在(zài)锂(lǐ)价初现企稳(wěn)态(tài)势的(de)微妙(miào)时点，头部(bù)锂(lǐ)电厂商如(rú)何看(kàn)待(dài)？行业去库(kù)存(cún)进展又如(rú)何(hé)？

　　披(pī)露年报(bào)和一季报后，市值近500亿元的锂电巨(jù)头国轩高科4月28日举办媒体开放日上作(zuò)出一(yī)系列判断(duàn)。在(zài)交流(liú)中，公司管理层(céng)对中国基金报记者表示，近期“跌跌不(bù)休(xiū)”的(de)碳酸锂价格，或(huò)将在15-20万元/吨之间形成震荡。

　　同时，该公(gōng)司一季报显示，库存(cún)“水位(wèi)”已经显著降低，压力已(yǐ)并(bìng)不明显。这(zhè)也在一定程度上反映了(le)电(diàn)池(chí)厂(chǎng)商们近期去库存动作的“一致(zhì)性”。

　　而且(qiě)需要注意的是，在国轩高科方面(miàn)看来，储能行(xíng)业(yè)今年(nián)上(shàng)升空间预计将高于动力电池。换言之，从(cóng)增(zēng)速方面看，储能有望日本最想干掉的国家，日本最恨哪个国家接棒(bàng)动(dòng)力(lì)电池，带动电池厂商出货持续增(zēng)长(zhǎng)。

　　锂(lǐ)价(jià)料(liào)维持(chí)在15-20万之间(jiān)

　　作为锂日本最想干掉的国家，日本最恨哪个国家电池核心原材料(liào)，碳酸锂价(jià)格大起大落在(zài)市场上引起巨大争议。“就为了买100吨(dūn)碳酸锂(lǐ)，我们曾经开车16个小(xiǎo)时经(jīng)过1600公里路程，” 国(guó)轩高科高级副总(zǒng)裁、中国业务(wù)板块总裁(cái)王启岁(suì)笑称(chēng)。这也在一定程度(dù)上反映了锂价迅(xùn)速上涨给下游带来的阵(zhèn)痛。

　　不过(guò)，今年以来锂价又迅速(sù)击穿(chuān)20万(wàn)元(yuán)关(guān)口，在近期(qī)才有明显(xiǎn)企(qǐ)稳趋(qū)势。毕竟，在4月(yuè)12日之前，电池(chí)级(jí)碳酸锂价(jià)格已经连跌52天。而且(qiě)在此前30天内，价格共计跌去(qù)19.25万(wàn)元/吨(dūn)。

　　而据上(shàng)海钢联数据最新显示，在4月27日-28日(rì)两(liǎng)天(tiān)内，电池级碳酸(suān)锂价(jià)格已经连续两日上涨，两日内(nèi)分别上涨4000元/吨和5000元(yuán)/吨，从(cóng)18万元/吨(dūn)涨至18.9万元/吨，反弹趋势(shì)明显。

　　锂价在什么区间较为合理，国轩高(gāo)科(kē)方面也给出(chū)自(zì)己研判。王(wáng)启(qǐ)岁(suì)在会上(shàng)表示，碳酸(suān)锂在15-20万/吨的区(qū)间(jiān)可能(néng)形成(chéng)振荡期(qī)。“我们(men)通过(guò)一季度观(guān)察来看，新能(néng)源行业处于(yú)稳定增长阶段，储能行业在(zài)一季度是处于投标、招标的阶段，第三季度将(jiāng)迎来大规模交(jiāo)付，而储能大规(guī)模交付会带来产能(néng)复苏，碳(tàn)酸锂价格预计会(huì)维持在这(zhè)个(gè)区间之内。”

　　实(shí)际上，碳酸锂价格下降(jiàng)，对(duì)于电池厂商的毛(máo)利率(lǜ)提升已(yǐ)经有了立竿见影效(xiào)果。

　　从毛利率方面来(lái)看，国轩高科(kē)在一季度达(dá)到了18.94％，较去年全年的17.79％超出(chū)1.15个百分点。实际上(shàng)，同样的(de)情况也发生在(zài)宁德时(shí)代与亿纬(wěi)锂能(néng)身上，其中(zhōng)宁德时代一季度(dù)毛利率为21.27％，较去年全年水平提升1.02个(gè)百分点。而亿纬(wěi)锂(lǐ)能则不如前两者明显，但(dàn)也提升了0.4％个百分点。

　　王启岁(suì)也(yě)认(rèn)为，在碳(tàn)酸锂回归理性价格之后(hòu)，新(xīn)能源汽车市场会趋于较为合理增长。“去(qù)年是600万辆，经过一季(jì)度之后，我们依然判断今年新能源汽(qì)车应该在900-950万辆区(qū)间，”他预(yù)计。

　　据悉(xī)，国轩(xuān)高科也正在(zài)加(jiā)速产(chǎn)能扩张。其南京(jīng)基地智能制造20GWh动力电池项(xiàng)目、宜春基地10GWh动力电池项目、庐江基地年产20万吨高端正(zhèng)极材料(liào)项目、桐城基地年(nián)产40GWh动力电(diàn)池项目(mù)一期、柳州基地(dì)年(nián)产10GWh电池项(xiàng)目(mù)等多个项目相继投产(chǎn)。据规划，国轩(xuān)高(gāo)科2025年产能将突破300GWh。

