中国金(jīn)融(róng)行业加速(sù)对外开放，外资(zī)券商们的2022年过得(dé)如(rú)何？

　　近日，外资控股券商2022年的“成绩(jì)单”陆续公布：9家(jiā)外资控股券商中，仅有(yǒu)4家在(zài)2022年取得盈利，另外5家均出现(xiàn)亏(kuī)损。

　　其中，在(zài)2019年获批成立的摩根大通证(zhèng)券2022年业绩突飞猛(měng)进(jìn)，当年净利润达(dá)到2.63亿元，领先各家“洋券(quàn)商”。相(xiāng)比之下，与摩根大通证券同期获批(pī)的野村东方国(guó)际(jì)证券2022年亏损达(dá)到2.25亿元，业绩分(fēn)化加(jiā)剧(jù)。

　　另外，今(jīn)年3月瑞信、瑞银“官宣”合并(bìng)，两家国际金融巨头均(jūn)在(zài)国内拥有(yǒu)外资控(kòng)股券商(shāng)牌(pái)照。其中，瑞(ruì)信证券2022年亏损达2.55亿元，而瑞银证券则(zé)大赚2.24亿元。后(hòu)续两家外资控股(gǔ)券商面(miàn)临的“一参一控”问(wèn)题如何(hé)解决，仍是业内关注重点。

　　过去几年里，“财(cái)富管理转型”成为行(xíng)业热(rè)词。而(ér)透视各(gè)家外(wài)资券(quàn)商在(zài)2022年(nián)的“打(dǎ)法”来看，依(yī)托(tuō)于各自股(gǔ)东资源禀赋、深(shēn)入财富管理(lǐ)成为(wèi)其在(zài)中国展业的首要方向。

　　来看详情(qíng)——

　　9家(jiā)外资(zī)控股(gǔ)券(quàn)商(shāng)半(bàn)数亏损

　　对(duì)于国内各(gè)家证券公司(sī)来说，除了面临行业“二八分化(huà)”的激烈态势，来自“洋(yáng)券商(shāng)”们(men)的市(shì)场竞争也同样(yàng)带来压力。

　　日前，中证协公布各家券商2022年年(nián)报(bào)/财务数据，9家外资控股(gǔ)券商纷纷晒出2022年成绩单(dān)。

　　在2022年的“券商小年”，受(shòu)制于市场行情、成(chéng)立时间、牌(pái)照(zhào)资(zī)质等问题，9家(jiā)共有5家(jiā)出现(xiàn)亏损，分别为瑞信证券（-2.54亿(yì)元）、野村东方(fāng)国际证券（-2.25亿元）、大和证(zhèng)券（-8266.01万元）、星展证券（-8274.58万(wàn)元(yuán)）和汇(huì)丰前(qián)海证券（-5223.54万(wàn)元(yuán)）。

　　具体来看，瑞(ruì)信证券2022年(nián)实(shí)现(xiàn)营业收入(rù)2.89亿元，同比(bǐ)下降41.91％；实现净(jìng)亏损2.55亿元，由(yóu)盈转亏。野村(cūn)东(dōng)方国(guó)际证券则延(yán)续自(zì)成(chéng)立(lì)以来的亏(kuī)损状态(tài)：2022年实现营业收(shōu)入1.1亿元，同比(bǐ)下降38.14％；净亏损2.25亿元(yuán)，较上年同期的8491万元亏损幅度继(jì)续扩大。

　　在2022年因获得外资股东增持而成(chéng)为(wèi)外(wài)资控股券商的汇丰前海证券(quàn)，业绩较(jiào)上年出(chū)现(xiàn)明显进步，但仍(réng)然录得(dé)亏(kuī)损：2022年实现营业收入5.04亿(yì)元(yuán)，同比增(zēng)长(zhǎng)54.78％；实现净(jìng)亏润5223.54万元，上年(nián)同(tóng)期为(wèi)亏损(sǔn)1.59亿元。

　　另(lìng)外，大和证券和星展(zhǎn)证券均于2020年获得(dé)证(zhèng)监(jiān)会(huì)批文，分别于2020年底、2021年初完成(chéng)工(gōng)商登记(jì)，正(zhèng)式展业(yè)时间不长。星(xīng)展证(zhèng)券2022年实(shí)现营业收入(rù)8633.25万(wàn)元，同比增长76.71％；亏损8274.58万(wàn)元，较上年同期有(yǒu)所收(shōu)窄。大和证券(quàn)2022年实现营业收入4773.93万元，同(tóng)比下(xià)降(jiàng)16.12％；亏(kuī)损8266.01万(wàn)元，亏幅进一步扩大。

