财联社4月28日讯（记(jì)者 吴雨(yǔ)其(qí)）随(suí)着(zhe)公募基金2023年一季报披露(lù)完成，多位知名基金经理大幅调仓换股的动向和投资方向也浮出水(shuǐ)面。

　　其中(zhōng)，张(zhāng)坤大幅加仓中国海洋石油，刘彦(yàn)春则(zé)加仓(cāng)海康(kāng)威视、美的(de)集团(tuán)、腾(téng)讯控(kòng)股，谢治(zhì)宇布局AI板块，加仓海康威视、晶晨股份(fèn)、中际(jì)旭创、澜起科技、中国移动(dòng)、腾(téng)讯控股、赛腾股份、星环科技-U，常处于风口浪尖的葛(gé)兰，也开始布局人工智能，加仓同花顺、金山办公、寒(hán)武(wǔ)纪-U等(děng)概(gài)念股。

　　在人工智能大行(xíng)其道的首(shǒu)季，包(bāo)括(kuò)谢治宇、周蔚文、葛兰等顶流开始追(zhuī)逐AI，另一面，一(yī)些(xiē)专注长(zhǎng)期成长价(jià)值的基(jī)金经理仍坚守新能源，如曾经的(de)公募冠军刘格菘。

　　有人追逐成了风

　　2023年一(yī)季度，是人工(gōng)智能的盛典。面(miàn)对火出天(tiān)际的AI赛(sài)道，究竟是应该与其共舞，还是不为所动继续坚守(shǒu)“初心(xīn)”？

　　观察一季报的调(diào)仓换股，可见越来越多的基金经理(lǐ)选(xuǎn)择了前者。“不买AI就是(shì)等死，追(zhuī)买AI可(kě)能(néng)是找死，横(héng)竖(shù)都是死(sǐ)，不如搏一把再死，也许富贵险(xiǎn)中求(qiú)呢”，是(shì)行(xíng)业心态(tài)的(de)生动写(xiě)照。

　　光大(dà)证券统计(jì)数据也证明了这一点，公(gōng)募(mù)基(jī)金一季(jì)度大幅加仓(cāng)TMT板块中的计算机和通信行(xíng)业(yè)。截至2023年3月31日，主动偏(piān)股基金重仓(cāng)股(gǔ)在TMT板(bǎn)块配置市值4707亿元，一季度大(dà)幅提升(shēng)1163亿元。

　　包括一直深耕医(yī)疗的葛兰(lán)在内，众多(duō)知名基金经理布局AI。具(jù)体来(lái)看，中(zhōng)欧阿尔法(fǎ)混合一季度(dù)大手笔新进中(zhōng)芯国际(jì)、上海电(diàn)影，其中前者加仓1366.4股，还(hái)加(jiā)仓腾讯(xùn)83.67万股。其所管的另一只中欧(ōu)研(yán)究精选混合一(yī)季度新进金山办公14.37万股(gǔ)。此外，中(zhōng)欧明睿新起点混合一季度新(xīn)进中芯国际(jì)、同花顺，将寒(hán)武纪(jì)的(de)仓位(wèi)从0.46万股加到(dào)28.53万(wàn)股，金山(shān)办公的(de)仓位从0.09万股加到15万股。

　　从上述调仓换股中也能看出葛兰的人工智能投资方(fāng)向——从AI上游的芯片、到算(suàn)力以及终端的应用、办公等(děng)。

　　窥一斑而知全豹，葛兰的(de)操作只是公募基金(jīn)经(jīng)理加(jiā)仓(cāng)AI的一个缩影(怀瑾握瑜,嘉言懿行，嘉言懿行 怀瑾握瑜含义yǐng)。从各位知名基金经(jīng)理调仓动(dòng)向(xiàng)可以看出，大家都(dōu)纷纷(fēn)“搬(bān)家(jiā)”到(dào)了TMT。

　　同样(yàng)为(wèi)中欧“顶梁柱(zhù)”的周蔚(wèi)文也在(zài)一季(jì)报中也(yě)提到，随着ChatGPT的横空出世，海外大模(mó)型以及(jí)相关人工智能的产业趋势(shì)受到市(shì)场关注(zhù)，并(bìng)很快扩散到国内产业界，市场聚(jù)焦于上游(yóu)算力、传输和下游运用，在经济复苏(sū)相(xiāng)对温(wēn)和的情景下，计算机(jī)、通讯、传媒、电子(zi)行业(yè)受到各方(fāng)资金的追捧，涨幅遥遥(yáo)领先。

　　从十(shí)大重仓股来看，万达电(diàn)影新入他所管理的中欧新趋势十大重(zhòng)仓(cāng)股，中欧(ōu)洞见一(yī)年持有则加仓了立讯(xùn)精密、腾讯(xùn)控股等个(gè)股；中欧明(míng)睿新常(cháng)态则(zé)加仓深信(xìn)服等(děng)。

