AI板块成为2023年最火爆的板块(kuài)，吸引人全市(shì)场(chǎng)的(de)目光(guāng)。

　　随之而来的是(shì)，不仅不少上市公司宣布(bù)试水人工智能、基金经理开始布局AI概念，也有(yǒu)基金公司尝试以AI试水投(tóu)资者关系管理，更有基金(jīn)经理尝试用AI撰(zhuàn)写季报！

　　引起市场(chǎng)关(guān)注的是，此(cǐ)次(cì)公募基金2023年一季度报中，无论是成长派、还是价值派(pài)，众多基金(jīn)经理均谈及对AI投资机遇。各(gè)大派别基金经理均认可AI所带来的颠覆(fù)性(xìng)影响，并看好其中长期(qī)投(tóu)资价值(zhí)，但是对于(yú)短期(qī)人工(gōng)智(zhì)能极致行情演(yǎn)绎下，也有基(jī)金经理对(duì)AI保留(liú)了一(yī)份清醒。

　　基(jī)金经理试水

　　部分季报用取AI撰写

　　4月21日，嘉实文体(tǐ)娱乐公(gōng)布2023年一季报，引人关(guān)注的(de)是(shì)，季(jì)报(bào)中部分内容(róng)使(shǐ)用(yòng)了AI撰(zhuàn)写(xiě)。

　　季报中明确写道，这(zhè)段AI生成(chéng)的内(nèi)容阐述了人工智(zhì)能(néng)对各个行业的改变，比如医疗(liáo)、教育、工业生产、环境(jìng)保(bǎo)护(hù)和可持续(xù)发展，以及新能源(yuán)开发和利用等领域。文中表示(shì)，人工智能(néng)领域(yù)的(de)快速发展为全球带来无数(shù)机遇和挑战，将极大地影响我们(men)的生活方式(shì)和社会发展，为确保(bǎo)AI技术的(de)健(jiàn)康(kāng)、可持续发展，需要建立完善的法律法规和(hé)伦理准则，以保(bǎo)护个人隐私、确(què)保数据安全并防止滥(làn)用。在应对挑(tiāo)战的同(tóng)时，也(yě)应抓住人工智能带(dài)来的机遇，共同推动这一领域的(de)创新和发展。

　　嘉实文体娱(yú)乐(lè)基金经理(lǐ)王贵重在季(jì)报(bào)中也明确表示(shì)，产业方向(xiàng)上(shàng)，我们坚(jiān)定(dìng)的看好人工(gōng)智能对各个行业(yè)的改变。他还(hái)专门谈及，一季度进行(xíng)了一(yī)定比(bǐ)例(lì)的调(diào)仓，方向上主要(yào)是(shì)受益于人工智能的计算机和(hé)传媒互联网行业。数(shù)字化的(de)核心逻(luó)辑是提高(gāo)效(xiào)率，而高质量(liàng)发展的核心在(zài)于效率的(de)提升。

　　在谈到(dào)具体TMT行业(yè)的观点时(shí)，他(tā)针对半导体、数字(zì)化、互联网平台等提出自(zì)己想法。说到数字化时，表示其(qí)本质是利用技术的(de)手段(duàn)，提升组织信息计算、存储、传播的效率，这是(shì)一个长期向上的(de)类消(xiāo)费行业，在(zài)美(měi)国是(shì)一个和互联网行(xíng)业一样大(dà)规模的产业。在中(zhōng)国(guó)，依然处于产业的(de)早期，但是我们(men)可以(yǐ)看到(dào)疫情(qíng)背景(jǐng)下，大家越(yuè)来越意识到数字化的(de)重(zhòng)要性。而(ér)此轮(lún)数字化将(jiāng)会和(hé)人(rén)工智(zhì)能(néng)深(shēn)度融合，也会给(gěi)中国公司带来发(fā)展的(de)机会。目前整个板块的估值都到了历史(shǐ)最低的水(shuǐ)平。

　　此(cǐ)次是基金经理首次(cì)利用(yòng)人工(gōng)智能完成季(jì)报，也显示出人工智能确实(shí)开始方方面(miàn)面开始影响我们的生活(huó)、工作等(děng)，是一个(gè)历史性大浪(làng)潮。此前，也有基金公司(sī)积极拥抱AI，如鹏华基金投资者(zhě)教育基地宣布成(chéng)为百度(dù)文心一言首批生态合作伙伴，鹏华基金(jīn)投教(jiào)基地也将通过百度(dù)智能云接入(rù)文心(xīn)一(yī)言能力，致(zhì)力于创新投资(zī)者(zhě)关系管理(lǐ)新(xīn)模式，提(tí)升客户投资体验感。