　　就亏损(sǔn)原因而言(yán)，2022年受市(shì)场影响(xiǎng)，证券行业营业收入普遍下降，外资控股(gǔ)券商也难以幸免。且新(xīn)公司建(jiàn)设成本、业务费用、员工薪酬等支出过高，在展业初期容易导致亏损的产生。

　　与国(guó)内大型(xíng)券商相(xiāng)比，外资控股券商(shāng)仍(réng)呈(chéng)现“本小利薄(báo)”的(de)情况，自营业务(wù)影响有限(xiàn)，因(yīn)此影响2021年(nián)业绩的主要还是经纪、投行等传统业务。

　　例如(rú)，瑞信(xìn)证券在2022年年报中表示，其当年投行业务(wù)手续费(fèi)及佣(yōng)金净收(shōu)入为6561.57万元，同比(bǐ)下滑72.7％；经纪业(yè)务为1.06亿元，同比下降(jiàng)46.44％。而营业(yè)支出(chū)则(zé)有(yǒu)增(zēng)无减，业务及管理(lǐ)费从上年的4.27亿元增长(zhǎng)到5.38亿元。“赚(zhuàn)少花多”，导致业绩(jì)出现大额亏损(sǔn)。

　　摩(mó)根(gēn)大通证券(quàn)大赚2.6亿

　　当然，也有(yǒu)“外来的和尚”念好了中国市场这(zhè)本经。

　　具体来(lái)看，2022年共有4家外资(zī)控股券(quàn)商实现盈利，分别为摩根大通(tōng)证券（2.63亿元）、瑞银证(zhèng)券（2.24亿元）、高盛高(gāo)华(huá)（8163.28万(wàn)元）和摩根(gēn)士丹利(lì)证券（1931.48万元 ）。其中(zhōng)，摩根大通证(zhèng)券和(hé)瑞银证券均(jūn)实现(xiàn)了营收(shōu)、净利润(rùn)的双增长。

　　摩根大通(tōng)证券2022年实现营(yíng)业收入8.84亿元，同比增长39.44％；实现净利润(rùn)2.63亿元，同比增长264.94％，这一(yī)业绩(jì)水(shuǐ)平在2022年的(de)“券(quàn)业(yè)小年”可算是相(xiāng)当(dāng)亮眼。

　　从员工规模来看，截(jié)至2022年底(dǐ)，摩根大通证券共有员工210人，数量(liàng)在(zài)行(xíng)业内(nèi)排名下(xià)游，但(dàn)其业绩(jì)已跻身(shēn)行(xíng)业中游水(shuǐ)平，而这只是摩根(gēn)大(dà)通证券展业的第三个完整会(huì)计年度(dù)。

　　公(gōng)开信息(xī)显示，摩根大通证券于2019年3月获得证监会(huì)批复(fù)，成立合资证券公(gōng)司。彼时由摩根(gēn)大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权，外高(gāo)桥集团、珠海迈兰德(dé)等(děng)5家内资股东持(chí)有另外49％。2021年8月，JPMIFL受(shòu)让其他5家(jiā)内资股东所(suǒ)持股权(quán)，成为摩(mó)根大(dà)通证券唯一股东(dōng)。

　　财务报表显示，摩根(gēn)大通证券(quàn)2022年经纪业务大爆发(fā)，实现手续费净收入(rù)5.56亿元，同比增长超300％。

　　摩根大(dà)通证券(quàn)表示，其证券经(jīng)纪业务团队成立已逾(yú)三(sān)年(nián)，2022年(nián)业务开展和运作取得(dé)进一步(bù)进展(zhǎn)，新(xīn)客(kè)户开发稳(wěn)步推进(jìn)。摩根(gēn)大通证券充(chōng)分(fēn)利用(yòng)全球化的平台优(yōu)势，整合集团(tuán)资源，持续关注并(bìng)开拓传统(tǒng)QFII投资(zī)者以及新取得QFII牌(pái)照的合(hé)格境(jìng)外机构投资者，目标客群机(jī)构投资者队伍逐年壮大。

　　瑞银、瑞信突发合并

　　“一参一控”下或(huò)将取舍

　　除摩根大通证券外，瑞银(yín)证券在2022年也取得了(le)较好的业绩表现：当期(qī)实现营业收(shōu)入11.79亿元，同比增长11.81％；净利(lì)润2.24亿元，同(tóng)比增长52.89％。