　　降库存效果明显

　　国(guó)轩高科(kē)的一季报显示(shì)，其截至报告期(qī)末其存货余额为65.98亿元，较去年底(dǐ)的75.84亿(yì)元下降13％。而其一(yī)季度末，存货占总资产(chǎn)比例为8.38％。在去年底，这一比例为(wèi)10.44％。

　　实际(jì)上，从(cóng)行(xíng)业整体状况看，国轩高(gāo)科存货水(shuǐ)平保持了较低位(wèi)置。国轩(xuān)高科高级副总(zǒng)裁蔡毅也表示，由(yóu)于公司(sī)在(zài)江西宜春碳(tàn)酸锂原材料(liào)有自产(chǎn)能力，因此(cǐ)其外购(gòu)仅补充自产不足，“外(wài)购(gòu)只是(shì)缺多少，补(bǔ)多少，”他表示(shì)。

　　国(guó)轩高科存货水位下(xià)降，也反映了行业(yè)整体状况，不少电池(chí)厂商存货余额均在(zài)下降。其中宁(níng)德时代一季度报告显示(shì)，其库(kù)存金(jīn)额已从年初的766.7亿元下降到640.6亿元，环(huán)比(bǐ)下降16.5％。

　　另外，亿纬锂能一季报也显示，其(qí)存货(huò)金额从(cóng)去年底的85.88亿元，降至78.6亿元，环比(bǐ)下滑8.48％。据记者了(le)解，已经有(yǒu)库存较低的电池(chí)厂商提到(dào)，库存已(yǐ)恢复至(zhì)健康水平，后续将(jiāng)根(gēn)据规(guī)划(huà)，逐步进行(xíng)补货。

　　东(dōng)吴证券近(jìn)期在一(yī)份研报中指出，在电池环节(jié)，厂商(shāng)从22Q4开(kāi)始(shǐ)去库存，生(shēng)产材料(liào)均维持极低库存，电池本身库存(cún)不足1个月(yuè)；另外在中游材料方面，正极和电解液库(kù)存周期大幅(fú)下降至7天左右，负极因石墨化需要一个(gè)月(yuè)时间，库(kù)存周期较长，而隔膜约(yuē)为一个(gè)月正常库存(cún)。

　　该机构认为，目前库(kù)存多(duō)集中于上游锂盐厂，中游材(cái)料(liào)库(kù)存极低，基本保持7天的最低安(ān)全库存。若下游需求恢(huī)复，将带来强烈补库需(xū)求。

　　值得注(zhù)意的(de)是，在去(qù)库(kù)存的(de)过程(chéng)中(zhōng)，国轩高科也在(zài)积极尝试“出海”。该公司在2022年加速全球化步伐(fá)，收购博世集团的德国哥廷根(gēn)工厂，于2022年6月开始改造并已顺利投产，开始欧洲本地化运营。其年报显示(shì)，2022年(nián)该公司海(hǎi)外销售收入达到29.8亿元，同比(bǐ)增长464.76％。

　　储能(néng)相关产品供不应求

　　此前市场普遍预计，储能有望接棒动力电池(chí)，带动电池厂商出货(huò)增长。近(jìn)日，宁德时代(dài)也作出(chū)判断(duàn)认为，储能(néng)方面今(jīn)年预(yù)计增速将会比动力电池更(gèng)高。

　　王启(qǐ)岁在(zài)交流中也认同这一观点(diǎn)。他预计，储能行业今年(nián)上升空间(jiān)预计会高于(yú)动力电池，其中国外家储市场需(xū)求(qiú)预计会在(zài)下半(bàn)年(nián)放量，而国内大储市场方面，今(jīn)年一季度处于招标(biāo)阶段，自二季度开(kāi)始将进(jìn)入交付阶段(duàn)，目前相关产品供不应求。

　　从国轩高科披(pī)露的年(nián)报数据显(xiǎn)示，其储能业务在(zài)2022年实(shí)现了35.08亿(yì)元的营(yíng)收，同比增长幅度(dù)达到186.49％，已经高于其动力电池业务116.4％的增速。按(àn)照这一数据计(jì)算，储能业务已经占到(dào)其总营(yíng)收的(de)15.22％，而在2021年，这一(yī)比例为(wèi)11.82％。

　　王启岁直言，储能行业的(de)空(kōng)间比(bǐ)动力电池上升(shēng)空(kōng)间(jiān)更大(dà)，“这是(shì)一个需求(qiú)量大于供应量的领域(yù)，不存在需求(qiú)疲软或(huò)者是产能(néng)过剩。”

　　他指出，首先(xiān)在家储环节，因为涉及到用电需求，每(měi)年到了(le)第二季度开始(shǐ)后(hòu)才爆(bào)发。而在大储环(huán)节，国内下游招标、立(lì)项都在(zài)一季度，真正出货是在(zài)二季度以(yǐ)后，目(mù)前订单(dān)状况看来(lái)是(shì)供不(bù)应求。此外(wài)，海外(wài)的客户也正逐渐接受中国(guó)的标准化集装箱产品。

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