　　价值(zhí)派、成长派

　　都积极布局AI领域

　　随着(zhe)人工智能成(chéng)为一(yī)季(jì)度市场热点，不少基(jī)金经理选(xuǎn)择了积极参与布(bù)局，其中(zhōng)，除了科技成长派基金经理，也不乏价(jià)值投资(zī)派基金经理。

　　从上(shàng)述嘉实文体娱(yú)乐一(yī)季报可以看出(chū)，该基金一季度进行了(le)一定比例的(de)调(diào)仓，方向上主要(yào)是受益于人工(gōng)智能的计(jì)算机和传(chuán)媒互联网行(xíng)业。前(qián)十大重(zhòng)仓(cāng)股中，除了(le)海康威视、金山办公，其余神州泰岳、吉比(bǐ)特等(děng)8只个股均为一(yī)季度新进。

　　嘉实文体娱乐(lè)一(yī)季报(bào)前十大重仓股

　　嘉实大科(kē)技研究(jiū)总监、嘉实文体娱(yú)乐(lè)基金经理王贵重表示(shì)，产业方向上，坚定看好(hǎo)人工智能对各个(gè)行业的改变(biàn)。

　　“我(wǒ)们长期聚焦的(de)三大需(xū)求就(jiù)是能(néng)源(yuán)、信息、生(shēng)命。从而(ér)衍生出看好的5大方向，半导体、数字化、新能源、互联网平台、创新药。我们认为，各(gè)个细分行业的beta收敛(liǎn)之后，竞争力会重新成为最重要的增长要(yào)素(sù)。另外，我们(men)依然旗帜鲜明的(de)看好港股的机会，特别是软件和(hé)互联网领域的机会。”王贵重表示(shì)。

　　实际上，除了王(wáng)贵重(zhòng)，在嘉实基金科技成长团队中，有不少基(jī)金经(jīng)理明确(què)看(kàn)好人工智能带来的(de)投资机(jī)遇。

　　比如，嘉实成长增(zēng)强基金经理陈涛在去(qù)年(nián)下半年开始增持软件，当(dāng)时基本(běn)处于估值、机构持仓的历史底部的位置(zhì)。他认(rèn)为，行业(yè)在(zài)信创、数字化、智(zhì)能化等(děng)长期需(xū)求刺激下将(jiāng)迎来(lái)3年以(yǐ)上的景气(qì)周期，也是为数不多处于(yú)成(chéng)长前期、对标(biāo)国(guó)际也(yě)还(hái)有(yǒu)巨(jù)大成长空间的板块，长期坚定看(kàn)好。

　　“这一轮AI浪潮将拉开新(xīn)一轮科技创新周期(qī)的(de)序幕，带来(lái)以十年为维度的产业变革(gé)机会(huì)，同(tóng)时(shí)配合2023年一季度(dù)的(de)复苏(sū)和业绩修复，以软(ruǎn)件(jiàn)计算(suàn)机为代表的(de)科技板(bǎn)块内会持续有个(gè)股投资机会。”李涛(tāo)表示(shì)。

　　此外(wài)，嘉实股票投研CIO、嘉实新能(néng)源(yuán)新(xīn)材料基金经理姚志鹏(péng)等也表示，未来，毫(háo)无疑问(wèn)人工智(zhì)能和(hé)可再生能(néng)源(yuán)将构成未来社(shè)会的(de)基石。在当下(xià)，随着经济的企稳和(hé)新人(rén)工智能浪潮的进入，未来新(xīn)的产业(yè)机(jī)会(huì)将进入新一轮(lún)的爆发期。

　　谢治宇也是积极的一(yī)派。他在(zài)一季报中表示，随(suí)着(zhe)ChatGPT取(qǔ)得突破性(xìng)的(de)进展(zhǎn)，由AI芯片、服(fú)务器、光模块等子(zi)版块带动的人工智能、中字头的“中特估”、半导(dǎo)体等板块涨幅较大，在GPT应用端中游戏、影视等板(bǎn)块也实现(xiàn)较(jiào)大幅度上涨。

　　一季度，他(tā)所(suǒ)管理(lǐ)的基(jī)金维持了较高仓位(wèi)，对人工智能相关产业(yè)链进(jìn)行挖掘，对有长期(qī)竞争力、应用空间广阔的(de)硬件(jiàn)和软件公司(sī)进行精选和(hé)布局。海康威视(shì)、澜起科技、中际旭创、晶晨股(gǔ)份新入(rù)兴全(quán)合润(rùn)前十大(dà)重仓股(gǔ)名单(dān)，立(lì)讯精密、鹏鼎(dǐng)控股(gǔ)、芒果超媒、普(pǔ)洛药业退出。其中(zhōng)，澜起(qǐ)科技(jì)、中际旭创，是(shì)2022年(nián)年末的0持仓，直接买到了(le)十大重仓股(gǔ)。兴全合宜的(de)重仓(cāng)股上，也体现了对人工智(zhì)能相关产业(yè)链的(de)挖(wā)掘(jué)。澜起科(kē)技、晶晨股份(fèn)进入十大重仓股。

