AI板块成为2023年最火爆的板块，吸引人全市场的(de)目光(guāng)。

　　随之(zhī)而来的是，不仅不(bù)少(shǎo)上市公司(sī)宣布试水人工智能、基(jī)金经理开始布局AI概念，也有(yǒu)基金公司尝(cháng)试以AI试水投资者关(guān)系管理，更有(yǒu)基金经理尝试用(yòng)AI撰写季报！

　　引起市场关注的是，此(cǐ)次公(gōng)募基金2023年一季度报中，无论(lùn)是成(chéng)长派、还是价值派，众(zhòng)多基金经(jīng)理(lǐ)均(jūn)谈(tán)及对AI投资(zī)机(jī)遇。各大派别基(jī)金经(jīng)理均认(rèn)可AI所带来的颠覆性影响，并看好其(qí)中长期投资价值(zhí)，但是对于(yú)短期人(rén)工智能(néng)极(jí)致行情演(yǎn)绎(yì)下，也有基(jī)金经理对AI保留了一份清(qīng)醒。

　　基金经理试(shì)水

　　部(bù)分季报用取AI撰写

　　4月21日，嘉实文体娱乐公布2023年一(yī)季(jì)报，引人关注的(de)是，季报中部分内(nèi)容使用了AI撰写(xiě)。

　　季报(bào)中明确写(xiě)道，这段AI生成的内容阐述了人工智能对各(gè)个(gè)行业的改变(biàn)，比如(rú)医疗(liáo)、教育、工业生产、环(huán)境(jìng)保护和可持续发展，以(yǐ)及(jí)新能源开(kāi)发和利用等(děng)领(lǐng)域(yù)。文中表(biǎo)示，人工智(zhì)能(néng)领域(yù)的(de)快(kuài)速发展为全球带来无(wú)数机遇(yù)和挑(tiāo)战，将极大地影响我们的(de)生活方式和社会发(fā)展(zhǎn)，为确保AI技术的健康、可持(chí)续发展，需(xū)要建立(lì)完(wán)善的法律法规和伦理准则，以保护个人隐私、确保数据(jù)安(ān)全并防止滥用。在(zài)应对(duì)挑战的同时，也应(yīng)抓住(zhù)人工(gōng)智能带(dài)来的机遇，共同推(tuī)动这一领域的(de)创新和发展。开钟点房很容易被警察查吗，开钟点房是不是容易被警察查

　　嘉实文体娱乐(lè)基金(jīn)经(jīng)理王(wáng)贵(guì)重在季报中也明确表示，产业方向(xiàng)上，我们坚(jiān)定的看好人工智能(néng)对各个行业的改(gǎi)变(biàn)。他(tā)还专(zhuān)门谈及(jí)，一季(jì)度进行了一定比(bǐ)例的调仓，方向上主要是受(shòu)益于人工智能的计算(suàn)机和(hé)传媒互联网行业。数字化的核心逻辑(jí)是提高效率，而(ér)高质量发(fā)展(zhǎn)的核心在于效(xiào)率的提升(shēng)。

　　在谈到具体TMT行业的观点(diǎn)时，他针对半导体(tǐ)、数(shù)字(zì)化、互联网平台等提出(chū)自(zì)己想法(fǎ)。说到数字化(huà)时，表示其本(běn)质是利用技术的手段，提(tí)升(shēng)组织信息计算、存(cún)储、传播(bō)的效率，这是一个(gè)长(zhǎng)期向上的类消(xiāo)费行业(yè)，在(zài)美国是(shì)一个和互联网行业一样大(dà)规模的产(chǎn)业。在中国，依然处于产业的早期，但是(shì)我(wǒ)们可以看(kàn)到疫情背景下，大家越来越意识到数字化的重要(yào)性。而此轮数(shù)字化将会(huì)和(hé)人工智能(néng)深度(dù)融合，也会(huì)给(gěi)中国(guó)公司带(dài)来(lái)发展的机会。目前整个板(bǎn)块(kuài)的估值(zhí)都(dōu)到(dào)了历史最低的水平(píng)。

　　此(cǐ)次是基金(jīn)经理首次利用人工智(zhì)能完成季(jì)报(bào)，也显(xiǎn)示出人工(gōng)智能确实开始方(fāng)方面面开(kāi)始(shǐ)影(yǐng)响我们的生活、工作等，是一个(gè)历史性大浪潮。此(cǐ)前，也有基金公司积极拥抱AI，如鹏华基金(jīn)投资者(zhě)教育基(jī)地宣布成为百(bǎi)度文(wén)心一言首批生态合作伙伴，鹏华基金投教基地也将(jiāng)通(tōng)过(guò)百度智能云(yún)接入文(wén)心(xīn)一言能力，致力于创(chuàng)新投资者关系管(guǎn)理(lǐ)新(xīn)模式(shì)，提升客户(hù)投资(zī)体验感。