　　再如谢治宇，海(hǎi)康威视、澜起科技、中际旭创(chuàng)、晶晨股(gǔ)份(fèn)等AI热股均为新晋兴全合润重(zhòng)仓股(gǔ)。

　　他也表示，随(suí)着(zhe)ChatGPT取得(dé)了突破性的进展，由(yóu)AI芯片(piàn)、服务器、光模块等子板块带动的(de)人工智能、中字头(tóu)的“中特估”、半导体(tǐ)等板块涨(zhǎng)幅(fú)较大(dà)，在(zài)GPT应用端(duān)中游戏、影视(shì)等(děng)板块(kuài)也实现较大幅(fú)度上涨。

　　值得(dé)注意(yì)的是，此前招(zhāo)商证券研报称，从历史上来看，30％是主动(dòng)偏股公募基金大类行业配置比(bǐ)例(lì)一(yī)个很重要的临界值，往往预示着某个板块(kuài)进入过热(rè)阶段。截至2023年一季度末，主动(dòng)偏股公募(mù)基金对TMT配比(bǐ)明显提升至(zhì)20.26％，但与(yǔ)临界值尚存(cún)安(ān)全距离。从(cóng)这点看(kàn)，基金经理对于TMT来说仍称不上“抱团”，仍有基(jī)金经理并未上(shàng)车。

　　有人守候成了景(jǐng)

　　在“追风(fēng)”的(de)另一(yī)面，仍有一部(bù)分仍坚守新能源，也有一部(bù)分试图低(dī)位捡拾新能源筹码。

　　如曾经的公募状(zhuàng)元刘格菘。据了解，广发基金成长团队对新能(néng)源的钟爱业内闻名，最(zuì)新披露的一季报中也证(zhèng)实了他们的(de)“坚守(shǒu)初心”。

　　当年的冠军基金广发(fā)双擎(qíng)升级，从(cóng)其十大重(zhòng)仓股来看，前五大重仓股的占比均超过(guò)了8.5％，分别是(shì)晶澳科技、阳光(guāng)电源(yuán)、亿纬(wěi)锂能、隆基绿能，圣邦股份，均属于新(xīn)能源概念股。除此之外，他还仍(réng)加怀瑾握瑜,嘉言懿行，嘉言懿行 怀瑾握瑜含义仓了天合光(guāng)能、荣(róng)盛石(shí)化等个股，且新(xīn)晋晶科(kē)能源(yuán)为十大重仓(cāng)股。

　　刘格菘(sōng)在一季报(bào)表达了仍对新能源保持信心，“我们对本产品重点持(chí)仓的光伏(fú)、储能、新(xīn)能源车(chē)方向保(bǎo)持相(xiāng)对乐观，投(tóu)资中相信基本面优秀和增量价值(zhí)积累的(de)公司。经(jīng)过调整，行业估值水平已在历(lì)史(shǐ)低位，产业链的变化(huà)在(zài)市场定价中未被充(chōng)分认知(zhī)和体现(xiàn)。”

　　再如傅鹏(péng)博，其管理(lǐ)的睿远成长价值混合前十大重仓股(gǔ)分别为中国移(yí)动、宁德时代、三安(ān)光电(diàn)、通(tōng)威(wēi)股份、万华化学、广汇能源、东方雨虹、立讯(xùn)精密、三诺生物、新宙(zhòu)邦。对比去(qù)年年底该基金增(zēng)持了宁德时代、通威股份(fèn)、万华(huá)化学、广汇(huì)能源、东方(fāng)雨虹。值得关(guān)注的是，加(jiā)仓幅(fú)度(dù)最多的是光伏龙头通威股(gǔ)份(fèn)，为60％。

　　李怀瑾握瑜,嘉言懿行，嘉言懿行 怀瑾握瑜含义晓(xiǎo)星所管的银华心怡混合也加仓了新(xīn)能源，如晶科能源(yuán)、锦浪科(kē)技(jì)、东方电缆等。他(tā)表示，“我们(men)曾经提到(dào)了新(xīn)能源板(bǎn)块的(de)一些风(fēng)险(xiǎn)点，这些风险点在(zài)经过(guò)大(dà)半年的消化后，在这个估值(zhí)分(fēn)位(wèi)以(yǐ)及股(gǔ)价(jià)位置下(xià)，我们认为新能源(yuán)板块(kuài)的风(fēng)险(xiǎn)因素已经(jīng)充分释放，目前这个(gè)时间(jiān)段，新(xīn)能源非常具(jù)有吸引力(lì)。在一季度(dù)我(wǒ)们对于电动车(chē)、光伏、储能、海风(fēng)的一(yī)些标的，都增加了一些仓位。”

　　对于人工智能，他认(rèn)为，“太阳底(dǐ)下没有新鲜事，过度的热情在某(mǒu)个阶段(duàn)总会消退。”