　　瑞银证券是(shì)进入中国时间最早的一批(pī)合资(zī)券商(shāng)之一，早(zǎo)在2007年(nián)就已在国内展业(yè)。2022年3月，瑞士银行(xíng)受(shòu)让两家内资股东分(fēn)别持有的14.01％、1.99％股(gǔ)权，持股比例(lì)提升至(zhì)67％。截至2022年年底，瑞银证券共有正式(shì)员工383人(rén)。

　　财务报表显示，瑞银证券2022年(nián)投行(xíng)业务进步明显，当期实现手续费净(jìng)收入1.95亿元(yuán)，同比(bǐ)增(zēng)长(zhǎng)418％。瑞银证(zhèng)券表(biǎo)示，其在2022年完成了创(chuàng)业板注(zhù)册制改革后的IPO保荐项目，积极筹备并参与了沪(hù)深交易所互联互通全球(qiú)存托凭证业务等。

　　值得(dé)关注的是，今年3月(yuè)，百(bǎi)年(nián)大行瑞(ruì)士信贷被竞争(zhēng)对(duì)手(shǒu)瑞银收购。瑞(ruì)信集团和瑞银集(jí)团股份公(gōng)司(sī)（UBS Group）于2023年3月19日正式宣布(bù)达成合(hé)并(bìng)协议，瑞(ruì)士(shì)联(lián)邦财政部、瑞士(shì)国(guó)家银(yín)行（SNB）和瑞士(shì)金融(róng)市场监(jiān)督(dū)管理局（FINMA）介入了此项(xiàng)交(jiāo)易。

　　上月(yuè)瑞(ruì)银发(fā)布(bù)一季报时表(biǎo)示，对瑞(ruì)信的收购交易预计在6月底前(qián)完(wán)成(chéng)。不(bù)言而喻的是(shì)，集团层面的合并(bìng)对两家外资控(kòng)股(gǔ)券商(shāng)在中国展(zhǎn)业情况，也将(jiāng)造成一定影响。

　　基于此，审(shěn)计所(suǒ)普华永(yǒng)道(dào)对瑞信证券出具了带强(qiáng)调事项(xiàng)段的无保留(liú)意见(jiàn)审计报告：2023年3月19日，瑞信(xìn)集团与瑞银集团(tuán)股份(fèn)公司之间达成协议和合并计划，截止报(bào)告(gào)日(rì)，上述协议和合并计(jì)划的完成(chéng)日尚(shàng)不明(míng)确。瑞信证券作为瑞信(xìn)集团股份有(yǒu)限公司下属控股子公司，未来的运营(yíng)和财(cái)务(wù)业绩受(shòu)到上述合并可(kě)能产生的影(yǐng)响亦不明确(què)，该事项表明存在可(kě)能导(dǎo)致对(duì)公司持续经营能力产生重大疑(yí)虑(lǜ)的重大不确定(dìng)性。

　　瑞信(xìn)证券前(qián)身为(wèi)成立于(yú)2008年的瑞信(xìn)方正证券，系证监会修订(dìng)《外(wài)商参股证券公司设立规(guī)则》后首家获批(pī)的合资证券(quàn)公司。2020年4月，证监(jiān)会核准瑞信向瑞信方正证券增资2.89亿元获得(dé)控(kòng)股权（51％），2021年6月瑞(ruì)信方正更名(míng)为瑞(ruì)信证券（中国）。

　　2022年9月，方正证券公告称，拟(nǐ)以11.4亿元的对(duì)价转让(ràng)瑞信证券49％股权(quán)。在(zài)该笔交易完成(chéng)后，瑞信将全资持(chí)有瑞信证(zhèng)券。但突(tū)如其来的瑞信、瑞银合并，使(shǐ)得瑞银证券和瑞信证券将受同一股(gǔ)东控制。

　　根据(jù)《证(zhèng)券公司(sī)股权管(guǎn)理(lǐ)规定(dìng)》，证(zhèng)券(quàn)公司股东以(yǐ)及股东的控股(gǔ)股东(dōng)、实际控(kòng)制人(rén)参股证(zhèng)券公司的数量不(bù)得超过2家，其中控制证券公(gōng)司的数量不(bù)得超过1家。在面临“一参一(yī)控”的限制下(xià)，瑞银证券和瑞信(xìn)证券的(de)牌照(zhào)或将面临“一(yī)去一留(liú)”的局面。

　　深入财富管理破局

　　过去几年里(lǐ)，“财富(fù)管理转(zhuǎn)型”成为(wèi)行业热词。而透视各家外资券商在(zài)2022年的“打法(fǎ)”不(bù)难(nán)发现，依托于(yú)各自(zì)资源禀赋深入财富管(guǎn)理成为(wèi)其在中国展业的首要(yào)方向。