　　价值(zhí)派、成长(zhǎng)派

　　都(dōu)积极布局AI领域

　　随(suí)着人工智能成(chéng)为一(yī)季度市场(chǎng)热点，不少基金(jīn)经理选择了积极参(cān)与布局，其中，除了科(kē)技成长派基金经理，也(yě)不(bù)乏价值投资派基金经理。

　　从上述嘉实文体(tǐ)娱(yú)乐一季报(bào)可(kě)以看出，该基金一(yī)季度(dù)进行了(le)一定(dìng)比例的调仓，方向上(shàng)主要(yào)是受益于人工(gōng)智能(néng)的计算机和传媒(méi)互联网(wǎng)行(xíng)业。前(qián)十大重(zhòng)仓(cāng)股中，除了海康威视、金山办公，其余(yú)神州(zhōu)泰岳、吉比特等8只个股均为一(yī)季度新(xīn)进(jìn)。

　　嘉实文体(tǐ)娱乐(lè)一季(jì)报(bào)前十(shí)大重仓股

　　嘉(jiā)实大科(kē)技研究总监、嘉实文体娱乐基金经(jīng)理王(wáng)贵重(zhòng)表(biǎo)示，产业方向(xiàng)上，坚定(dìng)看好人工智能(néng)对各个行(xíng)业的改变。

　　“我们长期聚(jù)焦的三大需求就是能源、信息(xī)、生(shēng)命(mìng)。从而衍生出(chū)看好(hǎo)的5大方向，半导体、数字化、新(xīn)能源、互联网平(píng)台、创新药。我们认(rèn)为，各个细分行业(yè)的beta收敛(liǎn)之(zhī)后，竞(jìng)争(zhēng)力会重新(xīn)成为最(zuì)重要的(de)增长要素。另外，我们依然旗(qí)帜鲜明的看好港(gǎng)股(gǔ)的机(jī)会，特别是软件(jiàn)和互联网领(lǐng)域的机会。”王贵重表示(shì)。

　　实际上，除了王贵(guì)重，在嘉(jiā)实基金科技成长团队中，有不少(shǎo)基金经理明确(què)看好人工(gōng)智能带(dài)来的投资机遇。

　　比(bǐ)如，嘉实(shí)成长增(zēng)强(qiáng)基金经理陈涛(tāo)在去年下半(bàn)年开始增持软(ruǎn)件，当时基(jī)本处于(yú)估值、机构(gòu)持仓的历(lì)史底部的位置。他认为，行业(yè)在信创、数字化、智能(néng)化等长期需求刺激下(xià)将迎来3年以上的景气周期，也是为数不多处于成长前期、对标国(guó)际也还有巨大成长空间的板块，长期坚定看(kàn)好。

　　“这一轮AI浪潮将(jiāng)拉开新一(yī)轮科技创新周期的序(xù)幕，带来以(yǐ)十年(nián)为(wèi)维度(dù)的产业变(biàn)革机会，同时配合2023年一季度的复苏和(hé)业绩修复，以(yǐ)软(ruǎn)件计算机(jī)为代表(biǎo)的科技板块内(nèi)会持续有个股(gǔ)投资机会。”李(lǐ)涛表示。

　　此外，嘉实股票投研(yán)CIO、嘉实新能源新(xīn)材(cái)料基金(jīn)经理(lǐ)姚志鹏(péng)等也(yě)表示，未来，毫无疑问人工智能(néng)和可再生能源将构(gòu)成未(wèi)来社会的(de)基石。在当下，随(suí)着(zhe)经济的企稳(wěn)和新人工(gōng)智能浪潮的进(jìn)入，未来新的(de)产业机会将进入新一轮的(de)爆发期。

　　谢治宇(yǔ)也(yě)是积极的一(yī)派。他(tā)在一季报中表(biǎo)示，随着ChatGPT取得(dé)突破性(xìng)的进展(zhǎn)，由AI芯片、服务器、光模块等(děng)子版(bǎn)块带(dài)动的人(rén)工智能、中字头的(de)“中特估(gū)”、半导(dǎo)体等(děng)板(bǎn)块涨幅较大，在GPT应用端中游戏、影视等板块也实现较大幅度上涨。