　　兴全(quán)合润一季(jì)报前(qián)十大重仓股

　　莫海波的万家品质生(shēng)活在一季度也进行了调仓(cāng)换股(gǔ)，提高(gāo)TMT行业(yè)结构占比，减持地产、军工比例，目(mù)前(qián)主要持仓(cāng)TMT、农林牧渔、军工为前(qián)三大持仓，产品总(zǒng)仓位90％以上。

　　具(jù)体来看，科大讯飞、三(sān)六零、金山办公、中(zhōng)科曙光等4个TMT股票(piào)进(jìn)入(rù)前十(shí)大重(zhòng)仓股之(zhī)列，招商蛇口、保利发展退出十大重仓股(gǔ)。

　　兴全(quán)合润一季七月既望是什么意思，壬戌之秋,七月既望是什么意思(jì)报前十大重仓股

　　对于调仓TMT行(xíng)业的原因(yīn)，莫海波(bō)表示，主要是基(jī)于对未(wèi)来2年(nián)数字经济的看好(hǎo)。随着人口(kǒu)老(lǎo)龄化与经(jīng)济发展模式转变，数据成为(wèi)新的生(shēng)产(chǎn)要素，高(gāo)质量发展的核心在(zài)于全要七月既望是什么意思，壬戌之秋,七月既望是什么意思素生(shēng)产(chǎn)率的提升(shēng)，充(chōng)分利用好(hǎo)云计(jì)算、大数据、人工(gōng)智能等底层技术，2023、2024年是AI+元年，AI具有较(jiào)好的产(chǎn)业逻辑，通(tōng)过信息(xī)技术全方位(wèi)赋能传统行业，从生(shēng)产和服务端(duān)全面提(tí)升效率。

　　“数字经济涵(hán)盖底层的通信网(wǎng)络、算力、算法，以及多样(yàng)化的行业(yè)应用等(děng)，这是一(yī)个系统性工程，产业空间(jiān)较大(dà)、持续时间较长，是(shì)未来具有成长性(xìng)的行业之一。”莫海波(bō)表示(shì)。

　　此外，建信(xìn)基金权(quán)益投资(zī)部总经(jīng)理(lǐ)陶灿(càn)管理的基金(jīn)也重点布局(jú)了TMT或(huò)人工智(zhì)能相关板(bǎn)块。比如，建信(xìn)智能生(shēng)活(huó)在一(yī)季度继续调整了行业配(pèi)置，降低了(le)制造业、大金融(róng)地产行(xíng)业的配置，增加了消费、TMT 板(bǎn)块的配置，特别是重点布局了人工智(zhì)能技术创(chuàng)新带来(lái)的相关(guān)产(chǎn)业趋(qū)势(shì)机会(huì)。

　　保留一份清醒

　　分歧声(shēng)音开始显现

　　不过，在人(rén)工智(zhì)能极致行(xíng)情(qíng)演绎下，也有基(jī)金经理对AI保(bǎo)留了一份清醒。

　　泓德臻远回报基金经理秦毅虽然在一季报中表(biǎo)达了对人工智(zhì)能(néng)的重视，但(dàn)一季度并未加(jiā)入对于AI领域(yù)的(de)布局阵营(yíng)。

　　他表示，过去一(yī)个季度中，以TMT为代表的科技(jì)板块走(zǒu)出了轰轰烈烈(liè)的行情，以ChatGPT为代表的(de)人工智能成为了主(zhǔ)线。ChatGPT3.0的发布代表着大(dà)模型路线的(de)成功，这(zhè)一成功比之前几次的如AlphaGo等更具现实意义，因(yīn)为本(běn)次的人工智能的(de)应(yīng)用领(lǐng)域得(dé)到(dào)了极大的(de)拓展(zhǎn)，模型具备了强(qiáng)大的通用性。这属于科技(jì)史上的一次重(zhòng)大创新，未(wèi)来多个(gè)行业将极(jí)大受益于这(zhè)一(yī)技术的应用和普及。未来我(wǒ)们应(yīng)该更(gèng)加重视这(zhè)一领域的研究和投资(zī)。

