“一带(dài)一路”对冲欧美拖累无疑是(shì)2023年出口(kǒu)最大的(de)看点。即(jí)使考虑(lǜ)去(qù)年(nián)的低(dī)基数，4月的出口增速(sù)也不赖(lài)，与韩国、越南等(děng)邻(lín)国形成鲜明对比；拉(lā)动方面，“一带一(yī)路”国(guó)家成(chéng)为主角，欧美发(fā)达经(jīng)济体整(zhěng)体偏弱(ruò)。今(jīn)年1-4月“一带(dài)一路”国(guó)家在中国出口的(de)份额约为36.0％超过(guò)美欧日（34.3％），粗略计算，如果今年“一带一路”出口增速保(bǎo)持在6％以上(shàng)，那么在增量上就可能对冲美欧日出口的下滑，使得全年2023年全年的(de)出口(kǒu)增速转正。

　　从整体看(kàn)，3、4月份的数据(jù)再次验证(zhèng)，当前观(guān)察的中国的出(chū)口(kǒu)“不(bù)看港口，不看韩、越”。港口数据和韩国、越(yuè)南出(chū)口通胀作为传统(tǒng)观察中(zhōng)国出(chū)口增速的(de)重要(yào)指标，但(dàn)随着中国出口结构(gòu)向(xiàng)“一带(dài)一路”国家(jiā)转移，其对中(zhōng)国(guó)出口(kǒu)的指示(shì)作(zuò)用逐渐下降(jiàng)。一方面(miàn)，由于多(duō)数“一带一(yī)路(lù)”国(guó)家偏向内陆(lù)，汽车、火车等陆(lù)路运输占(zhàn)比(bǐ)和(hé)增速(sù)快速上升(shēng)，导致港口数据(jù)与(yǔ)实际出口增速持续偏离，另一(yī)方面，以(yǐ)往韩国、越南(nán)出口(kǒu)增速与中国出(chū)口(kǒu)基本保持统一(yī)趋势，但由于产品结构(gòu)差(chà)异，2023年以来两(liǎng)者产(chǎn)生较(jiào)大背离。出口结构性变(biàn)化背(bèi)景下，传(chuán)统观察框架适用性减弱(ruò)，信(xìn)息的噪音和(hé)预期的波动可(kě)能加(jiā)大(dà)。

　　国别方面，擘画(huà)外(wài)贸蓝图的突(tū)破口(kǒu)仍在于(yú)“一带一(yī)路”国(guó)家。除低(dī)基数影响之外，4月(yuè)对俄出(chū)口的高(gāo)增反映(yìng)“一带一路”贸易持(chí)续活跃，沿路经济带仍是我国稳(wěn)外贸的“抓(zhuā)手”。4月对东盟出口增速暂时回落，不过整体来看，自2022年初以(yǐ)来“俄+东盟升、欧美(měi)降”的(de)趋势加速，日韩份额保持稳定。

　　产品方(fāng)面，4月出口结构继续延续“扬长避短”的属性(xìng)。中国4月(yuè)汽车及机电(diàn)出(chū)口金额(é)维持强势(shì)，增速较3月进(jìn)一步加(jiā)快部分源于去年低(dī)基数原因(yīn)，不过(guò)对同比(bǐ)的(de)拉动仍明显好于(yú)韩(hán)国，半导体出口跌幅(fú)则相较韩国更加“温和(hé)”。从(cóng)散(sàn)点(diǎn)图看，量价齐升的汽车出(chū)口反映海外车(chē)市(shì)较高景气度与产业链韧性仍可在一段时间内(nèi)支撑出口，而受全球半导体(tǐ)周(zhōu)期影(yǐng)响(xiǎng)，集成电路4月出口量与(yǔ)价格均(jūn)偏萎缩。

　　那么(me)，2023年出口最大的变数：“一(yī)带(dài)一(yī)路(lù)”的空间有多大？站(zhàn)在2022年年底，市场大多聚(jù)焦欧美(měi)经济衰退的拖累，而聚光灯之外(wài)“一带一路”却在稳(wěn)定外(wài)贸(mào)上发挥(huī)了越来越重要的作(zuò)用(yòng)，那么(me)如(rú)何去评估这一空间有多大？

　　一带一路出口背后存(cún)量博弈(yì)。在全球经济和贸易(yì)放缓的背景下，我(wǒ)国出口的韧性可能主要来自于存量的竞(jìng)争——我(wǒ)们认(rèn)为很有(yǒu)可能是抢占欧(ōu)美日(rì)韩(hán)在这些国家的进口份额(é)，2018年至2022年(nián)，中(zhōng)国在一带一路沿线10国的进口份(fèn)额上(shàng)涨(zhǎng)了2.5％，同(tóng)期欧美日韩下(xià)降了3.8％。