　　一季度，他所管理的(de)基金维持了较(jiào)高(gāo)仓位，对人工智(zhì)能相关产业链(liàn)进行(xíng)挖掘(jué)，对有长期竞争力、应(yīng)用空间广阔的硬(yìng)件(jiàn)和(hé)软(ruǎn)件公司(sī)进行(xíng)精选(xuǎn)和布局。海康威视、澜起科技、中际旭创、晶晨(chén)股份新(xīn)入兴全合(hé)润前十(shí)大重仓股名单(dān)，立讯精(jīng)密(mì)、鹏(péng)鼎控(kòng)股、芒果超媒、普洛药业退出。其中，澜起科技、中际(jì)旭创，是2022年(nián)年末的0持(chí)仓，直(zhí)接(jiē)买到了十大重(zhòng)仓股。兴全(quán)合宜的重仓股上，也体现了(le)对人工智(zhì)能相关产业链的挖掘。澜(lán)起科技、晶晨股份进入(rù)十(shí)大重仓股。

　　兴全合润(rùn)一季报前十(shí)大(dà)重(zhòng)仓股

　　莫(mò)海波的万家品(pǐn)质(zhì)生活在一(yī)季度也进行了调仓换股(gǔ)，提高TMT行业结构占(zhàn)比，减持地产、军工比(bǐ)例，目前(qián)主要(yào)持仓TMT、农林牧渔(yú)、军工为前三大持(chí)仓(cāng)，产品总仓(cāng)位90％以上(shàng)。

　　具体来看，科大讯飞、三(sān)六(liù)零、金山办公(gōng)、中科(kē)曙光等(děng)4个TMT股票进入前十大重(zhòng)仓(cāng)股之列(liè)，招(zhāo)商蛇(shé)口(kǒu)、保利发展(zhǎn)退出十大重仓股。

　　兴全合(hé)润一(yī)季报前十大重仓(cāng)股

　　对于调(diào)仓TMT行业的原因(yīn)，莫海(hǎi)波(bō)表示(shì)，主要是基于对未(wèi)来2年数字(zì)经(jīng)济的看好。随着人口老(lǎo)龄(líng)化与经济发展模式(shì)转变，数据成为新的(de)生产(chǎn)要素，高质(zhì)量发(fā)展的核心在于全要素生产率的提升，充分利用好云计算、大数据(jù)、人工智(zhì)能等底层技(jì)术，2023、2024年是AI+元年，AI具有较好的产业逻辑，通过信息技(jì)术全方位赋能传统行业，从生产和服务端全面提(tí)升(shēng)效率。

　　“数字经(jīng)济涵盖(gài)底层的通信网络、算力、算法，以及多(duō)样(yàng)化的行业(yè)应用等(děng)，这是一个系统性工(gōng)程，产(chǎn)业空间较大、持续(xù)时(shí)间较长，是未来具有成长性的行(xíng)业之(zhī)一。”莫海波表示。

　　此外，建(jiàn)信基金(jīn)权益(yì)开钟点房很容易被警察查吗，开钟点房是不是容易被警察查投资部总经理陶灿(càn)管(guǎn)理的基金(jīn)也重点布局了TMT或人(rén)工智能相(xiāng)关板块。比如，建(jiàn)信智能(néng)生(shēng)活在一(yī)季度继续调整了行业配(pèi)置，降低了制造业(yè)、大金融地产行(xíng)业的配置，增加了消费、TMT 板块(kuài)的配置，特(tè)别是重点布局了人工智(zhì)能(néng)技术(shù)创新(xīn)带来(lái)的(de)相关产(chǎn)业(yè)趋(qū)势机会。

　　保留(liú)一份清(qīng)醒

　　分歧(qí)声音开始(shǐ)显现(xiàn)

　　不过，在人(rén)工(gōng)智能极致(zhì)行情演(yǎn)绎(yì)下，也有基金(jīn)经理对(duì)AI保(bǎo)留了(le)一份(fèn)清醒。

　　泓德臻远回(huí)报基金经理秦毅虽(suī)然在一季报(bào)中表(biǎo)达了对人工智能的重(zhòng)视，但(dàn)一季度并未加入对于AI领(lǐng)域的布局阵营。

　　他表示，过去一个季度中(zhōng)，以(yǐ)TMT为代表的科技板块(kuài)走出(chū)了(le)轰轰烈烈的(de)行(xíng)情(qíng)，以ChatGPT为代表的人工智(zhì)能成为了(le)主(zhǔ)线。ChatGPT3.0的(de)发布(bù)代(dài)表着大模型(xíng)路线的成(chéng)功，这一成功比之前几次(cì)的如(rú)AlphaGo等(děng)更具现实意义，因为本(běn)次的人工智(zhì)能的应用领域得到了(le)极大(dà)的(de)拓展，模型具备了强大的通(tōng)用性。这属(shǔ)于(yú)科技(jì)史上的一次重大创新，未来(lái)多个行(xíng)业将(jiāng)极大(dà)受益于这一技术的应用(yòng)和普及。未来我们应该(gāi)更加(jiā)重视这一领域的研究和投资(zī)。