　　例(lì)如，野村东方(fāng)国际证券表(biǎo)示，2022年其财富(fù)管(guǎn)理业务(wù)在(zài)原有“大(dà)宗交易”、“市值托管”、“SMA（单一资产管理账户）”等业务(wù)持(chí)续推进的(de)基础(chǔ)上(shàng)，新增了特(tè)色投资咨询服务（如ESG行业(yè)咨(zī)询）、上市公司(sī)大宗(zōng)减持服务、集(jí)团间(jiān)跨(kuà)境业(yè)务联动等4斤是多少克，0.4斤是多少克多种(zhǒng)业务模(mó)式(shì)，通过服务手段(duàn)的增加及优化，为客户提供(gōng)多(duō)维度、一站式的综合性金融(róng)解决(jué)方案。

　　后续，野(yě)村东方国际证券财富管(guǎn)理(lǐ)业务将定位(wèi)于“中(zhōng)国高端财富人(rén)群”，从产品配置、人员(yuán)建设、中(zhōng)后台支持以及集团跨(kuà)境合作四个(gè)方面入手(shǒu)，打造以产品(pǐn)为中(zhōng)心的(de)业务核心(xīn)竞(jìng)争力，持续为中国(guó)投资者提供具(jù)有野村集团特色的高质量财富管理服务。

　　在完成高(gāo)盛集团全资(zī)持股(gǔ)备案后，高盛高(gāo)华在2021年底与北(běi)京高华签订《业务转让协(xié)议(yì)》，受(shòu)让北京高华的所有业务。2022年(nián)5月，高盛高华获证监会核(hé)发(fā)新增证券经纪、证(zhèng)券投资咨询、证(zhèng)券自营及代销(xiāo)金融产品(pǐn)业(yè)务的(de)业务(wù)许可。2023年2月，高(gāo)盛(shèng)高(gāo)华与北(běi)京(jīng)高华完(wán)成业务迁移工作。

　　高盛高华表(biǎo)示，其(qí)将持续以资产配置为核(hé)心进行(xíng)新产品和服(fú)务的研发工作，进一步赋能(néng)部门为在岸客(kè)户提供(gōng)财富管理综合(hé)解决方案，丰富客户产品种类(lèi)选择(zé)，开展境内私(sī)人财(cái)富管理平台未(wèi)来战略规划，并进一步拓(tuò)展境内产品平台。

　　与此(cǐ)同时，高盛高华将持续推进私募股(gǔ)权基金(jīn)管理(lǐ)人（PEWFOE）的设(shè)立工作(zuò)，持续代(dài)销第三(sān)方金融产品并推进跨境投资新产品的研发，为客户提供直接对接境外(wài)资本市场的(de)机(jī)会。

　　另外(wài)，依托于外资股东(dōng)打造(zào)私人财富管理业务(wù)，这在具备(bèi)外资银行股东(dōng)背景(jǐng)的(de)券商中较为多见(jiàn)。例如，汇丰前海证(zhèng)券表(biǎo)示(shì)，其于2022年4月正式成(chéng)立私人财(cái)富管理部，负责公(gōng)司(sī)高净值个(gè)人客户(hù)综合财(cái)富管理(lǐ)业(yè)务的(de)运作。私(sī)人财富(fù)管理部以汇丰前海证券(quàn)为平台，依(yī)托汇丰环球(qiú)私(sī)人(rén)银(yín)行，致(zhì)力为高净值(zhí)和超高净(jìng)值(zhí)客户及其家族(zú)提供专(zhuān)业、多元(yuán)及(jí)定制化(huà)的资产配置服(fú)务，为客户实(shí)现其(qí)投资目(mù)标(biāo)。

　　瑞(ruì)银证券(quàn)则另辟(pì)蹊径，推出家族信托(tuō)资讯(xùn)业务，与4家国(guó)内头部信托公司达成(chéng)战略合作。同时(shí)，瑞(ruì)银证券在2022年重启(qǐ)深圳分公司财富管理(lǐ)业务，依托国(guó)家对(duì)粤港澳(ào)大湾区(qū)的新政举措，致力于发(fā)展财富管理(lǐ)大湾区业务(wù)。

　　瑞(ruì)银证券表示(shì)，其财富管理部秉持着(zhe)为客户(hù)进(jìn)行全方位(wèi)资产配置(zhì)和(hé)满足客(kè)户全生命周期财富管理的理(lǐ)念，进一步完善投(tóu)资(zī)解决方案(àn)和财富规划方面的业务(wù)，一方面积极扩充现有架上策略，精选上架多支(zhī)产品为客户在同一策略下提供差异化选(xuǎn)择及多元化的投资方案。

