30年“不(bù)败”的可转债信仰，突然之间出现“断(duàn)崖式(shì)”崩塌(tā)。

　　100元面值的(de)可转债(zhài)，*ST搜特的可转债搜特转债今天(tiān)又是暴跌19.85％，价格跌至31.66元，30年可转债历(lì)史(shǐ)上从未有过如此(cǐ)低价(jià)可(kě)转(zhuǎn)债，与(yǔ)此同(tóng)时，各类低价转债接连雪崩。分析(xī)认为，资金开始担心退市和违约风险(xiǎn)，纷纷出逃。

　　A股市(shì)场(chǎng)今天(tiān)也继续不乐观，自(zì)周二盘中冲高(gāo)到3400点(diǎn)跳水之后，市场持续回落，上证(zhèng)指数今天又跌超1％，收跌1.12％，报3372.36点，失守3300点。主要指数和多数板(bǎn)块下跌，深(shēn)证成指跌1.23％，创业板(bǎn)指数(shù)和科创50指数也跌超1％。个股3790只(zhǐ)下跌，1209只(zhǐ)上涨(zhǎng)，成(chéng)交额8481亿元，与前(qián)一日有所缩(suō)量。

　　行(xíng)业板块方(fāng)面(miàn)，此前(qián)最牛的(de)传媒娱乐领跌，大跌(diē)超4％，互联网、建筑、有(yǒu)色等也跌超3％；纺织服装、电(diàn)力、旅游等(děng)行业逆势飘红上涨(zhǎng)。

　　不过北(běi)上(shàng)资金却是逆势抄底(dǐ)，全(quán)天净买入13亿元。

　　两只转(zhuǎn)债面临退市(shì)

　　带崩整个低价转债市场

　　30年没(méi)有过的可转债退市历(lì)史，在今(jīn)年5月(yuè)一下(xià)被打破(pò)，先是(shì)*ST蓝(lán)盾宣(xuān)告公司和蓝盾转债被(bèi)告知要退市，打破了30年来的可(kě)转债没有(yǒu)出(chū)现(xiàn)正股和(hé)转债退(tuì)市的历史。接着没几天，*ST搜特锁定面值退市，搜特转债持续暴跌(diē)，第2只打破历史来(lái)得太快。蓝(lán)盾转债已停牌，而(ér)搜特转债还在交易。

　　退(tuì)市危机之下，搜特转债今日再度暴跌(diē)19.85％，收报31.66元，而昨日搜(sōu)特转债已经暴跌19.75％。持续上演断崖式暴跌，面(miàn)值100元的转债如今只剩31.66元。

　　搜特(tè)转债的正股*ST搜特还(hái)在一字(zì)跌停，最新收盘价0.56元，触发面值(zhí)退市已没什么悬念。

　　接(jiē)连的退市情形(xíng)，以及(jí)可(kě)能面临的违约。彻底(dǐ)带(dài)崩了整(zhěng)个低价转债，过去的双低策略似乎也(yě)不再奏效。思(sī)创(chuàng)转债暴跌11％，而正股思创(chuàng)医惠只(zhǐ)跌了2％，塞(sāi)力转债暴跌8.19％，而正股(gǔ)塞力医疗只跌了0.21保温杯一般可以用几年，保温杯一般用几年换一次％；金诚(chéng)转(zhuǎn)债(zhài)、永吉转债(zhài)等跌超(chāo)6％。

　　如今又涌现大批价格跌破100元的低价(jià)转债，而(ér)一(yī)年前(qián)市场还在关注“消灭”100元以下可转债，一度没(méi)有转(zhuǎn)债价格低于100元。如今(jīn)是多只接连(lián)闪崩断(duà保温杯一般可以用几年，保温杯一般用几年换一次n)崖下(xià)跌(diē)。

　　沪指又(yòu)跌破3300点

　　市场近期波(bō)动剧烈(liè)

　　上证指数周二在券商、银行等金融(róng)股(gǔ)带动之(zhī)下，一度冲上3400点(diǎn)，而(ér)后快速跳(tiào)水。然后持(chí)续下(xià)行，今日又(yòu)跌超1％，失(shī)守3300点，报3372点。早(zǎo)盘一度翻红后，市场持(chí)续走低。

　　有(yǒu)分析表示，近(jìn)期市场波动加剧，资金分歧较大。

　　华(huá)泰证券(quàn)近日策略(lüè)点评表示，4月新增社融、新增(zēng)信贷、M2同比均低于Wind一致预期(qī)，一季(jì)度冲(chōng)量明显+票据利率下行，数据走(zǒu)弱在方(fāng)向(xiàng)上不超预期，但幅度较预期更大。

　　三(sān)点指引(yǐn)：1）新(xīn)增(zēng)中长(zhǎng)贷MA6同比走高，冷热不匀再现，居民中长贷在(zài)1Q脉(mài)冲式修复过(guò)后(hòu)明显走弱，单月新增创历史新低，与地(dì)产销售回踩匹(pǐ)配；2）M1-M2同比剪刀(dāo)差微升(shēng)，基(jī)数效(xiào)应外，主(zhǔ)因(yīn)C端新(xīn)增(zēng)存(cún)款转(zhuǎn)负；3）私(sī)人部门中长贷仍在修复→全A非金融企业(yè)盈利全年或拾级而上(shàng)，但从M1-M2剪刀差(chà)及财(cái)报数据反映的(de)制造业(yè)库存及产能周(zhōu)期位(wèi)置看，弹(dàn)性或有(yǒu)限。金融数据再次印证复苏成色需巩(gǒng)固，或提升政策加码“恢复和扩大需(xū)求”的可(kě)能。

　　前海开源基金近日也表(biǎo)示，后续来看市(shì)场回落空(kōng)间有限：

　　第一、4月出口仍超(chāo)预期，外(wài)需仍有韧性。4月(yuè)出(chū)口(kǒu)同比增长8.5％，好(hǎo)于(yú)市场预期，除基数效应外，欧(ōu)美的韧性与东盟(méng)相对强劲的需求均支撑(chēng)了(le)外需，内(nèi)需同样在修复下市场(chǎng)分子(zi)端(duān)边(biān)际向好(hǎo)。

　　第二、国内外流动性仍然偏好。国内看(kàn)，4月政治(zhì)局(jú)会(huì)议仍(réng)然强调稳增长，应对(duì)弱复苏下流(liú)动(dòng)性大概率仍然维持宽(kuān)松，同(tóng)样仍可能有增量(liàng)政策出台，对市场均是呵(hē)护而非压(yā)力；海外看，5月FOMC会议后市场基本已定(dìng)价美联储本轮加息(xī)已至(zhì)顶点，仍然存在区域银行风险隐(yǐn)患同时(shí)通胀仍在下行(xíng)下，后续海外流动性难更紧，外资对国内市场的流(liú)出压力(lì)不大。

　　总体来看，权重板块(kuài)内(nèi)部的分化，热门板块(kuài)交易性的(de)波(bō)动是指数调整主因(yīn)，但在内需修复、外需韧(rèn)性，且国内政策呵护延续、外资流出(chū)压(yā)力不大下市(shì)场无大风险，震荡修(xiū)复延续。

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