)表示，“伯克(kè)希(xī)尔有(yǒu)很多很优(yōu)秀的经理人，相对其(qí)他大型公司，伯克(kè)希尔之所(suǒ)以能够(gòu)做的更好原(yuán)因之(zhī)一，是从不会频繁更换经理人(rén)”。

　　31.

　　来自“股神”巴菲特的(de)认可：

　　阿吉特•贾(jiǎ)恩的(de)地位无可取代

　　沃伦•巴菲特说，“阿吉特•贾(jiǎ)恩是全(quán)球(qiú)选出的(de)十大最(zuì)佳(jiā)保险经理人之一(yī)，他的(de)地位无可取代(dài)。阿吉特从不会去尝试改(gǎi)变一个体系，而总是会去改善一个体系。我(wǒ)很享(xiǎng)受与(yǔ)他(tā)交流，以前我们每天都会聊天(tiān)，现在没有那么频繁了，但他绝(jué)对是世界上独一(yī)无(wú)二(èr)的人”。

　　32.

　　巴(bā)菲特透露到访日本五大商社(shè)

　　是为“接班人(rén)”铺(pù)路(lù)

　　巴菲特谈到了(le)为何(hé)到访日本，并参观五大(dà)商社。“我去那里的部分原(yuán)因(yīn)，是为了(le)把格雷(léi)格介绍给那些生意伙伴。至于那(nà)些企业(yè)，让人感到非常惊(jīng)喜”，巴(bā)菲特说。

　　格雷(léi)格补充道，“我(wǒ)们确(què)实希(xī)望和（那些(xiē)企业）有长期合(hé)作的机(jī)会。它们是一(yī)些令(lìng)人难以(yǐ)置信的投资机会，一直是非常好的(de)投资机会。我很喜欢这些(xiē)公司(sī)的文化和历史。我(wǒ)们(men)对五大商社(shè)的(de)两(liǎng)天(tiān)走访是(shì)非常棒的。”

　　伯(bó)克希(xī)尔未来展望

　　33.

　　巴(bā)菲特展望(wàng)百(bǎi)年后的伯(bó)克希(xī)尔：

　　被股东眷顾，为社会带(dài)来幸福感(gǎn)

　　在(zài)问答(dá)环节(jié)，巴菲特(tè)提出了一百年后(hòu)伯克(kè)希尔的发展愿景，他说(shuō)，希望这家公司(sī)仍(réng)能(néng)被股东(dōng)们眷顾(gù)，并且为社会带来幸(xìng)福感(gǎn)，拥有无限(xiàn)的资本和大量的人才(cái)。“就像格雷厄姆1949年写下(xià)的书(shū)时(shí)至今(jīn)日(rì)依然(rán)畅销且屹立(lì)不(bù)倒一样，成为其他人的榜样。”

　　34.

　　未来12~15年伯克(kè)希尔的(de)资本

　　仍(réng)会比大部(bù)分公司都(dōu)要多

　　巴菲特表示，“伯克(kè)希尔被认为是一个国家(jiā)的资产而非(fēi)负债，以往记录已经说明了(le)这一点。未(wèi)来12~15年，伯克希尔的资本还(hái)是(shì)会比大(dà)部分公司都要多，也(yě)仍(réng)然可以在(zài)国家的经(jīng)济中投入非(fēi)常多的钱，带来更多的就业。”

　　35.

　　巴(bā)菲特：伯(bó)克希尔的股(gǔ)票回(huí)购不(bù)会(huì)停(tíng)

　　巴菲特说，“相信在格雷(léi)格继任后，他仍会做(zuò)出与(yǔ)现在相同的股(gǔ)票回购决定(dìng)。”

　　伯克希尔哈撒韦非保险(xiǎn)业务副(fù)董(dǒng)事(shì)长格雷格·阿贝尔补充道：“沃(wò)伦和(hé)查理定下了非常优秀的回购计划框架(jià)，我会继续沿(yán)用，因(yīn)为股票回(huí)购将同(tóng)时对股东和(hé)公司自身的运营产生益处(chù)，如果资本足够且股票很有(yǒu)吸引力，那么为(wèi)什(shén)么不通(tōng)过回购来提升单股内在(zài)价值(zhí)呢？因此当(dāng)时机(jī)来临，我们会成为活跃的股票(piào)回购方。”

　　谆谆(zhūn)人生教诲

　　36.