　　泓(hóng)德臻远回(huí)报一季度前十大重仓股

　　坚持低(dī)估值价值投资理念的丘(qiū)栋(dòng)荣在一季报中也(yě)提到了对AI的看好，但他的基(jī)金持仓(cāng)中(zhōng)也(yě)鲜少见到对相关板块(kuài)的布局。他(tā)表示，除复合(hé)国家安全自主可控和产业趋势外，今年市(shì)场高度(dù)关注的(de)以ChatGPT为代(dài)表(biǎo)的大模型技术，有望开启新一轮的科技(jì)创新周期(qī)，深(shēn)入(rù)和广泛(fàn)应用，将对(duì)IT产业产生(shēng)更大、更持久的需求拉(lā)动，因此，计算机(jī)、电子等(děng)偏成长(zhǎng)行业的部分(fēn)成长股是未来关注的方(fāng)向之一(yī)。

　　中庚(gēng)价值领航一季(jì)度前十大重(zhòng)仓股:

　　嘉实品质(zhì)发现基金(jīn)经理蔡丞丰表示，他(tā)注意到市(shì)场(chǎng)在(zài)追(zhuī)逐(zhú)ChatGPT热点资产时抛(pāo)弃(qì)了新能源板块的非理性行为，就(jiù)如同去年三季度半导(dǎo)体(tǐ)及医(yī)药板块的抛售，反而造就了难得的机(jī)会。“我们这(zhè)时反而应该加大对能源板块机会的挖掘。”

　　嘉实优势成长基金经理(lǐ)孟(mèng)夏虽然也认(rèn)为，AI是(shì)不亚于互联网级别的技术要素革命，或(huò)许我们已经站在(zài)新一轮科(kē)技浪潮带来的全球繁(fán)荣的(de)开端。作(zuò)为成长(zhǎng)投资者，会(huì)积极学习和(hé)拥(yōng)抱，非常庆幸(xìng)有生之年能看到AGI通用人(rén)工智能(néng)的(de)雏形(xíng)。但她同时(shí)表示，也会(huì)努力(lì)在火热的(de)行情面前(qián)保留(liú)一份清(qīng)醒，大胆(dǎn)假设、小心求证，仔(zǎi)细甄别(bié)真正能够兑现(xiàn)长期业绩的投资机会。

　　李晓星的看法也颇为谨慎(shèn)，他表示，AI产业的发展(zhǎn)不会一蹴(cù)而就，中间也必然会(huì)有曲(qū)折，包括数据隐私、伦(lún)理等潜在风险，可能造成板块后续波动。正因为此(cǐ)，他(tā)在去(qù)年三四季度布(bù)局了(le)不(bù)少人工智(zhì)能相(xiāng)关的标(biāo)的(de)，在一季度对TMT板块有所(suǒ)减仓(cāng)，现在(zài)的配置大概率少于市场(chǎng)平(píng)均水平。

　　“目(mù)前TMT板块(kuài)的交易占(zhàn)比(bǐ)已经超过了40％。当然(rán)市(shì)场(chǎng)中(zhōng)有不少声音(yīn)说这次(cì)不一样，交(jiāo)易占比创新高代表了主线行情的确立，但我们还是认为(wèi)太阳底(dǐ)下没有新鲜(xiān)事，过(guò)度(dù)的热情在某个阶(jiē)段总会消(xiāo)退。”李晓星(xīng)在银华心怡一季报中表(biǎo)示。

　　“一季度(dù)的(de)市场(chǎng)走势再次佐(zuǒ)证了一个道理(lǐ)，即市场(chǎng)是难以预测的。迄今为止，表现最好的是AI相(xiāng)关板块(kuài)，这在今(jīn)年初是(shì)想象不(bù)到(dào)的。就(jiù)好比去年初(chū)我(wǒ)们想象不到俄乌(wū)冲(chōng)突，和(hé)后来的疫情。”中泰资管基金经理(lǐ)姜诚也在一(yī)季报中表(biǎo)示(shì)。

　　姜(jiāng)诚认为，AI或许是(shì)科技发展进程中(zhōng)最重要的(de)事件之一，但(dàn)要搞(gǎo)清楚(chǔ)它(tā)对投资有哪些影响却很难。利润(rùn)在(zài)产业链不(bù)同环节(jié)之间(jiān)将(jiāng)如何分(fēn)配？市场当前(qián)认为的受益环节是否(fǒu)能如愿受益？它的“智能”水(shuǐ)平达(dá)到了什(shén)么程度，以及渗透率将(jiāng)多快提升(shēng)？都是(shì)很容易(yì)让人兴奋、可(kě)细说起来又让(ràng)人不明就里的难题。谈资和投资之(zhī)间，隔着一道鸿沟。

　　在(zài)姜诚看来，人工智能的发七月既望是什么意思，壬戌之秋,七月既望是什么意思展是一个长(zhǎng)期因素，我们还没有足(zú)够的把握去捕捉(zhuō)到它带来的投(tóu)资机会，但可(kě)以尽(jǐn)量回(huí)避(bì)它带来的伤(shāng)害。以尽可能低(dī)的价格买尽可能好的资产，是我们的投资目(mù)标。

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