　　外资券商(shāng)队伍(wǔ)不(bù)断(duàn)扩(kuò)大(dà)

　　随着中国资(zī)本市(shì)场对(duì)外开放的力度不(bù)断加大，各外资金(jīn)融机构加速(sù)了在境(jìng)内设立(lì)控股券商的进程。

　　今年1月，渣打证(zhèng)券获批(pī)准(zhǔn)设立，公司(sī)注册地为(wèi)北京市，注册资本为人民币10.5亿元，业务范围包括(kuò)证券(quàn)经纪(jì)、证券(quàn)自营、证券承销、证券资产管理(lǐ)（限于(yú)从事资产证券(quàn)化(huà)业务）。

　　值(zhí)得关注的(de)是，渣打证券是首家新设(shè)的外商(shāng)独资(zī)证(zhèng)券公司。就监管批复信息来(lái)看，渣打证券由渣打银行(xíng)（香港(gǎng)）有限(xiàn)公司(sī)全资设立，出资额10.5亿元人民币。

　　算上(shàng)渣(zhā)打证券在内(nèi)，目前(qián)国内的(de)外资控股(gǔ)券商数量已达到10家。其中(zhōng)，摩根(gēn)大通证券(quàn)（中国）、高盛(shèng)高华证券、渣打(dǎ)证(zhèng)券均为外商独资券商。从数量上(shàng)来(lái)看(kàn)，外资控股券商已成为市场上不容忽视的“新势力”。

　　此外，目前还有数家(jiā)外资券商(shāng)的设立申请静待审(shěn)批。截至5月5日，花旗(qí)证券、法(fǎ)巴证券(quàn)、日兴证券(quàn)、青岛意才(cái)证券等多(duō)家外资券商的设立申请仍处于证监会审批(pī)阶段。其中，法(fǎ)巴证券和青岛意才证券(quàn)已获第一次意见反馈(kuì)。

　　今年3月底，证监会主席(xí)易会满等(děng)先后在京会见(jiàn)美国桥水(shuǐ)基金、法(fǎ)国(guó)东方汇(huì)理(lǐ)、日本大(dà)和证券、英国(guó)汇丰(fēng)、加(jiā)拿大宏利金融、新(xīn)加坡淡(dàn)马锡(xī)、德国(guó)安(ān)联(lián)保(bǎo)险、意大利(lì)联合(hé)圣保罗银(yín)行、美国(guó)景顺和高盛等国际金融机构负责人。

　　来访的国际(jì)金融机构负责人普遍表示，此次(cì)来华亲身感受到中国(guó)经济(jì)的强大韧性、潜(qián)力和活力，坚定看好中(zhōng)国经(jīng4斤是多少克，0.4斤是多少克)济和中国资本市场发展前景。近(jìn)年(nián)来中国资本市(shì)场对外开(kāi)放(fàng)稳步(bù)推(tuī)进，为国(guó)际金融(róng)机构和全球投资者带来了(le)实实在在的机遇。各金融机构高度重视中国市场，将继续与中国(guó)深化合(hé)作，积极(jí)拓展在华业务(wù)和投资，期待实现(xiàn)互(hù)利共赢(yíng)。

　　面对(duì)来(lái)自(zì)外(wài)资(zī)券(quàn)商的市场竞(jìng)争，国内券商也纷纷感受到了(le)挑(tiāo)战(zhàn)和(hé)机遇。例如，华西证券(quàn)即在2022年年报中表(biǎo)示(shì)，外(wài)资机(jī)构来华展业便利度不断提升，经营(yíng)范(fàn)围和监管要(yào)求实(shí)现国民待遇，外资(zī)券商、资产管理(lǐ)机构等(děng)加速(sù)布(bù)局，全力(lì)抢(qiǎng)滩中国证(zhèng)券市场，对本(běn)土证(zhèng)券(quàn)公(gōng)司既带来了国际金融机构全(quán)面参与中(zhōng)国资本市场竞(jìng)争(zhēng)所(suǒ)形(xíng)成的冲击，也带来了通过与国际金融(róng)机构直接合作促进业务(wù)发展、提升管理水平的(de)机遇。

　　西部证券也表示，当前证券行业集中(zhōng)度稳(wěn)中有(yǒu)升(shēng)，头部券商竞争优势更(gèng)趋明显，业(yè)务多(duō)元化发展趋势初(chū)步形成，金融科技(jì)对行业(yè)发展理(lǐ)念的(de)变革和重塑不断深化(huà)，外资(zī)券商市(shì)场冲击将逐渐显(xiǎn)现，证券行业竞争新格局正加(jiā)速演变(biàn)。

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