　　巴菲特：给自己写讣告，

　　并逆向行(xíng)动，人生的路(lù)就清(qīng)晰了

　　在回答(dá)关于遗(yí)产规(guī)划的(de)问题时，巴菲特说(shuō)，在伯克希尔，只要(yào)把(bǎ)某(mǒu)几只股票拿好就行，但这并不适合所有人。如(rú)果(guǒ)你想要你的孩子拥有某种价值观，重要的(de)是：你要践行这样的价值观(guān)，并和他们谈(tán)论(lùn)这个价值(zhí)观，从他们出生(shēng)起，他们(men)就在学习你(nǐ)。“你(nǐ)的意志与此有关。”

　　巴菲特说：“如果你想弄清楚(chǔ)如何(hé)度过这一(yī)生(shēng)，你(nǐ)可以写一(yī)下讣告(gào)，并进行(xíng)逆向行(xíng)动”。

　　37.

　　93岁(suì)“股(gǔ)神”巴菲(fēi)特：

　　我年事已高但没有写过(guò)遗嘱

　　巴菲特说，“之前观察过很多富裕(yù)家庭，它们在财(cái)产规划分(fēn)配上都存在(zài)各自的问题。我年事已高(gāo)，可我并没有签过遗嘱，因为签订遗嘱需要孩子的理解以及他们的(de)建(jiàn)议。这件事情对于孩子而言，在20岁和60岁的不(bù)同时期(qī)来做，效果是不一(yī)样的(de)”。

　　在他看(kàn)来，过早向孩子宣告遗嘱(zhǔ)会绑架他们的(de)成(chéng)长。“有(yǒu)一些人(rén)完全不向(xiàng)他们的孩(hái)子(zi)透(tòu)露任何遗嘱有关的事情，而有些人则(zé)用遗嘱去绑架(jià)孩子的成长。当过(guò)早地向孩子宣读遗嘱，比如在他们的成长(zhǎng)阶段，让他们知道遗(yí)嘱上(shàng)的内容(róng)——这在以后会很难更改，我(wǒ)认为(wèi)这是家(jiā)长犯下的一(yī)个巨(jù)大错误”。

　　38.

　　查理·芒格分享成功的秘诀：

　　活到老学到老，并(bìng)学会感恩(ēn)

　　会上，查理·芒格说(shuō)，“成(chéng)功很简单，比如花钱要量入为出(chū)，花的钱(qián)要比赚的钱少；避免(miǎn)身边(biān)有能(néng)量的(de)人和活(huó)动(dòng)；要活到老(lǎo)学(xué)到(dào)老，要学会感恩(ēn)。如(rú)果你(nǐ)能(néng)做到(dàHBC路由器能用WiFi吗o)这(zhè)一(yī)切，那你一(yī)定(dìng)会成功。如果做(zuò)不到，成功就(jiù)需要更多的运气，当(dāng)然，你一定(dìng)不要(yào)把自己(jǐ)的(de)命运都押(yā)宝在运气赌注上”。

　　39.

　　巴菲特“凡尔赛”？和自己喜欢的人(rén)一起工作，业务(wù)中没(méi)有困难

　　巴(bā)菲特说，“我们的业务(wù)中没有困难，我(wǒ)们都非常热爱自己的事业。每天早上起床时，我都(dōu)感觉非(fēi)常棒。和一群我喜欢的人一起工作，彼此欣赏对方，而且我上(shàng)班(bān)通勤也(yě)只需要约5分(fēn)钟的路程，这是非(fēi)常理想的工作环境，没有(yǒu)什(shén)么能比这更美妙的(de)事情了(le)！”

　　40.

　　巴菲特：我时常关注(zhù)《聪明的投资者》

　　在亚马逊(xùn)的排名

　　股(gǔ)东大会上，巴菲(fēi)特再度(dù)提起本·格雷(léi)厄姆在投资上对他产(chǎn)生的积极(jí)影(yǐng)响，他说：“1949年，格雷(léi)厄(è)姆在他的(de)书中(zhōng)写下一些非常有说服力(lì)的(de)话，告(gào)诉我我在过(guò)去(qù)8、9年间(jiān)所从事(shì)和热爱的工作(zuò)都是错误的。我看了(le)这本书（注：即《聪明的投资者(zhě)》）一遍(biàn)又(yòu)一遍。无论他的想法是否(fǒu)正(zhèng)确，我(wǒ)都非(fēi)常喜欢，甚(shèn)至(zhì)还不时去亚(yà)马逊看看(kàn)这本书(shū)的排名，它(tā)一直在畅销榜(bǎng)上(shàng)排在差(chà)不多(duō)第(dì)300名或第350名的位置。试想下，到(dào)哪里(lǐ)再找一(yī)本(běn)书在其(qí)领域里具有这样(yàng)持续的地位？”

未经允许不得转载：市场调查|社会调查|问卷调查|市场执行|店面验收|神秘客|满意度-提供最专业的市场信息咨询服务-宁波信恒新市场信息咨询有限公司 HBC路由器能用WiFi吗