　　空间有多大？保守估计拉(lā)动2023年中国出口1个百分点。我们选取“一(yī)带一路”沿线65国中，中国出口规模(mó)最(zuì)大的10个国(guó)家（约占中国(guó)对“一带一(yī)路”沿线国家总出口的70％，以下简称10国）。选取2009、2016、2001年(nián)的(de)进口情景来对标2023年10国在悲观、中性、乐观三种情(qíng)形下的进(jìn)口增速情况，同时参考(kǎo)2018至2022年欧美日韩的(de)年均下跌份额，假(jiǎ)设2023年(nián)10国对(duì)美欧日韩减少的进口份额中约60％被中(zhōng)国取代。

　　结果(guǒ)显示，中性(xìng)条件下，“一带(dài)一(yī)路”10国2023年拉动中国出口增速约0.97％，此外根据占比（10国占(zhàn)65国(guó)的70％），大致估算“一(yī)带一路(lù)”沿(yán)线65国拉动我国出口增(zēng)速约1.39％。

　　在全球放缓(huǎn)的背(bèi)景下，1个百分点并不少，我国全年(nián)出口增速可能(néng)略高非常漂亮英文怎么写单词，非常漂亮英文怎么写怎么读于(yú)0％。对欧美(měi)日(rì)等发达(dá)经济(jì)体(tǐ)出口增速预测，思路为在(zài)中(zhōng)国(guó)加入(rù)世界贸易(yì)组(zǔ)织(zhī)后(hòu)、历次(cì)全(quán)球经济陷入衰退或是经(jīng)济(jì)增速大(dà)幅(fú)下行（downturn）的时间段中(zhōng)，选出具有参考意义的三年(nián)，分别作为中性、乐观和(hé)悲观情景作为参(cān)考(kǎo)。我们对于2023年的基(jī)准假设为美欧有可能在(zài)下半年陷入温(wēn)和衰退，我们选择(zé)2009（全(quán)球金(jīn)融(róng)危机(jī)）、2016（美国紧缩后(hòu)的(de)全球(qiú)经济放缓(huǎn)）、2001（科网泡沫破裂，全(quán)球经济温(wēn)和放缓）分别作(zuò)为悲观、中性和乐观(guān)情景。根据(jù)预测，中性假(jiǎ)设下，2023年欧美日韩拖累我国出口增速约-1.9个百分点。

　　假设(shè)对其余国家（在我国出口中约占26％）出口增速预测按照IMF对2023年世(shì)界(jiè)商品贸易(yì)数(shù)量(liàng)增(zēng)速预测即1.5％计(jì)算，并(bìng)考(kǎo)虑价格因素，使用(yòng)IMF对我(wǒ)国2023年GDP平减指(zhǐ)数同(tóng)比预测（0.96％），计算得出其余国家拉动我(wǒ)国出口(kǒu)增速约0.64个百分点。因(yīn)此，中性假(jiǎ)设下(xià)2023年我国(guó)出口增速(sù)约为0.13％（图11）。

　　测算存在低估的风险，主要来自于两(liǎng)个方面：数据口径(jìng)差异(yì)和欧美经济(jì)体的“韧(rèn)性”。数据(jù)方(fāng)面，各国自(zì)中国进口(kǒu)的(de)数据和中国向(xiàng)各国(guó)出口的数据存在差异（无论是绝对(duì)量还是(shì)增速），有时这一差异还较(jiào)大(dà)，一般而言中国出(chū)口端的增速会更高(gāo)，这(zhè)意味着我们基(jī)于“一带(dài)一路(lù)”国家进口数据的测算是低估的；外需方面，欧(ōu)美经济陷(xiàn)入衰退的(de)时点存在较大的不(bù)确定性，可能在今(jīn)年下半年(nián)、也可能在明年(nián)，若后者(zhě)出现，那么(me)2023年发达经(jīng)济体对于(yú)中国出口的拖累可(kě)能没(méi)有那么大。

　　风险提示(shì)：东盟、俄罗斯及(jí)其他新兴(xīng)经济体经济增长不及预期(qī)，对外需拉(lā)动不(bù)足。疫情二(èr)次冲(chōng)击风险对出口造成拖累。欧美经济韧性(xìng)超预期，对于中国出口的拖累不足。

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