　　实(shí)际上(shàng)，许(xǔ)多(duō)基金经理在AI的“大风”之下(xià)，并没有(yǒu)选择“押注”TMT。

　　万(wàn)家基金(jīn)经理章恒在(zài)接受财(cái)联(lián)社记者(zhě)采(cǎi)访时提(tí)到，他曾重点关注过TMT板块，但并(bìng)不喜欢去追逐风口，他选择会在全市场做行(xíng)业轮动，在操作(zuò)上(shàng)绝对不(bù)是(shì)去捕捉每个时期(qī)的“最靓的仔(zǎi)”。“对(duì)于(yú)自(zì)己看好的行(xíng)业，你重仓押进去，不确定性(xìng)来的时候，无论是(shì)基金经(jīng)理个人还(hái)是投资者，其实都(dōu)是无法(fǎ)承受的。所以(yǐ)，任何一个行(xíng)业，即使你再看好，也要控制持有比(bǐ)例，分散风险(xiǎn)。”他表示。

　　交银施罗德基(jī)金(jīn)的王崇一季报(bào)表示暂时无法(fǎ)预测(cè)其兑现(xiàn)节奏和(hé)时间(jiān)，短(duǎn)期内也(yě)很(hěn)难在A股找到明(míng)显的受(shòu)益(yì)标的，就(jiù)没(méi)有参(cān)与。不过他也认为(wèi)这(zhè)些(xiē)股票(piào)的估值体系还在(zài)合理接受(shòu)范围内(nèi)。

　　极致(zhì)行情下，AI还能“爱(ài)”吗？

　　上述分析(xī)可知，今年(nián)一季度仍有不少(shǎo)基(jī)金(jīn)经理(lǐ)重仓“押注”AI。在这(zhè)种(zhǒng)极致行情(qíng)下，AI板(bǎn)块(kuài)的未来走势(shì)将如何(hé)？

　　一(yī)部分市场人士仍看好(hǎo)AI。

　　国海(hǎi)策(cè)略(lüè)目前仍维持TMT为全年市场主线(xiàn)的判断(duàn)，相关(guān)领域如AI芯片、服务(wù)器以及光(guāng)模块等细(xì)分赛道将陆(lù)续迎来基本面的(de)确(què)认，中(zhōng)微(wēi)观层面上尚有空间(jiān)，估(gū)值(zhí)修复尚未(wèi)结束，个股上是找机会的(de)格局。

　　中金(jīn)公司研报指出，年初至今(jīn)市场对AI关注度持续高企，上一轮行情(qíng)催化(huà)主要(yào)集中(zhōng)于(yú)大(dà)模(mó)型的突破进展；而4月以来，我们(men)观察到各个领域的应(yīng)用厂商正加速AI融合应用(yòng)产品的研发和发(fā)布，其中(zhōng)办公场景进展相对较快(kuài)，我们预计5月之后将进入AI应用的(de)加速繁(fán)荣阶段(duàn)。我(wǒ)们持续看多(duō)AI，并(bìng)在应用、算(suàn)力、模型(xíng)三层中建议投资者优先(xiān)关注(zhù)应用层投资机遇(yù)。

　　百亿(yì)私募(mù)大佬董(dǒng)承非也(yě)看好相关板块(kuài)，他认为，2011年之前是周期(qī)的时(shí)代，2011年之后是消(xiāo)费的(de)时代，但未来10年，最牛的资产(chǎn)是科技。他坦言，自(zì)己目前重仓半导(dǎo)体(tǐ)板块。

　　不过(guò)另一部分(fēn)市(shì)场人士也指出，AI后续或(huò)有波动或调整。

　　中信建投证券(quàn)策略首(shǒu)席分(fēn)析师陈(chén)果(guǒ)，在A股二季(jì)度(dù)投资策略会上提到“今年大(dà)概率(lǜ)还是一个偏成长风格(gé)占优(yōu)，尤其是很多科技股在过去几年其实没有太(tài)多的表现。以前我们讲茅指(zhǐ)数、宁组合，其实(shí)TMT板块有很长时(shí)间没有(yǒu)太多表现(xiàn)。今年(nián)要(yào)推(tuī)动数字经济，今年半导体周期要见底，本身今年科技股的机会是可以期待的”。

　　不过，他也提醒道(dào)，“TMT应该没有(yǒu)走(zǒu)完，但二(èr)季度可(kě)能会有一些波动。AI现在(zài)还是(shì)主题投资阶段不太适(shì)合大多数的投资者，不适合在这个位置(zhì)上(shàng)去追(zhuī)。”

　　广(guǎng)发证券研报中判断，本轮AI板块(kuài)已进入第一轮调整期，但对标2013年“移(yí)动互联网+”行情(qíng)节奏，预计(jì)本轮(lún)后续调整时长(zhǎng)与幅度有限。对于(yú)下(xià)一阶段“AI+”行情，建议逢低布局有望率先实现业绩兑现的环节，即满(mǎn)足“自(zì)身(shēn)产(chǎn)业(yè)周期向上+AI加持下的业绩增厚(hòu)机(jī)遇”的领域，比(bǐ)如，电子、计算机、传媒、通信。

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