　　泓德臻远回报一季度前十大(dà)重仓股

　　坚持低估值价值投资(zī)理念的丘栋荣在一季报中也提(tí)到了对(duì)AI的(de)看(kàn)好，但他的(de)基金持仓中也鲜(xiān)少见到(dào)对相关板块的布(bù)局。他表示(shì)，除复合国(guó)家(jiā)安全自主可(kě)控和产业趋势外，今(jīn)年市场高度(dù)关注的(de)以ChatGPT为(wèi)代表的大模型技(jì)术(shù)，有(yǒu)望开(kāi)启新一轮的科技创新(xīn)周期，深入和广泛应用，将对IT产(chǎn)业产(chǎn)生更大、更持久的需求拉(lā)动，因此，计算机(jī)、电子等偏成长行业的部分成(chéng)长股是未来关注的(de)方向(xiàng)之一。

　　中庚(gēng)价值领航一季度前十大(dà)重仓(cāng)股:

　　嘉实品质(zhì)发现基金经理蔡丞丰表(biǎo)示，他注意到市场在追逐ChatGPT热(rè)点(diǎn)资(zī)产时(shí)抛弃(qì)了新(xīn)能源板块的非理性(xìng)行为，就如同去年三季度半(bàn)导体及(jí)医药板(bǎn)块的抛售，反(fǎn)而造就了(le)难得的机会。“我们这时反而应(yīng)该加大对能源(yuán)板块机会的挖掘。”

　　嘉实优势成长基金经理孟(mèng)夏虽然也认为，AI是不亚于(yú)互(hù)联网级别的(de)技术要(yào)素革命，或许我们已(yǐ)经站在(zài)新一轮科技浪(làng)潮(cháo)带来的全球繁荣的开端(duān)。作(zuò)为成长投资者，会积(jī)极(jí)学习和拥(yōng)抱，非常庆幸有生之年能看到AGI通(tōng)用人工智能的雏形。但她同时表示，也会努力在火热的行情(qíng)面前保(bǎo)留(liú)一份清醒，大胆假设、小心求证，仔细甄别真(zhēn)正能(néng)够兑现长期业绩(jì)的投资机会。

　　李晓星的看(kàn)法(fǎ)也(yě)颇为谨慎，他表示(shì)，AI产(chǎn)业(yè)的发展(zhǎn)不会一蹴(cù)而就(jiù)，中间(jiān)也必然(rán)会有曲折，包括数据隐私、伦理等潜在风险，可能造成板块后续(xù)波(bō)动。正因(yīn)为此(cǐ)，他在去年三四季度布局了(le)不少(shǎo)人工智能相关的标(biāo)的，在(zài)一季度对(duì)TMT板块有所减仓，现在(zài)的配置大概率少于(yú)市场平均水平。

　　“目前TMT板块的交易占比已经超过了(le)40％。当然市场中有不少声(shēng)音(yīn)说这次不一样，交(jiāo)易占比创新高代表(biǎo)了(le)主线行(xíng)情的(de)确立，但我们还是认为太阳底下(xià)没有新鲜事，过度的热(rè)情在某个阶段总(zǒng)会消退(tuì)。”李晓星在银华心(xīn)怡一(yī)季报中表示(shì)。

　　“一季度的市场走势再(zài)次佐证了一个道理，即(jí)市(shì)场是(shì)难以预测的。迄今为止(zhǐ)，表现最好的是AI相关板块，这在今年(nián)初(chū)是想象不(bù)到的。就好比去(qù)年初我们想(xiǎng)象不到(dào)俄乌冲突，和(hé)后来(lái)的疫情。”中(zhōng)泰资管基金经理(lǐ)姜诚也在一季报中(zhōng)表示。

　　姜(jiāng)诚认(rèn)为，AI或许(xǔ)是科技发展进程中最重要的事(shì)件之一，但要搞清楚它对投资有哪些影响却很难。利(lì)润在产业链不同环节之(zhī)间将如何分配？市场(chǎng)当前(qián)认为的受(shòu)益环节(jié)是否能如(rú)愿受(shòu)益？它(tā)的“智能”水平达到(dào)了(le)什么程度(dù)，以及渗透率将多(duō)快(kuài)提(tí)升？都(dōu)是很容易让人兴奋、可细(xì)说起来又让人(rén)不明就里的难(nán)题。谈资和投资之(zhī)间，隔(gé)着一道鸿(hóng)沟。

　　在姜(jiāng)诚看(kàn)来(lái)，人(rén)工(gōng)智能的发展是一个长期因素(sù)，我们还没(méi)有足(zú)够的把握去(qù)捕捉到(dào)它带来的投资机会，但可以尽量回避它带来(lái)的伤害(hài)。以尽(jǐn)可能低的(de)价格买尽(jǐn)可能好的(de)资(zī)产，是我们的投资目标。

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